Gri Tonlamalı Bitcoin Trust İçin İleriye Yönelik Potansiyel Yollar

Aşağıdakiler, Bitcoin Magazine PRO'nun yakın tarihli bir sayısından bir alıntıdır, Bitcoin Dergisi'nin premium piyasalar bülteni. Bu içgörüleri ve diğer zincir üstü bitcoin pazar analizlerini doğrudan gelen kutunuza alan ilk kişilerden biri olmak için, şimdi abone ol.

Sanki bir ömür önceymiş gibi gelse de, Genesis'in FTX ve Alameda felaketinin ardından 1 milyar dolarlık likidite enjeksiyonuna ihtiyaç duyduğunu açıklamasının üzerinden yalnızca iki ay geçti. Haftalar bir çözüm olmadan uzadıkça, hikayenin ayrıntıları daha da kamuya açık hale geldi ve Gemini'nin kurucu ortağı ve başkanı Cameron Winklevoss tarafından Digital Currency Group'a (DCG) karşı duyurulan dolandırıcılık iddiaları arttı. Gemini hâlâ Genesis'ten Earn müşterileri için kazanç elde etmek amacıyla kullanılan 900 milyon dolarlık varlıkları geri almaya çalışıyor.

Çözülmeden bırakılan ve giderek büyüyen DCG ve Genesis sorunları, ihtiyaç duyulan birçok yanıt ve henüz gerçekleşmemiş çeşitli olası sonuçlar olduğundan Bitcoin piyasası üzerinde ağır bir yük oluşturuyor.

En büyük soru, Grayscale Bitcoin Trust'a (GBTC) ne olacağı ve bu sorunların potansiyel olarak bitcoin fiyatını nasıl etkileyeceğidir. GBTC, birçok kişi tarafından düzenlenmiş bitcoin riskine girmek için tercih edilen araç oldu ve aynı zamanda primden indirime ve net varlık değerine (NAV) kadar önceki dalgalanmalar boyunca spekülatif arbitraj stratejileri için bir üreme alanı oldu. Amerika Birleşik Devletleri'nde onaylanmış bir bitcoin spot ETF'si muhtemelen bu sorunları çözebilirdi, ancak biz hala bunun gerçekleşmesinden çok uzağız.

DCG'nin bilançosundaki GBTC hisseleriyle başlamak en kolayı. %9.67 tüm tedarikin. DCG'nin nakit toplamaya ihtiyaç duyması veya Bölüm 11'de iflas etme yoluna gitmesi durumunda bu hisseleri satmak potansiyel olarak bir seçenek olabilir. Zaten likit olmayan bir pazara satış yapmak, tarihsel olarak düşük olan GBTC indirimi üzerinde daha fazla baskı oluşturuyor. DCG, günde 67 milyondan az hisse senedinin işlem gördüğü bir piyasada yaklaşık 4 milyon hisseye sahiptir. Ancak daha önemli bir faktör, yasa gereği DCG'nin tedavüldeki hisselerin %1'inden fazlasını satmamak her çeyrek. Hisselerinin tamamını satmaları yaklaşık 2.5 yıl boyunca sürekli satış yapmalarını gerektirecektir.

Başka bir yol - en olası olanı - GBTC'nin Grayscale'in diğer tröstleriyle birlikte yeni bir sponsor ve menajerin eline geçmesidir. Valkyrie zaten teklif etti tam olarak bunu yapmak için:

• Yatırımcılara M Düzenlemesi başvuru talebi yoluyla NAV'daki hisseleri geri alma seçeneği sunun (her ne kadar M Düzenlemesi talebinin SEC tarafından onaylanıp onaylanmayacağı açık olmasa da).
• Ücretleri 200 baz puandan 75'e düşürün.
• Yatırımcılara hem nakit hem de spot bitcoin cinsinden ödeme teklif etmeye çalışın.

Yeni yönetici seçeneği, yatırımcılara NAV'daki yatırımlardan çıkma fırsatı sunuyor.

GBTC ürünü, Grayscale ve DCG için hala bir nakit ineğidir ve kalıcı olarak %2 yönetim ücreti almaktadır. Grayscale, tüm önemli güven ürünleri genelinde bu yıl yalnızca yönetim ücretlerinden 300 milyon doların üzerinde para topluyor. En kötü senaryoda tüm güveni tasfiye etmek yerine, piyasada ABD spot bitcoin ETF'si olmadan aracın yönetimini üstlenmeye istekli birçok alıcı olacak.

Ancak tasfiye sıfır olmayan bir olasılık değildir. Gri tonlamalı iflas veya iflas durumunda, gönüllü tasfiyeye başvurulabilir Hisselerin %50'si yeni bir sponsora devredilmesi yönünde oy kullanmadığı sürece. NAV'a kapanan hisselerinden para kazanılacağı için DCG'nin güveni tasfiye etmesinin olumlu bir yanı var, ancak bu muhtemelen açık piyasada bitcoin satışıyla sonuçlanacak. Hiç kimse 632,000 Bitcoin'in (mevcut arzın yaklaşık %3.3'ü) piyasada satış baskısı haline gelmesini görmek istemez. Hissedarlara USD nakdinin iade edilmesiyle tröstün tamamen tasfiye edildiği beklenmedik senaryoda, satışların çoğunun ilgilenen yatırımcılarla yapılan OTC anlaşmaları yoluyla absorbe edileceği varsayılabilir. Bu noktada bu tamamen varsayımsaldır.

Grayscale ile Grayscale ürünlerinin hissedarları arasındaki dinamik konusunda üst yapıyı değiştirme potansiyeli taşıyan yeni bilgiler gün yüzüne çıkıyor. Önümüzdeki haftalarda gelişmeleri yazmaya devam edeceğiz.

---

Bu içeriği beğendiniz mi? Şimdi abone PRO makalelerini doğrudan gelen kutunuza almak için.

İlgili Makaleler:

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• Plato blok zinciri. Web3 Metaverse Zekası. Bilgi Güçlendirildi. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://bitcoinmagazine.com/markets/potential-paths-forward-for-gbtc