Ayı Platosunun En Karanlık AşamasıBlockchain Veri Zekası. Dikey Arama. Ai.

Ayının En Karanlık Aşaması

Zaman Damgası: 13 Haziran 2022 10:52 AM

Ayının En Karanlık Aşaması

Bitcoin ve dijital varlıklar, aşağı yönlü fiyat hareketleriyle dolu bir kaotik hafta daha yaşadı, açılışta 31,693 doları kaybetti ve birkaç yılın en düşük seviyesi olan 25,150 dolara geriledi. Makro rüzgarlar büyük ölçekli bir etken olmaya devam ediyor; en son %8.6'lık ABD TÜFE verisi beklentilerin üzerinde seyrediyor ve Pazartesi günü erken saatlerde 2-10 yıllık ABD Hazine Tahvili getiri eğrisinde başka bir ters dönüş meydana geliyor. Bu, DXY'de büyük bir yükselişle karşılandı; Bitcoin 10 haftada 11. kırmızı mumla kapandı.

Bitcoin ağ hizmeti, RVT gibi makro ölçümlerin keşfedilmemiş düşüş bölgesine girmesiyle zayıflamaya devam ediyor. Karidesler (< 1BTC) ve Balinalar (> 10 bin BTC) arasında devam eden birikime rağmen, fiyat desteği henüz kurulmamış durumda. Aşırı satış koşullarını işaretlemeye devam eden birçok makro değerleme ölçütüne rağmen Bitcoin, geleneksel piyasalarla korelasyonunu koruyor ve fiyatlar da buna göre darbe alıyor.

Bu sayımızda, mevcut ayı piyasasının, önceki ayıların en derin ve en karanlık aşamalarıyla uyumlu bir aşamaya nasıl girdiğini araştırıyoruz. Piyasa ortalama olarak maliyet bazının çok az üstünde ve Uzun Vadeli Sahipler bile artık sahip tabanından temizleniyor.

Ayının En Karanlık Aşaması

Çeviriler

Bu Hafta On-chain şu anda şu dile çevriliyor: İspanyolca, İtalyan, Çince, Japonca, Türkce, Fransızca, Portekizce, Farsça, Lehçe, İbranice ve Yunan.

Hafta Zinciri Kontrol Paneli

Week Onchain Haber Bülteni, tüm özellikli çizelgeleri içeren canlı bir gösterge panosuna sahiptir. burada bulabilirsiniz. Bu kontrol paneli ve kapsanan tüm ölçümler, her hafta Salı günleri yayınlanan Video Raporumuzda daha ayrıntılı olarak incelenmektedir. Ziyaret edin ve abone olun Youtube Channelve ziyaret edin Video Portalı daha fazla video içeriği ve metrik öğreticiler için.

Maliyet Esaslı Bir Toplantı

Piyasanın 20 doların ortalarına doğru işlem görmesi ile birlikte, en önemli ve temel zincir içi ölçümlerden biri olan Gerçekleşen Fiyata yaklaşıyor. Bu ölçüm, arzdaki her coinin zincirde en son harcandığı zamandaki ortalama fiyatını temsil ediyor.

Gerçekleşen Fiyat (23,430 Dolar), ayı piyasalarının en derin ve en son aşamaları dışındaki spot fiyatlar tarafından nadiren ziyaret edilir. Mart 2020 ve 2018 ayı piyasasının sonu, piyasanın toplu olarak gerçekleşmemiş bir zarara maruz kaldığı son örneklerdi.

Ayının En Karanlık Aşaması
Canlı Grafik

MVRV Z-Score daha sonra bir osilatör elde etmek için Bitcoin'in bu spot değerini Gerçekleşen Fiyatla karşılaştırır. Bu araç, bu 'içsel değerden' istatistiksel olarak anlamlı sapmaların belirlenmesine yardımcı olabilir ve aşırı ve düşük değerlenmiş koşulları değerlendirmek için kullanılır.

Ortalamaya eşit değerler (siyah çizgi) genellikle bu derin geç aşamadaki ayılarla aynı hizadadır. Mevcut piyasa şu anda ortalamanın sadece +0.26 standart sapma üzerine düştü; bu, özellikle Z-skorunda yukarı doğru bir kayma için ağırlıklandırıldığında tarihsel olarak bir değer bölgesi olarak kabul edilir.

Bununla birlikte, geçmiş ayı döngüleri, negatif MVRV-Z değerlerinin genellikle ayı piyasası sonuçlanmadan önce görüldüğünü ve bu durumda bir süre (2018'deki aylardan 2015'teki bir yıla kadar) devam edebileceğini göstermiştir.

