พระราชบัญญัติความชัดเจนในหลักทรัพย์: เราต้องการสิ่งนี้!

ความชัดเจนด้านกฎระเบียบในอุตสาหกรรม crypto ในสหรัฐอเมริกาได้ก้าวขึ้นมาเป็นผู้นำในปี 2023 เนื่องจากเขตอำนาจศาลทั่วโลกวางกรอบการทำงานเพื่อควบคุมอุตสาหกรรมที่เพิ่งตั้งไข่ ในขณะที่สหรัฐฯ ล้าหลัง

เมื่อเดือนที่แล้ว US House Financial Services Committee ออกบิล มุ่งควบคุมอุตสาหกรรม อย่างไรก็ตามยังไม่มีความคืบหน้าเกี่ยวกับร่างกฎหมายมากนัก (โปรดจำไว้ว่านี่เป็นร่างกฎหมายเดียวกันกับที่ไม่ได้รับการสนับสนุนจากสองฝ่ายในเดือนกันยายน 2022)

สัปดาห์ที่แล้ว Tom Emmer (R-MN) เสียงข้างมากในสภาและตัวแทน Darren Soto (D-FL) ประกาศเปิดตัวสองพรรค พระราชบัญญัติความชัดเจนของหลักทรัพย์ เพื่อทำความเข้าใจประเด็นสำคัญประการหนึ่งในการควบคุม cryptocurrency: คำถามของ cryptocurrencies จัดเป็นหลักทรัพย์หรือไม่.

เป็นคำถามสำคัญที่ต้องตอบ เนื่องจากความไม่แน่นอนส่วนใหญ่เกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐอเมริกามีสาเหตุมาจากการดำเนินการของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

พื้นหลังบาง

ร่างกฎหมายนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ความชัดเจนในการจำแนกประเภทตามกฎระเบียบของสินทรัพย์ดิจิทัล สร้างความแน่นอนในตลาดสำหรับนักประดิษฐ์ และขอบเขตอำนาจศาลที่ชัดเจนสำหรับหน่วยงานกำกับดูแล

นี่เป็นกุญแจสำคัญ เนื่องจากการร้องเรียนหลักข้อหนึ่งในสหรัฐฯ คือนวัตกรรมบล็อกเชนถูกขัดขวางโดยขาดความชัดเจนเกี่ยวกับการจัดประเภทของสินทรัพย์ดิจิทัล

ความไม่แน่นอนส่วนใหญ่ถูกสร้างขึ้นโดย SEC คณะกรรมาธิการมีความกระตือรือร้นมากขึ้นในการดำเนินการกับธุรกิจอุตสาหกรรม crypto จำนวนหนึ่ง อย่างไรก็ตาม ก.ล.ต. ขาดแนวทางปฏิบัติซึ่งนำไปสู่ความไม่แน่นอนในอุตสาหกรรม

ในบางกรณี ดูเหมือนว่า ก.ล.ต. ได้อนุมัติรูปแบบธุรกิจ crypto โดยปริยาย แต่ก็ยังดำเนินการกับโครงการอีกครั้งโดยไม่ได้ให้รายละเอียดหรือแนวทางแก่โครงการเพื่อแจ้งให้ทราบว่าพวกเขาจะแก้ไขการละเมิดที่ถูกกล่าวหาได้อย่างไร

การดำเนินการที่เห็นได้ชัดเจนที่สุดคือการให้บริการของ Wells Notice เพื่อแลกเปลี่ยน crypto Coinbase เมื่อต้นปีนี้ ทั้งที่ก่อนได้รับ ประกาศจากเวลส์Coinbase กำลังขอความชัดเจนจาก ก.ล.ต.

ตามคำแถลงของ Coinbase CLO Paul Grewal บริษัทได้ติดต่อสำนักงาน ก.ล.ต. หลายครั้งในช่วงเก้าเดือนที่ผ่านมาเพื่อขอความชัดเจนเกี่ยวกับกิจกรรมทางธุรกิจ แต่ ก.ล.ต. ล้มเหลวหลายครั้งในการให้คำตอบที่ตรงไปตรงมาว่าสินทรัพย์ดิจิทัลใดที่คณะกรรมการพิจารณาว่าเป็นหลักทรัพย์ .

