อนุพันธ์ของ DeFi คืออะไร?

ตามชื่อของมัน ตราสารอนุพันธ์คือเครื่องมือทางการเงินที่ช่วยให้นักลงทุนสามารถเดิมพันพฤติกรรมของสินทรัพย์อ้างอิงได้ ไม่ว่าจะเป็นหุ้น พันธบัตร สินค้าโภคภัณฑ์ หรือสกุลเงินดิจิตอล 

มักถูกเรียกว่าตราสาร “สังเคราะห์” เนื่องจากนักลงทุนอาจไม่จำเป็นต้องถือสินทรัพย์อ้างอิงเพื่อซื้อขาย ตัวอย่างเช่น ผู้ลงทุนในหุ้นโทเค็นไม่ได้ถือหุ้นจริงในบริษัทจดทะเบียน แต่เป็นหุ้นเวอร์ชันโทเค็น

เหตุใดอนุพันธ์จึงมีอยู่?

ในรูปแบบที่บริสุทธิ์ที่สุด อนุพันธ์ล้วนเกี่ยวกับการบริหารความเสี่ยง เกษตรกรและนักลงทุนในภาคเกษตรกรรมใช้สัญญาอนุพันธ์มานานแล้วเพื่อป้องกันความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นจากความเป็นไปได้ที่พืชผลจะล้มเหลว ด้วยการล็อคราคา ผู้ผลิตและเกษตรกรสามารถดำเนินธุรกิจได้อย่างมั่นใจในระดับหนึ่ง การลดความเสี่ยงเชิงป้องกันประเภทเดียวกันถือเป็นส่วนสำคัญในอุตสาหกรรมพลังงานมายาวนาน ตัวอย่างเช่น สายการบินต่างๆ ได้กำหนดราคาน้ำมันเครื่องบินในอนาคตมานานแล้ว เพื่อป้องกันตัวเองจากราคาที่พุ่งสูงขึ้นอย่างกะทันหันในอุตสาหกรรมที่มีความผันผวน  

แล้วอนุพันธ์ทำงานอย่างไร? ในระดับพื้นฐาน เป็นสัญญาระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย เครื่องมือเหล่านี้สามารถแบ่งออกเป็นออปชันและล็อคสัญญาได้ ออปชันช่วยให้ผู้ถือสัญญาซื้อขายสินทรัพย์อ้างอิง ไม่ว่าจะขายหรือซื้อก่อนวันหมดอายุ ในทางตรงกันข้าม ล็อคคู่สัญญาซื้อขายอนุพันธ์ให้มีราคาอ้างอิงที่กำหนดไว้จนกว่าจะถึงวันหมดอายุที่ตกลงกันไว้ และจำไว้ว่านักลงทุนไม่จำเป็นต้องถือหลักทรัพย์หรือสินทรัพย์อ้างอิง

ตัวอย่างเช่น กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ที่เรียกว่า ProShares Bitcoin Strategy (บิโต) ไม่ถือ Bitcoin จริงบนเครือข่าย Bitcoin กองทุนจะติดตามราคาของ BTC ในขณะที่เรียกเก็บค่าธรรมเนียมแทน ในทางกลับกัน นักลงทุนไม่จำเป็นต้องกังวลเกี่ยวกับปัญหาการคุมขังในการถือ BTC ไว้ในกระเป๋าเงิน

สิ่งที่ BITO ทำแทนคือการถือสัญญาฟิวเจอร์สที่มีวันหมดอายุ โดยชำระเป็นเงินสด นักลงทุนซื้อสัญญาเหล่านี้เช่นเดียวกับการซื้อหุ้น รวมถึงการวางคำสั่งแบบจำกัด อย่างไรก็ตาม เนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหมดอายุทุกเดือน จึงต้องซื้อคืน

แม้ว่าสิ่งนี้จะเพิ่มค่าธรรมเนียมการจัดการรายเดือน แต่นักลงทุนที่ไม่ต้องการจัดการกับความยุ่งยากในการเคลื่อนย้าย BTC ไปรอบๆ ก็ชอบโซลูชันการซื้อขายแลกเปลี่ยน BTC นี้

