AB nihayet PFOF'u yasakladığından tüm gözler SEC'e çevrildi

AB nihayet PFOF'u yasakladığından tüm gözler SEC'e çevrildi

Zaman Damgası: 3 Temmuz 2023 12:10
AB sonunda PFOF PlatoBlockchain Veri İstihbaratını yasaklarken tüm gözler SEC'e çevrildi. Dikey Arama. Ai.

Geçtiğimiz Perşembe günü, Avrupa Birliği üye devletler ve Avrupa Parlamentosu'nun bloğun MiFID ile ilgili menkul kıymetler ticaret kurallarını güncelleme konusunda anlaşmaya vardığını söyledi.

AB, ticaret teknolojisindeki ilerlemeleri ve Birleşik Krallık'ın bloktan ayrılışını yansıtacak şekilde kurallarını gözden geçirerek AB pazarlarına yeni rekabet sunuyor.

AB üye devletler konseyinden yapılan açıklamada, "Bugün varılan anlaşma, komisyoncuların müşteri siparişlerini belirli ticaret platformlarına iletmek için ödeme aldığı bir uygulama olan 'sipariş akışı için ödeme'ye (PFOF) genel bir yasak getiriyor."

Uzun zamandır bunun doğru hareket tarzı olduğunu ve gecikmiş olduğunu tartıştım. PFOF, perakende yatırımcıyı ürüne çevirerek serbest ticaret illüzyonunu finanse edebiliyor.

Şimdi tüm gözler, yeni Piyasa Yapısı Reformları, yalnızca ilk ilkeleri takip etmek ve uygulamayı tamamen yasaklamak yerine bir dizi karmaşık müzayede kuralı yoluyla PFOF'un olumsuz dışsallıklarını hafifletmeyi amaçlayan SEC'e çevriliyor. Belki de AB'nin kararı onları düşünmek için duraklatacaktır.

Özünde, PFOF, komisyoncuların bu gizli vergiden aslan payını kendileri için cebe indirirken, hala kavramsal olarak 'en iyi uygulama' olarak kabul edilen şeyi sağlamak için modern teknolojiyi kullanmalarına izin veren modası geçmiş bir kuraldır.

Kuruş gibi görünen şey aslında her yıl perakende müşterilerin daha yüksek satış fiyatları ve daha düşük satın alma fiyatları yoluyla kendileri için kazanmış olacakları milyarlarca dolara dönüşüyor.

İhtiyatlı tahminler, bu fiili işlem vergilerinin Amerikalı yatırımcılara yıllık 10 milyar ABD dolarının çok üzerine mal olduğu yönünde. Bu aynı zamanda ABD siparişlerinin %50'ye yakınının asla gün ışığına çıkmadığı ve sonuçta ortaya çıkan azalan likiditenin tüm katılımcılara zarar verdiği anlamına gelir.

Bu minimum fiyatlandırma artışları, likidite sağlayıcıları tarafından talep edilen uzlaşmaya varılmış minimum ücreti temsil eder. Son 50 yılda, bu ücret dörtte birden sekizde bire, 6.25 sente ve ardından 2001'de bir kuruşa çıktı. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, bu vergi her düşürüldüğünde likidite arttı.

Bir kuruşun çok geniş ve ticari olarak gerekçesiz olduğuna dair çok sayıda kanıt var. Tersine çevrilmiş pazarların çoğalmasına tanık olmak yeterlidir.

Kesin bir yasaklama başarısız olursa, daha önce aradığım basit çözüm, minimum fiyatlandırma adımını yüzde onda bire düşürür. Bu, perakende akışını görünür piyasalara geri döndürürken, azalan işlem vergisinden kaynaklanan likiditedeki doğal artış tüm yatırımcılara fayda sağlayacaktır.

En önemlisi, perakende müşteriler hem daha yüksek satış hem de daha düşük satın alma fiyatları elde edecekti.

Zaman Damgası:

Den fazla Fintextra