Bitcoin piyasası, geçtiğimiz günlerde korku kaynaklı bir düşüşün ardından daha uysal bir duruma döndü. Hafta 2. Yatırımcılar ve tüccarlar, giderek şahinleşen bir Federal Rezerv ile birlikte bu yeni enflasyonist rejim piyasalarının girdiği makro olasılıkları sindiriyor gibi görünüyor. Bu uyum değişikliği, kısa vadede Bitcoin piyasasını sarstı ve orta vadeli beklentileri üzerinde kontrol sahibi olma riskiyle karşı karşıya kaldı.
Fiyat haftayı 41,718 dolardan açtı, psikolojik olarak önemli olan 39,821 dolar seviyesini geri kazanmadan önce kısa süreliğine yeni düzeltme dip seviyelerini 40 dolara düşürdü. Haftanın geri kalan kısmındaki fiyat hareketi daha canlıydı ve 44,252 dolara yükseldi.
Bu haftanın haber bülteni, Bitcoin piyasasını saran mevcut belirsizliği ve aşağıdaki alanlarda yeniden ayağa kalkmaya çalışan katılımcıların psikolojisini ele alacak:
- Önemli tarihsel seviyelerde oturan HODLer karları ve genel olarak gözlemlenebilir yatırımcı tepkisi
- Kısa vadeli ve uzun vadeli sahipler arasında arz dinamikleri ve harcama davranışı ve orta ve uzun vadede yatırımcı duyarlılığı hakkında ne gösterdiği
- Türev faaliyet ve bunun Bitcoin fiyat hareketine yönelik daha kısa vadeli beklentiler hakkında ne ima edebileceği
Hafta Zinciri Kontrol Paneli
Week Onchain Haber Bülteni, tüm özellikli çizelgeleri içeren canlı bir gösterge panosuna sahiptir. burada bulabilirsiniz. Bu gösterge tablosu ve kapsanan tüm metrikler, her hafta Salı günleri yayınlanan Video Raporumuzda daha ayrıntılı olarak incelenmektedir. ziyaret edin ve abone olun Youtube Channelve ziyaret edin Video Portalı daha fazla video içeriği ve metrik öğreticiler için.
HODLers Kuşatma Altında Kar
Bitcoin fiyatı şu anda aşağı işlem görüyor ~% 35 Kasım 2021'de belirlenen ATH'den. Düşüş kötüleştikçe, giderek artan önemli miktarda BTC arzı gerçekleşmemiş bir kayba düştü. Yaklaşık 5.7 milyon BTC şu anda su altında (dolaşımdaki arzın ~ %30'u).
Ayılar kâr amacı güden yatırımcı grubuna baskı uygularken, Bitcoin boğaları Kârda Arz Yüzdesi metriğinin tarihsel olarak önemli bir seviyesini savunuyor. 'En yüksek ağır arzın' bu büyüklüğü son birkaç yılda iki örnekte savunuldu:
- Mayıs 2020 - Temmuz 2020, Covid bağlantılı panikten aşağı yönlü aşırı hareketin ardından sakin toparlanma dönemi.
- Mayıs 2021 - Temmuz 2021, tarihsel bir kaldıraç azaltma olayını izleyen dalgalı ve birikimli dönem.
Bu seviyeden gelen tepki, muhtemelen Bitcoin piyasasının orta vadeli yönü hakkında fikir verecektir. Daha fazla zayıflık, bu sualtı satıcılarını nihayet teslim olmaya motive edebilirken, güçlü bir yükseliş dürtüsü çok ihtiyaç duyulan psikolojik rahatlamayı sağlayabilir ve gerçekleşmemiş bir kâra daha fazla madeni para koyabilir.
Madeni paralarla kimlerin yollarını ayırdığını, bu harcamaların neden ve ne zaman gerçekleştiğini gözlemleyerek piyasa çapında bir psikoloji takdiri oluşturabiliriz. Kar grafiğindeki Transfer Hacmi Yüzdesi, makro korku ve açgözlülük için bir ölçü olarak, zincirde harcanan ve daha düşük fiyatlarla en son taşınan madeni paraların oranını gösterir.
- Kardaki Transfer Hacmi Yüzdesi >% 65 büyük miktarda madeni paranın kâr için harcandığını gösterir. Bu, tarihsel olarak yükseliş dürtüleri sırasında meydana gelir, çünkü sahipleri piyasa gücünden yararlanır.
- Karda Transfer Hacmi Yüzdesi < %40 zincir üstü hacimlere daha yüksek fiyatlardan alınan madeni paraların hakim olduğuna işaret ediyor. Bu tarihsel olarak piyasa düşüş trendlerinde ve özellikle kapitülasyon olaylarında meydana gelir.
Bu haftaki satışlar, harcanan hacmin %40'ından daha azını kârda gördü ve tarihsel olarak kapitülasyon olaylarıyla örtüşen seviyelere ulaştı. Bu seviyedeki geçmiş örnekler, yükselişin tersine dönmesinden ve genel bir risk alma davranışı döneminden önce geldi.
