เร็วเกินไปที่จะเฉลิมฉลองการทำลายล้าง – MarketPulse

• การเคลื่อนไหวขึ้นในปัจจุบันของตราสารทุนระยะยาวและตราสารหนี้มาจากค่าใช้จ่ายของเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง
• ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าอย่างต่อเนื่องอาจนำไปสู่การฟื้นตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์
• การคาดการณ์เงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นอีกครั้งเนื่องจากราคาน้ำมัน/สินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น
• การเล่าเรื่องที่ทำให้เสียเปรียบดูเหมือนเกิดขึ้นก่อนวัยอันควรและอาจประเมินค่าผิด

ผู้เข้าร่วมตลาดได้รับ “ยาคลายความปีติยินดี” ประมูลหุ้นระยะยาวและตราสารหนี้ในสองช่วงที่ผ่านมา หลังจากข้อมูล CPI ของสหรัฐในเดือนมิถุนายนล่าสุดต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้โดยพาดหัวข่าวลดลงเหลือ 3% เมื่อเทียบเป็นรายปี อัตราการเติบโตที่ช้าที่สุดในรอบสองปี อัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคหลัก (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) ก็ชะลอตัวลงเหลือ 4.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีจาก 5.3% ที่บันทึกไว้ในเดือนพฤษภาคม และลดลงต่ำกว่าอัตราปัจจุบันของ Fed Funds ที่ 5% เป็น 5.25%

ในแง่ของการแสดงรายสัปดาห์ ณ วันที่ 13 กรกฎาคม หุ้นเบต้าและหุ้นระยะยาวที่สูงขึ้นทำผลงานได้ดีกว่า และ Nasdaq 100 ทะยานขึ้น +3.56% ห่างจากระดับสูงสุดตลอดกาลในเดือนพฤศจิกายน 7.7 เพียง 2022% ในส่วนของตราสารหนี้ การขาดทุนในสัปดาห์ที่แล้วเกือบจะได้คืนแล้ว กองทุนเปิด iShares 20+ Year Treasury Bond exchange-traded fund (ETF) บันทึกกำไรสัปดาห์ต่อวันที่ 2.84%, iShares Investment Grade Corporate Bond ETF (+2.61%) และ iShares High Yield Corporate Bond ETF (+2.44%)

การแข่งขันครั้งล่าสุดของ “การมองโลกในแง่ดีแบบทำลายเงินเฟ้อ” ได้รื้อฟื้นเรื่องเล่าของ “Fed Pivot” ซึ่งผู้เข้าร่วมต่างคาดการณ์ว่าการประชุม FOMC ในเดือนกรกฎาคมที่จะถึงนี้มีแนวโน้มที่จะเห็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดที่ 25 จุดพื้นฐาน (bps) เพื่อยุติวัฏจักรนโยบายการเงินในปัจจุบันนี้ เข้มงวดขึ้นในสหรัฐอเมริกาและลบล้างคำแนะนำ "อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นระยะเวลานาน" ในปัจจุบันที่สนับสนุนโดยเจ้าหน้าที่เฟด

แนวโน้มขาลงที่สำคัญของ US Dollar Index ได้รับการเสริมแรงด้วยการทะลุแนวรับที่ต่ำกว่า 100.95

ภาพที่ 1: ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ระยะกลางและแนวโน้มหลัก ณ วันที่ 14 ก.ค. 2023 (ที่มา: TradingView คลิกเพื่อดูภาพขยาย)

การเล่นในรูปแบบการก่อความไม่สงบในปัจจุบันเกิดขึ้นจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงจนแตะระดับต่ำสุดในรอบ 15 เดือน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ร่วงลง -2.52% ในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นผลงานประจำสัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่สัปดาห์ที่ 7 พฤศจิกายน 2022 เนื่องจากทะลุแนวรับระยะกลางสำคัญที่ 100.95

ในขณะนี้ มีผลกระทบลำดับที่สองเกิดขึ้น ซึ่งการเคลื่อนไหวของตลาดการเงินโลกที่สำคัญมีแนวโน้มที่จะหมุนวนเข้าสู่เศรษฐกิจจริงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงอาจส่งผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้นเนื่องจากสินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ ของจริงและกระดาษ (สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) มีราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ

ความเชื่อมโยงดังกล่าวข้างต้นของเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่ากับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นดูเหมือนว่าจะเกิดขึ้นในตลาดการเงิน ผลการดำเนินงานรายสัปดาห์ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI เพิ่มขึ้น +4.1% และตะกร้าสินค้าโภคภัณฑ์ที่กว้างขึ้นซึ่งวัดโดย Invesco DB Commodity Index Tracking Fund ได้เพิ่มขึ้น 3.6% ในสัปดาห์นี้

การคาดการณ์เงินเฟ้ออาจเริ่มคืบคลานขึ้น

รูปที่ 2: ความสัมพันธ์ของน้ำมันดิบ WTI กับอัตราเงินเฟ้อ US 5-YR & 10-YR breakeven ณ วันที่ 13 ก.ค. 2023 (ที่มา: TradingView คลิกเพื่อดูภาพขยาย)

ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น น้ำมันมีความสัมพันธ์โดยตรงในระดับสูงกับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในอนาคต

ในช่วงสามปีที่ผ่านมา การดำเนินการด้านราคาของ น้ำมันดิบ WTI ได้เคลื่อนไหวแบบล็อกสเต็ปกับอัตราเงินเฟ้อที่คุ้มทุน 5 ปีและ 10 ปีของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ (การวัดจากการคาดการณ์เงินเฟ้อ) หากน้ำมันดิบ WTI สามารถรักษาทิศทางขาขึ้นในปัจจุบันได้ การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้ออาจสูงขึ้นจากช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อนี้

