Bu hafta Bitcoin fiyatı 9,430 dolarlık bir işlem aralığında konsolide oldu. Fiyat, haftayı 31,327 $'lık düşük bir seviyeden açtı ve en düşük seviyelere doğru işlem yapmadan önce 40,757 $'lık yerel bir yüksek seviyeye ulaştı. Piyasa geçen haftaki dramatik satışları kabullenirken bir konsolidasyon dönemi beklenebilir.
Yatırımcıların aklındaki temel soru, ayı piyasası eğiliminin olup olmadığı veya piyasanın yeniden birikim aralığına dönüp dönmediğidir. Bu haber bülteninde, göreceli duyarlılıklarını ölçmek için Kısa ve Uzun vadeli madeni para sahiplerinin zincir içi harcama davranışlarını değerlendireceğiz.
Acı Eşiğine Yaklaşmak
5 ay önceki Bitcoin fiyatı (Uzun Vadeli Sahipler için eşiğimiz) göz önüne alındığında, mevcut piyasa yapısı oldukça ilgi çekicidir. 155 gün) mevcut fiyatların sadece biraz altında. Bu nedenle, Uzun Vadeli Sahipler (LTH'ler) aşağı yukarı tüm karlı kripto paraları (2021'den önce biriken) temsil ediyor ve alıcılar Aralık sonu/Ocak başından itibaren maliyet bazında veya buna yakın bir seviyede. Bunun tersine, Kısa Vadeli Sahipler (STH'ler) gerçekleşmemiş bir zarara uğrayan neredeyse tüm kripto paraları temsil eder.
İstatistiksel araçların kullanılması, bir madalyonun son taşınmasından bu yana geçen süreyi temel alarak bu iki madeni para sahibi sınıfını belirledik:
- Kısa Vadeli Sahipler (STH), genellikle 155 günden daha genç madeni paralara sahip, piyasaya nispeten yeni girenlerin olduğu varsayılır.
- Uzun Vadeli Sahipler (LTH) genellikle 155 günden daha eski paraları elinde tutanlar, akıllı para sahipleri ve son çare alıcıları olduğu varsayılır.
Bu sınıflandırmayı kullanarak, STH ve LTH tarafından tutulan arzın oranını ve ayrıca bu koinlerden kaçının şu anda kârda veya zararda olduğunu belirleriz. Mevcut işlem fiyat aralığı 155 gün önceki fiyatlara çok yakın olduğundan, aşağıdaki grafikte açık mavi bölgede LTH'lerin küçük bir kısmının su altında gösterildiğini de görebiliyoruz.
Yukarıdaki grafikte mevcut arz dinamiklerine ilişkin temel istatistikler:
- LTH'ler kârda (lacivert) Tüm BTC arzının %69’unu elinde tutuyor. Bu aslında 2021'den önceki tüm alıcıları temsil ediyor.
- LTH kaybı (açık mavi) 0.5'nin son günleri ve Ocak ayının başlarından itibaren alıcıları yakalayan tüm BTC arzının %2020'ini elinde tutuyor. Fiyatın sözgelimi 1 ay boyunca bu bölgede değişmeye devam etmesi (veya daha da düşmesi) durumunda, bu açık mavi bölgenin kalınlığı Ocak ayından itibaren kaç alıcının madeni paralarını HODL etmeye devam ettiğini gösterecek.
- Genel LTH'ler (beyaz ok) birikime geri döndü. Bu, erken boğa piyasası alıcılarının (fiyatlar < 30 bin dolar) makul miktarda arzı elinde tuttuğunu gösteriyor ve bu eğilim devam ederse, daha uzun vadeli bir arz sıkışıklığının söz konusu olabileceğine işaret edebilir.
- Kârlı STH'ler (koyu kırmızı) BTC arzının yalnızca %4.5'ini elinde bulunduran kripto paralar, nisan ortasındaki %30'un üzerinde 64 bin dolarlık ATH seviyesinden dramatik bir düşüş yaşadı. Bu, kripto para arzının yaklaşık %26’sının şu anda su altında olduğunu gösteriyor.
