Hassas Bir Denge PlatoBlockchain Veri Zekası. Dikey Arama. Ai.

Hassas Bir Denge

Zaman Damgası: 7 Mart 2022 9:52

Hassas Bir Denge

Bitcoin fiyatları bu hafta değişken bir konsolidasyon aralığında işlem gördü, haftalık en düşük seviye olan 37,333 dolardan açıldı, 45,039 dolara yükseldi ve ardından kazançların çoğunu geri vererek 39,220 dolardan kapandı. Küresel makro ve jeopolitik aşama piyasalarda belirsizlik yaratmaya devam ederken, Bitcoin boğaları bir fiyat tabanı belirlemeye çalışıyor. Boğalar, iki ayı aşkın bir süredir, büyük ölçüde kısa vadeli yatırımcıların elden çıkarılmasından kaynaklanan, mütevazı ama ısrarcı bir satış baskısı baskısını absorbe ediyor.

Fiyatların son haftalarda yatay hareket etmesiyle göreceli bir denge oluştu. Bununla birlikte, gelen taze talebin sınırlı olduğu göz önüne alındığında, bu hassas denge, satıcıların önemli ölçüde tükenmesi veya tam tersi satıcıların yeniden canlanması nedeniyle bozulabilir.

Dolayısıyla cevaplanması gereken soru, boğaların sağladığı sermaye desteğinin ayıları uzak tutmaya yetip yetmeyeceğidir. Bu nedenle, bu baskıda, borsalara yönelik akışlara özel olarak odaklanarak mevcut zincir üstü hacim alanını değerlendireceğiz. Bu, satış tarafı baskısının ve yatırımcıların elden çıkarılmasının büyüklüğünü en iyi şekilde yansıtmayı amaçlamaktadır.

Hassas Bir Denge

Çeviriler

Bu Hafta On-chain şu anda şu dile çevriliyor: İspanyolca, İtalyan, Çince, Japonca, Türkce, Fransızca, ve Portekizce.

Hafta Zinciri Kontrol Paneli

Week Onchain Haber Bülteni, tüm özellikli çizelgeleri içeren canlı bir gösterge panosuna sahiptir. burada bulabilirsiniz. Bu gösterge tablosu ve kapsanan tüm metrikler, her hafta Salı günleri yayınlanan Video Raporumuzda daha ayrıntılı olarak incelenmektedir. ziyaret edin ve abone olun Youtube Channelve ziyaret edin Video Portalı daha fazla video içeriği ve metrik öğreticiler için.

İki Değişimin Hikayesi

Değişim aktivitesinin izlenmesi, zincir içi analizde güçlü bir stratejidir, ancak veri değişebilirliğinin takdir edilmesini gerektirir (burada ele alındı). Toplam döviz akışlarının özellikle uzun dönemler (aylar) boyunca izlenmesi, arz ve talep dengesi hakkında yararlı bilgiler sağlar.

Başlangıç ​​olarak, döviz bakiyesi metriklerini yorumlarken aşağıdaki yüksek düzeydeki nüansları dikkate alacağız:

  • Bitcoin Tutucular (tüm cüzdan boyutlarından) kendi kendilerine velayet konusunda oldukça dindar olma eğilimindedirler ve bu nedenle madeni paralarını geri çekme olasılıkları en yüksek olan grup onlardır.
  • Perakende düzeyinde pazara yeni girenler saklama çözümlerinin basitliğini ve borsalar tarafından sağlanan ticaret seçeneklerini tercih ederek, madeni paraları çekme olasılıkları çok daha düşüktür.
  • Kurumsal hazineler benzer şekilde döviz saklama çözümlerinden veya benzerlerinden faydalanma olasılıkları yüksektir), bu tür firmaların sunduğu uzmanlığı ve risk yönetimini tercih ederler. Bu madeni paraların aynı zamanda OTC masaları aracılığıyla alınıp satılması ve özel çoklu imza düzenlemelerinde tutulması daha olasıdır.
  • Türev piyasaların yaygınlaşmasıylas, Bitcoin birimleri de teminat olarak kullanılabiliyor ve dolayısıyla döviz girişleri de ek madeni para marjı sağlanmasının bir sonucu olabilir.

