Piyasanın Nabzı: ETH 2.0 Stakerleri Su Altında

Ethereum 2.0 yükseltmesi, dijital varlık endüstrisinde en çok beklenen ve en çok izlenen olaylardan biridir. Bununla birlikte, stake edilen ETH'nin kilitlenmesi ve piyasa fiyatlarının %75'in üzerinde düşmesiyle, stake yapanların büyük çoğunluğu artık pozisyonlarını sağlam bir şekilde su altında tutuyor.

Ethereum 2.0 yükseltmesi, dijital varlık endüstrisinde en çok beklenen ve en çok izlenen olaylardan biridir. Mevcut Ethereum mutabakat mekanizması olan Proof-of-Work'ten Proof-of-Stake'e geçiş, büyük bir teknik ve mühendislik başarısıdır.

Beacon Chain Aralık 2022'den beri faaliyette olduğundan, birçok Ethereum yatırımcısı bir doğrulayıcıyı çalıştırmak için paralarını yatırdı. Her doğrulayıcı 32 ETH hisse gerektirir ve tek başına stake etme, bir stake havuzu (örneğin Lido, Rocket Pool) veya borsalar aracılığıyla çalıştırılabilir.

Doğrulayıcı olabilmek için yatırımcıların 32 ETH'lerini 2.0 sözleşmesine yatırmaları gerekiyor ancak henüz bu paraların çekilebileceği bir tarih yok. Bununla birlikte, mevduat sözleşmesi Kasım 2020'de yayına girdiğinden beri tutarlı bir madeni para girişi gördü.

Yatırılan toplam ETH şu anda 12.98 milyon ETH'ye ulaştı; bu, dolaşımdaki arzın %10.9'unun üzerindedir. Kasım 8.02 piyasası ATH'den önce toplam 62 milyon ETH (%2021) yatırıldı ve geri kalan %38'i daha sonra yatırıldı.

Kasım ayının zirvesinde, stake edilen ETH'nin toplam USD değeri 39.7 ağ doğrulayıcıyı temsil ederek 263,918 Milyar Dolara ulaştı. Ancak ATH'den sonra 2.0 kontratındaki USD değeri -25.65 Milyar Dolar düştü. Bu, yaklaşık 5 milyon ETH'lik ek girişe rağmen gerçekleşti ve stake edilen ETH'nin USD değeri ATH'ye göre %65.2 daha düşük oldu.

ETH fiyatlarının 2018 ATH'nin altındaki seviyelere düşmesiyle birlikte 2.0 mevduatta kayda değer bir yavaşlama yaşandı. 2020 ve 2021 boyunca günde 500 ila 1,000 arasında 32 ETH tutarında yeni mevduatın görülmesi yaygındı.

Şu anda haftalık ortalama para yatırma sayısı günde yalnızca 122'ye düştü; bu da bugüne kadarki en düşük seviye.

Piyasadaki korku ve belirsizliğin yanı sıra, başka bir neden de ETH stakerlarının bugüne kadar deneyimlediği düşük karlılık oranı olabilir.

ETH henüz çekilemediği için ETH'nin yatırıldığı andaki değerini (Gerçekleşen Fiyat olarak adlandırılır) hesaplayabiliriz. ETH mevduatlarının sözleşmeye ortalama 2390 dolar fiyatla gönderildiğini görebiliyoruz.

Spot fiyatların şu anda 1,060 dolar seviyesinde olması, ETH 2.0 stakerlarının ortalama olarak -%55 kayıpla karşı karşıya olduğu anlamına geliyor. Bunu tüm ETH arzının Gerçekleşen Fiyatıyla karşılaştırırsak, 2.0 stakerlar şu anda genel Ethereum piyasasına kıyasla %36.5 daha büyük kayıplar yaşıyor.

Son olarak, bugün kâr eden 2.0 para yatırma işlemlerinin neredeyse tamamının Ocak 2021'e kadar, ETH'nin 1,000 doların altında olduğu bir dönemde yapıldığını görebiliyoruz. Bugün itibariyle, yatırılan ETH'nin yalnızca %17'si kâr ediyor ve bu mevduatlar aşağıda mavi renkle gösteriliyor.

ETH 2.0 staking getirisinin şu anda %4.2 civarında olması ve genel ETH token fiyatının ortalama stakerın maliyet bazının %55 altında olması, bu belki de mevduat faaliyetindeki genel yavaşlamayı kısmen açıklıyor.

Bu çalışmadan elde edilen önemli çıkarımlardan biri, Lido gibi likit staking türevlerini veya borsalarda alınıp satılabilen ETH 2.0 tokenlarını kullanan yatırımcıların aşağı yönlü fiyat riskinden korunmanın muhtemelen daha iyi olduğu gözlemidir. Bu, DeFi uygulamalarında teminat olarak kullanılabilmesinin yanı sıra, bu likit staking türevlerine olan talebin neden bu kadar yüksek olduğunu da vurguluyor.