Synnax พลิกโฉมการจัดอันดับเครดิตสำหรับโลก DeFi

ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ในรูปแบบธุรกิจของสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ (CRA) เกิดขึ้นในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008

นักลงทุนและผู้สนับสนุนผู้ออกตราสารหนี้ (ธนาคาร) อาศัยอันดับเครดิตของ Big Three (Fitch, Moody's Investor Services และ Standard & Poor's) เพื่อกำหนดแนวโน้มที่ผู้ออกพันธบัตรจะจ่ายเงินคืนตรงเวลา

อันดับเครดิตของผู้กู้ยืม (โดยปกติคือบริษัท แต่ยังรวมถึงรัฐบาลหรือหน่วยงานพหุภาคีด้วย) ส่งผลกระทบต่อการกำหนดราคาของหนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งพันธบัตรซึ่งมีการซื้อขายในตลาด ผู้กู้ยืมระดับ Triple-A เช่น Apple จะจ่ายเงินกู้ยืมน้อยกว่าบริษัทที่อยู่ระดับล่างสุดของระดับการลงทุน และน้อยกว่าบริษัทที่ออกพันธบัตรขยะ หรือที่เรียกว่าหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูง

ฟังดูดี แต่ปัญหาในโมเดลขึ้นอยู่กับว่าใครจ่ายค่าเรตติ้ง ในโลกอุดมคติ นักลงทุนจะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมสำหรับการจัดอันดับโดยอิสระ ซึ่งจะทำให้มั่นใจได้ว่า CRA มีอิสระในการแสดงความคิดเห็นอย่างตรงไปตรงมา แต่อุตสาหกรรมการจัดการสินทรัพย์ตัดสินใจว่าอยากจะประหยัดค่าธรรมเนียมเพื่อแลกกับอันดับเครดิตที่อาจถูกประนีประนอม (บริษัทขนาดใหญ่สามารถดำเนินการตรวจสอบสถานะของตนเองได้) ดังนั้นอุตสาหกรรม CRA จึงเรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากผู้ออก และผู้ออกจะได้รับแรงจูงใจที่จะจ่ายการจัดอันดับหากการจัดอันดับนั้นเป็นสิ่งที่ดี

ตามทฤษฎีแล้ว สิ่งนี้หมายความว่ามีเพียงบริษัทที่แข็งแกร่งเท่านั้นที่ซื้ออันดับเครดิต แต่วิกฤตหนี้ซับไพรม์ในปี 2008 แสดงให้เห็นชัดเจนว่า CRAs ยินดีที่จะจัดอันดับเครดิตสาม A สำหรับชุดสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์รวมกลุ่มที่กลายเป็นพิษ

โมเดลใหม่สำหรับ DeFi

เพราะ “ใครๆ ก็ทำกัน” จึงไม่มีใครถูกลงโทษร้ายแรง และโมเดลก็ยังคงอยู่ครบถ้วน มันยังใช้งานได้ดีเป็นส่วนใหญ่ เนื่องจากมีเพียงบริษัทขนาดใหญ่เท่านั้นที่สามารถให้คะแนนได้ ประมาณร้อยละ 10 ของบริษัทจดทะเบียนมีอันดับเครดิต และเป็นบริษัทที่มีชื่อเสียงและได้รับการวิจัยอย่างดี

พลังแห่งการพลิกโฉมของบล็อกเชนกำลังค่อยๆ เคลื่อนตัวผ่านบริการทางการเงินในมุมต่างๆ มากขึ้น เมื่อมีโปรโตคอลการให้ยืมเพิ่มมากขึ้น และในที่สุดเมื่อโทเค็นในโลกแห่งความเป็นจริงหยั่งรากลึกขึ้นมา ก็จะมีหน่วยงานจำนวนมากที่ต้องการยืมในรูปแบบของสินทรัพย์ดิจิทัล

Fintechs กำลังปรากฏตัวขึ้นเพื่อจัดอันดับเครดิตภายในพื้นที่ DeFi ธุรกิจที่ใช้เทคโนโลยีเป็นระลอกแรกได้พยายามสร้างเรตติ้งในรูปแบบของ NFT แต่ตอนนี้ทีมงานจากดูไบและฮ่องกงกำลังแก้ไขปัญหาตั้งแต่จุดเริ่มต้นของ TradFi และแปลงโมเดลเหล่านั้นให้เป็นโมเดลที่เหมาะสมสำหรับ DeFi ตลอดเส้นทางนี้ พวกเขากำลังคิดทบทวนสิ่งจูงใจชุดอื่นเพื่อทำให้อันดับเครดิตแตกต่างออกไป และพวกเขาก็บอกว่าดีขึ้น

