Oran Artışları Piyasaları Düşüren PlatoBlockchain Veri İstihbaratını Etkiliyor. Dikey Arama. Ai.

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü

Piyasalar, Fed'in faiz oranlarını %0.5 oranında artırma kararına tepki verirken, bu hafta yüksek volatilite ve daha fazla düşüş yaşadı. Piyasalar başlangıçta Çarşamba günü bu habere iyi tepki verdi ve Bitcoin haftanın en yüksek seviyesi olan 39,881 dolara yükseldi. Ancak olumlu ivme kısa ömürlü oldu; perşembe günü piyasalar yoğun bir şekilde satış yaptı ve Bitcoin %13.8 düşüşle haftayı 33,890 dolardan kapattı.

Bu baskıda ilk olarak ağ kârlılığının durumunu ve bunun geçen hafta önerdiğimiz 'ayı piyasası ağrı eşiği' örnek olay incelemesine göre nasıl değiştiğini değerlendireceğiz. Daha sonra bütünsel bir bakış açısıyla bakacağız ve çeşitli piyasa sektörlerinde son fiyat zayıflığına piyasanın tepkisini gözlemleyeceğiz:

  • Bellek havuzundaki zincir üstü işlem alanı ve aciliyet.
  • Sermaye akışlarının göstergesi olarak döviz girişi ve çıkışı.
  • Kaldıraç azaltma riskini değerlendirmek için vadeli işlem piyasaları ve tasfiyeler.
  • Fon, Kanada'da borsada işlem gören ETF'lere akıyor.
  • Son yıllardaki ilk büyük stablecoin arz daralması.
Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü

Çeviriler

Bu Hafta On-chain şu anda şu dile çevriliyor: İspanyolca, İtalyan, Çince, Japonca, Türkce, Fransızca, Portekizce, ve Farsça.

Hafta Zinciri Kontrol Paneli

Week Onchain Haber Bülteni, tüm özellikli çizelgeleri içeren canlı bir gösterge panosuna sahiptir. burada bulabilirsiniz. Bu kontrol paneli ve kapsanan tüm ölçümler, her hafta Salı günleri yayınlanan Video Raporumuzda daha ayrıntılı olarak incelenmiştir. Ziyaret edin ve abone olun Youtube Channelve ziyaret edin Video Portalı daha fazla video içeriği ve metrik öğreticiler için.


Bitcoin Boğaları Baskı Altında

Bitcoin fiyatları düştükçe, ağ karlılığı düşmeye devam ederken boğalar da bir destek tabanı oluşturma konusunda ciddi baskı altında kalıyor. Bitcoin piyasası şu anda Kasım ayındaki tüm zamanların en yüksek seviyesinin %-49.5 altında.

Bu önemli bir düşüşü temsil etse de, önceki Bitcoin ayı piyasalarının en düşük seviyeleriyle karşılaştırıldığında mütevazı kalıyor. Temmuz 2021'de %-54.2'lik bir düşüş yaşandı ve 2015, 2018 ve Mart 2020'deki ayı piyasaları ATH'ye göre %-77.2 ile %-85.5 arasındaki en düşük seviyelerde teslim oldu.

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü
Canlı Grafik

Geçtiğimiz hafta baskısında, genel ağ kârlılığında (adreslerin, kuruluşların ve/veya arzın kâr yüzdesindeki düşüş olarak tanımlanır) %10'luk bir düşüş daha için potansiyel bir vaka çalışması oluşturduk. Bu vaka çalışmasında, önceki ayı piyasalarına benzer bir 'acı eşiğine' ulaşmak ve genel kârlılığı ağın yaklaşık %33.6'ına düşürmek için fiyatların yaklaşık 60 bin dolara düşmesi gerektiğini tahmin ettik.

Fiyatlar haftada 33.8 bin dolara ulaştığında, bu senaryonun büyük ölçüde gerçekleştiğini ve Bitcoin ağının ilave %10'unun gerçekten de gerçekleşmemiş bir kayba uğradığını gördük. Üç ölçümün de kârı ~%72'den %60 ile %62 arasına düştü. Bu seviyeler, 2018 sonu ve 2019-20 sonu ayı piyasalarında görülen kârlılıkla örtüşüyor. Ancak her iki olayın da nihai teslimiyetin ortadan kalkması olayından önce gerçekleştiğine dikkat edilmelidir.