Yukarıdaki özelliklerin 3/4'ünün döviz girişlerine doğru bir çarpıklığa sahip olduğunu unutmayın. Mart 575,876 satışlarından bu yana borsalardan toplam 3.655 BTC çıkışını (arzın %2020'i) bu kadar etkileyici kılan da kısmen bu. Ayrıca Eylül 2021'den bu yana göreceli bir dengenin nasıl kurulduğuna da dikkat edin.

Hassas Bir Denge
Canlı Grafik

Son birkaç haftanın son derece değişken makro ve jeopolitik olayları sırasında, döviz net akış hacimleri de bu hafta girişlere yönelik hafif bir eğilime rağmen oldukça istikrarlı. Bu hafta borsalara günde yaklaşık 1 bin BTC tutarında net giriş yatırıldı ve aslan payını Bitfinex ve FTX aldı.

Satış tarafı arzının bu büyüklüğü, özellikle küresel makro bağlam göz önüne alındığında oldukça mütevazı kalıyor.

Hassas Bir Denge
Canlı Grafik

Özellikle geçtiğimiz yıl boyunca borsalar, denge değişimlerine göre aşağı yukarı iki baskın kampa düştü: Net Girişler, ve olanlar Net Çıkışlara Karşı Durağan Dengeler.

Özellikle Binance, Bittrex, Bitfinex ve FTX, ellerindeki Bitcoin rezervlerinde önemsiz olmayan bir büyüme gördü. Bu borsalar, Temmuz 207'in sonundan bu yana %2021'lük bir büyümeyle 24.3 bin BTC tutarında birleşik BTC girişi gördü.

Hassas Bir Denge
Canlı Grafik

Diğer tarafta ise izlediğimiz diğer borsalar yer alıyor ve Temmuz ayının sonlarından bu yana 253 bin BTC'lik toplu bir çıkış görüldü. Bu borsalar arasında Huobi (mor), Mart 400'de 2020 bin BTC'den bugün sadece 12.3 bin BTC'ye düşerek açık ara en büyük genel düşüşü temsil ediyor. Bu bakiye düşüşünün yarısından fazlası, Çin hükümetinin Bitcoin madenciliğine getirdiği yasağın ve geçen yılın Mayıs ayında yatırımcı faaliyetlerine getirilen ilave kısıtlamaların ardından meydana geldi.

Hassas Bir Denge
Canlı Grafik

Pazar payı hakimiyetinde (tutulan göreceli BTC bakiyesi ile ölçülen) olağanüstü bir büyüme kaydeden FTX ve Binance bu çalışmada özellikle öne çıkıyor. Hem Binance hem de FTX'in çok çeşitli spot ve türev ürünlere ev sahipliği yaptığını ve dolayısıyla tutulan BTC'nin makul bir oranının marj teminatı olarak kullanılmasının muhtemel olduğunu unutmayın.

FTX'in elindeki toplam BTC hacminin şu anda 103.2 bin BTC olduğu tahmin ediliyor; bu, Mart 3'de tutulan yalnızca 2020 bin BTC'ye kıyasla olağanüstü bir büyüme. Bu, denge hakimiyetinin Temmuz 0.8'deki %2021'den bugün %4.0'a artışını temsil ediyor.

FTX tarafından tutulan BTC'yi toplam döviz bakiyesi ölçümünden çıkarırsak (sonuç pembe renkte), toplam döviz bakiyeleri ölçümünün, FTX'in şu anda sahip olduğu büyük ayak izini gösteren, birkaç yılın en düşük seviyelerini araştırdığını görebiliriz.

Hassas Bir Denge
Canlı Tezgah Tablosu

Ancak Binance, 8-2018'deki nispeten istikrarlı %20 BTC bakiye hakimiyetinden bugün %22.6'nın üzerine çıkarak pazar payı hakimiyetindeki en etkileyici büyüme tacını alıyor. Binance'te tutulan toplam bakiye, Mart 315'den bu yana sadece iki yılda %2020 artışla 120 bin BTC arttı.

Hassas Bir Denge
Canlı Tezgah Tablosu

BTC bakiyesindeki büyümenin yanı sıra, hem Binance hem de FTX, Vadeli İşlem piyasaları üzerindeki hakimiyetlerini Aralık 2020'den bu yana iki kattan fazla gördü. Binance'in Future OI'deki payı %15'ten %30'a yükselirken, FTX %6.7'den %14.8'in üzerine çıktı (bir 2.2 kat artış).

