Spot Bitcoin ETF – นี่คือสิ่งที่คุณต้องรู้

“'คณะกรรมาธิการจะอนุมัติผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin เมื่อใด' เป็นหนึ่งในคำถามที่พบบ่อยที่สุดที่ฉันได้รับ” – เฮสเตอร์ เพียร์ซ กรรมาธิการ ก.ล.ต.

นักลงทุนสหรัฐจำนวนมากอยากเห็นสถานที่นี้ Bitcoin (BTC) กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) แต่ความคิดเห็นที่สำคัญคือความเห็นของกรรมการทั้ง XNUMX คนของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

และพวกเขาไม่มีมัน

ก.ล.ต. ไม่ได้ขาดโอกาส มีการปฏิเสธ Bitcoin ETF มากกว่าสองโหลในช่วงเก้าปีที่ผ่านมา ซึ่งรวมถึงมากกว่าครึ่งโหลในปีนี้เพียงอย่างเดียว

อย่างไรก็ตาม การอนุมัติจุด Bitcoin ETF นั้นเป็นเรื่องใหญ่เพราะจะกระตุ้นความต้องการอย่างลึกซึ้งด้วยการสร้างเส้นทางที่ง่ายกว่ามากสำหรับนักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนสถาบัน

ท้ายที่สุด มันก็ทำสิ่งเดียวกันสำหรับทองคำ และมันจะ "ปลดล็อก" Bitcoin ให้เป็นสินทรัพย์ที่ลงทุนได้สำหรับนักลงทุนจำนวนนับไม่ถ้วน

ฉันจะแสดงให้คุณเห็นว่า...

Bitcoin ETF จะเปิดการลงทุนรายย่อย “Floodgates”

“สำหรับนักลงทุนรายย่อยที่ไม่ค่อยมีความรู้ด้านเทคโนโลยี อุปสรรคสำคัญในการลงทุนใน crypto โดยตรง ได้แก่ การสร้างกระเป๋าเงินและการซื้อขายแลกเปลี่ยนและแพลตฟอร์มที่พวกเขาไม่คุ้นเคย การเข้าถึง crypto โดยการลงทุนใน ETF จะแก้ปัญหาเหล่านี้ได้” Hany Rashwan ซีอีโอของบริษัทการลงทุน crypto 21Shares บอก Cointelegraph. “ในด้านสถาบัน นักลงทุนถูกกีดกันเนื่องจากข้อจำกัดการลงทุนและความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ”

Nic Carter หุ้นส่วนทั่วไปของ Castle Island Ventures และผู้ร่วมก่อตั้ง Coin Metrics บอก บลูมเบิร์ก ปีที่แล้วจุด Bitcoin ETF “จะเป็น “การเปิดตัว ETF สินค้าโภคภัณฑ์ที่ร้อนแรงที่สุดตลอดกาล โดยสามารถดึงดูดสินทรัพย์ได้มากกว่า 100 พันล้านดอลลาร์ภายในหนึ่งเดือนหรือประมาณนั้น”

ดังที่ฉันได้กล่าวไปแล้ว เรายังมีแบบอย่างทางประวัติศาสตร์อีกด้วย พิจารณาสิ่งที่เกิดขึ้นหลังจาก เปิดตัว ETF ทองคำครั้งแรก ในเดือนพฤศจิกายน 2004 ทองคำซื้อขายที่ประมาณ 40 ดอลลาร์ต่อออนซ์ สองปีต่อมาราคาทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 33% ETF ทองคำอีกหลายสิบตัวท่วมตลาด ทำให้ดึงดูดนักลงทุนเพิ่มขึ้น ภายในปี 2011 ทองคำพุ่งขึ้นถึง 1,800 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 315% จากการเปิดตัว ETF ทองคำครั้งแรก

ศักยภาพเช่นนี้ทำให้ SEC ปฏิเสธจุด Bitcoin ETF ที่น่าผิดหวังมากขึ้น

และในขณะที่สำนักงาน ก.ล.ต. มีความรับผิดชอบที่ชัดเจนในการปกป้องนักลงทุนรายย่อย จุดยืนที่เข้มงวดของสำนักงานได้เริ่มรู้สึกเหมือนเป็นการแก้แค้น