Ayının En Karanlık Aşaması
Canlı Tezgah

Bitcoin Sahipleri Yumuşuyor

Kasım ayından bu yana devam eden yapısal düşüş trendi içerisinde çeşitli davranışsal aşamaların ve Bitcoin harcama davranışının gerçekleştiğini gördük. Davranışlardaki bu değişiklikleri toplu yatırımcı duyarlılığının nasıl değiştiğini ölçmek için kullanabiliriz.

The Birikim Trend Puanı zincir üstü Bitcoin bakiyesindeki büyüme veya daralmanın büyüklüğünü ve süresini değerlendirerek bu değişiklikleri gözlemlemek için yararlı bir araçtır. Tüm kohortlar için ağırlıklandırılmış toplam birikimi/dağılımı görüntüler.

  • Aralık 2020 - Ocak 2021 – Yatırımcıların piyasaya girip o zamanki 64 bin dolarlık ATH'ye yükseliş eğilimi yaratmasıyla boğa piyasası alımı.
  • Ocak 2021 - Ekim 2021 – Kısmen GBTC priminin indirime dönüşmesinin ardından düşen spot talebin bir sonucu olarak yumuşama ve genel dağıtım (buradaki raporumuzda ele alınmıştır)
  • Ekim 2021 - Ocak 2022 – Daha sonra yeniden dağıtılan ATH sonrası satın alma talebi (9. Hafta 2022'de anlatıldığı gibi)
  • Ocak 2022 - Mayıs 2022 – LUNA-UST motivasyonlu satışla sonuçlanan aralıklı birikim ve dağıtım (bkz. 20. Hafta 2022).

Mevcut piyasada, Biriktirme Trend Skorunun 0.8'in üzerinde olduğu bir ay gördük, bu da piyasa genelinde yüksek pozitif denge değişikliklerine işaret ediyor. Bu, LUNA satışından önceki aralıklı birikimden dikkate değer bir değişimdir ve yatırımcıların 30 bin dolar ve altındaki fiyatlarda değer algısının arttığını gösterebilir.

Ayının En Karanlık Aşaması
Canlı Tezgah

Ayrıca şu tarafa da bakabiliriz: Canlılık Bekletme veya dağıtım davranışına yönelik pazar tercihini anlamak için metrik. Canlılık, toplam Para Günü Yıkımı ile Para Günü Yaratımı arasındaki dengeyi tanımlar. Bu nedenle yıkım ve birikim rejimleriyle kesişmeyi sağlamak için kullanılabilir.

Canlılık, 21 Ağustos'tan bu yana yapısal bir düşüş trendinde kaldı. HODLing'in hakim olması nedeniyle Bitcoin, toplu Coin Günü Oluşturma rejimi içerisinde sıkı bir şekilde yer alıyor. Ancak incelediğimiz gibi önceki baskılardaGeriye yalnızca HODLer sınıfı kaldığından, talep tarafı mevcut eylem satış tarafını içeremeyecek kadar hafif kalıyor.

Ayının En Karanlık Aşaması
Canlı Grafik

Canlılık için 3 aylık pozisyon değişikliğini (aşağıda mor renkle gösterilmiştir) değerlendirerek bunu daha da doğrulayabiliriz. Temmuz 2021'deki Büyük Madenci Göçü'nden bu yana genel bir birikim aralığı da vurgulanabilir. Ancak bu Coin Günü Yaratma rejimi ivme kaybediyor ve mevcut eğilime göre bir denge pozisyonuna doğru yöneliyor. Bu, piyasalardaki genel belirsizliği yansıtıyor ve bu da yatırımcıların spot pozisyonlardaki riskten uzaklaşmasının artmasına neden oluyor.

Ayının En Karanlık Aşaması
Canlı Tezgah

HODLer net pozisyon değişikliği, bu gözlemleri arz alanına getirir ve HODLer tabanının biriktirdiği veya dağıttığı madeni para hacminin büyüklüğünü tahmin etmek için kullanılabilir. Bu ölçüm, şu andaki madeni para hareketsizliğinin derecesine bağlı olarak, ayda yaklaşık 15 bin ila 20 bin BTC'nin Bitcoin HODLer'larının eline geçtiğini gösteriyor. Bu, Mayıs ayının başından bu yana yaklaşık %64 oranında azaldı ve bu da birikim tepkisinin zayıfladığını gösteriyor.

Ayının En Karanlık Aşaması
Canlı Grafik

Son 18 ayda yatırımcı inancının ve harcama davranışının değişen aşamalarını gördük. Özellikle, her iki durumda da 30 bin dolar seviyesinde (Mayıs-Temmuz 2021 ve şu anda), yatırımcının satın alma tarafı duyarlılığının bu döngüdeki diğer fiyat seviyelerinden daha güçlü göründüğünü belirledik.