“เราจะนำเสนอความน่าจะเป็นของการผิดนัดชำระหนี้แบบคาดการณ์ล่วงหน้า ซึ่งจะแม่นยำมากกว่า CRA แบบเดิม” Robert Alcorn ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอในดูไบ (ภาพซ้าย) กล่าว

Synnax เพิ่งระดมทุน 1 ล้านเหรียญสหรัฐในรอบการระดมทุนล่วงหน้าเพื่อเปิดตัว DeFi CRA ซึ่งขณะนี้อยู่ในโหมดทดสอบเบต้า โดยมีกำหนดการเปิดตัวจริงในช่วงฤดูร้อน

Alcorn กล่าวว่าแนวคิดนี้เกิดขึ้นจากการเริ่มต้นครั้งก่อนของเขา Clearpool ซึ่งเป็นโปรโตคอล DeFi สำหรับการกู้ยืมแบบไม่มีหลักประกัน เขาร่วมมือกับ Dario Capodici และ Alessio Quaglini จาก Hex Trust ในฮ่องกง ซึ่งเป็นผู้ดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล เพื่อเปิดตัว Synnax ผู้ก่อตั้งมีภูมิหลังก่อนการเข้ารหัสลับในตราสารหนี้ที่ธนาคารต่างประเทศ

เข้ารหัสและโปร่งใส

Capodici ซึ่งทำหน้าที่เป็น COO กล่าวว่าแบบจำลองของ Synnax ใช้ข้อมูลที่เข้ารหัสจากบริษัทที่ประเมินราคา และอนุญาตให้เครือข่ายนักวิทยาศาสตร์ข้อมูลอิสระใช้โมเดลการเรียนรู้ของเครื่องของตนเองเพื่อสร้างเรตติ้งที่หลากหลาย บริษัท Ratee จัดเตรียม API เพื่อแสดงการอัปเดตข้อมูลแบบเรียลไทม์ เช่น ความสามารถในการทำกำไรและการใช้ประโยชน์ แต่นักวิทยาศาสตร์ด้านข้อมูลอาจรวมแหล่งข้อมูลของตนเองไว้ในแบบจำลอง เช่น ข้อมูลมหภาค หรือความรู้สึกทางโซเชียลมีเดีย

เครือข่ายนักวิทยาศาสตร์ข้อมูลสามารถสร้างคะแนนที่แตกต่างกันได้หลายสิบหรือหลายร้อยคะแนนเพื่อกำหนดแนวโน้มของผู้ประเมินที่จะชำระหนี้คืนตรงเวลา Synnax จะรวมสิ่งเหล่านี้ไว้ในอันดับเครดิตเดียว ซึ่งเปิดเผยต่อสาธารณะ แม้ว่าข้อมูลของบริษัทผู้ให้อัตราพื้นฐานจะยังคงเป็นส่วนตัวก็ตาม

---

---

“เรารวบรวมข้อมูลและชั่งน้ำหนักนักวิเคราะห์โดยพิจารณาจากแบบจำลองของใครที่แม่นยำที่สุด” Capodici กล่าว “มันนำเสนอมุมมองเดียว แต่ใช้อัลกอริธึมนับร้อยพร้อมการอัปเดตแบบเรียลไทม์ ซึ่งแตกต่างจาก CRA แบบดั้งเดิมซึ่งมีการจัดอันดับโดยนักวิเคราะห์หรือแบบจำลองเพียงคนเดียว และจะเปลี่ยนแปลงเมื่อบริษัทเผยแพร่งบการเงินล่าสุดเท่านั้น”

สิ่งนี้ไม่เพียงแต่ทำให้น้ำหนักมากขึ้นในการรวมขั้นสุดท้ายเท่านั้น แต่การถ่วงน้ำหนักยังมีบทบาทในแบบจำลองค่าธรรมเนียมด้วย