Düşük karlı kripto para harcamaları, USD bazında taşınan BTC'nin karlılığını gösteren Gerçekleşen Kâr tablosunda da belirgindir. Kâr amacı güdenler, aşağıdaki tutarlı Gerçekleşen Kâr değerleriyle birlikte madeni paraları harcama konusunda kayda değer bir isteksizlik sergiliyor 1 Milyar $/gün. Çalkantılı ve ikna edici olmayan fiyat hareketi karşısında, bu, bu sahipler grubunun ilgili arzlarını harcamak için sabırla daha yüksek fiyatları beklediğine işaret ediyor.
Özellikle 1 Milyar Dolar seviyesinin üzerinde gerçekleşen ve olumlu fiyat performansının eşlik ettiği kar elde edilmesi, madeni paraların talep emilimine işaret ediyor ve önümüzdeki haftalarda izlenmesi gereken bir metrik.
Bu arada, Sualtı sahipleri Ekim ve Kasım ayları boyunca piyasanın zirvesine yakın bir yerde edindikleri madeni paraları harcadıkça, Gerçekleşen Zararlar yükselmeye devam ediyor ve yükselme eğilimi gösteriyor.
Ortalama olarak, günlük Gerçekleşen Zarar değerleri ~750 Milyon$/gün, Mayıs - Temmuz 2021 kapitülasyonunun en düşük seviyeleri ile karşılaştırılabilir bir davranış. Büyük kayıp gerçekleşme olaylarının tutarlılığı, piyasadaki huzursuzluğun göstergesidir, ancak aynı zamanda bu harcanan paraları emmek için talep girişlerinin bir tahminini de yansıtır.
Sürdürülen büyük kayıp dönemleri, yeterli talep desteğini kanıtlama sorumluluğunu boğalara yükler. Gerçekleşen kayıp değerlerinde bir makro düşüş, satış tarafındaki tükenmenin erken bir göstergesi olduğu için boğalar için daha cesaret verici bir sinyal olacaktır.
Fiyat hareketi, Gerçekleşen Kârlar ve Gerçekleşen Zararlar arasındaki oyundaki açmaz, Piyasa Değeri (spekülatif değer) ile Gerçekleşen Tavan (gerçek sermaye girişleri) arasındaki momentumu karşılaştıran 28 günlük Piyasa Gerçekleşen Gradyanda (MRG) görülebilir.
- Pozitif değerler bir boğa eğiliminin incelik içinde olduğuna ve spot piyasalarda yukarı yönlü momentumun büyüdüğüne işaret ediyor.
- Negatif değerler bir ayı trendinin söz konusu olduğunu ve momentumun ayıları desteklediğini gösterir.
- Büyük değerler Piyasa değerlemesi sırasıyla daha temel sermaye girişlerinden veya çıkışlarından saptığından, Bitcoin'in aşırı satın alındığını (pozitif) veya aşırı satıldığını (negatif) gösterir.
MRG trendi ve değerleri, mevcut piyasa fiyatlarının sermaye girişleriyle denge noktasına yaklaştığını ve bir aydır devam eden yükseliş eğiliminin geliştiğini gösteriyor. Sıfırın üzerinde sert bir kırılma, yukarı yönlü bir dönüşün söz konusu olduğunu gösterirken, bir kırılma, momentumun aşağı yönde hızlandığını gösteriyor.
Gruplar ve Psikoloji
Ayrıca, hem Kısa Vadeli Sahiplerin (STH) hem de Uzun Vadeli Sahiplerin (LTH) psikolojisini ve harcama davranışlarını, ilgili Gerçekleşen Emsallerindeki ve arz dinamiklerindeki değişikliklere bakarak analiz edebiliriz.
Aşağıdaki metrik, LTH'nin günlük değişimi ile STH'nin gerçekleşen üst sınırları arasındaki fark olarak hesaplanır. Yorum şu şekildedir:
- Negatif Değerler (kırmızı) STH Gerçekleşen Tavanın günlük olarak LTH Gerçekleşen Tavandan daha fazla arttığına dair bir sinyal. Bu, uzun vadeli sahipler arzı yeni sahiplere dağıttığında boğa koşuları sırasında ortaya çıkar.
- Pozitif Değerler (yeşil) STH faaliyeti azaldıkça ve harcanmamış madeni paralar LTH kohortunda olgunlaştıkça, düşüş eğilimi gösteren birikim piyasalarında meydana gelen, LTH Gerçekleşen Tavanın günlük bazda daha fazla arttığına dair sinyal.
Değerler şu anda, LTH'ler tarafından dağıtımın yumuşatıldığını, pazarın yeni bir dengeye ulaştığını ve birikime potansiyel bir dönüş olduğunu gösteren genel bir yukarı eğilimle sıfıra yakın oturuyor. Bununla birlikte, benzer piyasa dengesi ve olası makro dip noktaları oluşturma sürecinin çözülmesinin tarihsel olarak birkaç ay sürdüğünü unutmayın.
LTH'lerden STH'lere kadar olan madeni paraların mütevazı dağılımı, STH kohortu tarafından tutulan madeni paraların net hacmi son aylarda arttığından, Elde Tutulan Toplam Arz metriğine yansıtılır.
