Yeni Enflasyon verilerini izlemek için mikro hizmetler

Burada Clarus blogunda, bunu bekliyorduk LIBOR durdurma GBP, JPY ve CHF bu yıl daha basit piyasalara ve “daha ​​kolay” ticarete öncülük edecek. Daha az endeks, daha az temel, daha az yeniden yapılandırma talebi. Tanrı korusun, daha az blog bile!

Bununla birlikte, 2022, hakkında yazılacak çok şey sağlayan iki büyük pazar temasının arttığını gördü – yani Kredi piyasalarında faaliyet (ve gelen yeni veriler SBSDRGörünüm) Ve Enflasyon.

Jackson Hole ve enflasyon mücadelesini "tutunmak" için "koşulsuz" mesaj ışığında tüm merkez bankaları, bugün 2022 Enflasyon bloglarımızda bir güncelleme görüyor. Önceki bloglardan herhangi birini kaçırdıysanız, lütfen aşağıya bakın:

1. G3 ENFLASYON SWAP HACİMLERİ YÜKSELDİ
2. KREDİ VE ENFLASYON İLE AVRUPA EŞDEĞERLİĞİNDE BÜYÜK HACİMLER
3. ENFLASYON BEKLENTİLERİ YERLEŞTİRİLİYOR MU? VERİ

Aylık Temizlenen Enflasyon Swap Hacimleri

Aylık temizlenen enflasyon takası hacmi ilk kez 500 Milyar Doları aştı Mart 2021. Bu, 2020'de işlem gören aylık hacimlerin temel olarak iki katıydı. Ağustos 2022'ye birkaç işlem günü kala, işlem hacminin bu ay 400 milyar doları aşması çok muhtemel – "yaz durgunluğu":

Gösterilen;

• Aylık EUR, GBP ve USD enflasyon takaslarında temizlenmiş hacimler. Hacimler, ABD Doları'nın temsili eşdeğerleri olarak gösterilmektedir.
• Bağlam için, Şubat 2020 küresel takas hacminin 300 milyar doları aştığı ilk ay oldu.
• Şimdi, 2022 aylık ortalama hacim 400 milyar dolar, Ağustos'un bile bu engeli aşması muhtemel görünüyor.

Enflasyon Verilerini İzlemeye Yönelik Mikro Hizmetler

Bu blog, büyük ölçüde Clarus web sitesindeki daha önceki bir makalenin güncellemesidir:

Veri analizini tekrar gözden geçirdiğimde, Mikro Hizmetlerimizi kullanmaya çok uygun olduğunu hemen anladım. Tek bir kod satırı kullanarak Enflasyon işlem hacmini analiz edebilirim:

İşte basit python betiği:

import clarus

response = clarus.ccp.volume(startdate='2020-08-01', enddate='2022-08-26',producttype='Inflation', currency='USD', group='month,tenor')
print (response)

Ve burada Excel eklentimiz aracılığıyla çevrilmiştir:

Bu basit kod satırı, aşağıdaki blogun güncellenmesini çok basit hale getirdi. Enflasyon ticaretinde neler olduğunu görelim.

EUR Enflasyon Swap Takas

İlk olarak, EUR Enflasyon takas piyasası:

Grafik şunları gösterir:

• 2022'de şimdiye kadar ortalama aylık hacimler ~ 150 milyar dolar.
• 2022'de, netleştirilmiş EUR Enflasyon Hacimleri, toplam küresel hacimlerin yaklaşık %40'ını oluşturma eğilimindedir. Kavramsal hacme göre hala en büyük Enflasyon piyasasıdır.
• Ağustos (iki işlem günü kaldı) muhtemelen yılın en düşük hacimli ayı olacak.
• Haziran 2022, bu yıl şimdiye kadarki en büyük hacimli ay oldu ve Mayıs 2022'yi geride bıraktı.
• 10Y'de Mayıs ayı büyük bir hareketlilik yaşarken, Haziran ayı daha dengeli geçti. O zamandan beri tüm tenorlardaki hacimler azaldı.
• YTD hacimleri şu anda 21'deki bu noktaya göre %2021 daha düşük - şaşırtıcı önceki güncelleme!

tenor verileri ÇKPGörünüm ve mikro hizmetler, her ay işlem gören ortalama vadeyi izlememizi sağlar:

Gösterilen;

• Temizlenen EUR Enflasyon Swaplarının ağırlıklı ortalama ömrü. Bu şu şekilde hesaplanır (Ay Olarak Tenor * Kavramsal) / Toplam Kavramsal. Bu, uygulamada kullandığımız bazı metodolojilere çok benzer. RFR Benimseme Göstergesi.
• Ağustos 2020, 110 ay (9 yıl) ile en uzun ortalama vadeye sahip alım satım faaliyetini gördü.
• Ancak, bu çok düşük hacimli bir aydı (tipik yaz ticaret koşulları).
• Benzer şekilde, Ağustos 2022, alım satım faaliyetinin ortalama vadesinde bir artış göstererek Haziran ayında kaydedilen 86 aya göre 71 aya ulaştı.
• Ancak Ağustos 2022'deki hacimlerin 2022'deki diğer aylardan daha düşük olması muhtemeldir, bu nedenle bu veri noktasından herhangi bir şeyi yorumlarken dikkatli olmalıyız.