Hassas Bir Denge
Canlı Grafik

Vadeli işlem hacmi hakimiyetindeki artış daha da etkileyici; Binance artık tüm işlem gören vadeli işlem hacminin yarısını temsil ediyor. FTX, hacim hakimiyetinde de benzer şekilde etkileyici bir artış gördü; Aralık 2.5'den bu yana 2020 kat artarak şu anda işlem gören vadeli işlem hacminin %9.2'sini yakaladı.

Hassas Bir Denge
Canlı Grafik

Değişim faaliyetlerine ilişkin bu çalışmadan elde ettiğimiz yüksek düzeyli sonuçlar:

  • Şu andaki piyasa belirsizliği göz önüne alındığında, net girişler nispeten küçük kalıyor ve genel döviz dengeleri dengede görünüyor.
  • Geçen yıl BTC bakiyesindeki değişime ilişkin iki borsa grubu var.
  • Binance ve FTX, son iki yılda pazar payı artışında öne çıkan borsaları temsil ediyor ve her ikisinin de vadeli işlem piyasası hakimiyetinde buna karşılık gelen bir artış var.
  • Bu durum, yatırımcıların riskten korunmak için spot BTC satışı yerine türev araçları kullanmayı tercih ettiklerini ortaya koyuyor; bu da bizim raporumuzu doğrulayan bir gözlem. Hafta 7.

Borsa Giriş Hacimlerinin Karakterizasyonu

Artık döviz dengelerinin göreceli dengesini araştırdıktan sonra, artık borsalara gönderilen kripto paraların yatırımcı profilini keşfetmeye bakabiliriz. Başlangıç ​​olarak, duyarlılık ve satış olasılığı hakkındaki yorumumuzu bildirmek için yatırımcı maliyet esasına (gerçekleşen fiyatlara) ilişkin üç tahmini analiz edeceğiz:

  • Kısa Vadeli Tutucu gerçekleşen fiyat şu anda 46.4 bin dolardan işlem görüyor ve dolayısıyla gerçekleşmemiş toplam kaybı %15'tir. Bu ölçüm, son 155 gün içinde taşınan tüm kripto paraların bir yansımasıdır.
  • HODLer'ın Örtük Fiyatı şu anda başabaş noktasında (39.2 bin dolar) ve 'gerçeğe uygun değer' tahminini yansıtıyor. Standart gerçekleşen fiyatın birikim derecesine ve HODLing davranışına göre ağırlıklandırılmasıyla hesaplanır.
  • Gerçekleşen Fiyat şu anda 24.1 bin dolar seviyesinde ve zincire en son taşındıklarında değeri olan tüm kripto paraların ortalama fiyatıdır. Tarihsel olarak bu çok sağlam bir döngü destek seviyesiydi ve toplam pazarın hâlâ %63'lük gerçekleşmemiş bir kâra sahip olduğunu gösteriyor (ağırlıklı olarak daha düşük maliyet esasına sahip uzun vadeli yatırımcılar tarafından ağırlıklandırılıyor).
Hassas Bir Denge
Canlı Grafik

Buradan çıkan bariz tezlerden biri şudur:

  1. Kısa Vadeli Sahipler (STH'ler), pozisyonlarının su altında olması nedeniyle satış yapma olasılığı en yüksek olanlardır.
  2. Bunun tersine, Uzun Vadeli sahiplerin (LTH'lerin) kar elde etme olasılıkları daha yüksektir ve dolayısıyla satış yapma olasılıkları daha düşüktür.

Bir sonraki grafik, STH'lerin borsalara gönderilen paralar üzerinden gerçekleştirdiği kar veya zararın derecesini gösteriyor. İki aydan uzun bir süredir, günlük Piyasa Değerinin yaklaşık %0.5'ine eşdeğer, önemsiz olmayan günlük kayıpların devam ettiğini görebiliyoruz. Önemli olsa da, bu büyüklükteki kayıplar, 2018 ayı piyasasında, Mart 2020'de veya Mayıs 2021'de görülen aşırı kapitülasyon seviyelerinin yakınında bile değil.

Bu, önceki ayı döngülerinde görülenden çok daha düşük bir büyüklükte olmasına rağmen, STH'lerin satış tarafında baskı yarattığına dair ilk gözlemimizi büyük ölçüde doğruluyor.

