Çok Erken Halka Açılma Davası

Halka arz penceresi sonuna kadar açık olduğunda, şirketler atlamaya çalışırlar. Bu, daha az hareketli piyasa koşullarında beklemiş olabilecek bazılarının bile, aşamalar boyunca yeni başlayanları kendine çeken bir fırsat.

Geçen yılın sonlarında zirve yapan boğa koşusu istisna değildi. Fintech'ten elektrikli araçlara, kurumsal yazılımlara kadar birçok sektörde kârlılıktan uzak şirketler, son yılların en büyük çıkışlarını gerçekleştirdi. Bu arada, daha az bilinen girişimlerin puanları, SPAC birleşme anlaşmalarında kamu piyasalarına girdi.

Hepsi çok iyi çalıştı. Olmayana kadar.

Şu anda, 2020 veya 2021'de halka açılan hemen hemen her girişim sermayeli şirket, eski en yüksek seviyesinin çok altında işlem görüyor. En sert darbe, büyük ölçüde SPAC yolunu pazara çıkaranlar oldu ve birçoğu şu anda hisselerin tehlikeli bir şekilde düştüğünü görüyor bölgenin listeden çıkarılmasına yakın.

Bu da bizi bu sütunun kalbindeki soruya getiriyor: Son birkaç yılda çok fazla şirket halka çok erken mi açıldı? Kamu yatırımcılarının tercih ettiği türden öngörülebilir kazançlar ve büyüme yörüngeleri elde edene kadar beklemeli miydiler?

Çok erken? belki değil

Pekala belki. Ama belki değil.

Bu karışık görüş, bir sütunu tek bir görüşle araştırmaya başladığınızda, ancak farklı bir fikirle sonuçlandığınızda olan şeydir. Mantık şu ki, son zamanlarda pek çok kamu şirketinin performansı ne kadar korkunç olsa da, gizli kalsalar daha iyisini yapacakları her zaman açık değildir.

Tabii ki, erken SPAC anlaşmalarından büyük zararlar hesaplayan bir halka açık şirket yatırımcısının bakış açısı farklı olacaktır. Onların gözünde, şirketler açıkça çok erken çıktı.

Başına Lise Alıcısı, ortağı ve kurucusu Sınıf V Grubu, halka arz adayları için bir danışmanlık firması olarak, yatırımcıların geleneksel tekliflerde uyguladığı incelemeyle yüzleşmeye hazır olmadıkları için birçok şirketin SPAC yolunu seçtiğine dair çok az şüphe var. Bu şirketler, halka açılmanın daha hızlı ve daha kolay bir yolu olduğu söylemini büyük ölçüde satın aldı.

Buyer, "Aslında, çoğu için ikisinin de olmadığı kanıtlandı ve sonuç şu ki, prime-time hazır olmayan bir dizi şirket, sağlam altyapı kurulmadan önce kamu pazarlarına atladı" dedi.

Ancak Alıcı, 2021 Sınıfı halka arzların kesinlikle iyi ticaret yapmamasına rağmen, bu şirketlerin faaliyetlerini finanse etmek için bankada önemli miktarda paraya sahip olduklarını ekliyor. “Çoğu teknoloji hissesinin son birkaç ayda bir darbe aldığı göz önüne alındığında, son halka arzların çoğu, 'başarı iyiyken' para toplamak için tam olarak doğru olanı yaptı” diye gözlemliyor.

Bu nedenle, yatırımcılar mutlu olmayabilirken, şirketler uzun süreli bir düşüş döngüsünün üstesinden gelmek için önemli miktarda fon toplamayı başardılar.

Halka arz zamanlaması ile ilgili tarihsel eğilimler

Yine de, son zamanlarda halka açık şirketlerin hayal kırıklığı yaratan performansı, piyasaya yeni girenlerin bir sonraki mahsulünün daha olgun bir grup olup olmayacağını düşünmek için sebep veriyor.

