Finans Köprüsü: Spot Bitcoin ETF'lerine ve Etkilerine Bakış

Veri ve araştırmanın rehberliğinde başarılı kripto yatırımına açılan kapınız

Önemli Noktalar

• Bir Bakışta Küresel Piyasalar: Ekim ayı, dijital varlık piyasasında düzenleyici gelişmelere, özellikle de Spot Bitcoin ETF'lerinin potansiyel onayına ilişkin önemli beklentilerle işaretlendi ve kurumsal ilginin artmasına neden oldu. Bitcoin yükseliş eğilimine kayda değer bir yükselişle öncülük etti Aydan aya %28 değer kazandı ve yılbaşından bu yana %108'in üzerinde bir artış gösterdi. hakimiyet Nisan 53'den bu yana en yüksek seviye olan %2021 ile zirve yaptı. Solana gibi diğer kripto para birimleri de etkileyici kazanımlar göstererek daha geniş bir pazar toparlanmasına işaret etti.
• Pazar Momentumu: Bir Spot Bitcoin ETF'nin potansiyel onayı, profesyonel yatırımcılardan önemli miktarda yeni talep akışına yol açabilir. Analizimiz, Bitcoin'in yaygın olduğu bir ortamda bu yeni talebin piyasa dinamikleri üzerinde önemli bir etki yaratacağını öne sürüyor. uzun vadeli tutma modeli ve bunun sonucunda ticarete konu olan arzın kıtlığı. Bunu, altın ETF'leriyle paralellikler ve derinlemesine zincir içi analiz yoluyla, beklenen sermaye akışına ve Bitcoin'in gerçek arz dinamiklerine odaklanarak araştırıyoruz.
• Zincir Üzerindeki Temel Bilgiler: Tutma kalıplarına göre, Glassnode sınıflandırır Bitcoin yatırımcıları Uzun Vadeli Sahiplere (LTH'ler) ve Kısa Vadeli Sahiplere (STH'ler) yöneliyor. LTH'ler yatırımlarını 155 günden fazla tutuyor ve genellikle düşüş eğilimleri sırasında birikerek piyasanın güçlenmesine neden oluyor. Tersine, 155 günden daha kısa süre tutulan STH'ler kısa vadeli piyasa değişimlerine daha duyarlıdır. Bu sınıflandırma, piyasa analizine, ticaret stratejilerine ve risk yönetimine yardımcı olarak farklı yatırımcı grupları ve piyasa döngüsünün aşamaları hakkında bilgi sunar.

---

Bir Bakışta Küresel Piyasalar

İncelemede Bir Ay: Ekim Zinciri ve Türev Piyasasında

Ekim ayı, dijital varlık piyasası için çok önemli bir an oldu; bu an, CME Bitcoin vadeli işlem hacmindeki kayda değer artışla da belirtildiği üzere, özellikle Spot Bitcoin ETF onayları ve artan kurumsal katılım gibi düzenleyici gelişmelere ilişkin artan beklentiyle karakterize edildi.

Sonuç olarak yükseliş eğilimine, aylık %28'in üzerinde değer kazanan ve yılbaşından bugüne %108'in üzerinde performans sergileyen Bitcoin (BTC) öncülük etti. Bu aynı zamanda Bitcoin’in hakimiyetindeki yükseliş eğiliminin devam etmesine de yansıdı. BTC'nin piyasa değerinin dijital varlık toplam piyasa değerine göre yüzdesini temsil eden metrik, Ekim ayında %53 ile Nisan 2021'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Ethereum nispeten mütevazı bir %8.72 ile geride kalırken, daha iyi kurulmuş küçük sermayeli varlıklardan bazıları iyi ilerlemeler kaydederek iki pazar liderinin performansını gölgede bıraktı. Solana gibi kripto para birimlerinin %79.05 oranında etkileyici bir artış gösteren etkileyici performansı, toparlanmanın artık diğer pazar sektörlerine de yayılmaya başladığını gösteriyor.

Genel olarak olumlu gidişat, her ikisi de %20'nin üzerinde büyüyen Bloomberg Galaxy Kripto Endeksi veya CoinDesk Pazar Endeksi gibi geniş pazar momentumunu yakalamayı amaçlayan endekslerin yansıttığı gibi dijital varlıkların çoğunu etkiledi.

Daha önce de belirtildiği gibi, piyasanın yukarı yönlü gidişatı büyük ölçüde Spot BTC ETF onaylarının beklentisinden kaynaklandı; piyasa hareketleri Invesco ve BlackRock gibi büyük finansal kuruluşlardan gelen başvurulardaki güncellemelerden önemli ölçüde etkilendi. Bloomberg'in analizine göre, SEC'in bazı başvurulara ilişkin karar için son yasal tarihi olan 10 Ocak'a kadar Spot BTC ETF'nin onaylanma şansı %90'dır.