สภาพแวดล้อมปัจจุบันที่การบังคับใช้เกิดขึ้นก่อนที่กฎระเบียบจำเป็นต้องเปลี่ยนแปลง ขณะนี้มีคำแนะนำเล็กน้อยสำหรับบริษัทคริปโต และแม้ว่า SEC จะบอกว่าพวกเขาจะทำงานร่วมกับโครงการเหล่านั้นที่ลงทะเบียนอย่างถูกต้อง แต่ปัจจุบันยังไม่มีกระบวนการในการลงทะเบียนดังกล่าวให้เสร็จสมบูรณ์ พระราชบัญญัติความชัดเจนในหลักทรัพย์พยายามที่จะแก้ไข Catch-22

คำอธิบายพระราชบัญญัติความชัดเจนของหลักทรัพย์

พระราชบัญญัติความชัดเจนของหลักทรัพย์เป็นร่างกฎหมายสั้น ๆ ยาวเพียง 5 หน้า นั่นเป็นเพราะพยายามที่จะจัดการกับความล้มเหลวของกฎหมายหลักทรัพย์ในปัจจุบันเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล ตามร่างกฎหมาย "กฎหมายหลักทรัพย์ที่มีอยู่ไม่ได้แยกความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์และสัญญาหลักทรัพย์ที่อาจมีหรือไม่มีก็ได้"

สมาชิกสภาคองเกรส Emmer ได้แนะนำร่างกฎหมายเดียวกันนี้ก่อนหน้านี้ในเดือนกันยายน 2020 เมื่อเขาดำรงตำแหน่งสมาชิกอันดับของ Task Force on Financial Technology ของ House Financial Services Committee นอกจากนี้ สมาชิกสภาคองเกรส Emmer ยังเป็นประธานร่วมของ รัฐสภาคองเกรสบล็อคเชน ใน 2018

ร่างกฎหมายความชัดเจนของหลักทรัพย์ (Security Clarity Act) หากมีการร่างเป็นกฎหมาย จะให้ความชัดเจนสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลโดย กำหนดความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์ดิจิทัล (cryptocurrencies) และสัญญาหลักทรัพย์ ที่มันอาจจะมีส่วนหรือไม่ก็ได้

บิลยังพยายามที่จะชี้แจงว่า สินทรัพย์ตามสัญญาการลงทุนจะแยกจากสัญญาการลงทุนที่มีการขาย.

พูดง่ายๆ ก็คือ โครงการคริปโตสามารถมีสัญญาหลักทรัพย์ได้ แต่เป็นไปได้ว่าโทเค็นของสัญญานี้จะไม่จัดอยู่ในประเภทหลักทรัพย์

เราทุกคนทราบดีว่า cryptocurrencies จำนวนมากออกให้เป็นส่วนหนึ่งของสัญญาหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม เมื่อโครงการพัฒนาและกลายเป็นการกระจายอำนาจ โทเค็นเหล่านี้อาจไม่ถูกจัดประเภทเป็นหลักทรัพย์อีกต่อไป อาจถือเป็นสินค้าหรือทรัพย์สินแทน

ปัจจุบัน หากไม่มีความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างสกุลเงินดิจิทัลและสัญญาหลักทรัพย์ที่ออกภายใต้ โครงการที่ต้องออกโทเค็นเพื่อพัฒนากองทุนในระยะแรกพบว่าเป็นไปไม่ได้ที่โทเค็นเหล่านี้จะย้ายออกจากกรอบหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นการป้องกันไม่ให้โทเค็นจาก นำไปใช้ประโยชน์ตามที่ตั้งใจไว้

“ตราบเท่าที่เราขาดคำจำกัดความที่ชัดเจนภายใต้กฎหมายว่าอะไรคือสินค้าโภคภัณฑ์และอะไรคือความปลอดภัย นวัตกรรมของอเมริกาก็จะได้รับผลกระทบ”

– ผู้แทนราษฎร โทมัส เอมเมอร์

กฎหมายความชัดเจนด้านหลักทรัพย์จะแก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์ปี 1933 เพื่อแยก "สัญญาการลงทุน" ออกจากสินทรัพย์อ้างอิงที่ขายตามสัญญาการลงทุน

ในสาระสำคัญร่างกฎหมายระบุว่าสินทรัพย์ที่ขายโดยเป็นส่วนหนึ่งของสัญญาการลงทุนไม่ได้กลายเป็นหลักทรัพย์โดยการขายโดยเป็นส่วนหนึ่งของสัญญาการลงทุนนั้น

กุญแจสำคัญในการทำความเข้าใจกฎหมายหลักทรัพย์และคำจำกัดความของหลักทรัพย์คือ การทดสอบ Howey. (ดูของเรา คำแนะนำเกี่ยวกับระเบียบ ก.ล.ต. เกี่ยวกับโทเค็น อธิบายด้วยรูปแมว.)