กระแสรายได้

Synnax กำลังสร้างแหล่งรายได้สามแห่ง ขั้นแรก บริษัทเรทจะชำระเงินตามการสมัครสมาชิกรายไตรมาส ประการที่สอง ผู้ใช้ (กองทุนเฮดจ์ฟันด์ โบรกเกอร์) ชำระค่าสมัครสมาชิกเพื่อดูข้อมูลเบื้องต้น – โมเดลเบื้องหลังการจัดอันดับนั้นมีความแตกต่างกันเล็กน้อยมาก ประการที่สาม ธนาคาร ผู้จัดการการจัดจำหน่าย ผู้ให้กู้ หรือฟินเทคสามารถซื้อข้อมูลเพื่อใช้แบบจำลองของตนเอง เพื่อช่วยพวกเขากำหนดราคาหนี้ DeFi ให้กับลูกค้าของตน

เงินก็ไหลออกสู่นักวิทยาศาสตร์ข้อมูลเช่นกัน พวกเขาได้รับรางวัลตามการถ่วงน้ำหนัก ซึ่งขึ้นอยู่กับวิธีการคาดการณ์ของแบบจำลอง โดยพิจารณาจากอัตราเริ่มต้นตลอดจนตัวชี้วัดอื่น ๆ เช่น การคาดการณ์สเปรดหรือปริมาณการซื้อขาย

เนื่องจากเป็นสกุลเงินดิจิทัล นักวิทยาศาสตร์ด้านข้อมูลจะได้รับค่าตอบแทนเป็นโทเค็นการกำกับดูแลของ Synnax นั่นคือ Synai ซึ่งยังไม่ได้สร้างเสร็จ ลูกค้าก็จะชำระค่าบริการในรูปแบบนี้เช่นกัน Synnax จะดำเนินการคลัง โดยมีหน้าต่างส่วนลดสำหรับการซื้อขาย Synai ในการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์เสมือน Synnax จะตอบแทนผู้ใช้ด้วย Synai สำหรับการตอบแบบสำรวจหรือเข้าร่วมการแข่งขันเพื่อสร้างโมเดล AI ใหม่

Synnax และโลก DeFi โดยทั่วไป จะไม่สร้างความเสียหายให้กับโมเดล CRA แบบดั้งเดิม ซึ่งได้รับการออกแบบมาเพื่อรองรับบริษัทจดทะเบียนขนาดใหญ่ ผู้ก่อตั้งกล่าวว่ามันมุ่งเป้าไปที่บริษัทเอกชนที่สนใจในการจัดหาเงินทุนแบบบล็อกเชน

แต่โลกทั้งสองอาจมีอิทธิพลต่อกัน

ผลกระทบของ DeFi ที่มีต่อ TradFi

Alcorn กล่าวว่าเขาหวังว่า CRA แบบดั้งเดิมจะกลายเป็นลูกค้า โดยใช้ข้อมูลของ Synnax เพื่อเพิ่มพูนงานของตนเอง ซินแนกซ์ตั้งใจที่จะจัดอันดับบริษัทประมาณ 2,000 แห่ง รวมถึงบริษัทมหาชนขนาดใหญ่เหล่านั้นด้วย สิ่งนี้จะให้คะแนนอีกทางหนึ่ง แม้ว่าบริษัทจะไม่ได้อยู่ในกลุ่ม DeFi ก็ตาม

เพื่อให้สิ่งต่าง ๆ เรียบง่าย Synnax ตัดสินใจที่จะยึดติดกับระบบการให้คะแนน TradFi (สาม A และลดลง) แต่จะน่าสนใจที่จะเห็นว่าเมื่อเวลาผ่านไปการให้คะแนนของมันแตกต่างหรือสอดคล้องกับที่ออกโดย CRA แบบดั้งเดิมอย่างไร

เรตติ้งของ DeFi ก็มีไว้เพื่อการเปลี่ยนแปลงอย่างสม่ำเสมอเช่นกัน บริษัทที่ให้คะแนนจะเห็นคะแนนของตนดีขึ้นหากมีความโปร่งใสมากขึ้น นั่นหมายถึงการให้ข้อมูลเพิ่มเติม รวมถึงให้แน่ใจว่าข้อมูลเปิดใช้งาน API และไม่ได้อัปโหลดด้วยตนเอง สิ่งนี้จะสร้างแนวทางใหม่ในการดูความน่าเชื่อถือทางเครดิตของบริษัทต่างๆ ด้วยเช่นกัน

มีรูปแบบการกำหนดราคาแบบผสม ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออันดับสุดท้าย หากมีอคติที่ซ่อนอยู่ในรูปแบบธุรกิจที่เป็นอยู่