Hacimlerin Eylül ayında yeniden toparlandığını varsayarsak, piyasa katılımcılarının faaliyetlerini nerede merkezlediklerini görmek ilginç olacak.

GBP Enflasyon Swap Takas

Dikkatimizi GBP piyasalarına çevirerek;

Gösterilen;

• GBP Enflasyon takaslarında vade bazında temizlenen hacimler. Tüm ciltler LCH SwapClear'dadır.
• Tümü 1'nin ilk çeyreğinde gerçekleşen en büyük üç hacim ayıyla, hacimlerin Ağustos 2022'de de yüksek kalmasına şaşırmamalıyız.
• YTD hacimleri artık 41'den %2021 daha yüksek.
• GBP Enflasyon ticareti şu anda son derece aktif.

Bu nedenle, GBP piyasalarında enflasyon beklentilerinin yerleştiğine dair bir işaret var – daha önce gördüğümüzden çok daha fazla aktivite var. İşlemler de uzuyor mu?

Grafik şunları gösterir:

• Temizlenen GBP Enflasyon Swaplarının ağırlıklı ortalama ömrü.
• Ağustos 2022, faaliyetin ağırlıklı ortalama vadesinde yaklaşık 8 yıla keskin bir artış gördü.
• Daha önce, 2022 ticaret faaliyetinin tamamı daha kısa ve daha kısa işlemlerle ilgiliydi.
• Ağustos, 2021 ticaret modellerine daha uygun bir ortalama vade ile bu eğilimi karşıladı.
• Bu, yaz ticaretiyle ilgili bir leke mi, yoksa faaliyet şimdi eğrinin dışına mı çıkıyor?
• Bulmak için verileri izleyin.

USD Enflasyon Swap Takas

Son olarak, ABD piyasalarında enflasyon beklentileri sağlamlaşıyor mu?

Gösterilen;

• Jackson Hole'dan sonra Cuma günü aktivitede herhangi bir artışa izin versek bile (verilerimiz 26 Ağustos Cuma günü kapanışa kadar), aktivite Ağustos 2022'de oldukça düşük.
• Ağustos, geçen yıl Aralık ayından bu yana en düşük hacimli ay gibi görünüyor.
• Ocak 2021 ile Kasım 2021 arasında, her ay kavramsal aktivitede 75 milyar doların üzerinde görüldü.
• 2022'de rekor bir hacim ayına rağmen, şu anda 3 milyar doların altında faaliyet gösteren 75 ay gördük.
• USD enflasyon ticaretinde hacimler gerçekten değişken kalıyor.
• ABD Doları enflasyon takaslarındaki YTD hacimleri şimdi aslında 2021'deki aynı noktadan daha düşük (-10%).

Şimdi USD Enflasyon Swaplarında Ağırlıklı Ortalama Ömür'e baktığımızda:

• Temizlenen USD Enflasyon Swaplarının ağırlıklı ortalama ömrü.
• Aralık 2020, yaklaşık 10 yılla en uzun ortalama aktiviteyi gördü.
• Bununla birlikte, Temmuz 2022, yalnızca 59 ay ile en kısa ortalama ömrü gördü - yukarıdaki tarihimizde 5 yılın altına düşen tek ay.
• Bu, 2022'deki 6.4 yıla kıyasla 7.4 için ortalama ömrün 2021 yıl olduğu anlamına geliyor.
• GBP piyasalarında olduğu gibi Ağustos 2022'de de işlem gören ortalama vadelerde artış görüldü. USD piyasaları ortalama vadelerini 59'dan 72 aya (6 yıl) uzattı.

Özetle

• Enflasyon beklentilerinin yerleştiğine dair sinyaller arıyoruz.
• Yükselen işlem hacimlerinin ve daha uzun ortalama vadelerin sabit enflasyon beklentilerine işaret ettiğini düşünüyoruz.
• Veriler, enflasyon takası kavramsal işlem gören YTD'nin 2021'deki aynı noktayla neredeyse aynı olduğunu gösteriyor.
• Ancak, bu pazara göre büyük ölçüde değişir.
• GBP piyasaları, alım satım aktivitesinde %41'lik bir artış kaydeden en aktif piyasalardır.
• USD (-10%) ve EUR (-21%) farklı bir hikaye anlatıyor.
• Hiçbir piyasada alım satımların uzadığına dair net bir sinyal yok.