İş Ortağı Banka Uyumluluğu ve Fintech Üzerindeki Etkisi (Ekim 2022 Fintech Bülteni)

Bu ilk olarak aylık a16z fintech bülteninde yayınlandı. En son fintech haberlerinden haberdar olmak için abone olun.

İÇİNDEKİLER

Ortak Banka Uyumluluğu ve Fintech Üzerindeki Etkisi

Geçtiğimiz ay, ana şirketi Bancorp aracılığıyla fintech şirketleriyle ortak ortaklık kuran bir ABD bankası olan Bancorp Bank, devlet temelli bir bankacılık sözleşmesinden ulusal bir bankacılık sözleşmesine geçiş yaptı. Buna paralel olarak, geçtiğimiz birkaç ay içerisinde Döviz Kontrol Ofisi (OCC) — ulusal bankaları kiralayan ve düzenleyen federal düzenleyici - ortak bankalar ve fintech şirketleri arasındaki ilişkiyi daha dikkatli bir şekilde inceliyor. Bu son değişiklikler birlikte, ortak bankalarOperasyon ve uyumluluk maliyetinin yanı sıra önümüzdeki aylarda da gelişme olması bekleniyor.

Bildiğimiz gibi, yaklaşık 90 ABD'li ortak banka, hizmet olarak bankacılık (BaaS) yazılım sağlayıcılarıyla ortaklık kurarak fintech şirketlerinin banka kartları, banka hesapları, borç verme ürünleri ve ulusal ödemelere erişim gibi bankacılık ürünleri sunmasına olanak tanıyor. kendilerinin banka olmasına gerek kalmadan ağ. Bancorp en büyük ve en eski BaaS sağlayıcılarından biridir ve Bancorp Bank da onun yan bankasıdır. Genellikle daha büyük fintech şirketlerine odaklanıyorlar ve Chime ve SoFi gibi şirketlerle çalışıyorlar. Ulusal bir sözleşme almadan önce Bancorp Bank, çoğu ortak banka gibi, FDIC sigortasının yanı sıra eyalet bazlı bir sözleşmeye de sahipti. Birçok ortak bankanın devlet sözleşmeleri vardır (örneğin, Evolve Bank, Coastal Community Bank, Hatch) ve benzer şekilde OCC'nin kapsamı altında değildir. 

Daha karmaşık ihtiyaçları olan daha büyük müşterilere hizmet vermek isteyen bankalar için ulusal bir sözleşme ek esneklik sağlayabilir. Geleneksel olarak, ulusal bir tüzüğe sahip olarak eyalet hukukunun öncelikli olması (yani eyalet bazında gerekliliklere uyma zorunluluğunun olmaması) bir faydaydı. Bununla birlikte, pek çok banka, özellikle maliyetlerden tasarruf etmek ve yerel bir düzenleyiciye daha kolay erişim sağlamak (veya daha alaycı bir şekilde düzenleyici alışverişine gitmek) için ulusal sözleşmelerden eyalet sözleşmelerine geçti. Dodd-Frank sonrası.

Bancorp Bank için bariz ödün, OCC'nin ek düzenleyici incelemesi, düzenleyici onay süreci, sözleşme değiştirmenin yüksek maliyeti ve devam eden operasyonel inceleme ve inceleme maliyetlerinden bahsetmiyorum bile. Bununla birlikte, Bancorp'un artan uyumluluk maliyetleri, özellikle daha büyük fintech müşterilerini hedef aldıkları göz önüne alındığında, müşterilerinin uyumluluk prosedürlerine olan güveninin artmasıyla potansiyel olarak dengeleniyor.

Bu karar, ortak bankalar üzerindeki incelemelerin artması ve hizmette aksamalarla aynı zamana denk geliyor. OCC, son bir veya iki yıldır ortak bankalar ile fintech şirketleri arasındaki ilişkiyi araştırıyor. Örneğin, soruşturmanın ardından, federal olarak yetkilendirilmiş başka bir ortak banka olan Blue Ridge Bank, ağustos ayında anlaştık risk değerlendirmesini, izlemesini ve uyumluluğa yanıtını artırmak, BSA/AML, operasyonel, likidite, karşı taraf, BT ve kredi riskidiğerleri. Blue Ridge ayrıca, yeni fintech ortaklarına katılmadan önce OCC'den "itirazsızlık" (esasen bir onay) alma sözü verdi; bu, daha önce yapması gerekmeyen bir şeydi. Geçtiğimiz birkaç ay içinde diğer bazı banka ortakları da benzer şekilde yeni müşteri kazandırmayı veya müşterilerinin ek hesap açmasına izin vermeyi bıraktı.