Bu nedenle, daha fazla aşağı yönlü hareket bir risk olmaya devam ediyor ve tarihsel döngü performansı kapsamında olacaktır.

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü
Canlı Tezgah Tablosu

Bu üç ölçümün birlikte hareket etme eğiliminde olduğu göz önüne alındığında, 30 günlük ortalama ağ karlılığında basit bir değişiklik hesaplayabiliriz. Bu bize Bitcoin yatırımcıları için 'finansal stresin' değişim hızına dair bir gösterge sağlıyor. Geçtiğimiz ay Bitcoin ağının gerçekleşmemiş zarara uğrama oranı ortalama %15.5 oldu.

Kârlılıktaki bu düşüş, son 3 yılın en şiddetli dördüncü düşüşü oldu. Bu, kârlılığın %-2021'den %-18.1'e düştüğü Temmuz ve Aralık 19.1 ile karşılaştırıldı. Mart 2020, Bitcoin ağının %35.4'ünün sadece birkaç gün içinde kırmızıya düşmesiyle yakın tarihin en önemli ayı olmaya devam ediyor.

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü
Canlı Tezgah Tablosu

Zincir İçi Reaksiyon

Bitcoin piyasaları son yıllarda giderek daha dinamik hale geldi; bütünsel bir analiz artık zincir içi madeni para hareketleri, borsa ile ilgili hacimler, zincir dışı yatırım araçları (örneğin ETF'ler, ETP'ler), türev piyasalar ve stabil madeni paraların görünümünü gerektiriyor. Bunu aklımızda tutarak, şimdi bu çeşitli mekanlardaki piyasa tepkisini değerlendireceğiz.

Bitcoin birikim trend skoru göstergesi, Nisan ortasından bu yana 0.2'nin altında değerler döndürerek, oldukça yumuşak bir ay geçirdi. Bu genellikle daha fazla dağıtımcı davranışa ve daha az birikimin söz konusu olduğuna işaret eder ve zayıf piyasa fiyatlarıyla örtüşür.

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü
Canlı Grafik

Bunu daha fazla cüzdan gruplarına ayırabiliriz; burada karideslerden balinalara kadar çoğu cüzdan grubunun zincir üstü birikim eğilimlerinin büyük ölçüde yumuşadığını görüyoruz. Bakiyeleri > 10 bin olan çok büyük varlıklar, döndürülen büyük kırmızı değerlerden de görülebileceği gibi, son birkaç haftadır özellikle önemli bir dağıtım gücü oldu. Küçük yatırımcılar (< 1BTC) en güçlü biriktiricilerdir ancak birikimleri Şubat ve Mart aylarına göre oldukça zayıftır.

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü
Glassnode Makine Dairesi'nden yayınlanmamış ölçüm

Dalgalanma ve piyasa stresi zamanlarında, yatırımcıların marj pozisyonlarını riskten arındırma, satma veya yeniden teminat altına alma arayışına girmesi nedeniyle Bitcoin hafıza havuzuna 'acil' işlemlerin akın etmesi normaldir. Piyasa bu hafta satış yaparken, Bitcoin hafıza havuzuna 42.8 bin işlemlik bir patlamanın girdiğini gördük. Bu, Ekim 2021 ortasından (bellek havuzu etkinliğini izlemeye başladığımızdan beri) bu yana en yüksek işlem etkinliği akışıdır.

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü
Canlı Grafik

Ödenen tüm zincir içi işlem ücretlerinin toplam değeri 3.07 BTC'ye ulaştığından, bu işlemlerle ilgili yüksek derecede aciliyet olduğunu da görebiliyoruz. Bu, piyasanın bir günde -%4 düştüğü 34.5 Aralık'taki kaldıraç azaltma etkinliğinde görülenden daha yüksek (49. Hafta 2021'de kapsanan) ve yine veri setimizdeki bugüne kadarki en büyük değerdir.

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü
Canlı Grafik

Döviz mevduatlarıyla ilişkili zincir içi işlem ücretlerinin hakimiyeti de aciliyetin sinyalini vererek tarihteki ikinci en yüksek değere ulaştı. Bu ayrıca Bitcoin yatırımcılarının piyasadaki oynaklığa yanıt olarak riskten arındırma, satış yapma ve/veya marja teminat ekleme arayışında olduklarını da destekliyor.

Ödenen tüm zincir içi işlem ücretlerinin %15.2'si, döviz mevduat işlemleriyle ilişkiliydi; bu, 2017 boğa koşusunun zirvesindeki (%12.1) zirveden daha yüksekti ve yalnızca Mayıs 2021'deki satışlarda (%16.8) aşıldı. .