Spot BTC ETF'nin onaylanma şansını artıran önemli faktörlerden biri, SEC'in mahkeme kararı sonrasında son zamanlarda harekete geçmemesidir. Ekim ayında SEC, Grayscale'in Bitcoin ETF başvurusunun incelenmesini zorunlu kılan kritik mahkeme kararına itiraz etmemişti. Bu eylemsizlik, SEC'in tutumunda olası bir değişikliğe işaret ediyor çünkü artık başvuruyu önceki mantığına dayanmadan yeniden değerlendirmeye ihtiyaç duyuyor. Bu gelişme, Spot BTC ETF onaylarının olasılığına ilişkin piyasa iyimserliğini önemli ölçüde etkiledi.

Özellikle kurumsal piyasa oyuncularından gelen bu iyimserlik, CME Bitcoin'e yönelik açık pozisyonlardaki büyümede fark edilebilir. Kasım ayına kadar devam eden trend, borsadaki Bitcoin Vadeli İşlem Açık Pozisyonunun göreceli hakimiyet açısından %27.8'lik bir ATH'ye ulaştığını gördü. Bu seviyelerde, iki yıl içinde ilk kez Binance'i geride bırakan CME, BTC vadeli işlemlerinin ticareti için artık tercih edilen platform haline geldi. Bu, kurumsal yatırımcıların türev alanına katılımında önemli bir artışa işaret ediyor ve dijital varlıkların ana akım finansal portföylere giderek daha fazla kabul edildiğinin ve entegrasyonunun sinyalini veriyor.

Benzer şekilde, opsiyon piyasasında da kurumsal katılım belirgindir. Ekim ayında Bitcoin alım opsiyonlarına açık pozisyonlar 4.3 milyar dolar artarak %80 artarak 9.7 milyar doları aştı. Opsiyon piyasasındaki bu kadar önemli ölçekteki faaliyetin artık vadeli işlemlerle karşılaştırılabilecek düzeyde olması, piyasanın olgunlaştığına işaret ediyor. Bu, genellikle Bitcoin'e uzun süre maruz kalmak için bu araçlardan giderek daha fazla yararlanan profesyonel ve kurumsal yatırımcılarla ilişkilendirilen daha karmaşık bir yatırım stratejisini yansıtıyor.

Zincir üstü analiz perspektifinden bakıldığında, kurumsal varlıklardan Bitcoin'e artan ilgi, Bitcoin'deki artışla bir araya geldi. hodling Varlığa karşı güçlü inancı olan uzun vadeli yatırımcıların davranışları.

Sonuç olarak Ekim ayı, Bitcoin'in mevcut alım satım arzında kayda değer bir daralmaya tanık oldu ve BTC'nin uzun vadeli sahiplerinin elindeki payı %76'nın üzerinde tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı. Bu, dolaşımdaki arzın üçte ikisinden fazlasının en az beş ay içinde işlem yapmadığı anlamına geliyor.

Benzer şekilde, Döviz Bakiyeleriyle ters yönde hareket eden Likit Olmayan Arz hacminin arttığını fark ettik, bu da çok sayıda piyasa katılımcısının varlıklarını likit borsalardan likit olmayan HODLer cüzdanlarına (harcama geçmişi çok az olan adreslere) aktardığı anlamına geliyor. Pratik anlamda bu, işlem hacimleri artarken piyasa likiditesinin sığ kaldığı anlamına geliyor.

Bu eğilimin dikkate alınması ilginçtir, çünkü genellikle daha tecrübeli yatırımcılar olan uzun vadeli yatırımcıların mevcut fiyat eğilimine güçlü bir inancı olduğunu göstermektedir. Bu piyasa katılımcıları zaten oturuyorken gerçekleşmemiş önemli karlar, onlardan para kazanma konusunda isteksizler; bu da potansiyel olarak yükseliş trendinin devam edeceğine dair bir inancın sinyalini veriyor.

Değişen Korelasyonlar ve 'Kaliteye Uçuş' Anlatılarının (Yeniden) Ortaya Çıkışı

Yeni piyasa katılımcılarının, özellikle de daha geleneksel finansal geçmişe sahip olanların ilgisinin artmasıyla birlikte Bitcoin'in ticarete konu arzının azaldığı göz önüne alındığında, uzun vadeli sahiplerinin bu trende olan güveni temelsiz görünmüyor. Ortaya çıkan bu talep, Bitcoin'in "kaliteye uçuş" varlığı olarak potansiyelini tanıyan Stanley Druckenmiller, Paul Tudor Jones ve BlackRock'tan Larry Fink gibi etkili isimlerin bakış açılarıyla doğrulanıyor gibi görünüyor.