Çatallı Bir Pazar

Bu talebin şu ana kadar fiyat desteği sağlamada yetersiz olmasına rağmen yatırımcıların 30 bin doların altındaki bölgede değer algıladığını tespit ettik. Daha sonra, bu gözlemleri daha da hassaslaştırmak için birikime hangi grupların katıldığı açıklanacak.

Kohort'a göre Trend Biriktirme Puanı, cüzdan boyutundaki grupların hangi düzeyde biriktiği/dağıttığı konusunda daha ayrıntılı bir değerlendirmeye olanak tanır.

  • Karidesler (<1 BTC) ve Balinalar (>10 bin BTC, borsalar ve madenciler hariç) Fiyatın 25 bin ila 32 bin dolar aralığına düşmesinden bu yana kohortlar agresif bir şekilde birikiyor. Bu durum son 2 aydaki düşük fiyatlar boyunca etkisini sürdürüyor.
  • Yengeçlerden Köpekbalıklarına (1 ila 100 BTC) kohortlar mevcut satışlar sırasında tarafsız bir aşamadan dağıtımcı bir aşamaya geçti. Bu, güvenin potansiyel olarak azaldığını gösteriyor.

Dolayısıyla, son haftalarda Birikim Trend Skorunda görülen 0.9'un üzerindeki mükemmele yakın puanlar, çok büyük (>10k BTC) ve nispeten küçük (<1 BTC) gruplar tarafından yönlendiriliyor. Balina varlıklarının 45 ila 35 $ seviyelerinde (A Bölgesi) yönlendirici dağıtıcılar olduklarını ve şu anda 25 ila 32 $ aralığında (B Bölgesi) ana toplayıcılardan biri olduklarını belirtmek ilginçtir.

Ayının En Karanlık Aşaması
Glassnode Makine Dairesindeki Canlı Metrik

Daha sonra, 30 BTC'den az olan karides adreslerinin 1 günlük arz değişim oranını değerlendirebiliriz. 30 günlük değişim oranı, bu daha küçük ve muhtemelen perakende düzeyindeki yatırımcı grubunun elinde tuttuğu madeni para sayısındaki ham pozisyon değişikliğine dair fikir veriyor.

Mevcut denge büyüme oranı azalıyor olsa da, Bitcoin'in son 18 aydaki ilk yükselişinin ardından en agresif ve tutarlı birikim dönemi yaşandı. Bu küçük mülk sahipleri, 20,863 Mayıs Luna kazasından bu yana +9 Bitcoin'lik net bakiye büyümesi gördü ve bu, Kohort'un Birikim Trend Skoru ile kesişme sağladı.

Ayının En Karanlık Aşaması
Canlı Tezgah

Mutlak büyüklük bazında Karidesler, Kasım ATH'den bu yana varlıklarına +96.3 bin BTC ekledi. Bu, aynı dönemde dolaşımdaki arzın %0.451'ine ve yeni madeni para basımının %48.6'sına denk geliyor.

Karides arzındaki pozitif eğilimin arttığını gözle görülür bir şekilde görebiliyoruz. Bu küçük hissedarlar, sürekli olarak spot BTC biriktirmeye devam ettikleri için, doğru ya da yanlış, hakim düşüş trendinden etkilenmemiş görünüyorlar.

Ayının En Karanlık Aşaması
Canlı Grafik

Değerlendirilecek diğer ilgi grubu ise 10k+ BTC Balina grubudur. Adreslerinin aylık pozisyon değişimine baktığımızda, kohortun 25 bin dolar ile 32 bin dolar fiyat aralığında biriktiğine dair önceki gözlemlerimizi destekleyebiliriz. Bu grubun aylık pozisyon değişikliği zirvesi ~140 bin BTC/ay olup, Kasım 306,358 ATH'sinden bu yana +2021 BTC ekleyerek bakiyelerini artırıyor.

Ayının En Karanlık Aşaması
Canlı Tezgah

Cüzdan grubuna göre Varlık Tarafından Ayarlanmış Harcanmamış Gerçekleşen Fiyat Dağılımı, bu arz dağıtımının en son nerede ve hangi cüzdan grubu tarafından işlem gördüğü fiyat noktalarını inceler.

30 bin dolar ve 40 bin dolar civarındaki fiyat gruplarında, çeşitli cüzdan grupları ile ilişkili önemli arz kümeleri görebiliyoruz; bu da bu iki fiyat aralığının önemli miktarda arzın el değiştirdiğini gösteriyor. Bununla birlikte, 27 ila 20 dolar arasında işlem gören çok az kripto para hacmi var ve bu da yüksek volatilite ve potansiyel olarak az destek bölgesi olarak ortaya çıkabilir.