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü
Canlı Grafik

Herhangi bir günde, büyük miktarlarda BTC borsalara hem girip çıkıyor. 750 milyon doların çok üzerinde (her iki yönde de 1.5 milyar dolar + toplam) döviz akışları, 2021-22 piyasa döngüsü için tipik bir alt sınır oldu.

Bu haftaki satış sırasında borsalara giren veya çıkan 3.15 milyar doların üzerinde değer geçti ve bu da 1.60 milyar dolara (%50.8) karşılık gelen girişlere yönelik net bir eğilim oluşturdu. Bu, piyasanın geçen yıl Ekim-Kasım aylarında tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşmasından bu yana borsayla ilgili en büyük toplam hacim zirvesidir. Bu aynı zamanda 2017 boğa piyasası zirvesindeki giriş/çıkış seviyelerine de eşdeğerdir.

Yakın tarihin ölçeği, önceki döngüyle karşılaştırıldığında, Bitcoin ağı genelinde ABD doları cinsinden tipik sermaye akışlarının ne kadar büyük olduğunu gösteriyor.

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü
Canlı Tezgah Tablosu

Zincir Dışı Yanıtın Değerlendirilmesi

Yukarıda belirtildiği gibi, Bitcoin pazarı giderek daha dinamik hale geldi ve fiyat hareketlerinin, piyasa momentumunun ve yatırımcı duyarlılığının olası itici güçlerini belirlemek için hem zincir içi hem de zincir dışı dinamiklerin bir görünümünü gerektiriyor.

Son iki yılda çok sayıda spot ETF ürünü piyasaya çıktı ve bu yatırım araçlarından üçü Kanada borsalarında işlem görüyor. Bu ürünlere yönelik girişler Kasım ayından bu yana genel olarak güçlü olsa da, son iki haftada bu eğilimin önemli ölçüde tersine döndüğü görüldü.

7 günlük değişim bazında, bu araçlardan haftada 6.66 binin üzerinde BTC akışı gerçekleşti ve bu da büyük ölçüde fiyattaki son zayıflığa karşılık geldi.

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü
Canlı Tezgah Tablosu

Türevler alanında, Vadeli İşlemler Açık Pozisyonları bu hafta volatilitenin büyüklüğü göz önüne alındığında nispeten sessiz kaldı. Federal Reserve'ün faiz artırımlarını duyurmasından önceki günlerde, Bitcoin vadeli işlem piyasalarına yaklaşık 1 milyar dolarlık açık faiz girdi.

Ancak bu kaldıracın büyük bir kısmı hızla kapandı ve toplam açık pozisyonlar Perşembe günkü satışların ardından istikrara kavuşarak 14.3 milyar dolar civarında kaldı.

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü
Canlı Grafik

Vadeli vadeli açık pozisyonların 1 günlük değişiminde Federal Reserve açıklamasına giden ilk kırbaç hareketini görebiliriz. Açık pozisyonlar 30.4 Mayıs'ta toplam 3 bin BTC arttı, ardından ertesi gün 25.48 bin BTC değeri kapandı.

Bu değerlerin boyutu önemsiz olmasa da, son 12 aydaki büyük kaldıraç azaltıcı olaylarla karşılaştırıldığında nispeten küçük kalıyorlar. Bu nedenle, aşırı vadeli işlem kaldıracının bu haftaki fiyat hareketinin temel itici gücü olması ihtimali daha düşük görünüyor.

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü
Canlı Grafik

Vadeli işlem piyasalarında meydana gelen toplam tasfiyelere bakarak bu değerlendirmeye daha fazla güven katabiliriz. Genel olarak konuşursak, vadeli işlem piyasasında kaldıracın azaltılması olayı sırasında göreceli olarak büyük miktarda pozisyonun tasfiye yoluyla kapanmaya zorlanmasını bekliyoruz.

Ancak bu hafta, satışların zirvesinde, vadeli işlem pozisyonlarında maksimum değer 135 milyon dolar tasfiye edildi. Bu, işlem gören vadeli işlem hacminin %0.2'sinden daha azını temsil ediyor. Beklendiği gibi, uzun pozisyonlar zararın en büyük kısmını aldı ve tüm pozisyonların %61.5'lik hakimiyeti tasfiye edildi. Genel olarak, fiyat hareketindeki son zamanlardaki zayıflığın büyük bir kısmının, vadeli işlemlere dayalı kaldıraçsızlaştırmadan ziyade zayıf yatırımcı hissiyatı, sermaye çıkışları ve risk azaltmadan kaynaklandığı görülüyor.