Son bir konuşmadaOCC Denetleyicisi vekili Michael Hsu, fintech-BaaS-ortak banka ilişkilerinin "burada kalıcı" ve "gelecek" olduğunu söyledi ve OCC'nin bu tür ilişkileri sona erdirme niyetinde olmadığını öne sürdü. O kabul etti Fintech şirketlerinin bankacılık sektörüne dijitalleşme ve uzmanlık getirdiğini ve tüketicilere fayda sağlayacağını söyledi. Bununla birlikte Hsu, "geleceği doğru yapmak" istiyor ve OCC'nin ortak bankaları daha yakından izlemeyi ve ek uyumluluk raporlaması talep etmeyi planladığını belirtti. Buradaki fikir, OCC'nin finansal sistemde risk ve stresin nerede olduğunu, kimin başarısız olabileceğini, ödemelerin nereye gideceğini ve benzerlerini daha iyi anlamak istemesidir; çünkü bunun finansal sistem ve genel olarak ekonomi üzerinde zincirleme etkileri olabilir. .

Peki bu değişiklikler fintech şirketleri için ne anlama geliyor? Ortak bankaların artan uyumluluk gereksinimleri, fintech şirketleri için muhtemelen daha yüksek doğrudan ve dolaylı maliyetlere yol açacaktır. Ortak bankaların, fintech müşterilerini denetlemek için daha fazla uyum personeline ve prosedürlere ihtiyacı var. Bu, daha uzun inceleme ve ilk inceleme süreçleri, daha yüksek devam eden maliyetler ve ürün lansmanları için daha uzun teslim süreleri anlamına gelir. Daha küçük ve daha yüksek risk taşıyan fintech şirketleri muhtemelen bunun yükünü taşıyacak: Bazı ortak bankalar kendilerine hizmet vermenin maliyetine değmeyeceğine karar vererek daha az seçenek bırakabilir. Genel olarak, fintech'e kadar sızabilecek düzenlemelerin arttığı bir dönemdeyiz; örneğin yeni önerilen Topluluk Yeniden Yatırım Yasası (CRA) yönergeleri bankaların karşılaştığı değerlendirme düzeyini artırabilir ve sonuç olarak bankaların fintech şirketleriyle nasıl ve ne zaman ortaklık kurabileceğini sınırlayabilir.

BaaS sağlayıcılarının ardındaki fikrin büyük bir kısmı, müşterilerin yüksek ön maliyetlere ihtiyaç duymadan bir fintech şirketi kurmasını ve yönetmesini kolaylaştırmaktı; Ortak bankanın ve BaaS sağlayıcısının uyumlulukla ilgilenmesini sağlayarak, fintech şirketi yazılım katmanını, müşteri kazanımını ve hizmetleri yönetebilir. Bu yeni gelişmeler, BaaS sağlayıcıları için, hatta daha da önemlisi, bir fintech ürününü hayata geçirme sürecini kolaylaştırmak için bankayı BaaS ile birleştirme potansiyeline sahip Column ve Lead Bank gibi bankalar için fırsatları güçlendirebilir.

- Sema Amble, a16z fintech ortağı 

İÇİNDEKİLER

Özel Pazar Yazılımındaki Boşlukları Kapatmak

Birkaç ay önce bir yazı yazdık — “Alet için Gel, Takas için Kal”- özel piyasa likiditesini artırmak için gördüğümüz önemli bir fırsat hakkında. Kaçırdıysanız, TL;DR şu ki, birçok startup yeni pazar ürünleri aracılığıyla alternatif yatırımlara erişimi genişletmeye çalışırken, bu kategorideki bir teklifi sıralamanın en ilgi çekici yolunun yazılımla (araç) liderlik etmek olduğuna inanıyoruz. önce çok taraflı bir ağ (değişim) başlatmak. Bu kavramı ekosistemdeki birçok farklı bileşenle tartışmak için birkaç ay harcadığımızdan, özel pazar paydaşlarına hizmet etmek için yeni yazılım çözümleri oluşturmak için büyük bir fırsat olduğunu daha da güçlü bir şekilde hissediyoruz. bir başlangıç ​​odak grubu (örneğin, genel ortaklar (GP'ler), kayıtlı yatırım danışmanları (RIA'lar) veya sınırlı ortaklar (LP'ler)). Bu yazıda temel sektör iş akışlarını tanımlayacağız, yazılıma ilişkin mevcut durumu tartışacağız, inşaatçılar için belirli fırsatları belirleyeceğiz ve araştırmaya devam ettiğimiz bazı açık soruları ortaya koyacağız. 

