- SEF ticareti, 77'de USD takas ticaretinin %2022'sini oluşturuyordu.
- Bu, 2022 boyunca USD takaslarında "MAT" ticareti olmamasına rağmen gerçekleşti.
- USD piyasasının SEF'te işlem gören kısmı, D65C SEF'lerinin tüm zamanların rekor hacimlerini görmesine rağmen 2023'te %2'e düştü.
- Bu çerçevede, eski LIBOR yürütme yetkisiyle uyumlu SOFR takasları için yeni bir yürütme yetkisi oluşturacak olan yeni bir MAT dosyası sunuldu.
- Ekim 2023, SEF ticaretinin onuncu yıldönümünü kutlayacak!
Ticarete Açıldı
İşleri başlatmak için bir anket yapalım.
Bu bloga tıklamadan önce, yeni bir MAT başvurusu yapıldığını biliyor muydunuz?
Bahse girerim okuyucularımızın çoğu farkındaydı. bu MAT dosyalama, Tradeweb'den, Risk de dahil olmak üzere basında yeterince yer aldı:
Nedir?
Bir MAT dosyalama veya "Ticaret için Hazır" kararı, bir ticaret yerinin (SEF) CFTC'ye belirli takasların kendilerine bir yürütme yetkisi uygulanacak kadar likit olduğunu düşündüklerini belirten bir teklif sunmasıdır.
Temel olarak, bir SEF “Bence bu takaslar bir tek gelecekte SEF'lerde işlem görecek”. Dodd Frank tarafından ele geçirilirseniz, SEF dışı bir "MAT'd" takası yapmak için bir muafiyete ihtiyacınız vardır.
MAT Geçmişi
Çoğu durumda, MAT takasları aracılar arası pazara uygulanabilir. Bunlar, bankalar arasında her gün, tüm gün işlem gören, oldukça metalaştırılmış, standartlaştırılmış takaslardır. Orijinal MAT dosyası (Ekim 2013), bununla birlikte, her şey! Orijinal Javelin MAT dosyalama üzerindeki belirli çentiği hatırlayan var mı? tilki SEF ticaretinin ilk günlerinde diş çıkarma sorunlarına dair harika bir fikir verdi:
USD takasları için, kabul edilen nihai MAT dosyası aşağıdakileri kapsıyordu:
Bunların hepsinin ana tenorlarda spot başlangıç (veya IMM) olduğunu unutmayın. Bu, MAT ticaretinin geçmişine baktığımızda, bu takasların kapsamadığı anlamına gelir. o kadar USD takaslarında işlem gören toplam hacmin. Mavi çubuklar, son beş yıldaki MAT işlemleridir:
Bir yan not olarak, bunun Ekim 2023 olacağı anlamına geldiğini düşünüyorum. onuncu yıldönümü SEF ticareti. Vay!
Neden Gereklidir?
bakarken not ettiğimiz gibi Yetkilerin Temizlenmesi iki yıl önce, geçen yıl SOFR takasları için aktif bir Takas veya Alım Satım zorunluluğu yoktu. Yukarıdaki tablodan, MAT takaslarının Aralık 2021'de alım satımı durdurduğunu görebilirsiniz.
Ekim 2022'de CFTC nihayet SOFR (ve SONIA) takasları için bir takas yetkisi getirdi:
Bir Takas Talimatı yürürlükte olana kadar bir MAT başvurusu yapılamaz, bu nedenle bu, (bazı) SOFR takaslarının SEF'ler üzerinde ticaret yapmasını zorunlu kılmak için gerekli bir "ilk adım"dı.
MAT Trading'e Ne Oldu?
Açıkçası, verilerimizde yalnızca MAT işlemlerine bakmak için bir filtremiz var (çünkü yaptığımız şey bu). Önce LIBOR geçişi, MAT takasları tüm takasların %85-90'ını oluşturuyordu nokta başlangıç işlemleri USD takaslarında:
Gösterilen;
- Yalnızca USD takaslarını başlatan spotun bölünmesi (Sabit Değişken IRS ve OIS'yi kapsar).
- MAT ve MAT olmayana göre bölün.
- Bu, potansiyel olarak kavramsal raporlama eşiklerinin üzerinde olan MAT olmayan takaslardan kaynaklanan herhangi bir bozulmayı önlemek için ticaret sayısıyla sunulur.
Şu Anda SOFR'da Neler İşlem Görüyor?
Analiz edilecek mevcut MAT ticareti olmadığından, esasen boş bir kağıt parçasıyla başlıyoruz. Peki şu anda SOFR'de işlem gören nedir? Bunu Mart ayında ayrıntılı olarak ele aldım:
Bu blogdan en uygun grafiği çalarak, yerinde başlayan SOFR takasları için aşağıdakileri görüyoruz:
O zamanlar da söylediğim gibi, grafik gösteriyor ki;
- Spot başlangıç SOFR takaslarında tenor başına aylık işlem sayısı.
- Her ay etkinliğin %50'den fazlası yalnızca 4 tenorda yoğunlaşmıştır.