Bu anlatı da verilerle giderek daha fazla doğrulanıyor. Artan jeopolitik gerilimler ve makroekonomik belirsizliklerin ardından Bitcoin'in dijital altın olarak çekiciliği, geleneksel varlıklarla değişen korelasyonlarından görülebilir. Ekim ayı itibarıyla Bitcoin ile altın arasındaki 30 günlük korelasyon ortalama 0.65 seviyesindeydi ve bu da benzer fiyat hareketi kalıplarını yansıtıyordu. Kasım ayında 30 günlük korelasyon azalırken 90 günlük trend bozulmadan kaldı:

Bu korelasyon, Bitcoin'in S&P 500 ve Nasdaq Composite gibi geleneksel hisse senedi endeksleriyle olan negatif korelasyonuyla tamamen çelişiyor. Bu farklılık, Bitcoin'in bir çeşitlendirici ve geleneksel finansal piyasalardaki piyasa dalgalanmalarına karşı bir koruma olarak artan çekiciliğinin altını çiziyor.

Gelişen bu piyasa dinamikleri arasında yol alırken, Spot BTC ETF'nin potansiyel onayını çevreleyen beklenti önemli bir odak noktası haline geliyor. Analizimizin bir sonraki bölümünde bunun Bitcoin'in talebi, arzı ve fiyatlaması üzerindeki olası etkisi araştırılacak. Altın ETF lansmanlarıyla paralellikler kuracağız ve profesyonel tüccarların ve yatırımcıların bu beklenen gelişmenin parasal talebi fiyat hareketlerine nasıl dönüştürebileceğini anlamalarına yardımcı olacak temel zincir üstü ölçümlere işaret edeceğiz. Bu araçlar, kurumsal piyasa katılımcıları için Spot BTC ETF'nin Bitcoin'in yatırım ortamını nasıl etkileyebileceğini tahmin etmede etkili olabilir ve potansiyel olarak ETF'lerin altın piyasasındaki dönüştürücü etkisini yansıtabilir.

Spot Bitcoin ETF'nin potansiyel onayı, kripto para piyasası için bir dönüm noktasıdır. SEC'in BlackRock gibi büyük finans oyuncularının öncülük ettiği onay hareketi, Bitcoin için sembolik bir değişime işaret ediyor; İnternet tutkunları için geçici bir dijital para biriminden, düzenlemeye tabi bir finansal ürün olarak alınıp satılabilen kurumsal düzeyde bir varlığa doğru. Aynı zamanda ana akım finans piyasalarına girişini de işaretleyecek ve onu dünyanın en büyük ve en zengin finans piyasasında geniş bir profesyonel yatırımcı tabanına açacak.

Ancak ilk Spot Bitcoin ETF'nin etkisi sembolikliğin ötesine geçiyor. Bu aynı zamanda potansiyel olarak önemli bir yeni talep akışını da temsil ediyor. Hakim uzun vadeli HODLing modelinin Bitcoin'in kıtlığını daha da kötüleştirmesi nedeniyle, bir ETF'nin kullanıma sunulması piyasa dinamiklerini önemli ölçüde değiştirebilir. Ancak bu ETF gerçekten önemli miktarda yeni talep getirecek mi? Bitcoin'in arzı gerçekten az olsa da, gerçekte ne kadarının ticarete açık olduğunu ölçebilir miyiz?

Analizimiz bu sorulara iki boyutlu bir yaklaşım getiriyor. İlk olarak, Spot BTC ETF'si için beklenen talebi ölçmeyi amaçlıyoruz. Altın ETF'si ile tarihsel paralellikleri ve piyasanın içinden gelenlerin son talep analizlerini inceleyeceğiz. Bu, ETF'nin onayını takiben Bitcoin pazarlarına potansiyel sermaye akışını ölçmemize yardımcı olacaktır.

İkinci olarak, bu dijital varlığın karakteristik özelliklerine aşina olmayanlar tarafından sıklıkla gözden kaçırılan çok önemli bir faktör olan Bitcoin'in mevcut arzına dönüyoruz. Zincir içi verileri analiz ederek, şu anda ne kadar Bitcoin'in ticareti yapılabilir olduğunu ve ne kadarının uzun vadeli depolamada tutulduğunu ve dolayısıyla muhtemelen likit olmadığını değerlendireceğiz. Bu arz dinamiklerini anlamak, pazarın potansiyel yeni talep dalgasına nasıl tepki verebileceğini anlamak açısından önemlidir.

Tarihsel Bir Perspektif: Spot Altın ve Spot Bitcoin

İlk altın ETF'ler ile potansiyel ilk Bitcoin ETF'leri arasında paralellikler kurmak, bunların ilgili varlıklar üzerindeki etkilerini anlamada öğretici olabilir.

İlk spot altın ETF'lerinin kullanıma sunulması finans dünyasında önemli bir dönemeç oluşturdu ve altın fiyatlarının önemli ölçüde değer kazanmasıyla sonuçlandı. ETF'nin 2004'teki lansmanını takip eden on yılda, altının değeri ons başına yaklaşık 270 dolardan ons başına 1,000 dolara yükseldi; bu da yıllık %19'luk önemli bir getiri anlamına geliyor.