Tanımlar

Yazılımın bir yatırım firmasında potansiyel olarak karşılayabileceği farklı ihtiyaçları anlamak için, tipik bir firmanın faaliyetlerini üç farklı iş akışı grubuna ayırmak yararlı olacaktır: yatırım, sermaye artırma ve yatırımcı ilişkileri ve finansal operasyonlar. Yatırım faaliyetleri genellikle CRM, pazar verileri ve veri paylaşım yetenekleri sağlayan ilgili araçlarla birlikte anlaşma kaynağı bulma ve yürütme etrafında döner (örn. veri odaları). Sermaye artırma faaliyetleri Pratisyen hekimler ile şirketler arasında ve pratisyen hekimler ile LP'ler arasında veri toplama ve dağıtımını kolaylaştırmak. Bu paketteki araçlar portföy izleme, LP CRM, LP katılımı ve devam eden LP raporlama konularında yardımcı olur. Nihayet, mali operasyon faaliyetleri Doların fona nasıl girip çıktığını ve bu işlemlerle ilgili raporlamayı kapsar. Bu paketteki araçlar fon muhasebesi, şelale hesaplamaları, sermaye çağrıları ve dağıtımlara yardımcı olur. Bu yazının amaçları doğrultusunda, bu ekipleri oluşturan paydaşların yalnızca yetersiz hizmet almakla kalmayıp aynı zamanda potansiyel dönüşüm söz konusu olduğunda merkezi ekosistem düğümleri olarak da hareket ettiklerine inandığımız için sermaye artırma/yatırımcı ilişkileri ve finansal operasyonlar gruplarına odaklanmayı amaçlıyoruz. takas için bir araç.

Ne öğrendik

Bir düzineden fazla pratisyen hekim, RIA ve LP ile konuştuktan sonra öğrendiklerimizi dört ana noktaya özetledik. Duyduklarımızın çoğu beklentilerimizle örtüşüyordu, ancak üçüncü ve dördüncü öğrendiklerimiz bizi biraz şaşırttı ve özellikle ilgimizi çekti:

1. Önemli ölçeğe sahip yerleşik tekliflerin çoğu en az 20 yıllıktır ve genellikle büyük yerleşik şirketlerin veya özel sermaye şirketlerinin mülkiyetindedir. Bu, onların mutlaka hızlı hareket etme, işleri bozma veya büyük bahislere girme konusunda motive olmadıkları anlamına gelir.
2. Uygulamalar zaman alıcıdır (birden fazla yıl), pahalıdır ve son derece özeldir. Bu, herhangi bir yazılım sağlayıcısının, sonunda bir borsayı başlatmak için gerekli olan her türlü veri standardizasyonunu yaratmasını zorlaştırıyor (halka açık pazarlarda olduğu gibi).
3. Ölçekli platformların çoğu tüm yetenekleri sunarken, yatırım firmaları iş sürekliliği veya aşırı bağımlılık endişeleri nedeniyle faaliyetlerini nadiren tek bir sağlayıcıda birleştirir. Bunun sonucunda ekipler farklı iş akışları için birden fazla araç kullanıyor ve bu da birçok yinelenen düz dosya aktarımına ve e-posta alışverişine yol açıyor.
4. Kurumsal LP'ler kendi "payda sorunlarını" (kamu piyasalarındaki varlık fiyatlarındaki düşüşlerin etkisi, kurumsal tahsisçiler için özel piyasa portföy tahsislerini şişiriyor) yayınladıkça ve perakende daha fazlasını vaat ederken, her büyük özel piyasa yatırım firması aktif olarak perakende yatırımcılardan nasıl daha fazla sermaye toplayacağını düşünüyor. “kalıcı sermaye.”

Fırsatlar

Keşif tartışmalarımız boyunca duyduğumuz temalar, bu alandaki inşaatçılar için çeşitli ilgi çekici fırsatların altını çizdi:

Kullanıcı kişilikleri arasındaki boşluğu kapatmak 

Her iki ekibin de ilişki yönetimi stratejilerinin aynı şeyleri hesaba katması gerektiği göz önüne alındığında, Yİ ve finansal operasyon ekiplerinin aynı kayıt sistemini paylaşamaması ve üzerinde çalışamaması için hiçbir neden yok: olası yatırımlar (taahhüt edilen yeni potansiyel LP dolarları) ve geçmiş yatırımlar (performans, dağıtımlar, yaklaşan sermaye çağrıları vb.). Her iki takıma da diğerinin faaliyetlerine ilişkin gerçek zamanlı görünürlük sağlayan birleşik bir sisteme sahip olmak, LP dahil, katılan herkese fayda sağlar. Bu fikir daha da ilgi çekici hale geldi çünkü nispeten yeni ama her yerde mevcut. fintech altyapısı yazılım geliştiricilerinin ödeme işlevselliğini (yani: sermaye çağrıları, dağıtımlar) ilişki yönetimi veya bağış toplama yazılımına yerleştirmesini kolaylaştırır. Bu yetenek, şu anda bir üçüncü taraf fon yöneticisi tarafından gerçekleştirilmesi muhtemel bazı etkinlikleri içselleştirir ve bu da daha fazla firmanın potansiyel olarak kendi fon yönetimini yapmaya ve ödemelerden para kazanmaya başlamasını sağlayabilir. Yİ ve finans ekipleri arasında kusursuz bir köprü oluşturan yazılımlar inanılmaz derecede yapışkan, mali açıdan ihtiyatlı ve kazançlı olacaktır.

En kritik faaliyetleri başlangıçta çözmek için modüler bir ürün oluşturmak

Diyaloglarımız boyunca, Yİ ve finans ekiplerinin yazılımla geliştirmek istediği merkezi yeteneklerin fon muhasebesi, LP portalları ve/veya CRM olduğunu defalarca duyduk. Portallar belirli bir fonla LP deneyiminin çok önemli bir bölümünü kontrol ettiğinden, özellikle LP portallarına yönelik bütçeler çok büyük olabilir. Bu alanda faaliyet gösteren start-up'lar eninde sonunda uçtan uca bir çözüm oluşturmaya çalışmalıdır, ancak kısa vadede modüler bir ürün oluşturmak, potansiyel alıcıların zaman içinde kendi özelleştirilebilir deneyimlerini oluşturma yollarını kolaylaştırmalarına olanak tanır. 

Denklemin "takas" kısmına benzersiz erişimin kilidini açan bir pazara açılma hareketi tasarlamak 

Startup'ların, perakende sermayesinin büyük bir kısmıyla (örneğin, telekonferanslar ve RIA'lar) yerleşik ilişkileri olan ekosistem katılımcılarını hedefleme fırsatı var. Bunu söylemek yapmaktan daha kolaydır, zira %100 önde gelen özel fonlara perakende sermayeye erişim sağlamaya odaklanmış zorlayıcı görevliler mevcuttur. Ancak bu platformların çoğu, söz konusu fonlara temel IR yazılımıyla hizmet vermeye odaklanmamıştır. Her ikisini de yapma fırsatının olduğunu düşünüyoruz. Aslında, bir yazılım sağlayıcısının mevcut LP bazında, fon performansında ve devam eden verilerde zaten sahip olacağı tüm veriler göz önüne alındığında, temel yazılım kısmını iyi yapmanın fonların yeni sermaye kaynaklarını çekmesini daha da kolaylaştıracağını düşünüyoruz. yatırımlar. Bunu söyledikten sonra, daha büyük fonlar, birçoğu uzun yıllar boyunca özel olarak uygulanan sayısız mevcut sistem ve sürece sahip olma eğilimindedir; bu nedenle kurucular, "sök ve değiştir" satışının uzun ve zorlu bir mücadele olacağını beklemelidir!

Ürünü ağ efektleri için optimize etme 

Bu ekosistemde geliştirme yapmanın en ilgi çekici yönlerinden biri, daha iyi yazılım araçlarından yararlanabilecek ilgili katılımcıların sayısı ve çeşitliliğidir. Bu kategorideki başarılı geliştiriciler, avukatlar, RIA'lar, muhasebeciler ve finansal planlamacılar gibi diğer ekosistem katılımcılarını doğal olarak ürünün yörüngesine çekecek işbirliği fırsatları yaratacaktır. 

Açık sorular

Yukarıda ortaya konan tez bizi heyecanlandırsa da hâlâ cevaplanması gereken birkaç önemli soru var.

• Bu pazarın kazananları tek bir varlık sınıfı için derin dikey çözümler mi üretecek, yoksa özel pazarlarda geniş bir kitleye hizmet etmek için mi çalışacaklar? Herhangi bir varlık sınıfında devasa, bağımsız bir işletmeyi desteklemeye yetecek kadar pratisyen hekim var mı? Bir yatırımcı olarak, finansal hizmetlerin ve ödeme bileşenlerinin SaaS'ın yanı sıra temel gelir akışları olduğuna mı inanmanız gerekiyor, yoksa yazılım pazarı, finansal hizmet gelirlerinin en üstte yer alacağı kadar derin mi?
• Yeni başlayanlar, beş yıllık, tamamen özel uygulama sunmadan dev firmaları yenebilir mi? İlgili bir not: Bunu daha çok bir hizmet işine dönüşmeden yapabilirler mi? Fon yönetimi ve ilgili kullanım durumlarının bugün sektördeki en zorlu ilişkiler arasında olduğu biliniyor. Bunlar büyük bir gelir fırsatını temsil etse de, geleneksel yöntemle yürütüldüğünde insan odaklı manuel süreçlere dayanırlar ve bu da saf oyun yazılımındakilere göre daha düşük brüt kar marjı profilleriyle sonuçlanır.