โมเดลสำหรับ CRA นี้จะส่งผลต่อวิธีที่ธนาคารเพื่อการลงทุนและผู้ให้กู้ใช้ในการออกตราสารหนี้ นี่มาจากวิธีปฏิบัติต่อข้อมูล และวิธีปฏิบัติต่อทุน

ใน TradFi ธนาคารที่รับประกันภัยจะมีทีมงานในทีมตลาดตราสารหนี้และตลาดทุนที่ทำงานร่วมกับลูกค้าเพื่อปรับปรุงอันดับเครดิตผ่านทางวิศวกรรมทางการเงิน และวิธีที่บริษัทรายงานภาษีและบัญชี สิ่งแบบนั้นจะไม่ได้ผลในการตั้งค่า DeFi เนื่องจากนายธนาคาร (ในทางทฤษฎี) ไม่สามารถมีอิทธิพลต่อนักวิทยาศาสตร์ข้อมูลที่มีการกระจายอำนาจทั้งหมดเหล่านี้ได้

“นักวิทยาศาสตร์ด้านข้อมูลจะไม่รับส่งข้อมูลที่เหลวไหลตามมูลค่าที่ตราไว้” อัลคอร์นกล่าว

Capodici เสริมว่าการจัดอันดับ TradFi ได้รับการออกแบบมาเพื่อลดค่าธรรมเนียมเงินทุนของธนาคาร ภายใต้กฎเกณฑ์การชำระหนี้ระหว่างประเทศของธนาคารแห่งการชำระหนี้ระหว่างประเทศ ธนาคารต้องการธุรกิจที่คิดค่าธรรมเนียมซึ่งไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายด้านทุน แต่การให้กู้ยืมทำ การจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ก็เช่นกัน (เนื่องจากหุ้นอยู่ในงบดุลของธนาคารในช่วงสั้นๆ)

ดังนั้น ธนาคารเพียงต้องการดำเนินการรับประกันให้กับลูกค้ารายใหญ่ที่สุดเท่านั้น ซึ่งพวกเขาคาดหวังที่จะสร้างรายได้จำนวนมากจากค่าธรรมเนียมในรูปแบบอื่นๆ (การทำธุรกรรมทางธนาคาร, FX, การบริหารความมั่งคั่ง ฯลฯ) นี่คือเหตุผลหนึ่งว่าทำไมมีเพียงบริษัทที่ใหญ่ที่สุดเท่านั้นที่ได้รับอันดับเครดิต: ผู้เล่นรายย่อยและเอกชนถูกล็อกออกจากตลาดทุนแบบเดิมๆ

ตลาดทุนเอกชน

อย่างไรก็ตาม มีความเป็นไปได้ที่บริษัทดังกล่าวสามารถกู้ยืมในตลาด DeFi ได้ และพวกเขาจะสามารถรับอันดับเครดิตที่เหมาะสมเพื่อรองรับความต้องการด้านการเงินของพวกเขาได้

Alcorn กล่าวว่า “เราคาดหวังว่าการโยกย้ายของสินเชื่อภาคเอกชนจะเคลื่อนไหวแบบ onchain เพราะมันมีประสิทธิภาพมากกว่ามาก ในขณะที่เรายังคิดว่าเงินทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลในบางครั้งจะต้องการทำธุรกรรมนอกเครือข่ายเมื่อมีความแตกต่างของผลตอบแทน”

เงินทุนก่อนเริ่มก่อตั้งนำโดย No Limits Holdings นักลงทุนรายอื่น ได้แก่ Edessa Capital, Kenetic Capital, Bitscale, Ryze Capital, MH Ventures, Hex Trust, Moonvault, GameFi Ventures, Typhon Ventures, Ausvic Capital, Drops Ventures และ Everstake Ventures

• เนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย SEO และการเผยแพร่ประชาสัมพันธ์ รับการขยายวันนี้
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai เพิ่มพลังให้กับตัวเอง เข้าถึงได้ที่นี่.
• เพลโตไอสตรีม. Web3 อัจฉริยะ ขยายความรู้ เข้าถึงได้ที่นี่.
• เพลโตESG. คาร์บอน, คลีนเทค, พลังงาน, สิ่งแวดล้อม แสงอาทิตย์, การจัดการของเสีย. เข้าถึงได้ที่นี่.
• เพลโตสุขภาพ เทคโนโลยีชีวภาพและข่าวกรองการทดลองทางคลินิก เข้าถึงได้ที่นี่.
• ที่มา: https://www.digfingroup.com/synnax/