- STH'ler kayıpta (açık kırmızı) bu nedenle arzın %26'sını gerçekleşmemiş bir zararla tutuyoruz. Bu grup, şu anda ve gelecekte satış tarafı baskısının en muhtemel kaynağıdır.
En son analiz yazımızda, göreceli sıkıntı noktalarını belirlemek için her iki grubun Net Gerçekleşmemiş Kâr ve Zararını tartışıyoruz. Değerlendirmemiz, STH'lerin büyük miktarda koini teslim ettiği, ancak ilerleyen süreçte satış tarafı arzı kaynağı olmaya devam edebileceği yönünde. Öte yandan LTH'ler büyük oranda kârda kalmayı sürdürüyor ancak NUPL eşiği olan 0.75'e yaklaşıyor. Önceki döngülerde bu, LTH'lerin kalan gerçekleşmemiş kazanımları yakalamasıyla daha fazla düşüş eğiliminin başladığına işaret ediyordu.
Harcama Kalıpları Önemlidir
Yukarıdan bakıldığında pek çok Bitcoin yatırımcısının su altında olduğunu ve işlerin oldukça korkunç görünebileceğini görebiliriz.
Ancak artık piyasanın potansiyel sıkıntı noktalarını belirlediğimize göre, yatırımcıların kağıt kayıpları konusunda harekete geçip geçmediğini veya kırmızı mumlardan korkup korkmadığını doğrulamak için zincirdeki gerçek harcama davranışlarını gözlemleyebiliyoruz.
Ortalama Harcanan Çıktı Ömrü metriği (ASOL), o gün harcanan tüm UTXO'ların ortalama yaşına ilişkin bilgi sağlar. Aşağıdaki grafikte, son harcama davranışlarını vurgulamak ve aynı zamanda günlük gürültüyü azaltmak için 7 günlük bir EMA uyguladık.
- Yüksek ASOL değerleri, eski paraların hareket halinde olduğu ve dağıtıldığı anlamına gelir.
- Düşük ASOL değerleri, eski madeni paraların HODL'da tutulduğunu ve hareketsiz kaldığını gösteriyor.
Son fiyat hareketleriyle ilgili iki önemli gözlem var:
- Daha eski madeni paralar, Mayıs ayı başlarında muhtemelen kısmi dağıtım (akıllı paranın zayıflığı öngörmüş olabilir) ve ayrıca sermaye rotasyonu (ETH'nin bu süre zarfında fiyatı iki katına çıktı) nedeniyle harcama davranışlarında bir artış gördü.
- Satış sırasında ASOL dramatik bir şekilde düşerek 50 bin dolar ile 60 bin dolar arasında görülen birikim aralığının altındaki seviyelere geriledi. Bu, LTH'lerin panik satışı yapmadığını ve teslim olmadığını ve bunun yerine öncelikle düşüş boyunca HODL edildiğini gösteriyor.
İki kullanım ömrü ölçütü daha, Yok Edilen Para Günleri ve Uyuşukluk benzer bir hikaye anlatıyor. Fiyatların ATH'den %50 düşmesine rağmen eski kripto paralar hareketsiz kalıyor (düşük değerler).
- CDD o gün madeni paraların harcadığı toplam ömrü temsil eder.
- uyuşukluk Birim BTC başına harcanan ömrü gösteren zincir içi hacim için CDD'yi düzeltir.
- Yüksek değer genellikle düşüş eğilimi gösterir eski paralar harcanıp dağıtıldığı için.
- Düşük değerler genellikle yükselişe işaret eder eski madeni paralar hareketsiz kaldığından ve birikim meydana geldiğinden.
ASOL'da görüldüğü gibi, harcanan toplam yaşam süresi aslında 2020 boğa öncesi piyasa seviyelerine veya altına düştü. Bu, eski madeni paraların stokta kaldığını ve harcamaların çoğunluğunun nispeten genç madeni para sahipleri tarafından yapıldığını doğruluyor.