Sonuç

Alternatif varlık AUM'un hızlı büyümesi ve firmaların yeni sermaye kaynaklarına yönelik açık talebi ile bu kategoride yatırım yapmak için heyecan verici bir zaman olduğunu düşünüyoruz. Kurucuların IR gibi birden fazla şirket içi kişiliğin sıkıntılı noktalarını eş zamanlı olarak nasıl çözebileceklerini görmek için sabırsızlanıyoruz. ve finans ekiplerinin yanı sıra pratisyen hekimler, LP'ler ve varlık yöneticileri gibi birden fazla dış paydaş için. Bu doğrultuda bir şeyler inşa ediyorsanız sizden haber almak isteriz.

- Marc Andrusko, a16z fintech ortağı & David Haber, a16z genel ortağı

İÇİNDEKİLER

Daha Fazla Bilgi

***

Burada ifade edilen görüşler, alıntı yapılan bireysel AH Capital Management, LLC (“a16z”) personelinin görüşleridir ve a16z veya iştiraklerinin görüşleri değildir. Burada yer alan belirli bilgiler, a16z tarafından yönetilen fonların portföy şirketleri de dahil olmak üzere üçüncü taraf kaynaklardan elde edilmiştir. a16z, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmış olsa da, bu tür bilgileri bağımsız olarak doğrulamamıştır ve bilgilerin kalıcı doğruluğu veya belirli bir duruma uygunluğu hakkında hiçbir beyanda bulunmaz. Ayrıca, bu içerik üçüncü taraf reklamlarını içerebilir; a16z, bu tür reklamları incelememiştir ve burada yer alan herhangi bir reklam içeriğini onaylamaz.

Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yasal, ticari, yatırım veya vergi tavsiyesi olarak kullanılmamalıdır. Bu konularda kendi danışmanlarınıza danışmalısınız. Herhangi bir menkul kıymete veya dijital varlığa yapılan atıflar yalnızca açıklama amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi veya yatırım danışmanlığı hizmetleri sağlama teklifi teşkil etmez. Ayrıca, bu içerik herhangi bir yatırımcıya veya muhtemel yatırımcılara yönelik değildir veya bu içerik tarafından kullanılması amaçlanmamıştır ve a16z tarafından yönetilen herhangi bir fona yatırım yapma kararı verilirken hiçbir koşulda bu içeriğe güvenilemez. (Bir a16z fonuna yatırım yapma teklifi, yalnızca tahsisli satış mutabakatı, abonelik sözleşmesi ve bu tür bir fonun diğer ilgili belgeleri ile yapılacaktır ve bunların tamamı okunmalıdır.) Bahsedilen, atıfta bulunulan veya atıfta bulunulan herhangi bir yatırım veya portföy şirketi veya a16z tarafından yönetilen araçlara yapılan tüm yatırımları temsil etmemektedir ve yatırımların karlı olacağına veya gelecekte yapılacak diğer yatırımların benzer özelliklere veya sonuçlara sahip olacağına dair hiçbir garanti verilemez. Andreessen Horowitz tarafından yönetilen fonlar tarafından yapılan yatırımların bir listesi (ihraççının a16z'nin kamuya açıklanmasına izin vermediği yatırımlar ve halka açık dijital varlıklara yapılan habersiz yatırımlar hariç) https://a16z.com/investments adresinde bulunabilir. /.

İçerisinde yer alan çizelgeler ve grafikler yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve herhangi bir yatırım kararı verirken bunlara güvenilmemelidir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların göstergesi değildir. İçerik yalnızca belirtilen tarih itibariyle konuşur. Bu materyallerde ifade edilen tüm tahminler, tahminler, tahminler, hedefler, beklentiler ve/veya görüşler önceden bildirilmeksizin değiştirilebilir ve farklı olabilir veya başkaları tarafından ifade edilen görüşlere aykırı olabilir. Ek önemli bilgiler için lütfen https://a16z.com/disclosures adresine bakın.