Halihazırda teknoloji için, geleneksel halka arzların peşinden giden şirketler daha eski trendlere sahipler. 1980'den 2021'e kadar, bir teknoloji şirketinin halka açılma yaşı ortalama sekiz yıldı. araştırma itibaren Jay Ritter, Florida Üniversitesi finans profesörü. Bu arada, son dört takvim yılının üçünde ortanca yaş 12 idi.

Ancak bu medyanlar yıldan yıla önemli ölçüde değişti. 1999'daki teknoloji stok patlaması sırasında, bir teknoloji şirketinin halka arzdaki medyan yaşı 4 yıla kadar düştü. 2008'deki piyasa gerilemesinin ortasında, 14 yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Geçen yılın en büyük geleneksel girişim destekli halka arzları olgun taraftaydı. Elektrikli araç üreticisini de dahil ettiler Rivian (2009'da kuruldu), kripto platformu Coinbase (2012'de kuruldu) ve kurumsal yazılım sağlayıcısı UiPath (2005 yılında kuruldu).

Ritter'in verileri, daha genç olma eğiliminde olan SPAC aracılığıyla halka açılan teknoloji şirketlerini içermiyordu. Crunchbase verilerine göre, ortanca kuruluş yılı Örneğin, 2021'de SPAC aracılığıyla halka açılan VC destekli şirketler için 2013'tü. Karşılaştırıldığında, geleneksel bir halka arz veya doğrudan listeleme yoluyla halka açılan VC destekli şirketler için medyan kuruluş yılı 2010'du.

Geçen yıl bir SPAC aracılığıyla halka açılan VC destekli şirketlerden bazıları özellikle gençti. Onlar içerir Okçu Havacılık (2020 yılında kuruldu), Bakkt (2018 yılında kuruldu) ve Hyzon Motorları (2019 yılında kuruldu).

Yukarıda belirtilen şirketlerin hepsi kötü performans gösterdiğinden, yatırımcıların gelecekte bu tür genç tekliflerden uzak duracaklarını varsaymak mantıklı görünüyor.

(belki) beklememe durumu

Bununla birlikte, en iyi getirilerin çok genç şirketlere doğru bahisler yapanlara geldiğine dair bir durum var.

Sonuçta, Apple dört yaşından biraz daha küçükken halka açıldı, gözlemler Çon Tang, Kurucusu UC Berkeley SkyDeck Fonu. Ve son birkaç yılda halka açılan genç şirketlerin çoğunun hisseleri çok düşük olsa da, 3D baskı ve diğer sektörlerde geliştirdikleri temel teknolojilerden hala oldukça etkilendi.

Tang, etkileyici teknolojilerin tipik olarak uzun vadede yatırımcıların ilgisini sürdürmek için yeterli olmadığını gözlemliyor. Kamu hissedarları ayrıca, yeni başlayan şirketlerin genellikle teslim etmek için iyi bir konumda olmadığı bir şey olan kazançlar ve gelir artışı konusunda bir miktar öngörülebilirlik istiyor.

Muhtemelen bugünün görünüşte çok erken olan bazı şirketleri, sonunda yatırımcıların tercih ettiği öngörülebilir gelir getirici makinelere dönüşecek.

Buyer, "Tıpkı 2000 ve 2008 krizlerinde olduğu gibi, kaynaklarını etkin kullananlar toparlanma sırasında başarılı olacak ve diğerleri ortadan kalkacak" diye tahmin ediyor.

İllüstrasyon: Dom Guzman

• Akıllı para. Avrupa'nın En İyi Bitcoin ve Kripto Borsası.
• Plato blok zinciri. Web3 Metaverse Zekası. Bilgi Güçlendirildi. SERBEST ERİŞİM.
• KriptoHawk. Altcoin Radarı. Ücretsiz deneme.
• Kaynak: https://news.crunchbase.com/public/ipo-spac-going-public-timing/