Bu üç ölçüt, yaşlı ellerin çıkış için acele etmediğini gösteriyor. ASOL/CDD/Dormancy düşüş eğilimini sürdürürse, eski madeni paralar hareketsiz kaldığından ve zayıf eller güçlü ellere satıldığından önceki birikim aralıklarına benzer olacaktır. Tersine, eğer bu ölçümler daha yüksek bir eğilim göstermeye başlarsa, bu, daha fazla satış baskısı yaratarak eski madeni paraların bir kez daha harcandığını gösterebilir.
not: Yakın zamanda yeni video eğitimleri yayınladık ve Glassnode Akademisi Analistlere yorumlama konusunda yardımcı olacak bir dizi ölçüme ilişkin girişler. Aşağıdakiler için video eğitimleri Glassnode Studio'da mevcuttur:
Peki Kim Satıyor?
Şu ana kadar eski paraların normalden daha az harcama yaptığını tespit ettik. Ancak fiyat düşüyor ve döviz dengeleri artıyor. Öyleyse soru şu: Satışın baskın itici gücü kim?
The Likit ve Likit Olmayan Arz metriği Mayıs ayı boyunca toplam 155 bin BTC'nin Likit Olmayan durumdan (HODLed) Likit veya Yüksek Likit duruma geçiş yaptığını ve toplam 'satış baskısının' bir tahminini sağladığını gösteriyor. Bu, daha önce tutulan paraları soğuk depolamaya benzer buluşsal yöntemlerle cüzdanlarda harcayan hem LTH'leri hem de STH'leri hesaba katacaktır.
USD bazında zincir içi uzlaşma da bu hafta ATH'ye çok yakın ve günde 55 Milyar Doların üzerinde ödeme yapılıyor. Bu, 60 zirvesinden %2017 daha fazla hacim anlamına geliyor. Bu nedenle büyük miktarda koinin hareket halinde olduğu inkar edilemez.
Kısa Vadeli Sahipler için filtrelenen Harcanan Çıktı Kar Oranını (SOPR) incelersek, STH'lerin mevcut ve daha düşük fiyatlarla daha yüksek birikmiş paraları harcayarak zarar etmeye devam ettiğini görebiliriz. Yaygın teslimiyetin olduğu durumlarda bu ölçü uzun süre 1.0'ın altında kalacaktır. Bunu akılda tutarak, mevcut piyasa yapısı Mart 2020 kapitülasyon olayıyla karşılaştırılabilir.
Ayrıca, kârda olan (daha düşük satın alınan, LTH'ler) ve zararda olan (daha yüksek satın alınan, STH'ler) zincir üzerindeki BTC transfer hacmi miktarını da inceleyebiliriz. Aşağıdaki grafikte, harcama ve satış baskısının çoğunluğunun kısa vadeli sahiplerden kaynaklandığını doğrulayan bir dizi önemli gözlem bulunmaktadır:
- Uzun Vadeli yatırımcılar, 2020 başındaki ralli sırasında açıkça 10 bin dolardan 42 bin dolara kar elde etti ve ardından harcamaları oldukça istikrarlı bir taban çizgisine ulaştı.
- Uzun Vadeli sahiplerinin harcama kalıpları geçen haftaki satışlardan etkilenmemiş görünüyor ve aslında harcama hacmindeki 'değişkenlik' aslında azaldı. Bu, LTH'lerin genel olarak madeni paraları indirimli fiyatlarla tasfiye etme konusunda isteksiz olduklarını gösteriyor.
- Öte yandan, kısa vadeli yatırımcılar bu satış sırasında harcamalarını 5 kattan fazla artırdı ve maksimum harcama piyasanın mevcut yerel en düşük seviyesine yakın bir yerde gerçekleşti.