Hassas Bir Denge
Glassnode Makine Dairesi'nden Yayınlanmamış Metrik

Benzer şekilde aşağıdaki grafikte borsalara gönderilen LTH'lerin gerçekleştirdiği kar veya zararlar gösterilmektedir. Harcama derecesinin Ocak 2021'den bu yana düşüş gösterdiğini görebiliyoruz, bu da LTH'lerin satış tarafı faaliyetinin küçük bir bölümünü oluşturduğuna dair ikinci gözlemimizi doğruluyor. Önceki döngüsel diplerde görüldüğü gibi henüz büyük bir LTH teslimiyet olayı görmediğimizi unutmayın.

Hem STH hem de LTH kayıplarının tarihsel olarak düşük büyüklüğü, toplam satıcıların tükenme olasılığının arttığına işaret ediyor olabilir. Bununla birlikte, hem STH'lerin hem de LTH'lerin nihai ve tamamen teslim olma riski radarda kalmalı ve bunun çok sayıda tarihsel emsali var.

Hassas Bir Denge
Glassnode Makine Dairesi'nden Yayınlanmamış Metrik

Kâr eden zincir üstü hacmin oranı da tarihsel olarak düşük seviyelere yakın olup bu hafta %47.5'e ulaştı. Bu gözlemi tersine çevirdiğimizde, şu anda tüm işlem hacminin yarısından fazlasının (%52.5) zarara harcandığı sonucunu çıkarabiliriz. Bağlam açısından, önceki ayı döngülerinin (kırmızıyla işaretlenmiş) son aşamaları, tüm transfer hacminin %55'inden fazlasının kayıpta olması (kapitülasyon olayları) ile noktalandı.

Hassas Bir Denge
Canlı Grafik

Bitirmek için Gerçekleşmiş Emisyondaki 30 günlük değişime bakıyoruz. Bu ölçüm, uzun vadeli ortalamadan (Z-Score) istatistiksel bir sapma olarak haritalandırılan, ağ genelinde kar/zararın toplam büyüklüğünü gösterir.

Gördüğümüz şey, bu ayı piyasasında yatırımcı kayıplarının istatistiksel olarak anlamlı olduğu ve ortalamanın 1 standart sapma altına düştüğü. Bu büyüklükte gerçekleşen kayıplar, son 5 yılda ayı piyasasındaki (yerel ve küresel) tüm önemli düşüşlerle örtüşüyor.

Hassas Bir Denge
Canlı Grafik

Özet ve sonuçlar

Mevcut düşüş, geçmiş ayı piyasalarından (%-50) daha sığ olmasına rağmen (-%85) bir dizi zincir üstü ölçüm ve ölçümde tarihsel olarak önemli. Bu, önceki son aşamadaki ayı piyasası trendlerine benzer özellikleri tanımlamaktadır. Bununla birlikte, zincir üzerindeki 'panik satışının' derecesi istatistiksel olarak anlamlı olsa da, pazar büyüklüğüne göre oldukça düşüktür.

Elden çıkan yatırımcılar, Kısa Vadeli Sahiplerin hakim olduğu bir faaliyet olan, zararına tutulan madeni paraları satmayı tercih ediyor. Bu arada, Uzun Vadeli Sahiplerin satış tarafı Ocak 2021'den bu yana düşmeye devam ediyor ve bu, yüksek makro belirsizlik karşısında artan inancın bir sinyali.

Türev piyasaların devreye girmesiyle birlikte özellikle FTX ve Binance'in pazar payında önemli artışlar görüldü. Bu, piyasanın riskten korunmak için spot BTC satışı yerine vadeli işlemleri kullanmasına başka bir veri noktası daha ekliyor.

Ürün Güncellemeleri

Tüm ürün güncellemeleri, iyileştirmeler ve metriklere ve verilere yapılan manuel güncellemeler, bizim değişiklik günlüğümüz referans için.

Hassas Bir Denge

Sorumluluk Reddi: Bu rapor herhangi bir yatırım tavsiyesi sağlamaz. Tüm veriler yalnızca bilgi amaçlı sağlanmıştır. Hiçbir yatırım kararı burada verilen bilgilere dayanmayacaktır ve kendi yatırım kararlarınızdan yalnızca siz sorumlusunuz.

Zaman Damgası:

Den fazla Glassnode İçgörüleri