Ayının En Karanlık Aşaması
Glassnode Makine Dairesindeki Canlı Grafik

Temellerin Bozulması

The RVT Oranı Gerçekleşen Kapitalizasyonu, Zincir Üzerindeki belirlenen günlük hacimle karşılaştırır; bu, ağın gerçek değerine (Gerçekleşen Emisyon) göre günlük kullanımına (Zincir İçi hacim) ilişkin fikir sağlar. RVT'nin yorumlanmasına ilişkin genel bir çerçeve şöyledir:

  • Yüksek değerler ve yükseliş trendleri zayıf kullanımı ve ağ içi kullanımın yavaşladığını gösterir.
  • Düşük değerler ve düşüş trendleri yüksek kullanımı ve ağ içi kullanımın arttığını gösterir.
  • Sabit yan değerler mevcut kullanım eğiliminin muhtemelen sürdürülebilir ve dengede olduğunu göstermektedir.

Kırmızı bant, 80 veya daha yüksek bir RVT oranını belirtir; bu da ağ değerlemesinin şu anda belirlenen günlük değerden 80 kat daha yüksek olduğunu gösterir. Bu, tarihsel olarak uzun süreli düşüş fiyat hareketinin bir sonucu olan ve maliyete duyarlı katılımcıları ağdan uzaklaştıran kısır bir zincir içi faaliyet ortamının göstergesidir.

Geçmişteki ayı döngülerinde, yeterince kullanılmayan bir ağ, ayı piyasasının dip noktalarıyla kesişme sağlamıştı. Ağ kullanımının artması ve RVT'nin daha düşük seviyelere inmesi durumunda, bu durum temellerin iyileşmesinin sinyali olabilir. Bununla birlikte, RVT oranı şu anda 2010'dan bu yana en yüksek değerindeyken, daha yüksek bir kırılmanın devam etmesi, ağ değerlemesinin ağ faaliyetine göre daha da 'aşırı değerli' olduğu, pek bilinmeyen bir düşüş bölgesine girebilir.

Ayının En Karanlık Aşaması
Canlı Tezgah

Varlık Ayarlı Uyuşukluk Akışı modeli aynı zamanda ağda harcanan ortalama madeni para yaşı perspektifinden Piyasa Değerlemesini ağ kullanımıyla karşılaştırmak için de kullanılabilir. Uyuşukluk, işlem yapılan jeton başına imha edilen jeton günlerinin ortalama miktarını ölçer. Uyuşukluk Akışı daha sonra Piyasa Değerini Uyuşuklukla (ABD doları cinsinden) karşılaştırır, böylece harcama davranışındaki sapmaları piyasa değerlemesine göre yakalar.

Dormancy Flow tarihi düşük seviyelerde işlem görmeye devam ediyor, bu da piyasa değerlemesinin zaman ağırlıklı zincir içi işlem hacmine göre düşük olduğunu gösteriyor. Bu seviyelerdeki önceki Dormansi akışı örnekleri, genellikle ayı piyasasının kapitülasyon olaylarıyla ve maksimum acı dönemleriyle aynı zamana denk gelmişti.

Zayıflayan Canlılık ve HODLer performansına paralel olarak bu, en eski Bitcoin sahiplerinin bile ağdan temizlendiği durumla uyumludur.

Ayının En Karanlık Aşaması
Canlı Grafik

En Güçlü Ellerin Bile Tasfiyesi

Uzun Vadeli Sahipler ve Kısa Vadeli Sahipler doğaları gereği ikiye ayrılırlar ve bu nedenle farklı şeylere değer verirler.

  • Kısa Vadeli Sahipler Maliyet temelleri mevcut spot fiyata çok daha yakın olduğundan fiyat dalgalanmalarına karşı istatistiksel olarak daha duyarlıdırlar.
  • Uzun Vadeli Sahipler genellikle fiyatlara nispeten duyarsız olan HODLer grubunu temsil eder. Bu grubun, uzun vadeli değer arayışında dalgalanmaları ve fiyat düşüşlerini atlatması daha olasıdır (geçen haftaki baskıda ele alındı).

The Harcanan Fiyat her gün harcanan paraların ortalama maliyet esasını temsil eden bir modeldir. Bu, harcama davranışları arasındaki farklılıkları belirlemek amacıyla LTH ve STH bileşenlerini analiz etmek için bölünebilir. LTH kohortunun, kardeş STH kohortundan daha yüksek ortalama maliyet bazında para harcaması alışılmadık bir durumdur, ancak bu, en güçlü ellerin bile varlıktan arındırıldığı derin bir kapitülasyon bölgesine girildiğinde meydana gelir.