Son olarak, üç önemli tarafın elindeki arzı karşılaştırabiliriz: Kısa Vadeli Sahipler (mavi), Uzun Vadeli Sahipler (yeşil) ve Madenciler (turuncu).
- Kısa Vadeli sahiplerine dağıtım yapılıyor.
- Uzun Vadeli sahipleri, HODLing yapıyor ve birikim yapıyor.
- Madenciler birikiyor.
Şüphesiz, mevcut piyasa yapısı en iyi şekilde, uzun vadeli ve kısa vadeli yatırımcılar arasında oluşan net bir trend ile boğalar ve ayılar arasındaki bir savaş alanı olarak tanımlanabilir. Bu, HODLer'ın ikna edilmesi ve anında satın alma gücünün savaşıdır.
Hafta Zincir Üzerinde Kontrol Paneli
Week On-Chain Newsletter'da artık bir tüm öne çıkan grafikler için canlı kontrol paneli okuyun.
Yeni Glassnode İçeriği
Mayıs 2021 Satışlarını İncelemek
Geçen hafta, geçen haftaki satışların öncesi ve sonrasına ilişkin derin bir analiz yayınladık. Boğa ve ayı argümanlarını değerlendirmek için erken toparlanma sinyallerinin yanı sıra zayıflığın erken uyarı işaretlerini de analiz ediyoruz.
DeFi Ortaya Çıktı: Çöküşte Yönü Bulmak
Hızla genişleyen DeFi sektörüne ilişkin içgörü ve analizlere odaklanan yeni bir içerik serisi yayınladık. En son makalemiz, fiyatların genel olarak %50'nin üzerinde hızla düşmesi nedeniyle DeFi sektörünün esnekliğini ve performansını analiz ediyor ve araştırıyor.
Check out Burada haber ve Daha fazla DeFi içgörüsü için buradan kaydolun.
Ürün Güncellemeleri
Metrikler ve Varlıklar
Glassnode Studio'da aşağıdakiler için yayınlanan yeni video eğitimleri:
Kaynak: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-22-2021/
- 2020
- Hesap
- Action
- Türkiye
- analiz
- argümanlar
- etrafında
- Temel
- Savaş
- Pazar Bear
- kaba
- Ayılar
- İYİ
- Milyar
- Bitcoin
- Bitcoin Fiyatı
- yazı tahtası
- BTC
- Bulls
- Satın alma
- Başkent
- sınıflandırma
- Sikke
- Paraları
- Soğuk depo
- sağlamlaştırma
- içerik
- devam etmek
- Oluşturma
- akım
- gösterge paneli
- gün
- Defi
- yok
- DID
- tahrik
- sürücü
- Erken
- EMA
- ETH
- Etkinlikler
- takas
- Çıkış
- genişleyen
- özellikli
- gelecek
- Glassnode
- Yeşil
- grup
- okuyun
- Yüksek
- HODL
- Hodlers
- ambar
- Ne kadar
- HTTPS
- Kocaman
- anlayışlar
- Yatırımcılar
- IT
- anahtar
- büyük
- son
- ışık
- Sıvı
- yerel
- Uzun
- çoğunluk
- Mart
- mart 2020
- pazar
- Metrikleri
- Madenciler
- para
- ay
- hareket
- yakın
- net
- Yeni Pazar
- Kaydolun
- Gürültü
- Diğer
- Ağrı
- Panik
- kâğıt
- performans
- Bol bol
- güç kelimesini seçerim
- basınç
- fiyat
- Kâr
- ralli
- menzil
- kurtarma
- yorum
- satmak
- duygu
- Dizi
- yerleşme
- kısa
- İşaretler
- küçük
- akıllı
- So
- Harcama
- başlama
- Eyalet
- istatistik
- hafızası
- arz
- zaman
- Trading
- Trendler
- Öğreticiler
- sualtı
- USD
- değer
- Video
- Uçuculuk
- hacim
- Cüzdan
- hafta
- DSÖ
- içinde