Bu büyüme anlatısı, ilk Spot Bitcoin ETF'nin Bitcoin piyasası üzerindeki potansiyel etkisine dair iyimser bir görünüm sunuyor. Eğer Bitcoin, ilk spot altın ETF'sinin onaylanmasının ardından altının takip ettiği fiyat seyrini izleseydi, önemli bir artış bekleyebilirdik. Altın bu dönemde yaklaşık %270.37 oranında değer kazandı.

Altının bu dönemdeki güçlü performansı kısmen olumlu makroekonomik koşullara ve zayıflayan ABD dolarına bağlanabilirken, altın ETF'sinin lansmanı altının daha geniş bir yatırımcı kitlesi için daha erişilebilir hale getirilmesinde önemli bir rol oynadı. Bu erişilebilirlik şüphesiz altının fiyatının değer kazanmasına katkıda bulundu.

Bitcoin örneğinde, Spot BTC ETF'nin piyasaya sürülmesiyle ilgili beklenti de benzer bir heyecan yaratıyor. Yine de bazı analistler, Bitcoin'in büyüme anlatısına karşı potansiyel bir karşı argüman olarak, Bitcoin ETF'lerinin gerçek pazar büyüklüğüne ilişkin endişelerden bahsetti.

Örneğin, Grayscale'in Bitcoin Trust (GBTC) veya MicroStrategy'nin hisseleri gibi mevcut ürünler, genellikle Bitcoin'e maruz kalma için vekil olarak kullanılır ve toplam Bitcoin arzının %7'sinden daha azını yakalar. Bazıları bunun tahmin edildiği kadar geniş bir pazara işaret etmediğini savunuyor.

Ancak kurumsal açıdan bakıldığında mevcut bu ürünler ideal değildir. Örneğin GBTC, yüksek ücretleri ve geri ödemeye izin vermeyen yapısıyla biliniyor ve bu da onu ideal olmayan bir yatırım aracı haline getiriyor. Benzer şekilde, MicroStrategy'nin önemli Bitcoin varlıkları, Bitcoin'e maruz kalmanın bir yolunu sunarken, yalnızca Bitcoin performansının ötesinde değişkenler içerdiğinden kusurlu bir temsildir.

Spot BTC ETF'nin piyasaya sürülmesinin bu sınırlamaların üstesinden gelmesi ve Bitcoin'e daha doğrudan ve düzenlenmiş bir yatırım yolu sunması bekleniyor. Bu, özellikle Bitcoin'e yatırım yapmak için geleneksel ve modern bir yöntem arayan kurumsal yatırımcılardan önemli miktarda yeni sermaye çekme potansiyeline sahip olabilir.

Yine de eleştirmenler, Spot Bitcoin ETF'nin kullanıma sunulmasının, özellikle GBTC'nin çıkışlara izin verecek bir ETF formatına dönüşmesi durumunda fonların yalnızca yeniden karıştırılmasına yol açabileceğini iddia edebilir. Bu nedenle, ETF onaylandıktan sonra Bitcoin alanına gelebilecek talebi değerlendirmenin başka yollarını aramak hâlâ çok önemli.

Girişlerin Tahmin Edilmesi

Analizimizde Bitcoin ETF'sine iki temel kaynaktan gelen potansiyel girişleri değerlendiriyoruz: hisse senedi ve tahvil piyasaları ile altın piyasası. Sabit değere ve güvenli liman varlıklarına doğru son dönemde yaşanan makroekonomik değişimle birlikte, hisse senedi ve tahvil piyasalarından Bitcoin'e daha önemli bir sermaye hareketinin gerçekleşeceğini varsayıyoruz. Tartışmanın devamı için, SPY, Vanguard Total Stock Market ve Vanguard Total Bond Market ETF'lerinin toplam AUM'unun %10'unun Bitcoin'e doğru hareket edebileceğini tahmin edelim. Bu varsayım, hisse senetlerinin ve tahvillerin zorluklarla karşı karşıya olduğu mevcut finansal ortama dayanıyor ve Bitcoin'i değer koruma ve büyüme arayan yatırımcılar için cazip bir alternatif haline getiriyor.

Ek olarak, altın piyasasının AUM'unun %5'inin Bitcoin'e kayacağını varsayalım. Altın, popüler bir güvenli liman varlığı olmaya devam ederken, Bitcoin'in dijital bir değer deposu olarak benzersiz özellikleri, altın yatırımcılarının bir kısmını çekebilir. Ancak altının bir yatırım aracı olarak kalıcı popülaritesi ve istikrarı nedeniyle altın piyasasından daha küçük bir yüzde alacağımızı varsayıyoruz.

Bu varsayımlara dayanarak, birleşik hisse senedi ve tahvil ETF'lerinden Bitcoin'e yaklaşık 60.6 milyar dolar, altın piyasasından ise yaklaşık 9.9 milyar dolar akabileceğini ve toplamda yaklaşık 70.5 milyar dolarlık potansiyel yeni sermaye akışı olabileceğini tahmin ediyoruz. Bu önemli yeni sermaye akışı, Bitcoin piyasası üzerinde önemli bir etkiye sahip olabilir ve Bitcoin daha geniş bir kabul gördükçe ve daha geleneksel yatırım portföylerine entegre oldukça fiyatını potansiyel olarak artırabilir.