ใน บทบรรณาธิการที่น่ารังเกียจ, Wall Street Journal เมื่อเร็ว ๆ นี้กล่าวหาว่า Gary Gensler ประธาน ก.ล.ต. "จับนักลงทุนเป็นตัวประกัน" โดยที่เขาปฏิเสธที่จะอนุญาตให้มีจุด Bitcoin ETF บทบรรณาธิการยังระบุด้วยว่าผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนมากกว่า 70 รายการกำลังเฟื่องฟูในตลาดยุโรปโดยไม่เกิดอุบัติเหตุ

มีความไม่เห็นด้วยแม้แต่ภายในสำนักงาน ก.ล.ต. เอง ผู้บัญชาการ Hester Peirce หรือที่รู้จักในชื่อ “Crypto Mom” ได้พูดซ้ำ ๆ เพื่อสนับสนุนการอนุมัติจุด Bitcoin ETF

“การดู SEC ปฏิเสธในช่วงสี่ปีที่ผ่านมาในการมีส่วนร่วมอย่างมีประสิทธิผลกับผู้ใช้ crypto และนักพัฒนาได้กระตุ้นให้เกิดความรู้สึกไม่เชื่อในแนวทางการควบคุมที่ทำให้งงของ SEC” Peirce กล่าวใน คำพูดล่าสุด ซึ่งเธอยังเรียกเหตุผลของสำนักงาน ก.ล.ต. ว่า “สับสน ไม่ช่วยเหลือ และไม่สอดคล้องกัน”

อันที่จริง ก.ล.ต. ทำให้ทุกคนประหลาดใจเมื่ออนุมัติ Bitcoin ETF หลายรายการโดยอิงจากอนุพันธ์โดยเริ่มจาก ProShares กลยุทธ์ Bitcoin ETF (BITO) เมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมา

ยังคงมีจุด Bitcoin ETF อยู่ verboten.

ที่กล่าวว่าฉันคิดว่า ก.ล.ต. จะอนุมัติจุด Bitcoin ETF ในบางจุด และขึ้นอยู่กับสิ่งที่จะเกิดขึ้นในปีหน้าหรือประมาณนั้น มันสามารถเกิดขึ้นได้ภายในสิ้นปีหน้า

เราจะได้รับ Bitcoin ETF สปอตในปี 2023 ได้อย่างไร

ก.ล.ต. ค่อนข้างชัดเจนว่าเหตุใดจึงปฏิเสธจุด Bitcoin ETF อยู่เสมอ – ความกังวลเกี่ยวกับการขาดการป้องกันจากการควบคุมตลาด – ดังนั้นเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่แตกต่าง บางสิ่งจำเป็นต้องเปลี่ยนแปลง

นี่คือความเป็นไปได้:

• กรรมาธิการ ก.ล.ต. ใหม่: ก.ล.ต. ประกอบด้วยสมาชิกห้าคน – กรรมการสี่คนและประธานหนึ่งคน เรารู้ว่าข้าราชการ Peirce ชอบ Bitcoin ETF และประธาน Gensler ไม่ชอบ ไม่ชัดเจนว่าใครในสามกรรมการที่เหลืออาจสนับสนุนการอนุมัติหากมี

แต่เงื่อนไขของ ก.ล.ต. มีอายุเพียงห้าปีเท่านั้นและถูกเซ อันที่จริง วุฒิสภาเพิ่งยืนยันกรรมาธิการใหม่สองคนคือ Jaime Lizárraga และ Mark Uyeda เมื่อวันที่ 14 มิถุนายน การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจปรับปรุงโอกาสในการอนุมัติ แต่ถ้าไม่ ก็ต้องมีการเปลี่ยนแปลงเพิ่มเติม อูเยดาได้รับแต่งตั้งให้ดำรงตำแหน่งผู้บัญชาการที่ลาออกก่อนเวลาอันควร เทอมนั้นจะหมดอายุในปีหน้า วาระของข้าราชการ Caroline Crenshaw จะหมดอายุในปี 2024

