Bitcoin ve Faiz Oranı Yanlışlığını Tartışmak

Bu Bölümü YouTube'da İzle

Bu Bölümü Dinle:

Bu bölümde Bitcoin Dergisi'Fed Watch' podcast'inde Christian Keroles ve ben Dylan LeClair ile görüştük. Bitcoin Dergisi'S Deep Dive bir kez daha. LeClair, piyasa teknikleriyle Bitcoin'in temelleri arasındaki boşluğu bilen en tanıdık kişilerden biri. Federal Reserve'ün mevcut faiz indirimi ve faiz oranlarını düşürdüğü ortam hakkında kafa yormak harikaydı. Aşağıda bahsettiğimiz grafiklerin çoğunu ekledim ancak ekran paylaşımlarımızı görmek için YouTube'daki bölüme de göz atabilirsiniz.

LeClair bağlantıyı doğrudan slaytlarıyla paylaşacak kadar nazikti okuyunveya aşağıdaki "Bağlantılar" bölümünü kontrol edin.

Fed Konikliği ve Diğer Merkez Bankaları

Sizi merkez bankasının durumu hakkında güncel tutmak ve bu olaylara kendi içgörülerimizi eklemek "Fed Watch" olarak bizim rolümüzdür. Bu bölümde Fed'in daralmasıyla yaptığımız da buydu.

Büyük ihtimalle Fed bugün daha sonra bir azaltım kararı açıklayacak. Bu, dünyadaki diğer bazı merkez bankalarıyla aynı doğrultudadır, ancak büyük merkez bankalarıyla aynı değildir. Avrupa Merkez Bankası (ECB) şu anda azaltım yapmıyor ve hatta pandemik acil satın alma programı (PEPP) sona erdiğinde baz niceliksel genişlemeyi (QE) artırmayı bile tartıştı; Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) hiçbir zaman azaltma planı yok; ve Çin Halk Bankası (PBOC), merkez bankasının “teşviklerini” artırarak kredi çöküşüyle ​​mücadele ediyor. Bununla birlikte, merkez bankalarının bir sonraki kademesi olan İngiltere, Kanada, Brezilya, Rusya vb., faiz oranlarının düşürülmesinden bahsediyor ya da zaten bunu yapmış durumda ve oranların artırılmasından bahsediyor.

Fed, yavaşlayan bir ekonomiye doğru sıkılaşma yaparak büyük bir yanlış adım mı atmak üzere ve devam eden bir durgunluk ne olabilir? Tahvil piyasası ne diyor?

ABD Hazinesi Getiri Eğrisi Ters Çevirme

Fed Başkanı Jerome Powell'ın faiz azaltma açıklamasına yaklaşırken tahviller "bir şeylerin ters gittiğinin" sinyalini veriyor. Programda birkaç tahvil getirisi grafiğine dikkat çektim. Birincisi, eğrinin uzun ucundaki 20 ve 30 yıllık tahvillerin tersine dönmesidir. Eğrinin düzgün bir şekilde yukarı doğru eğimli olması gerekiyor; bir terslik olduğunda bu, yatırımcıların olağandışı bir olay beklediğini veya "bir şeylerin ters gittiğini" söylüyor.

Bu grafikte bir ve üç aylık faturalar arasında aşırı kısa uçta küçük bir ters dönüş daha var.

Daha sonra, başa başlardaki ters dönüşümü gösterdim, bunlar TIPS veya Hazine Enflasyon Korumalı Menkul Kıymetler içindir. Bu sayı, farklı oranlarla ilgili enflasyon tartışmalarının çoğunu ortadan kaldırıyor. Şu anda beş ve 10 yıllık başabaşlar arasında bir tersine dönüş var. Ve bu ürünlerin tarihindeki en tersine çevrilmiş olanıdır!

Bunları izleyicilere gündeme getirdim çünkü bu, Fed'in azaltmak üzere olduğu çok değişken ve kırılgan bir ortam. Tahviller işlerin karışmak üzere olduğunun sinyalini veriyor. Bu durum Fed'i çok zor durumda bırakıyor. Azalacağının sinyalini veriyordu, yani öyle olması gerekiyor, yoksa insanlar güvenini kaybedecek; ancak biz konuşurken ekonomi kesinlikle güneye dönüyor, dolayısıyla Fed aptalca bir gerileme dönemine doğru gidiyor gibi görünecek ve bu da insanların güvenini kaybetmesine neden olacak.

Powell bugün azaltım konusunda ne duyurursa yapsın, QE aslında temelleri etkilemiyor. Neyin yaklaştığını biliyoruz ve bu, ekonomide kayda değer bir dönüş, belki de yeniden durgunluğa dönüş anlamına geliyor.

Bir Sonraki Federal Rezerv Başkanı Olarak Kim Aday Gösterilecek?

Predictit web sitesine göre, şu an itibariyle Powell'ın Fed başkanlığına yeniden aday gösterilmesi oldukça muhtemel görünüyor. Ancak Powell'ın bugünkü azaltma kararı ve bu kararın sonucu, bu atamada büyük rol oynayabilir.

Benim bakış açıma göre Brainard'ı daha çok küreselci/Davos'un seçimi olarak görüyorum, ancak ABD tüm yıl boyunca bu fikir birliğinden uzaklaşıyor. Eğer Powell işi tekrar alırsa, bana göre bu, ABD'nin jeopolitik ilişkilerdeki yönünü sağlamlaştıracak ve aynı zamanda Fed'i merkez bankası dijital para birimine (CBDC) sürükleme planlarını da durduracak.

Dylan LeClair ile Derin Dalış

LeClair'in Deep Dive'ın son Ekim sayısından bize getirdiği birkaç grafiğin üzerinden geçmek için epey zaman harcadık. İlk birkaç kişi uzun vadeli sahip metriklerine ve içinde bulunduğumuz döngünün aşaması hakkında bize neler söyleyebileceklerine bakıyor. Görünüşe göre çoğu, grafikteki bu sığ konsolidasyonun ağ istatistiklerinde büyük bir konsolidasyon olduğu gerçeğine işaret ediyor .

Burada birkaç grafik var, ancak daha büyük versiyonlar için bağlantılı slaytlara göz atın:

Son olarak Bitcoin vadeli işlem piyasalarının özelliklerini tartıştık. CME, yeni borsada işlem gören fonlar (ETF'ler) sayesinde pazar payını ele geçiriyor. Bu değişimin piyasaya ne gibi etkileri olacağını cevaplıyoruz ve LeClair'in getirdiği bazı grafiklere göz atıyoruz.

Bu konuşma, Bitcoin'in sürekli vadeli işlem fonlama oranıyla güzel bir şekilde bağlantılıydı. Bitcoin meraklıları tarafından Bitcoin pazarı için yaratılan buluş, büyüleyici yeni bir ölçüm sağlıyor ve altın ile Bitcoin arasında bir başka ayırt edici faktör sağlıyor.

Hızlı Linkler

Kaynak: https://bitcoinmagazine.com/markets/discussing-bitcoin-and-the-interest-rate-fallacy