70 milyar dolarlık bir rakam birçokları için fazla iyimser görünse de, bunun ABD'deki şu anda yaklaşık 7 trilyon dolar değerinde olan toplam ETF ürünleri pazarının nispeten küçük bir yüzdesini temsil ettiğini belirtmek önemlidir. Ancak tahminimizi yakın zamanda Galaxy Digital tarafından yayınlanan daha ihtiyatlı bir tahminle de karşılaştırabiliriz.

Galaxy Digital'in analizi Bu, lansmandan sonraki ilk yılda Bitcoin ETF'ye 14 milyar dolarlık giriş olacağını, ikinci yılda 27 milyar dolara, üçüncü yılda ise 39 milyar dolara çıkacağını öngörüyor. Bu tahmin, Bitcoin'in her bir servet kanalındaki toplam mevcut varlıkların %10'u tarafından benimsendiği ve ortalama %1'lik bir tahsisle benimsendiği varsayımına dayanmaktadır. Fiyat etkisi açısından Galaxy Digital, ETF lansmanının ilk ayında BTC için +%6.2'lik bir fiyat etkisi tahmin ediyor ve bu, ETF fon akışları ile varlık fiyatı arasındaki tarihsel ilişkileri kullanarak ilk yılda BTC'de tahmini +%74'lük bir artışa yol açıyor değişiklikler.

Zincir Üstü Perspektif

Potansiyel bir Spot Bitcoin ETF onayını takiben Bitcoin piyasalarına beklenen sermaye akışını tahmin ederek şu ana kadar denklemin talep tarafını analiz ettik. ETF tanıtımından sonra ortaya çıkması muhtemel piyasa dinamiklerini anlamak için şimdi dikkatimizi Bitcoin'in mevcut arzına çevirmemiz gerekiyor. Zincir üstü analiz, bu faktörleri tahmin etmek için mükemmel bir araç kutusu sağlar.

Bitcoin yatırımcıları arasında likidite azlığına doğru artan bir eğilimle işaretlenen yaygın uzun vadeli elde tutma modeli, ticarete açık gerçek Bitcoin miktarı hakkında kritik soruları gündeme getiriyor. Zincir üstü önemli metrikleri derinlemesine inceleyerek, Bitcoin'in ticarete konu arzının kapsamını ve beklenen yeni talep dalgasına potansiyel tepki verme yeteneğini ölçmeyi amaçlıyoruz ve bu faktörlerin yakın gelecekte Bitcoin pazarını şekillendirmek için nasıl etkileşimde bulunabileceğini tahmin etmeye çalışıyoruz.

Ticarete Hazır Bitcoin Kullanılabilirliği

Ne kadar Bitcoin'in ticarete hazır olarak değerlendirilebileceğini değerlendirmenin bir yolu, Kısa Vadeli Sahip Arzına bakmaktır. Bu kavram, nispeten yakın bir zaman diliminde, genellikle son 155 gün olarak tanımlanan, taşınan veya işlem gören Bitcoin miktarını temsil eder. 155 günden fazla bir süredir hareket etmeyen madeni paralar genellikle Uzun Vadeli Sahip Arzının bir parçası olarak kabul edilir, bu da bu madeni paraların yakın zamanda satılması veya ticaretinin yapılması ihtimalinin daha düşük olduğunu gösterir.

Kısa Vadeli Sahip Arzını ticarete hazır Bitcoin ile eşitlemenin mantığı, Bitcoin sahiplerinin davranış kalıplarında yatmaktadır. Kısa vadeli yatırımcılar genellikle piyasa dalgalanmalarına daha duyarlıdır ve son trendlere ve gelişmelere göre ticaret yapma olasılıkları yüksektir.

Şu anda, Kısa Vadeli Sahip Arzı son yılların en düşük seviyelerinde, bu da piyasada daha uzun vadeli elde tutma stratejilerine doğru bir kaymaya işaret ediyor. Kısa vadeli arzdaki bu azalma, ticarete hazır Bitcoin'in sıkılaştığı anlamına geliyor. Böyle bir senaryo, sınırlı mevcut arzın gelen talebi karşılamakta zorlanabileceği ve potansiyel olarak piyasa oynaklığının ve fiyat hareketlerinin artmasına yol açabileceği Spot BTC ETF'den gelen yeni bir talep akışı bağlamında özellikle geçerlidir.

Likit Olmayan ve Likit Arz Dinamikleri

Kısa ve uzun vadeli sahipler kavramına dayanarak, Bitcoin arzı ayrıca Likit Olmayan, Likit ve Yüksek Likit kategorilerine bölünerek piyasa dinamikleri hakkında daha incelikli bir görünüm sunabilir. Bu sınıflandırma yalnızca kısa ve uzun vadeli sahiplik çerçevesini tamamlamakla kalmıyor, aynı zamanda özellikle ETF tanıtımı bağlamında Bitcoin'in mevcut arzına ilişkin anlayışımıza derinlik katıyor.