อนุพันธ์ DeFi

อนุพันธ์ของ DeFi มีจุดประสงค์เดียวกันกับอนุพันธ์แบบดั้งเดิม นั่นคือ การป้องกันความเสี่ยงด้านราคา และเพิ่มมูลค่าของสินทรัพย์โดยไม่ได้เป็นเจ้าของสินทรัพย์จริงๆ ข้อแตกต่างก็คืออนุพันธ์ของ DeFi เป็นสัญญาอัจฉริยะที่โฮสต์บนบล็อกเชน ซึ่งให้ความโปร่งใสและประหยัดต้นทุนมากขึ้น

เนื่องจากสัญญาอัจฉริยะดำเนินการตามเงื่อนไขของอนุพันธ์โดยอัตโนมัติ จึงไม่จำเป็นต้องมีผู้ไกล่เกลี่ยใดๆ ยกเว้นโปรโตคอลเอง ที่สำคัญกว่านั้นอนุพันธ์ดังกล่าวสามารถแปลงเป็นโทเค็นเป็นสินทรัพย์สังเคราะห์ได้

มาดูตัวอย่างของ Synthetix ซึ่งเป็นโปรโตคอลอนุพันธ์ที่ติดตามมูลค่าของสินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงินคำสั่ง สกุลเงินดิจิทัล และหุ้น โปรโตคอลจะโทเค็นมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงเหล่านี้เป็น “ซินธ์” โดยเพิ่มคำนำหน้า “s” ให้กับสัญลักษณ์ย่อ  

เมื่อแปลงเป็นโทเค็นสังเคราะห์แล้ว อนุพันธ์เหล่านี้จึงสามารถแลกเปลี่ยนบน a ได้ ตลาดสปอต เช่นเดียวกับที่เราแลกเปลี่ยนทรัพย์สินจากกระเป๋าเงิน แต่ไม่ได้เป็นเจ้าของมันจริงๆ ซึ่งสามารถนำไปใช้กับโลหะมีค่า เช่น ทองคำ หุ้น หรือสกุลเงินทั่วไป

โดยพื้นฐานแล้ว โปรโตคอล Synthetix ทำให้มีการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์แบบไม่เชื่อเรื่องพระเจ้าได้ เนื่องจากสินทรัพย์อ้างอิงทั้งหมดสามารถแปลงโทเค็นเป็นซินธ์ได้ ลิงก์สำคัญในการทำให้สิ่งนั้นเกิดขึ้นคือ Chainlink oracle network เครือข่ายแบบกระจายอำนาจนี้จะป้อนข้อมูลในโลกแห่งความเป็นจริง เช่น ราคา ไปยังโปรโตคอลออนไลน์ เช่น Synthetix หรือ UMA

โปรโตคอลอนุพันธ์ DeFi อื่น ๆ

สำหรับเทรดเดอร์ที่ไม่ต้องการซื้อ Ethereum แต่ต้องการแลกเปลี่ยนมูลค่าของมัน โอพิน คือทางออก โปรโตคอล Opyn อนุญาตให้เทรดเดอร์มีสถานะซื้อ (เดิมพันราคา ETH จะเพิ่มขึ้น) หรือขาย (เดิมพันราคา ETH จะลดลง)

นอกจากนี้ พวกเขาสามารถให้เงินทุนสำหรับตำแหน่งเหล่านั้นได้ตลอดไปโดยไม่มีวันหมดอายุ อนุพันธ์เหล่านี้เรียกว่าฟิวเจอร์สถาวร ขึ้นอยู่กับว่าราคา ETH ตกหรือเพิ่มขึ้น ผู้ขายทั้งระยะสั้นและระยะยาวให้ทุนแก่ตำแหน่งของกันและกัน

เนื่องจากเชอร์รี่อยู่ด้านบน เทรดเดอร์จึงสามารถใช้ประโยชน์จากตำแหน่งของตนได้ โดยปกติแล้ว การเลเวอเรจนั้นมีความเสี่ยงอย่างยิ่ง แต่ เสียงบีบของ Opyn การซื้อขายแบบถาวรมีข้อเสียที่ได้รับการคุ้มครองโดยไม่มีการชำระบัญชี

อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์ยังคงต้องจ่ายเบี้ยประกันภัยเมื่อพวกเขาหลุดออกจากตำแหน่ง Short/Long ตัวอย่างเช่น หากราคา ETH เคลื่อนตัวไปด้านข้างเป็นเวลานาน ผู้ถือตำแหน่งซื้อจะต้องจ่ายเบี้ยประกันภัยอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากไม่มีโมเมนตัมราคาที่สูงขึ้นของ ETH

แพลตฟอร์มอนุพันธ์ DeFi อีกแพลตฟอร์มหนึ่งที่ให้บริการการซื้อขายแบบไม่จำกัดเวลาคือ dYdX แต่ไม่มีการป้องกันการชำระบัญชี แม้ว่า dYdX จะเป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ แต่ก็มีการจับคู่การค้านอกเครือข่ายกับหนังสือคำสั่งซื้อ ในขณะที่การชำระหนี้เกิดขึ้นบนเครือข่าย คำสั่งผสมแบบไฮบริดดังกล่าวสร้างประสบการณ์การซื้อขายที่รวดเร็วเทียบเท่ากับการเงินแบบดั้งเดิม

อนุพันธ์ DeFi ที่พบบ่อยที่สุด

ใครก็ตามที่เคยอยู่ในพื้นที่ crypto ต้องเคยเห็นชื่อโทเค็นที่คุ้นเคย แต่มีคำนำหน้าเป็น "w" สิ่งเหล่านี้เป็นโทเค็นที่ห่อไว้ ตัวอย่างเช่น wBTC ห่อด้วย Bitcoin จุดประสงค์ทั้งหมดคือเพื่อลดช่องว่างที่เข้ากันไม่ได้ระหว่างเครือข่าย Bitcoin และ Ethereum โดยทำให้ BTC กลายเป็นโทเค็น ERC-20 ซึ่งเป็นมาตรฐานสัญญาอัจฉริยะสำหรับระบบนิเวศ Ethereum

ในทางเทคนิค สิ่งนี้ทำให้ wBTC เป็นอนุพันธ์เนื่องจากเชื่อมโยงกับสินทรัพย์อ้างอิง — Bitcoin หนึ่ง wBTC เท่ากับ 1 BTC เช่นเดียวกับ $1 เท่ากับ 1 เหรียญ USDC wBTC แต่ละอันหรือโทเค็นที่ห่อไว้อื่น ๆ สามารถสร้างได้เมื่อมีการฝากโทเค็นดั้งเดิมเท่านั้น จึงสามารถแลกได้โดยไม่มีความเสี่ยง

โทเค็น wBTC ถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายใน DeFi เพื่อเป็นหลักประกันในการกู้ยืม สิ่งนี้สมเหตุสมผลเพราะ Bitcoin เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุด ทำให้เป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนน้อยที่สุด มิฉะนั้นหลักประกันเงินกู้จะมีแนวโน้มที่จะชำระบัญชี นอกจากนี้ การห่อ BTC ยังขยายกรณีการใช้งานให้นอกเหนือไปจากการเก็บมูลค่า

ข้อจำกัดความรับผิดชอบของซีรีส์:

บทความชุดนี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นแนวทางทั่วไปและข้อมูลสำหรับผู้เริ่มต้นที่เข้าร่วมใน cryptocurrencies และ DeFi เท่านั้น เนื้อหาของบทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำทางกฎหมาย ธุรกิจ การลงทุน หรือภาษี คุณควรปรึกษากับที่ปรึกษาของคุณสำหรับความหมายและคำแนะนำทางกฎหมาย ธุรกิจ การลงทุน และภาษีทั้งหมด Defiant จะไม่รับผิดชอบต่อเงินที่สูญหาย โปรดใช้วิจารณญาณและการปฏิบัติอย่างดีที่สุดของคุณก่อนที่จะโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะ

• เนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย SEO และการเผยแพร่ประชาสัมพันธ์ รับการขยายวันนี้
• เพลโตบล็อคเชน Web3 Metaverse ข่าวกรอง ขยายความรู้. เข้าถึงได้ที่นี่.
• ที่มา: https://thedefiant.io/what-are-defi-derivatives/