Aşağıdaki grafik, LTH'nin harcanan fiyatını STH ile karşılaştırıyor ve LTH'lerin şu anda STH'lerden daha yüksek maliyet bazında para harcadığını görebiliyoruz. Bunun önceki örnekleri, 52 gün (2020) ile 514 gün (2014-15) arasında süren derin ayı piyasası finalleriyle aynı zamana denk geldi ve buna %-40 ila %-65 fiyatlarında ek düşüşler eşlik etti.

Ayının En Karanlık Aşaması
Canlı Tezgah

Toplam piyasa maliyeti tabanının (Gerçekleşen Fiyat) LTH Maliyet Tabanı ile karşılaştırılması, ikisinin şu anda birbirine yakınlaştığını göstermektedir. LTH grubu genellikle en düşük Zincir İçi maliyet esasına sahiptir ve bu, değer bölgelerinde düşük fiyatlarla satın alma ticari ideolojileriyle doğrudan bağlantılıdır, dolayısıyla toplam alımları daha düşüktür.

Bu nedenle, LTH maliyet bazının toplam maliyet bazına (aşağıdan) yaklaşması, 'akıllı para' grubunun mevcut varlıklarının daha geniş piyasaya sonuç vermediğinin bir göstergesidir. LTH Gerçekleşen Fiyatının toplam Gerçekleşen Fiyattan daha yüksek olduğu önceki örnekler aynı zamanda ayı piyasasının en derin aşamalarıyla da örtüşmektedir.

Ayının En Karanlık Aşaması
Canlı Tezgah

Özet ve sonuçlar

Bitcoin piyasası geçmişin en derin ve en karanlık ayı döngülerine denk gelen bir aşamaya girdi. Fiyatlar, Gerçekleşen fiyat tarafından belirlenen toplam maliyet bazının çok az üzerinde kalıyor ve zincir içi hacim temelleri daha da kötüleşti. Tarihsel olarak bu aşama, piyasanın nihai dip noktasına ulaşmasıyla birlikte 8 ila 24 ay kadar sürüyor.

Bunlardan en önemlisi, Uzun Vadeli sahiplerin şu anda Kısa Vadeli sahiplerine göre daha yüksek maliyet esasına sahip paralar harcaması ve bunların maliyet esaslarının toplam piyasadan çok az daha kârlı olmasıdır. Geçmişte bu, kalan tüm satıcıların nihai ve sancılı tasfiye aşamasının başlangıcına işaret ediyordu, ne yazık ki buna %40 ila %64'lük bir fiyat düşüşü de eşlik ediyordu.

Artık tüm gözler Bitcoin HODLer sınıfının sağladığı inanç ve destek üzerinde.

Ürün Güncellemeleri

Tüm ürün güncellemeleri, iyileştirmeler ve metriklere ve verilere yapılan manuel güncellemeler, bizim değişiklik günlüğümüz referans için.

  • Profesyonel kullanıcılar için yeni kontrol panelini yayınlayın: GN makine dairesi
  • Katma 5y kontrol panelleri ölçüm kartlarına yakınlaştırma seçeneği.
  • Workbench'e uygulanan iyileştirmeler if fonksiyonu.
  • Basitleştirilmiş save Workbench sayfasındaki eylemler ve eklendi on-click Price seçeneği.
  • Uncharted Haber Bülteni Sürümü #17 yayınlandı.
Ayının En Karanlık Aşaması
  • Bizi takip edin ve bize ulaşın Twitter
  • Bizim katılın Telegram kanal
  • Türkiye Dental Sosyal Medya Hesaplarından bizi takip edebilirsiniz. Cam Düğüm Forumu uzun biçimli tartışmalar ve analizler için.
  • Zincir içi ölçümler ve aktivite grafikleri için şu adresi ziyaret edin: Glassnode Studio
  • Temel zincir üstü metrikler ve borsalardaki faaliyetler hakkında otomatik uyarılar için şu adresi ziyaret edin: Glassnode Uyarıları Twitter

Sorumluluk Reddi: Bu rapor herhangi bir yatırım tavsiyesi sağlamaz. Tüm veriler yalnızca bilgi amaçlı sağlanmıştır. Hiçbir yatırım kararı burada verilen bilgilere dayanmayacaktır ve kendi yatırım kararlarınızdan yalnızca siz sorumlusunuz.

Zaman Damgası:

Den fazla Glassnode İçgörüleri