• likit olmayan arz: Ticaretten ziyade birikim ve saklamaya odaklanan güçlü bir HODLing davranışını yansıtan, nadiren işlemlere katılan cüzdanlardaki Bitcoin'i içerir.
• Sıvı Temini: Daha sık işlem gören Bitcoin'i temsil eder. Bu kategorideki cüzdanlar, Kısa Vadeli Sahip Arzıyla daha uyumlu olan alım ve satım faaliyetlerinin bir karışımını gösterir. Bunlar genellikle piyasanın gel-gitleriyle aktif olarak ilgilenen yatırımcılar ve tüccarlardır.
• Yüksek Derecede Likit Temini: Çok aktif olarak ticareti yapılan, sıklıkla döviz cüzdanlarında bulunan ve yüksek frekanslı ticaret için kullanılan Bitcoin'den oluşur. Bu arz, piyasa koşullarına en duyarlı olanıdır ve genellikle ticaret ve yatırım için en acil ve erişilebilir Bitcoin kaynağını temsil eder.

Bu kategorilerde, artan Likit Olmayan Arz'a doğru kayda değer bir değişim de gördük. Bu eğilim, Kısa Vadeli Sahip Arzındaki azalmayla uyumlu olup, piyasanın aktif ticaretten ziyade birikim ve elde tutmaya yöneldiğini göstermektedir.

Öte yandan, Likit ve Yüksek Likit Kaynaklarda göreceli düşüşler görüldü ve bu durum, kolayca alınıp satılabilen Bitcoin'deki azalmayı yansıtıyor. Kısa vadeli sahip dinamiklerine benzer şekilde, bu piyasa yapısı, yeni yatırımcılar için hemen daha az Bitcoin'in mevcut olduğu daha sıkı bir pazar anlamına geliyor.

Bitcoin'de Sermaye Akışının Bir Ölçüsü Olarak Gerçekleşen Emisyon Limiti

Bitcoin'in Gerçekleşen Üst Sınırını anlamak, özellikle Spot BTC ETF'nin potansiyel etkilerini değerlendirirken, sermaye akışlarını ve bunların piyasa değerlemesi üzerindeki etkisini değerlendirmek için çok önemlidir. Realized Cap, geleneksel piyasa değeriyle karşılaştırıldığında daha incelikli bir görünüm sunarak zaman içinde Bitcoin'e yatırılan gerçek sermaye hakkında bilgi sağlar.

Geleneksel piyasa değeri, mevcut fiyatı toplam arzla çarparken, Gerçekleşen Değer, her bir Bitcoin'in değerini, en son taşındığı veya işlem gördüğü fiyata göre hesaplar ve ardından bu bireysel değerleri toplar. Bu yöntem, tüm Bitcoin'lerin son aktif piyasa fiyatı açısından eşit olmadığını kabul ederek, yatırılan toplam sermayenin daha gerçekçi bir değerlendirmesini sunar. Bu kavramı ve uygulamasını daha önceki baskılardan birinde ayrıntılı olarak açıklamıştık. Finans Köprüsü, mevcut okuyun.

Gerçekleşen ETF, Spot Bitcoin ETF'lerinin etkisine ilişkin tartışmamızda çok önemlidir çünkü piyasa değeri değişiklikleriyle olan ilişkisi, Bitcoin'in yeni sermaye girişlerine karşı piyasa hassasiyetini ölçmek için pratik bir araç olarak kullanılabilir. Bu hassasiyet, Bitcoin'in piyasa değerinin fon enjeksiyonuna veya çekilmesine ne kadar duyarlı olduğunun bir ölçüsüdür.

Bu ilişkiyi değerlendirmenin ardındaki metodoloji yakın zamanda ortaya konmuştur. Hafta Zincirde rapor, mevcut okuyun. Bu analizden elde edilen genel çıkarım, sermaye girişinin piyasa değeri değişimine oranı düşük olduğunda, küçük miktarlardaki yeni sermayenin bile piyasa değerinde önemli değişikliklere yol açabileceğini öne sürmektedir. Hassasiyetin yüksek olduğu bu dönemler, stratejik ve iyi zamanlanmış yatırımların önemli etkiler yaratabileceği bir ortama işaret ediyor. Öte yandan, daha yüksek bir oran, aynı etki için daha büyük sermaye girdilerinin gerekli olduğunu ve daha düşük bir duyarlılığa işaret ettiğini gösterir.

Kurumlar için bu dinamiği anlamak, Bitcoin yatırımlarını stratejilendirmek açısından temel önemdedir. Son derece hassas bir piyasada, daha küçük, taktiksel yatırımlar piyasa değeri üzerinde çok büyük etkilere sahip olabilir ve potansiyel olarak önemli getirilere yol açabilir. Bu içgörü, özellikle piyasa dalgalanmalarının olduğu dönemlerde veya Spot BTC ETF'nin piyasaya sürülmesinin ardından piyasanın yeni sermayeye daha açık olduğu zamanlarda geçerlidir.