Bu kohort tarafından tutulan arz, ~3 Milyon BTC, göreceli bir tarihsel düşük ve HODLer'ın hakim olduğu bir piyasaya geçişi gösteren bir seviye. Bu, Mayıs 2021 kaldıraç azaltma olayından beri yürürlüktedir. Düşük STH arz seviyeleri, eski madeni paralar hareketsiz kaldığından ve daha genç madeni paralar yüksek inançlı alıcılar tarafından yavaş yavaş biriktirildiğinden, düşüş eğilimlerinin tipik bir örneğidir.
Daha sonra, Gerçekleşen Sermaye Değerinin madeni para yaşına ve maliyet bazına göre dağılımını yansıtan Gerçekleşen Sermaye Değeri HODL Dalgalarına dönüyoruz. Aşağıdaki tablo, kısa vadeli tutucu kohortunda geçerli olan güçleri daha fazla vurgulamak için 3 aydan daha küçük madeni paralar için filtrelenmiştir.
Genel olarak konuşursak, bu metrikteki daha düşük değerler, eski madeni paraların hareketsiz olduğu ve genç madeni paraların kademeli olarak biriktiği ve piyasadan çekildiği bir düşüş eğilimine işaret eder.
Şu anda, Gerçekleşen Emisyon Sermayesinin yaklaşık %40'ı, piyasanın zirvesine yakın bir yere giren veya mevcut düzeltme sırasında alıcıların sahip olduğu, 3 aylıktan daha eski madeni paralarda tutulmaktadır. 1-3 milyonluk bant genişliyor ve yapıcı bir görüş, bu paraların 3 milyon + bandına olgunlaşmaya devam ettiğini ve genç paralarda net bir düşüş yarattığını görecektir. Daha aşağı yönlü bir gözlem, eski madeni paralar harcanmaya başlarsa, bu bantların şişmesine neden olur ve emilmesi gereken ek bir sıvı arzı akışına işaret eder.
Ufukta Türev Havai Fişekler
Bitcoin sahibinin karlılığındaki aşağı yönlü baskının ortasında, ancak yine de olumlu orta ila uzun vadeli arz dinamikleri arasında, vadeli işlem piyasaları kısa vadeli oynaklık için bir toz fıçısı olmaya devam ediyor. ~250 bin BTC - tarihsel olarak yüksek bir seviye.
Nisan 2021'den bu yana, kısa veya uzun bir sıkışıklık riski arttıkça fiyat hareketinde büyük pivotlarla eşleştirildi ve piyasa genelinde kaldıraç azaltma olaylarında çözüldü.
Yüksek açık faizin yanı sıra, bu hafta fonlama oranları negatif bölgeye taşındı ve bu da şortların kaldıraç için giderek daha aç olduğunu gösteriyor. Sürekli takas piyasaları spot fiyatların altına itildiğinden, mevcut fiyatın yakınında potansiyel kısa pozisyon arzı konusunda daha fazla önyargı ekleniyor.
Büyük açık faiz oranlarına ve negatif fonlama oranlarına ek olarak, ticaret hacmi şu anda günde 30 milyar dolar civarında düşmeye devam ediyor. Bu, Aralık 2020'deki seviyelerle çakışıyor ve 2021 boğa piyasasının en yüksek seviyelerinden belirgin bir düşüşü yansıtıyor ve günde 70 milyar doların oldukça üzerine çıkıyor. Kaldıraç azaltma olayı meydana gelirse, daha ince ticaret hacimleri etkiyi daha da artırabilir.
Açık Faiz, büyük bir hareket için ücret almaya devam ederken, fonlama oranları düşerken ve vadeli işlem hacimleri daralırken, Kripto Marjlı Açık Faiz, Nakit Marjlı Açık Faiz karşısında aşağı doğru yürüyüşünü sürdürüyor.
Sadece %40 Kripto Teminatlı ürünlerdeki Açık Pozisyonların büyük bir kısmı ve Mayıs 2021'den bu yana ikna edici bir düşüş trendi içindeyken, Nakit Teminatlı Vadeli İşlemler verileri giderek daha yüksek sinyal haline geliyor ve daha fazla piyasa katılımcısının dikkatini çekmeye değer hale geliyor. Bu eğilimin temel olarak Binance, Bybit, Huobi ve OKEx borsalarındaki kripto marjındaki göreceli azalmadan kaynaklandığını unutmayın.
Özetle, piyasanın daha geniş bir düşüş piyasası yapısı içinde bir tür fiyat ve momentum dengesine ulaştığına dair kanıtlar var. Bitcoin ayıları kesinlikle üstünlüğe sahip, ancak bir dizi zincir üstü ölçüm ve göstergede mütevazı yükseliş farklılıkları ortaya çıkıyor. Yükselen gelecekteki açık faiz ve kısa süreli ağır bir pazar gibi görünen bir önyargı ile birleştiğinde, kaldıracın yukarı yönlü bir düşüş yaşaması riski masada kalmaya devam ediyor.