- ISDA-Clarus RFR Adoption Indicator อยู่เหนือ 50% เป็นเดือนที่สอง
- ในเดือนกันยายน พ.ศ. 2022 ยังคงอยู่ที่ ลด 51%.
- การใช้ SOFR อยู่ที่ 56.6% ซึ่งสูงเป็นอันดับสองเป็นประวัติการณ์
- การซื้อขาย €STR เพิ่มขึ้นเป็น 23.5%
- กิจกรรมการซื้อขายใน RFR ทำสถิติตลอดเวลาใน DV01 และจำนวนเงินที่ซื้อขายตามสัญญา
ISDA-Clarus RFR Adoption Indicator สำหรับเดือนกันยายน 2022 ได้รับการเผยแพร่แล้ว.
แสดง;
- การนำ RFR ไปใช้เกือบจะเหมือนกันกับ เดือนก่อน ที่ 51% ของราคาตลาด
- การใช้ SOFR สูงเป็นอันดับสองเป็นประวัติการณ์ที่ 56.6% (หลังจากเดือนที่แล้วที่ 57.2%)
- การนำไปใช้ €STR เพิ่มขึ้น (ในที่สุด!) สู่ระดับสูงสุดเป็นอันดับสองที่ 23.5%
- มีบันทึกจำนวนหนึ่ง – ดูรายละเอียดด้านล่างทั้งหมด:
- ที่ 45% ของกิจกรรมทั้งหมด ซึ่งเป็นสัดส่วนสูงสุดตามแนวคิดของการซื้อขาย RFR
- ที่ $102.2 Trn นี่เป็นจำนวนเงินที่ใหญ่ที่สุดของสัญญาที่เชื่อมโยงกับ RFR ที่เคยทำธุรกรรม
- ที่ 19.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นจำนวน DV01 ที่เชื่อมโยงกับ RFR มากที่สุดที่เคยทำธุรกรรม
- ที่ 12.06 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นจำนวน DV01 ที่เชื่อมโยงกับ SOFR มากที่สุดที่เคยทำธุรกรรม
- การซื้อขายตามสัญญารวมเกือบ $228Trn ทำให้เป็นเดือนที่ห้าที่มีการเคลื่อนไหวมากที่สุดนับตั้งแต่เราเริ่มใช้ RFR Adoption Indicator
การยอมรับตามสัญญา
เรามักจะมุ่งเน้นไปที่ DV01 ที่ซื้อขายในบล็อกนี้ แต่เรารู้ว่าตลาดยังคงชื่นชมความเรียบง่ายของมาตรการตามสัญญาเช่นกัน แผนภูมิที่เราไม่แสดงความคิดเห็นบ่อยครั้งคือ แผนภูมิ 3: Total IRD Notional ที่ซื้อขายในแต่ละเดือน:
แสดง;
- มีการทำธุรกรรม 45% ของสัญญาเมื่อเทียบกับ RFR ในเดือนกันยายน พ.ศ. 2022
- ซึ่งสูงกว่าเดือนที่แล้ว 1% ซึ่งเป็นสถิติตลอดกาลก่อนหน้า (ที่ 44%)
- เนื่องจากเดือนกันยายน 2022 มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น นี่จึงเป็นจำนวนที่มากที่สุดตลอดกาลของสัญญาที่เชื่อมโยงกับ RFR ที่เคยซื้อขาย
- นับเป็นครั้งแรกที่มีการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เชื่อมโยงกับ RFR มูลค่ากว่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในรอบเดือนเดียว
- เราทุกคนชอบตัวเลขจำนวนมาก ดังนั้นจึงเป็นการดีที่จะทำลายอุปสรรค 1 x 10^14 😛
DV01 การยอมรับ
เมื่อให้ความสำคัญกับจำนวนที่คิดไว้ก่อนแล้ว ฉันจึงกลับไปพิมพ์และดู DV01 อีกครั้ง เราบันทึกสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 19.2 พันล้านดอลลาร์จากธุรกรรม DV01 ที่เชื่อมโยงกับ RFR (ในทุกสกุลเงิน):
ฟิวเจอร์ส?
แผนภูมิด้านล่างทำให้ฉันประหลาดใจเล็กน้อย ฉันไม่แน่ใจว่าการนำ SOFR ไปใช้จะเป็นอย่างไรใน IMM ในเดือนกันยายน ปริมาณ Eurodollar จะฟื้นตัวหรือไม่เมื่อตำแหน่งในก.ย.ที่มีอยู่ถูกรีดเข้าสู่ธันวาคม? แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่าการนำ SOFR ไปใช้นั้นแข็งแกร่งมาก:
แสดง;
- จากต่ำกว่า 10% ของปีที่แล้ว SOFR ฟิวเจอร์สคิดเป็นกว่า 70% ของปริมาณการซื้อขายใน Eurodollars และ SOFR Futures
- แผนภูมินี้ไม่รวมปริมาณฟิวเจอร์สของ Fed Funds ซึ่งมีความผันผวนมากตลอดทั้งปี
- จากเรื่องราวการเปลี่ยนผ่าน ฉันเชื่อว่าเราควรสนใจมากที่สุดในการย้ายปริมาณจากผลิตภัณฑ์ที่ใช้ LIBOR (Eurodollars) ไปเป็นผลิตภัณฑ์ที่ใช้ RFR (SOFR)
- การเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่องที่สูงขึ้นใน "ส่วนแบ่งการตลาด" ของ SOFR ในที่นี้แสดงให้เห็นว่าตำแหน่ง Eurodollar แบบเก่าได้ถูกเพิ่มเข้าสู่ตำแหน่ง SOFR ใหม่แล้ว
- สัญญาณที่แข็งแกร่งมากสำหรับการเปลี่ยนแปลง!
สรุป
- เป็นเดือนที่บันทึกการซื้อขาย RFR ในหลายเมตริก
- ส่วนใหญ่ของสัญญาได้รับการทำธุรกรรมเมื่อเทียบกับ RFRs มากกว่าที่เคยเป็นมา
- จำนวนระเบียนของ DV01 ที่เชื่อมโยงกับ RFR ได้รับการทำธุรกรรม (ในทุกสกุลเงิน)
- การเปลี่ยนผ่านยังคงดำเนินต่อไปอย่างดีจากสภาพคล่องของ Eurodollar เป็น SOFR ในพื้นที่ฟิวเจอร์ส