Tersine, duyarlılığın düşük olduğu zamanlarda, piyasa değerini gözle görülür şekilde hareket ettirmek için daha büyük yatırımlar gerekir. Bu durum daha ciddi taahhütleri gerektirmekte ve daha büyük riskler içerebilmekte, daha temkinli bir yatırım yaklaşımını zorunlu kılmaktadır. Getirileri en üst düzeye çıkarmak ve riskleri etkili bir şekilde azaltmak için kurumların bu hassasiyet değişimlerinin farkında olması gerekir.

Spot BTC ETF'nin kullanıma sunulmasının, piyasanın sermaye girişlerine karşı duyarlılığını değiştirmesi bekleniyor. Yatırım stratejilerini yeni piyasa dinamiklerine uyum sağlayacak şekilde uyarlamak için çok önemli bir ölçüm olacağından, kurumların ETF lansmanı sonrasında Gerçekleşen Emisyon üst sınırını yakından izlemesi gerekiyor. Bu değişimleri anlamak, kurumların Bitcoin'in piyasa davranışındaki değişikliklere etkili bir şekilde yanıt vermesini, gelişen ortamda gezinmek ve yatırım kararlarını optimize etmek için Realized Cap'ı bir rehber olarak kullanmasını sağlayacaktır.

Sonuç

Spot Bitcoin ETF'nin beklenen onayı, Bitcoin için tarihi bir anı temsil ediyor ve ağırlıklı olarak bireysel yatırımcılar tarafından tercih edilen bir dijital varlıktan kurumsal düzeyde bir yatırıma geçişini simgeliyor. Bu değişim yalnızca Bitcoin'in düzenleyici ve ana akım kabulünü vurgulamakla kalmıyor, aynı zamanda dünyanın en kapsamlı finans piyasasında profesyonel yatırımcılardan gelecek önemli yeni taleplere de zemin hazırlıyor.

Altın ETF'lerin piyasaya sürülmesiyle tarihsel paralellikler, altının ETF sonrası gidişatına benzer şekilde Bitcoin fiyatında potansiyel bir değer artışına işaret ediyor. Analizimiz, Spot BTC ETF'nin önemli miktarda yeni sermaye enjekte edebileceğini ancak mevcut Bitcoin arzının ağırlıklı olarak uzun vadeli varlıklara kilitlendiği bir pazarla karşı karşıya olduğunu gösteriyor. Kolayca alınıp satılabilen Bitcoin'in kıtlığı, ETF odaklı sermaye akışına yanıt olarak piyasadaki oynaklığı ve fiyat hareketlerini artırabilir.

Kurumsal yatırımcılar için bu dinamikleri anlamak, özellikle Gerçekleşen Emisyon Üst Sınırı gibi zincir üstü ölçümler aracılığıyla çok önemlidir. Bu yaklaşım, piyasanın yeni sermaye girişlerine verdiği tepkiye ilişkin daha derin bir anlayış sunacak ve ETF lansmanı sonrasında yeni ticaret ortamında yatırım stratejilerine rehberlik edecek.

Glassnode'da Bitcoin yatırımcılarını sınıflandırmanın temel yaklaşımı, Uzun Vadeli Sahipler (LTH) ve Kısa Vadeli Sahipler (STH) kavramlarıdır. Gözlemlenen harcama davranışlarına ve madeni para hareketlerinin istatistiksel modellerine dayanan bu sınıflandırmalar, farklı yatırımcı gruplarının yatırım stratejilerine ve piyasa tepkilerine yönelik bir pencere sağlar.

Uzun ve Kısa Vadeli Sahiplerin Dinamikleri

Uzun Vadeli Sahipler veya LTH'ler, Bitcoin'lerini genellikle birkaç aydan yıla kadar uzanan uzun süreler boyunca elinde tutan kişilerdir. LTH olmaya hak kazanma eşiği yaklaşık 155 gündür. Bu dönemin ötesinde, madeni paraların harcanma olasılığı giderek azalıyor ve bu da daha uzun vadeli yatırım stratejilerine bağlılığın göstergesi. LTH davranışı genellikle bu yatırımcıların daha düşük fiyatlarla koin biriktirdiği düşüş piyasası eğilimleriyle uyumludur, bu da ufukta bir yükseliş eğiliminin olduğunu gösteriyor.

Kısa Vadeli Sahipler (STH'ler), aksine, piyasaya yeni girenler veya aktif tüccarlardır. Kısa vadeli piyasa dalgalanmalarına tepki verme ve pozisyonlarından daha kolay çıkma olasılıkları daha yüksektir. 155 günden daha kısa bir süre elde tutulan kripto paralar bu kategoriye giriyor ve Bitcoin arzının daha likit ve aktif bir kısmını yansıtıyor. STH'lerin davranışı, bu sahiplerinin daha aktif olma eğiliminde olduğu ve piyasa likiditesinin artmasına ve potansiyel satış tarafı baskısına katkıda bulunduğu yükseliş piyasası aşamalarında özellikle önemlidir.