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü
Canlı Grafik

Son olarak, piyasaya sermaye akışına ilişkin bir ölçüm oluşturmak için stabilcoin piyasasına bakabiliriz. Stablecoin'ler son birkaç yılda sektörde patlayıcı büyümenin ana alanlarından biri oldu ve sermaye girişi ve çıkışı için birincil bir aracı temsil ediyor.

Mart 2020 satışlarından bu yana, büyük stabilcoinlerin (USDT, USDC, BUSD ve DAI) toplam arzı 5.33 milyar dolardan 158.25 milyar doların üzerine çıktı. Bu, sadece iki yıldan fazla bir sürede %2,866'lık şaşırtıcı bir büyümedir. USDT, ana arzların %52.6'sını oluşturarak baskın varlık olmaya devam ediyor ve onu %30.8 üstünlükle USDC izliyor.

Ancak Nisan ayının başından bu yana toplam stablecoin arzı sabitlendi ve şu anda 3.285 milyar dolar daraldı. Bu, 161.53 milyar dolarlık bir ATH arzından geliyor. Stablecoin itfalarının çoğunluğu, Mart ayının başından bu yana 4.77 milyar dolar düşen USDC tarafından sağlanıyor. Öte yandan USDT arzının genişlemeye devam ettiğini ve aynı dönemde 2.50 milyar dolar arttığını gördü.

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü
Canlı Tezgah Tablosu

Aşağıdaki grafik, USDC'nin (kırmızı) katkısının yanı sıra toplam stabilcoin arzındaki (mavi) 30 günlük değişimi göstermektedir.

Özellikle Mayıs 2021'den bu yana USDC'nin toplam stabilcoin arz büyümesine büyük katkı sağladığı görülüyor. Ayrıca son dönemdeki stabilcoin arz daralmasının nadir görülen bir olay olduğunu ve toplam arz daralmasının ayda -2.9 milyar dolara ulaştığını da görebiliriz. USDC, itfa edilen birincil stabilcoin varlığıdır ve bu, kripto para birimi endüstrisinden genel olarak bir dereceye kadar net sermaye çıkışının meydana geldiğinin sinyalini verir.

Genel olarak, alanda bir dizi net zayıflık sinyali var ve bunların çoğu şu anda riskten kaçınma duyarlılığının temel piyasa pozisyonu olmaya devam ettiğini gösteriyor.

Faiz Artışları Piyasaları Düşürdü
Canlı Tezgah Tablosu

Özet ve sonuçlar

Bitcoin piyasası olgunlaştıkça ve daha fazla kurumsal sermaye alana girdikçe, piyasanın makroekonomik şoklara ve sıkı parasal koşullara tepki verdiği giderek daha belirgin hale geldi. Daha geniş piyasalar, Federal Reserve'ün daha fazla faiz artırımına ilişkin açıklamasına değişken bir şekilde yanıt verdi; bu beklenen bir gelişme olsa da, piyasalarda giderek artan likidite sıkışıklığını teyit ediyor.

Bu hafta hem zincir içi hem de zincir dışı tepkiyi değerlendirerek piyasaya bütünsel bir bakış açısı getirmeye çalıştık. Hemen hemen tüm sektörlerde toplu bir zayıflık var gibi görünüyor, ancak bunun temel olarak zayıf yatırımcı duyarlılığından ve türev ürünlerin kaldıraçsızlaştırmaya yol açmasından ziyade riskten kaçınma zihniyetinden kaynaklandığı görülüyor. Ayrıca, başta USDC olmak üzere stabilcoin arzındaki önemli daralma, sermayenin bu alandan net bir çıkışın devam ettiğini gösteriyor. Bu bizi destekliyor Türev piyasalarından net sermaye çıkışına ilişkin son gözlemler Mevcut verimler %2 ila %3'e doğru sıkıştıkça.

Bitcoin, daha geniş ekonomik koşullarla yüksek düzeyde ilişkili olmaya devam ediyor, bu da önümüzdeki yolun ne yazık ki en azından şimdilik zorlu olabileceğini gösteriyor.

Zaman Damgası:

Den fazla Glassnode İçgörüleri