- Kavramlar, sınırlanmış miktarlar vb. ile ilgili komplikasyonları önlemek için ticaret sayımını kullandık.
- Toplam işlemlerin %7'si 2 yılda gerçekleşiyor.
- 16Y'deki işlemlerin %5'sı.
- 19Y'de %10(!).
- 9Y'de %30.
Alım satımların yaklaşık %20'sinin tek bir tenorda olması şaşırtıcı.
Ve yeni MAT dosyası….
Muhtemelen kimseyi şaşırtmasın (özellikle anket sorusuna "evet" seçeneğini işaretlediyseniz), yeni MAT dosyalaması tıpkı eskisi gibi görünüyor!
Gösterilen;
- Tradeweb'den MAT dosyası, Sayfa 4, burada bulabilirsiniz.
- LIBOR'u SOFR ile değiştirin ve eski LIBOR tabanlı MAT dosyalama ile hemen hemen aynıdır.
- Yalnızca Spot başlangıç takaslarını ve ilk iki IMM tarihini kapsar.
- Her yıl 2-7 yaş, 10, 12, 15, 20 ve 30 yaş arası aynı vadeleri kapsar.
- Önerebileceğim çok tartışmalı bir şey yok mu?
Şeffaflık için iyi
En kaliteli verilerin hala SEF'te yürütülen takaslarla ilgili olduğunu görüyoruz. Ek olarak, SEF'ler işlemlerinin tam boyutunu (her ne kadar bir vade düzeyinde toplanmış olsa da) gerçekleştirildikten sonraki 24 saat içinde ifşa eder. Bu nedenle, şeffaflık için altın standardımız SEF tarafından yürütülen bir ticarettir.
Bu nedenle, 2023'te SEF'te gerçekleştirilen USD takaslarının toplam payına ne olduğunu not etmek çok ilginç. İlk olarak, son 5 yılda SEF'te gerçekleştirilen işlemlerin yüzdesi:
Gösterilen;
- SEF ticaretinin payı, yaklaşık beş yıl boyunca işlemlerin %70-75'inde son derece tutarlıydı (işlem sayısına göre ölçülmüştür).
- Ancak 2023'ün başında SEF dışında gerçekleştirilen swapların sayısı artmaya başladı.
- USD takaslarının %23'ü (tüm türlerde) Kasım 2022'de SEF dışı gerçekleştirildi.
- Şubat 2023 itibarıyla bu oran neredeyse %40'a ulaştı!
Geçen yıla kadar detaylandırma:
Gösterilen;
- SEF'ler bu yıl hacimlerde bir artış gördü. Yukarıdaki işlem sayısı açısından gösterilmiştir.
- Ancak, SEF dışı ticaret, uzun süredir görmediğimiz daha büyük bir göreli artış gördü.
- Özellikle rekor hacimler görmüş en büyük SEF'lere (Tradeweb ve Bloomberg) baktığımızda, bunu neyin tetiklediği net değil (aşağıya bakın):
- Oranlardaki D2C SEF'lerindeki hacimler, amansız bir yükselişte. 2023'teki ciltler o kadar büyük görünüyor ki, belki de kendi başına bir blog olmaya değer….
Bu, SEF'te işlem gören piyasa oranının bu yıl genel olarak düştüğünü vurgulamak için daha da çılgınca görünüyor. Bu kesinlikle ilginç bir şey… ..
En sonunda…
MAT süreci Temmuz 2015'te gözden geçirildi. Emir Hoca sunması istendi”Veri Tabanlı MAT Değerlendirmesi” CFTC'ye. Özellikle Clarus kamuya açık verilerde bazı iyileştirmeler önerdiğinden, tekrar gözden geçirmeye değer:
Yaklaşık 8 yıl sürdü, ancak Aralık 2022'de herkese açık verilerde değişiklikler yapıldı ve:
- Şimdi bir takasın işlem gördüğü SEF'i tanımlayın, böylece D2C veya D2D yerinin tanımlanmasına izin verin; uzantı olarak sesli veya elektronik; ve RFQ veya CLOB olup olmadığı.
- Paketleri tanımlayın.
- Tüm bu değişiklikler şu adreste mevcuttur: SDRGörünüm.
Düzenleyicilerin piyasa katılımcılarının geri bildirimlerini dinlemesi ve bunlara tepki vermesi harika. Piyasaların gelişmesine yardımcı olmak çok önemlidir.
Özetle
- USD SOFR takasları için Tradeweb SEF tarafından yapılan yeni bir MAT dosyalaması var.
- 2022'de USD takaslarının MAT ticareti olmadı ve yine de piyasanın SEF'te işlem gören kısmı, işlemlerin %70-75'inde devam etti.
- Bu, piyasanın ne kadarının gönüllü olarak SEF'te yürütmeyi seçtiğini gösterir.
- MAT dosyalaması, önceki LIBOR tabanlı MAT dosyalaması ile aynı tenörlerin tümü için geçerlidir.
- Bu yeni MAT dosyası, SEF dışı ticaretin bir artış gördüğü sırada gelir. SEF dışı ticarette 2023'teki artışa neyin sebep olduğu belli değil.
- SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
- Plato blok zinciri. Web3 Metaverse Zekası. Bilgi Güçlendirildi. Buradan Erişin.
- Adryenn Ashley ile Geleceği Basmak. Buradan Erişin.
- Kaynak: https://www.clarusft.com/there-is-a-new-mat-filing/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=there-is-a-new-mat-filing
- :vardır
- :dır-dir
- :olumsuzluk
- 1
- 10
- 20
- 2021
- 2022
- 2023
- 7
- 8
- a
- Hakkımızda
- yukarıdaki
- kesinlikle
- kabul edilen
- karşısında
- aktif
- etkinlik
- ilave
- hizalı
- Türkiye
- Izin
- tutarları
- an
- çözümlemek
- ve
- Yıldönümü
- Yıllık
- herhangi
- kimse
- uygulanabilir
- uygulamalı
- uygun
- ARE
- AS
- değerlendirme
- At
- mevcut
- Arka
- zemin
- Bankalar
- Barlar
- BE
- Çünkü
- olmuştur
- önce
- başladı
- Başlangıç
- olmak
- altında
- İYİ
- Bahis
- arasında
- Blog
- Bloomberg
- Mavi
- her ikisi de
- fakat
- by
- CAN
- yapamam
- durumlarda
- neden
- belli
- CFTC
- değişiklikler
- Grafik
- Clarus
- açık
- Takas
- Konsantre
- tutarlı
- devam
- tartışmalı
- kapak
- kapsama
- kaplı
- kaplama
- kapaklar
- yaratmak
- çok önemli
- akım
- Şu anda
- veri
- Tarih
- gün
- Günler
- Aralık
- Aralık 2021
- Rağmen
- ayrıntı
- belirleme
- DID
- ifşa
- do
- Dont
- aşağı
- tahrik
- düştü
- sırasında
- her
- Erken
- Elektronik
- yeterli
- esasen
- vb
- Hatta
- Her
- her gün
- gelişmek
- yürütmek
- infaz
- uzatma
- son derece
- Şubat
- geribesleme
- Dosyalama
- filtre
- son
- Nihayet
- bulmak
- Ad
- takip etme
- İçin
- Ücretsiz
- itibaren
- tam
- Altın
- Gold Standard
- harika
- yetişkin
- olmuş
- Var
- yardım et
- daha yüksek
- Vurgulamak
- büyük ölçüde
- tarih
- SAAT
- Ne kadar
- Ancak
- HTTPS
- i
- özdeş
- Kimlik
- belirlemek
- iyileştirmeler
- in
- Dahil olmak üzere
- Artırmak
- bilgi
- kavrama
- ilginç
- içine
- tanıttı
- IRS
- IT
- ONUN
- Temmuz
- sadece
- tekme
- Bilmek
- büyük
- büyük
- büyük
- Soyad
- Geçen yıl
- seviye
- sevmek
- Sıvı
- Uzun
- uzun zaman
- Bakın
- bakıyor
- GÖRÜNÜYOR
- yapılmış
- büyük
- YAPAR
- Manda
- görev
- Mart
- pazar
- Piyasalar
- maksimum genişlik
- anlamına geliyor
- Ay
- çoğu
- neredeyse
- Neredeyse 20%
- gerekli
- yeni
- Kaydolun
- ünlü
- Kavramsal
- Kasım
- numara
- Ekim
- of
- Eski
- on
- ONE
- bir tek
- or
- orijinal
- bizim
- tekrar
- tüm
- kendi
- paketler
- Kanal
- kâğıt
- Katılımcılar
- belirli
- özellikle
- geçmiş
- yüzde
- parça
- yer
- Platon
- Plato Veri Zekası
- PlatoVeri
- artı
- anket
- potansiyel
- mevcut
- sundu
- basın
- güzel
- önceki
- sorunlar
- süreç
- oran
- öneri
- sağlanan
- halka açık
- kalite
- soru
- oranlar
- React
- okuyucular
- Alınan
- kayıt
- Denetleyiciler
- ilgili
- hatırlamak
- Raporlama
- gerektirir
- gereklidir
- Yorumlar
- TEKLİF TALEBİ
- Risk
- Adı geçen
- aynı
- diyor
- görme
- paylaş
- meli
- gösterilen
- Gösteriler
- tek
- beden
- So
- biraz
- Spot
- standart
- XNUMX dakika içinde!
- Yine
- durdu
- gönderilen
- abone ol
- şaşırtıcı
- Swap
- şartlar
- o
- The
- ve bazı Asya
- Onları
- Orada.
- bu nedenle
- Bunlar
- onlar
- işler
- Re-Tweet
- Bu yıl
- Bu
- zaman
- için
- çok
- Toplam
- Ticaret
- işlem
- esnaf
- Trading
- işlemler
- Şeffaflık
- türleri
- USD
- Kullanılmış
- Yer
- ses
- hacim
- hacimleri
- kendi isteğiyle
- oldu
- we
- İYİ
- vardı
- Ne
- olup olmadığını
- hangi
- irade
- ile
- içinde
- olur
- yıl
- yıl
- Sen
- zefirnet