Piyasa Analizinde Fayda

LTH'ler ve STH'ler arasındaki ayrım, piyasa duyarlılığını ve gelecekteki potansiyel hareketleri anlamak açısından değerlidir. Örneğin, baskın bir LTH arzı genellikle deneyimli yatırımcıların gelecekteki fiyat artışlarını tahmin ederek satın aldığı ve elinde tuttuğu birikim aşamalarıyla ilişkilidir. Tersine, artan bir STH arzı, genellikle boğa piyasalarında gözlemlenen artan piyasa aktivitesine ve potansiyel satış baskısına işaret edebilir.

Ticaret ve Risk Yönetiminde Pratik Uygulama

Yatırımcılar piyasa duyarlılığını ölçmek için LTH ve STH ölçümlerini kullanabilir. Artan LTH arzı, genellikle yükseliş trendlerinden önce geldiğinden, birikim için iyi bir zaman olduğunu gösteriyor. Bu arada, STH arzındaki bir artış potansiyel bir piyasa zirvesine veya artan volatiliteye işaret edebilir ve yatırımcılara stratejilerini ayarlamaları, muhtemelen kar almaları veya pozisyonlarını azaltmaları yönünde sinyal verebilir.

Risk yönetimi açısından LTH ve STH arzı arasındaki denge, genel piyasa istikrarının değerlendirilmesine yardımcı olur. LTH'lerin hakim olduğu bir pazar genellikle daha istikrarlıdır ve ani fiyat dalgalanmalarına daha az eğilimlidir, bu da uzun vadeli yatırımlar için daha düşük risk anlamına gelir. Buna karşılık, yüksek STH arzı daha değişken bir piyasayı gösterir ve piyasa dalgalanmalarından kaynaklanan potansiyel kayıpları azaltmak için daha sıkı risk yönetimi stratejileri gerektirir.

Özetle, LTH'ler ve STH'ler arasındaki dinamikleri anlamak, Bitcoin ticaretinde piyasa analizinin hayati bir yönüdür. Yalnızca mevcut piyasa eğilimlerinin belirlenmesine yardımcı olmakla kalmaz, aynı zamanda ticaret ve risk yönetimi için bilinçli kararlar alınmasına da yardımcı olur. Tüccarlar ve yatırımcılar, bu iki grup arasındaki değişimleri takip ederek, zincirdeki Bitcoin'in karmaşık ortamında daha iyi gezinebilirler.

Bu metrik hakkında daha fazla bilgi edinmek, türev göstergelerini ve bunu öğrenmenin çeşitli yollarını keşfetmek istiyorsanız Glassnode kapsamlı bir kılavuz hazırladı. Kullanıcı Paneli. Ayrıca bu temel ölçüm hakkındaki anlayışınızı bu makaleyi okuyarak derinleştirmenizi de öneririz. özel makale Glassnode Akademisi sayfalarında. Bu kaynaklar, zincir üstü analiz dünyasına ilk adımlarınızı atmanıza ve ortaya çıkardığınız bilgileri günlük ticaret veya risk yönetimi faaliyetlerinizde kullanmanıza yardımcı olacaktır.

---

Kişiselleştirilmiş Görüşler Alın

Finance Bridge'in değerli bilgiler sağlamaya devam edeceğini ve kripto dünyasında daha etkili bir şekilde gezinmenize yardımcı olacağını umuyoruz.

Bu haber bültenini sizin için daha kullanışlı hale getirmek amacıyla nasıl geliştirebileceğimize dair bir fikriniz varsa, sizi bizimle iletişime geçmeye davet ediyoruz. Bu sayının içeriği veya başka sorularınız hakkında sorularınız mı var? Analistlerden oluşan ekibimizle doğrudan bağlantı kurmak ister misiniz? Veya Glassnode'un tüm potansiyelinden nasıl yararlanabileceğinizi keşfetmekle ilgileniyor musunuz?

Ulaşmak için çekinmeyin. Düşünceleriniz ve içgörüleriniz, hizmetlerimizin ve bu bültenin kalitesini iyileştirmeye devam etmemize yardımcı olacak, bu nedenle sizden haber almaktan gerçekten heyecan duyuyoruz. Çağrı planla Sohbete başlamak için Kurumsal satış ekibimizin özel bir üyesiyle.

---

in

---

---

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• PlatoData.Network Dikey Üretken Yapay Zeka. Kendine güç ver. Buradan Erişin.
• PlatoAiStream. Web3 Zekası. Bilgi Genişletildi. Buradan Erişin.
• PlatoESG. karbon, temiz teknoloji, Enerji, Çevre, Güneş, Atık Yönetimi. Buradan Erişin.
• PlatoSağlık. Biyoteknoloji ve Klinik Araştırmalar Zekası. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://insights.glassnode.com/finance-bridge-spot-btc-etf-impact/