Bitcoin, Tether ve Finansal Canavarı Poking

İşletmeler için Bitcoin ekosisteminde en uzun süredir devam eden sorunlardan biri bankacılık ilişkileri olmuştur. NYDIG ve Amerikan bankalarını ve kredi birliklerini Bitcoin raylarına bağlamaya yönelik son çabalarından önce, uzaydaki işletmeler için tek bankacılık seçeneği New York'taki Signature Bank ve California dışındaki Silvergate idi. büyük bankalar olmuştur çok hırçın ve yıllardır uzaydaki işletmelerle çelişiyor. Cehennem, onlar sadece Bitcoin işletmelerini himaye etmeye çalışan kendi müşterileriyle kavgacı ve anlaşmazlık içindeler, hesapların kapatılması ya da bu noktada yıllardır kartları kapatmak. Hiçbir işletme bu etkileşimlerin düşmanca ve düşmanca doğasını Bitfinex ve Tether kadar örneklemedi. Sadece bankalar için değil, eski düzenleyiciler için de geçerlidir.

Bitfinex'in bu düşmanlıkla ters düştüğü ilk büyük örneklerden biri 2016'da oldu. Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu düzenli Emtia Borsası Yasası (CEA) uyarınca vadeli işlem komisyoncusu (FCM) olarak kayıt yaptırmadıkları için 75 milyon dolar para cezası ödeyecekler. Bu, nihayetinde Amerikalıların, Bitfinex'in uygun düzenlemelere uymadan platformda kaldıraçlı finansal ürünler ticareti yapmasının sonucuydu. Düzenlemenin kilit noktası, dayanak malın fiili teslimatını neyin oluşturduğu ve hangi zaman diliminde gerçekleştiği etrafında dönüyordu. Kayıt gerekliliklerinden kaçmak için, malın (bitcoin) fiili fiziksel teslimatını 28 gün içinde kanıtlayabilmeniz gerekir. Kaldıraçlı ürünleri destekleyen tüm Bitcoin, Bitfinex tarafından saklandığından ve yalnızca kullanıcı hesaplarına yatırıldığından, bunun fiziksel teslimat tanımını karşılamadığı görüldü ve bu nedenle Bitfinex'in bir FCM olarak kaydolması gerekiyordu.

Bu kayıt gereksinimini ortadan kaldırmak için Bitfinex, düzenlemenin 28 gün içinde fiziksel olarak teslim etme gereksinimine uymak için bitcoin depolama sistemlerinin nasıl çalıştığını yeniden yapılandırmak için Bitgo ile sözleşme imzaladı. Her kullanıcıya Bitgo'nun birlikte imzaladığı ve her bir kullanıcının fonlarını ayrı cüzdanlarda depolamaya başladığı ayrılmış bir çoklu imza cüzdanı sağladılar. Bu, nihai olarak düzenleyiciler ve finans kurumlarının bu alandaki bir işletmeyi ya külfetli düzenlemelere uymaya ya da uyum ihtiyacını ortadan kaldırmak için daha riskli davranışlarda bulunmaya zorlaması olarak tanımlanabilecek uzun bir olaylar dizisinin ilki olacaktır. Nihayetinde bu mimari değişiklik, hala bilinmeyen bir varlığın sistemlerinden ödün vermesine ve 119,756 BTC ile kaçmasına izin verdi. Bu sistem uygulanmasaydı hatırlatırım özellikle ABD düzenlemelerine uymak için, o zaman bu fonların yalnızca küçük bir kısmı, uzaktan tehlikeye atılabilecek sıcak bir cüzdanda mevcut olurdu. Bir FCM olarak kaydolmamakla ilgili suçun bir kısmını Bitfinex'e yükleyebilseniz de, onları bir yasal boşlukla uyumlu veya uyumlu olmaları gereken bir konuma getiren düzenlemeler bile bu durumu en başta yaratan şeydir.

Bu, bu ekosistemde Tether ve Bitfinex'in tüm tarihi boyunca kendini tekrar eden bir kalıptır. Düzenleyicilerin kendilerinden doğrudan baskı ya da Tether veya Bitfinex ile ticari bağları kesen düzenlenmiş kuruluşlar şeklindeki dolaylı baskı olsun, her iki şirketin hikayesi de yöntemli ve aşamalı olarak köşeye sıkıştırılma hikayesidir. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yargı düzenleyicileri ve finans kurumları tarafından dışlandı.