แน่นอนว่านี่เป็นการ์ดเสริม แต่หน้าใหม่สร้างโอกาสที่คะแนนโหวตอาจได้รับการสนับสนุน

• คดีความสีเทา: ไม่เหมือนกับหน่วยงานอื่น ๆ ที่พยายามจะได้รับการอนุมัติจาก Bitcoin ETF Grayscale มีผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่ซึ่งต้องการแปลงเป็น ETF Bitcoin Trust ระดับสีเทา (จีทีซี). ก.ล.ต. ปฏิเสธคำขอนี้เช่นเดียวกับคนอื่นๆ แต่เมื่อเดือนที่แล้ว Greyscale ได้ยื่นฟ้องต่อ SEC โดยอ้างว่าการปฏิเสธแสดงให้เห็นว่าหน่วยงานดังกล่าว "กระทำการโดยพลการและไม่แน่นอน" โดย "ล้มเหลวในการปฏิบัติที่สม่ำเสมอกับเครื่องมือการลงทุนที่คล้ายคลึงกัน"

บลูมเบิร์ก ผู้เชี่ยวชาญด้าน ETF Eric Balchunas ทวีต ว่า "อัตราต่อรองไม่ดี" ที่ Grayscale จะชนะ แต่ถ้าเป็นเช่นนั้น ก.ล.ต. จะต้องอนุมัติการแปลง GBTC เป็นจุด Bitcoin ETF และนั่นก็จะเปิดประตูระบายน้ำ ไม่ว่าในกรณีใดเราจะไม่ต้องรอนานชะมัด กรณีควรได้รับการตัดสินภายใน 12 ถึง 18 เดือน

• การเรียกเก็บเงิน crypto กลายเป็นกฎหมาย: เหตุผลหลักที่สำนักงาน ก.ล.ต. ให้ไว้เมื่อไม่อนุมัติการใช้งาน Spot Bitcoin ETF นั้นเหมือนกันเสมอ: ตลาด Bitcoin ขาดข้อตกลงในการแบ่งปันการเฝ้าระวังระหว่างการแลกเปลี่ยนที่สำคัญที่มีการซื้อขาย ก.ล.ต. มองว่าข้อตกลงเหล่านี้มีความสำคัญต่อการตรวจจับการฉ้อโกงและการบิดเบือนตลาด

อย่างไรก็ตาม บิลเข้ารหัสลับ Lummis-Gillibrand กล่าวถึงสิ่งนี้โดยตรง มอบอำนาจให้กับ Commodities Futures Trading Commission (CFTC) เหนือตลาดสปอต crypto ร่างกฎหมายเสนอว่าการแลกเปลี่ยนคริปโตจะต้องลงทะเบียนกับ CFTC และที่สำคัญที่สุดคือ “กำหนดหลักการหลัก การกำหนดกฎ การดูแล การคุ้มครองลูกค้า การป้องกันการจัดการตลาด การแบ่งปันข้อมูล และมาตรฐานการสงวน”

รายการซักรีดนั้น น่า สนองข้อกังวลของ ก.ล.ต. ประเด็นสำคัญคือร่างกฎหมายสามารถผ่านการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญก่อนที่จะกลายเป็นกฎหมาย ถ้ามันไปไกลถึงขนาดนั้น แต่ในฐานะความพยายามของพรรคสองฝ่ายที่ได้รับการสนับสนุนอย่างกว้างขวาง ฉันคิดว่าร่างกฎหมายนี้ถือเป็นโอกาสที่ดีมากที่จะได้รับการผ่านในปีหน้า

มันยังห่างไกลจากความแน่นอน แต่ Lummis-Gillibrand สร้างโอกาสที่ดีที่สุดสำหรับการอนุมัติจุด Bitcoin ETF ในปี 2023 เพื่อปรับปรุงโอกาสเหล่านั้น โปรดติดต่อฝ่ายนิติบัญญัติของคุณในวอชิงตัน – คุณสามารถค้นหาของคุณได้อย่างง่ายดาย รายละเอียดการติดต่อของตัวแทนที่นี่, และคุณ ดูรายละเอียดวุฒิสมาชิกได้ที่นี่.

และให้นิ้วของคุณไขว้กัน

Follow me on Twitter จ่าฝูง.

---