โมเมนตัมขาขึ้นที่อาจเกิดขึ้นในสินค้าโภคภัณฑ์อาจจุดประกายให้ CPI ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอีกครั้ง

รูปที่ 3: Invesco DB Commodity Index Tracking Fund แนวโน้มหลักกับ US CPI ณ วันที่ 13 ก.ค. 2023 (ที่มา: TradingView คลิกเพื่อดูภาพขยาย)

นอกจากนี้ จากมุมมองของโมเมนตัม การเปลี่ยนแปลงแนวโน้มที่ใกล้เข้ามาอาจเริ่มเป็นรูปเป็นร่างสำหรับราคาสินค้าโภคภัณฑ์หลังจากเกือบหนึ่งปีของแนวโน้มขาลงตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022 โดยใช้ Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) เป็นเกณฑ์มาตรฐานสินค้าโภคภัณฑ์

ตัวบ่งชี้แนวโน้ม MACD รายสัปดาห์ในปัจจุบันของ DBC เพิ่งฉายสัญญาณครอสโอเวอร์ขาขึ้นที่ต่ำกว่าเส้นกึ่งกลาง ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาลงที่สำคัญของ DBC ที่เกิดขึ้นตั้งแต่ระดับสูงสุดในเดือนมิถุนายน 2022 อาจสิ้นสุดลงแล้ว ซึ่งจะเพิ่มโอกาสของการกลับตัวเป็นขาขึ้นสำหรับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ .

การสังเกตครอสโอเวอร์ของ MACD ที่คล้ายกันบน DBC เกิดขึ้นในช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2020 ซึ่งหมุนวนเข้าสู่เศรษฐกิจจริงซึ่งมีแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ บรรทัดแรกและ CPI หลักของสหรัฐเริ่มเพิ่มขึ้น

ดังนั้น การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่มีแนวโน้มสูงขึ้นควบคู่ไปกับโมเมนตัมเชิงบวกในปัจจุบันของราคาสินค้าโภคภัณฑ์อาจหยุดเส้นทางการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันที่เห็นได้จากการพิมพ์ CPI ล่าสุดของสหรัฐฯ เรื่องเล่าเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่กำลังดำเนินอยู่อาจเกิดขึ้นก่อนวัยอันควรและถูกตีราคาผิดในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อนี้

เนื้อหามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุนหรือวิธีแก้ปัญหาในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ความคิดเห็นเป็นผู้เขียน ไม่จำเป็นต้องเป็นของ OANDA Business Information & Services, Inc. หรือบริษัทในเครือ บริษัทสาขา เจ้าหน้าที่ หรือผู้อำนวยการ หากคุณต้องการทำซ้ำหรือแจกจ่ายเนื้อหาใดๆ ที่พบใน MarketPulse ซึ่งเป็นบริการวิเคราะห์ฟอเร็กซ์ สินค้าโภคภัณฑ์และดัชนีทั่วโลกที่ได้รับรางวัล และบริการเว็บไซต์ข่าวที่ผลิตโดย OANDA Business Information & Services, Inc. โปรดเข้าถึงฟีด RSS หรือติดต่อเราที่ info@marketpulse.com. เยี่ยม https://www.marketpulse.com/ เพื่อค้นหาข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับจังหวะของตลาดโลก © 2023 OANDA ข้อมูลธุรกิจและบริการ Inc.

Kelvin Wong ซึ่งตั้งอยู่ในสิงคโปร์ เป็นนักยุทธศาสตร์ระดับมหภาคระดับโลกที่มีชื่อเสียงและมีประสบการณ์มากกว่า 15 ปีในการซื้อขายและให้บริการวิจัยตลาดเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตลาดหุ้น และสินค้าโภคภัณฑ์ Kelvin Wong หลงใหลในการเชื่อมโยงจุดต่าง ๆ ในตลาดการเงินและแบ่งปันมุมมองเกี่ยวกับการซื้อขายและการลงทุน เป็นผู้เชี่ยวชาญในการใช้การผสมผสานระหว่างการวิเคราะห์พื้นฐานและทางเทคนิคที่ไม่เหมือนใคร เชี่ยวชาญใน Elliott Wave และการวางตำแหน่งการไหลของกองทุน เพื่อระบุระดับการกลับตัวที่สำคัญในทางการเงิน ตลาด นอกจากนี้ ในช่วง XNUMX ปีที่ผ่านมา เคลวินได้จัดสัมมนาแนวโน้มตลาดและการสัมมนาเกี่ยวกับการเทรดมากมาย รวมถึงหลักสูตรฝึกอบรมการวิเคราะห์ทางเทคนิคสำหรับผู้ค้าปลีกหลายพันราย

โพสต์ล่าสุดโดย Kelvin Wong (ดูทั้งหมด)

• เนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย SEO และการเผยแพร่ประชาสัมพันธ์ รับการขยายวันนี้
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai เพิ่มพลังให้กับตัวเอง เข้าถึงได้ที่นี่.
• เพลโตไอสตรีม. Web3 อัจฉริยะ ขยายความรู้ เข้าถึงได้ที่นี่.
• เพลโตESG. ยานยนต์ / EVs, คาร์บอน, คลีนเทค, พลังงาน, สิ่งแวดล้อม แสงอาทิตย์, การจัดการของเสีย. เข้าถึงได้ที่นี่.
• BlockOffsets การปรับปรุงการเป็นเจ้าของออฟเซ็ตด้านสิ่งแวดล้อมให้ทันสมัย เข้าถึงได้ที่นี่.
• ที่มา: https://www.marketpulse.com/forex/too-early-to-celebrate-disinflation/kwong