Tether ilk olarak 2014 yılında oluşturuldu. Kısa bir süre için “Realcoin” olarak biliniyordu ancak bir ay sonra her şey Tether olarak yeniden adlandırıldı. Şirket ve ürün Brock Pierce, Reeve Collins ve Craig Sellars tarafından kurulmuştur. Şirketin ilk lansmanı, biri ABD doları için, biri euro için ve son olarak da Japon yeni için olmak üzere üç farklı stablecoin tokeninin yayınlanmasını içeriyordu. Tüm bu jetonlar, Mastercoin protokolü (daha sonra Omni olarak yeniden adlandırıldı) kullanılarak doğrudan Bitcoin blok zincirinde yayınlandı ve dağıtıldı. Omni, bitcoin işlemlerinin içinde yeni jetonların verilmesini ve transferini kaydetmek için OP_RETURN kullanan Bitcoin'in üzerinde ikinci katman bir protokoldür. Bitcoin ağının yeni kuralları etkinleştirmesini gerektirmeden (belirteçleri önemseyen herkes, etrafındaki yeni kuralları doğrulayabilir ve geçersiz simge işlemlerini kabul etmeyi reddedebilirken, diğer herkes yeni kuralları görmezden gelebilir ve blok zincirinde "anlamsız" kodlanmış görebilir).

Bunu ilk etapta yapmak istemenizin nedeni, bir bakıma Bitcoin'in ilk etapta var olmasının nedenidir, yani, Bitcoin'in sağladığı tüm faydaları eksi oynaklığı istiyorsunuz. Bitcoin artı istikrar, yani bir sabit para istiyorsunuz. Bitcoin, işlerin on dakika içinde (ve günümüzde Lightning Network ile anında) kesin olarak yerleşmesine izin veren bir mekanizmadır, ancak bitcoin varlığı çok değişkendir. Bu nedenle, bankada fiat tarafından desteklenen blok zincirine bir jeton koymak, aynı ödeme verimliliğini (bankada fiat tutan insanlara güvendiğiniz sürece) daha istikrarlı fiat para birimlerine getirir. Şimdi, bankaların bu alandaki şirketlere karşı düşmanca tavırları göz önüne alındığında, bunun faydası oldukça sezgisel olmalıdır. İşlemleri ve havaleleri reddeden bankaların tüm sorunlarıyla veya işlem yapan taraflar arasındaki belirli ilişkilerle uğraşmak yerine, parayı bir bankaya çekmeniz ve blok zincirindeki token ile işlem yapmanız yeterlidir. Tüm bu can sıkıcı fiat banka sorunları, tek bir işlem yaptığınız her seferde uğraşmak zorunda kalmak yerine, jetonun gerçek banka parası için nihai itfa zamanına kadar itilebilir.

Bitfinex'in geriye dönüp bakıldığında durumu göz önüne alındığında, şirketin ve tokenın piyasaya sürülmesinden birkaç ay sonra 2015'in başında Tether ticaretini etkinleştirmeleri kimseyi şaşırtmamalı. Fiat bakiyelerinin aktarılmasında fiili banka ödemesini geciktirme olanağı, sorununuz bankacılık sistemiyle ilgili sürtüşmelerse doğal bir hafifletmedir. Birkaç yıl boyunca bu düzenleme çok iyi çalıştı, hatta bankacılık sistemiyle sorunları olan diğer borsalar da Tether'i kendi işlerini yürütürken fiat likiditeye erişim için kullandılar, ancak sonunda eski sistem Tether'i dışlamaya başladı. 2017'nin başlarında Wells Fargo, Tether'e giden ve Tether'den gelen ödemeleri engellemeye başladı. Onlar, Tether'in (ve Bitfinex'in) fiat fonlarını saklamak için kullandığı Tayvan bankalarının muhabir bankacılık ortağıydı. Her iki şirket de Wells Fargo'ya dava açtı ancak bir hafta içinde her iki dava da düştü.

Bu, bir yıl veya biraz daha fazla bankanın Tether ve Bitfinex ile köstebek oyunu oynamasına yol açtı. Wells Fargo tel blokajının hemen ardından Bitfinex, Tayvan bankaları tarafından tüm bankacılık ilişkilerini de kesti. Bu süre zarfında, her iki şirket de birden fazla bankacılık ilişkisi aracılığıyla sıçradı. İşler öyle bir noktaya geldi ki, bazen yeni kurulan kuruluşlar altında bile, herhangi bir banka mevduatların kripto para birimi etkinliği için olduğunu anlamadan önce parayı içeri ve dışarı taşımaya ve karıştırmaya çalışan bir kabuk oyununda yeni hesaplar açıldı.