อธิบายการทดสอบ Howey

การทดสอบ Howey Test ถูกสร้างขึ้นในปี 1946 โดยศาลสูงสุดของสหรัฐอเมริกา เพื่อตัดสินว่าสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์หรือไม่ และด้วยเหตุนี้จึงอยู่ภายใต้ขอบเขตของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ มีสี่ส่วนซึ่งทั้งหมดต้องเป็นจริงสำหรับสินทรัพย์ที่จะจัดประเภทเป็นหลักทรัพย์:

1. มีเงินลงทุน. หมายความว่าคุณให้เงินหรือสิ่งอื่นที่มีค่ากับคนอื่น
2. มีวิสาหกิจทั่วไป ซึ่งหมายความว่าคุณและนักลงทุนรายอื่นกำลังรวมเงินของคุณเข้าด้วยกันเพื่อเป้าหมายร่วมกัน
3. มีความคาดหวังในผลกำไร ซึ่งหมายความว่าคุณหวังว่าจะทำเงินได้มากกว่าที่คุณลงทุนไป
4. กำไรที่ได้มาจากความพยายามของผู้อื่น ซึ่งหมายความว่าคุณต้องพึ่งพางานหรือทักษะของคนอื่นในการหาเงิน ไม่ใช่ของคุณเอง

การวางสินทรัพย์ไว้ในกรอบของ Howey Test ทำให้สามารถตัดสินได้ว่าควรจัดประเภทเป็นหลักทรัพย์หรือไม่

อย่างไรก็ตาม ดังที่คุณจะเห็นในวิดีโอด้านล่าง แม้แต่ Gary Gensler ประธาน SEC ก็ยังประสบปัญหาในการตอบคำถามว่า Ethereum เป็นหลักทรัพย์หรือไม่

[เนื้อหาฝัง]

ซื้อกลับบ้านนักลงทุน

การได้รับความชัดเจนในการจำแนกประเภทของสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นกุญแจสำคัญในการเปิดระบบเศรษฐกิจบล็อกเชนในธุรกิจของสหรัฐฯ และผู้บริโภคต่างก็ต้องการความชัดเจนนี้เพื่อให้พวกเขาสามารถลงทุนในพื้นที่โดยไม่ต้องกลัวการฟ้องร้อง

พระราชบัญญัติความชัดเจนในหลักทรัพย์จะให้ความมั่นใจแก่ธุรกิจ นักลงทุน และผู้บริโภคโดย สร้างความแตกต่างทางกฎหมายระหว่างสัญญาการลงทุนและสินทรัพย์ดิจิทัลที่ขายภายใต้สัญญาเหล่านี้.

สิ่งนี้จะช่วยให้บริษัทต่าง ๆ สามารถสร้างผลิตภัณฑ์และบริการที่ยอดเยี่ยมได้ ในขณะที่ยังคงรักษาการคุ้มครองผู้บริโภคไว้ได้ ร่างกฎหมายนี้เป็นหนึ่งในแนวทางที่ชาญฉลาดที่สุดในการให้ความชัดเจนเกี่ยวกับการบังคับใช้กฎหมายหลักทรัพย์กับสินทรัพย์ดิจิทัล

หากสหรัฐอเมริกาต้องการที่จะยังคงเป็นผู้นำในพื้นที่บล็อกเชนและเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจจากความเป็นผู้นำนั้น กฎหมายดังกล่าวก็เป็นข้อกำหนด ยิ่งเราสามารถกำหนดสินทรัพย์ดิจิทัลได้เร็วเท่าไหร่ เราจะสามารถสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่แข็งแกร่งได้เร็วเท่านั้น

หากไม่มีสิ่งนี้ เราจะยิ่งถอยหลังอย่างรวดเร็ว สหภาพยุโรป และ ฮ่องกงซึ่งทั้งสองอย่างนี้ได้ทำงานอย่างขยันขันแข็งเพื่อให้ความชัดเจนว่านักลงทุนและธุรกิจของสหรัฐฯ ต่างถามถึงกฎข้อบังคับในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

ตามที่ระบุไว้ในเว็บไซต์ของ Emmer “พระราชบัญญัติความชัดเจนด้านหลักทรัพย์นำเสนอความแตกต่างที่สำคัญซึ่งจะช่วยให้โครงการ crypto เข้าถึงศักยภาพสูงสุดของพวกเขาในแนวทางที่สอดคล้องกัน ทำให้สหรัฐอเมริกาสามารถแข่งขันทั่วโลกในการทำซ้ำครั้งต่อไปของอินเทอร์เน็ต”

เราเห็นด้วย.

• เนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย SEO และการเผยแพร่ประชาสัมพันธ์ รับการขยายวันนี้
• เพลโตไอสตรีม. ข้อมูลอัจฉริยะ Web3 ขยายความรู้ เข้าถึงได้ที่นี่.
• การสร้างอนาคตโดย Adryenn Ashley เข้าถึงได้ที่นี่.
• ซื้อและขายหุ้นในบริษัท PRE-IPO ด้วย PREIPO® เข้าถึงได้ที่นี่.
• ที่มา: https://www.bitcoinmarketjournal.com/the-securities-clarity-act-we-need-this/