2017 yılının Ağustos ayında, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki bankaların ve düzenleyici kurumların çığ gibi büyüdüğü yeni bir aşamanın başlangıcı oldu. twitter kullanıcısı Bitfinex'ed (@Bitfinexed) ilkini yaptı suçlama Tüm ekosistemin sistemik pazar manipülasyonu için Bitfinex ve Tether'e karşı. Görevi, Bitfinex'te "Spoofy" olarak adlandırdığı sözde bir tüccarı ve Spoofy'nin platformda yaygın piyasa manipülasyonuyla meşgul olduğu suçlamalarını tanımlamaya gitti. Alım satıma aşina olmayanlar için, sahtekarlık, bir şeyi satın almak veya satmak için bir borsaya emir verme ve ardından piyasa fiyatı şeylerin gerçekten alınıp satılacağı noktaya ulaştığında emirleri kaldırma uygulamasıdır. Çoğu zaman, diğer tüccarlar önden koşar ve bu emirler vurulmadan önce alım veya satıma başlar, bu nedenle yeterli fonu olan bir tüccar, diğer insanları etkili bir şekilde satın alma veya satma konusunda kandırarak ve ardından kendi emirlerini kaldırarak piyasa fiyatını gerçekten zorlayabilir. onları yerine getirmek zorunda kalmadan. Bitfinexed'in suçlamaları, bu davranışın Bitfinex'in kendisi olabileceği ve davranışın tüm kripto pazarının sistematik bir manipülasyonu olduğu yönündeydi. Daha sonra, Tether'i desteksiz havadan para basmakla suçlamaya devam etti, ancak bu ilk gönderide onları doğrudan suçlamak yerine ima etti.

Önümüzdeki yıl boyunca Tether, dolandırıcılık, piyasa manipülasyonu ve dolar rezervleri tarafından tam olarak desteklenmediği suçlamalarıyla sürekli olarak azarlandı. Tether rezervlerinin denetimini yürütmek için Friedman LLP ile sözleşme yaptılar, ancak Tether ilişkiyi kesmeden önce firma tarafından yayınlanan tek şey tasdiklerdi. Denetim ve tasdik arasındaki fark, bir denetimin, varlıkların, yükümlülükler, gelir vb. tasdik sırasında belirli varlıkları veya para birimini yedekte tutmak. Sonunda ilişki, Tether'in konuyla ilgili ifadesini başka bir deyişle, "çok basit Tether bilançosunda harcanan büyük miktarda zaman ve kaynak nedeniyle denetimin yeterince kısa bir zaman diliminde üretilemeyeceği anlamına gelir" nedeniyle sona erdi. Yine de burada belirtmek isterim ki, son bir veya iki yılda bu durum değişmediyse, bildiğim başka hiçbir stabilcoin, operasyonlarının gerçek bir denetimini yayınlamadı. Dolayısıyla, o zamanki bağlamda çerçeveleme, Tether'den tamamen samimiyetsiz bir şekilde ayrılmak ve diğer stabilcoin ihraççılarından talep edilenden daha yüksek bir şeffaflık standardı talep etmekti.

Tüm bu destan boyunca 2017'nin sonlarında/2018'in başlarında hem Bitfinex hem de Tether, ABD müşterileriyle bağlarını tamamen kesti. Bu hikayedeki diğer iki önemli faktör aynı zaman diliminde meydana geldi, ancak bunlar farklı derecelerde daha sonraya kadar bilinmiyordu. Biri, Brock Pierce (Tether'in orijinal kurucusu) tarafından kurulan %100 rezerv banka olan Porto Riko'daki Noble Bank ile bankacılık ilişkisine başlayan Tether ve Bitfinex, diğeri ise fiat ödeme işlemleri için Crypto Capital'ı kullanmaya başlayan Bitfinex'ti. Bu, yeni tüzel kişilikler altında kurulan yeni banka hesapları arasında sürekli olarak para karıştıran kuruluştu.

Bu hikayelerden birinin (Noble Bank ilişkisiyle ilgili olarak) çözülmesine geçmeden önce, 2018'in başlarında Bitfinex'in Hollanda bankası ING ile bankacılık ilişkisi olduğu kısa bir dönemden bahsetmekte fayda var. çok kısa diyorum Bitfinex'in ilişkiyi kamuoyu önünde kabul etmesinden sonraki birkaç hafta içinde ING, bankacılık hesaplarını kapattı. Daha sonra 2018'de Tether ve Bitfinex, Noble Bank ile bağlarını kopardı ve banka satışa çıkarıldı. Kamuya açıklanan neden, bankanın tam bir rezerv banka olarak kârlılıktan yoksun olmasıydı, ancak benim kendi tahminim, kendi saklama bankası New York Mellon'un büyük olasılıkla New York düzenleyicileri tarafından Noble Bank'a Tether ve Bitfinex ile olan ilişkileri için baskı yapması yönünde baskı yapılmasıydı. . Devam eden temayı görüyor musunuz? Bankalar ve düzenleyiciler, her iki şirketi de bankacılık hizmetlerinden sürekli olarak dışlıyor. Noble'dan gemiye atladıktan sonra Tether, Bahamalar'daki Deltec Bank'ta rezerv tutmaya başladı.

Şimdi hikayenin saçma olduğu yer burası. 2019 yılında, Crypto Capital tarafından tutulan 850 milyon dolarlık Bitfinex fonu, biri Amerika Birleşik Devletleri olmak üzere birden fazla hükümet tarafından ele geçirildi. Şirket, paravan şirketler altında banka hesapları açıyordu ve bankalara, hizmetlerini kullanan Bitfinex, Tether ve diğer kripto para birimi şirketleri adına para yatırma ve çekme işlemlerini gerçekleştirmek için gayrimenkul işlemleriyle uğraştıklarını iddia ediyordu. Aylar boyunca şirket Bitfinex'i yönetti, sorunu tam olarak açıklamadı ve sonunda Bitfinex, Tether'den destek rezervlerinden bir kredi alarak sorunu çözdü. Bu, New York Başsavcısı'nın Bitfinex ve Tether'e Tether rezervlerinde 850 milyon dolar eksik olduğu için dava açtığı zamandır. Amerika Birleşik Devletleri hükümeti neredeyse bir milyar dolara el koydu ve ardından paranın çalındığı şirketlere o paraya sahip olmadığı için dava açtı..

Bu dava, Tether'in NYAG ile 2021 milyon dolarlık bir para cezası için anlaşmaya vardığı Şubat 18.5'e kadar neredeyse iki yıl sürdü. Anlaşma şartlarına göre, Tether'i tam olarak neyin desteklediğine dair üç aylık raporlar yayınlamaları gerekiyordu.

Sadece yaklaşık %6'sı Tether'in doğrudan kontrolü altındaki gerçek nakit rezervleri veya hazinelerdir (bu tür ayrıntılara aşina olmayan okuyuculara açıklık getirmek için, “güvene dayalı mevduatlar”, doğrudan Tether tarafından tutulmayan banka mevduatlarıdır). Rezervler bilançosu, esasen başladığı şeyin tersidir. Başlangıçta Tether aslında rezervler için nakit paraya sahipti, şimdi rezervlerinin çoğu sadece ticari senet (şirketler tarafından verilen kısa vadeli krediler) şeklindedir. Tüm bu ticari senetlerin değeri etkin bir şekilde yalnızca onu ihraç eden şirket kadar istikrarlı olduğundan, bunun sadece fiziksel nakit tutmaya karşı risk profili çok büyüktür.

Bununla birlikte, neden ilk etapta bu pozisyondalar? Düzenleyicilerin ve bankaların yıllarca onları fiat finansal raylarından kesmeleri ve onları daha da köşeye sıkıştırmaları nedeniyle. Bunu bir dakikalığına düşün. Çok daha riskli bir bilanço profiline yol açan ve Tether sahibi olan herkesin değerini kaybetme riskini artıran tüm olaylar zinciri, doğrudan bankalardan ve düzenleyicilerden gelen sürekli düşmanlıktan kaynaklandı. Riski değiştirmez, ancak sağlanması için önemli bir bağlam olduğunu düşünüyorum.

Peki Tether'i neler bekliyor?

Yakın zamanda duyurulan El Salvadorlu Bitcoin tahvili ve Bitfinex'in komisyoncu olarak hareket edeceği ve Tether'in ödeme olarak kabul edileceği düşünüldüğünde, Tether'in önündeki yolun bir anlamda çok tehlikeli olacağını düşünüyorum. Basitçe alternatif bir fiat ödeme sistemi olarak var olmak, hükümetler ve bankalar tarafından zaman zaman her iki işletmeyi de potansiyel başarısızlık ve likidite krizleri noktasına iten kesintisiz taciz ve incelemelere yol açtı. Bu sadece borsalar arasında doları geçmek içindi. Şimdi, zaten bir köşeye sıkıştırıldıktan sonra, insanlık tarihindeki ilk egemen Bitcoin tahvilinin satışını tam anlamıyla kolaylaştırıyorlar. Sadece kripto borsaları arasında para taşımak, Tether ve Bitfinex'in maruz kaldığı düzenleyici ve banka öfkesini ortaya çıkardıysa, bu tahvil ihracı ne sağlayacak?

Buna yanıt olarak ABD hükümetinin hem Bitfinex hem de Tether için tam güçle geleceğine tamamen inanıyorum. Bunun için zemin hazırlığı, stabilcoin düzenlemelerine olan son takıntıları, USDC'nin tüm rezervleri kısa vadeli hazinelere kaydırma yönündeki bu rüzgar değişikliğine tepki olarak son hamlesi ve genel olarak her iki şirketin tüm tarihsel tepkisi ve düşmanlığı üzerine yazılmıştır. Amerika Birleşik Devletleri, bir bağışıklık sisteminin bir virüse tepki verme biçiminde var olan bu ekosisteme kurnazca tepki verdi ve bir ulus devletin bitcoin tarafından desteklenen bir tahvil ihraç etme noktasına kadar gelişen olaylarla, bu bağışıklık tepkisi muhtemelen artacaktır.

Her zaman Tether'i çevreleyen saldırıları ve açıkçası dengesiz komplo teorilerini düşündüm. Ancak bu, onlara yönelik saldırıların giderek daha fazla köşeye çekilirken yoğunluğunun artmaya devam ettiği gerçeğini değiştirmiyor. Tether ve vekil Bitfinex tarafından, bu ekosistemin finansal olarak ABD'nin hakim olduğu mevcut finansal sistemin kontrolünün ötesinde evrimini ne kadar kolaylaştırırsa, çekiç onlara o kadar fazla savrulacaktır. Önceki vuruşların kaçırılması, gelecekteki tüm girişimlerin kaçırılacağı anlamına gelmez. Böyle düşünmek, kendini ona tabi kılmaktır. kumarbazın hatası. Ticari senet desteğinin genel küresel finansal piyasalara bağlı istikrar riski açısından getirdiği bir dizi sorundan bahsetmiyorum bile, yani, eğer o kâğıdı çıkaran şirketler başarısız olursa, iflas ederse veya kâğıt üzerinde iyileşemezlerse, o zaman orada Bu şeylerden herhangi biri olduğunda Tether'ı destekleyen dolar yok. Bu, hükümet düşmanlığının zor olduğu yerin kayası olur. Bir yanda geleneksel bankacılık sistemi ve düzenleyiciler onları bir köşeye sıkıştırıyor, diğer yanda temerrüde düşerse bu Tether desteğini etkin bir şekilde silerek ticari kağıt ihraç edenlerin ekonomik talihsizlik riski.

Ve tüm bunlara ek olarak, çok yakın zamanda Myanmar'ın isyancı hükümeti askeri hükümete karşı mücadelelerinde Tether'i para birimi olarak kabul etti.

Bunun domino etkilerinin ne olacağını düşünüyorsunuz? Sanırım Tether'in daha da köşeye sıkışmasıyla sonuçlanacak ve çekiç daha çılgınca savrulacak. Belki bu benim karamsarlığımdan kaynaklanıyor olabilir, ancak her zaman eğer Tether'in sonu gelirse bunun ABD hükümetinin yeterince sıkılmasından kaynaklanacağını düşünmüşümdür. Sanırım o noktadalar.

Bu Shinobi'nin konuk yazısıdır. İfade edilen görüşler tamamen kendilerine aittir ve BTC Inc veya Bitcoin Dergisi.

Kaynak: https://bitcoinmagazine.com/business/bitcoin-tether-and-the-financial-beast