Bir Menkul Kıymet Olarak Tokenize Gayrimenkul Kayıtları

130 yılı aşkın bir geçmişe sahip olan Nolan Reynolds International'ın (NRI) bir gayrimenkul projesi, tokenize edilmiş hisseleri kaydettirmek için Menkul Kıymetler ve Borsalar Komisyonu'na (SEC) başvurdu.

Proje, Miami'deki Thesis Hotel'i, 245 bin metrekarelik toplantı alanlarına ve kendisine ait üç restorana sahip 8,000 odalı bir oteli içeriyor: Mamey, Mamey on Third ve Orno.

Ayrıca 204 konut daire kiralama birimi, yaklaşık 30,000 metrekarelik ek perakende alanı ve 636 araçlık bir otopark içermektedir.

Dosyalamada, Temmuz 85,000,000'de 2021 $'a kadar sınırlı ortaklık birimi ("OP Birimleri") teklif etmeye başladıklarını söylüyorlar. Bu, akredite yatırımcı tanımını karşılayan alıcılarla sınırlıydı.

“Her OP Birimi, Şirket'in gerekli altyapıyı başarıyla kurmasına bağlı olarak, NRI Gayrimenkul Güvenlik Simgeleri olarak belirlenen dijital menkul kıymetler (dağıtılmış defter hisseleri) olarak temsil edilebilen Şirketin bir adi hisse senedine dönüştürülebilir. “Güvenlik Jetonları”),” onlar söylemek.

Güvenlik belirtecini tanımlarken, üç farklı katmana ayrıldığını söylüyorlar.

“İlk katman, Çığ, Ethereum veya diğer katman bir halka açık blok zincirleri gibi bir kamu blok zinciri ağ protokolü ve altyapısıdır ve bunun üzerine değiştirilebilir dijital menkul kıymet belirteci biçimi geliştirilir.

Birinci katman dijital Güvenlik Simgesi, Transfer Aracısı tarafından işletilen ve doğruluğunu, işlevini ve uyumluluğunu artırmak için tasarlanmış bağımsız bir kayıt ve denetim ağı sistemi olarak işlev gören özel bir kısıtlı erişim kurumsal ikinci katman dağıtılmış defter blok zinciri platformu olan XDEX'e programlı olarak bağlıdır. birinci katman genel ağ.”

Başlangıçta Securitize Markets, tZERO veya INX gibi bir borsa kullanacaklarını söylediler, ancak ticaret için bunun yerine alternatif özel sermaye listeleri için yerleşimleri kolaylaştıran Templum Markets'te listeleniyorlar.

Bu, LedgerLab LLC'nin Menkul Kıymet Tokenları tarafından temsil edilen adi hisse senetleri için menkul kıymet transfer acentesi olarak hareket etmesiyle daha geleneksel bir takas gibi görünüyor. Onlar söylüyor:

“Mevcut sermaye piyasası ticaret sonrası uzlaşma süreçlerinde olduğu gibi, Menkul Kıymet Simgesi çıkarıldığında ve ardından ikincil piyasalarda işlem gördüğünde, aracı kurum ve/veya değişim platformu transfer acentesine kayıt için bekleyen bir uzlaşmayı bildirir.

LedgerLab, diğer kurumsal platformlardan ve diğer halka açık blok zinciri veya benzeri teknolojilerden ayrı ve farklı olan 10XTS yazılım platformu teknolojisi XDEX kullanarak tokenize edilmiş hisselerin transferini kaydeder.”

Bu, bu belirteci alıştığımızdan çok daha dolambaçlı ve kısıtlı hale getiriyor. Örneğin, Uniswap'ta listeleyemez veya istediğiniz gibi aktaramazsınız.

Bunun yerine üçüncü taraflara, bu durumda LedgerLab'a, getirebilecek tüm sorunlarla birlikte üçüncü tarafa güvenmeniz gerektiğinden ve karşı taraf risklerine maruz kalıyorsunuz.

Bu temel kısıtlamalar ve geçen yüzyılda kağıt tabanlı ticaret için tasarlanan sistemlerin yerel olarak dijital ticarete uygulandığı blok zincirinin kağıt haline getirilmesine yönelik girişimler olarak adlandırabileceğimiz şey, token projelerinin SEC'e kaydolmayı reddetmesinin ana nedenlerinden biridir.

Çünkü bu projeden de görebileceğimiz gibi, token'ı token yapan her şey bu süreçte dışarı atılıyor.

Belirteç blok zincirinde ücretsiz olamaz, katı kontrollerin olduğu ve genel, küresel, izinsiz ve herkesin erişebileceği bir parçanın kaldırıldığı ikinci bir katmanda zincirlenmesi gerekir.

Sonunda size bir kağıt pay bırakıyorum, bu durumda jetonun anlamı tam olarak nedir?

Ancak bu proje, SEC gerekliliklerine uygun olarak tokenleştirmeyi deneyen ilk kişilerden biri olduğu için hala dikkate değerdir, ancak sonuç, bunun artık tam olarak bir token olmadığıdır.

Bunun nedeni, SEC'in bir kağıt sisteminde tamamen mantıklı olan çok sayıda gereksinimi olmasıdır.

Örneğin, hisselerin sahteciliğini önlemek için, üzerinde adınızın yazılı olduğu bir kağıt sertifika almanız ve ihraççının adınızın hisse defterinde olması, yani hisseyi geri almaya gittiğinizde, kasayı kontrol eder ve her şey yolunda veya değil.

Bu hisseyi devretmek için, o ihraççıya geri dönmeli ve ona, bu ölçekte brokerler tarafından devralınan bir süreç anlatmalısınız.

Dolayısıyla kanun şimdi bir hisse kaydına ihtiyacınız olduğunu söylüyor ve bu devir işlemi için sahteciliği önlemek de dahil olmak üzere çeşitli nedenlerle sayısız gereklilik var.

Blockchain tüm bunların yerini alıyor. Blok zincirinin kendisi kayıttır. Blok zincirinin kendisi sahteciliği önler. Blok zincirinin kendisi, transferlerin geçerli ve geçerli 'paylar' olmasını sağlar.

Eski yasaları ve gereksinimleri blok zincirine uygulamak, bu nedenle, uzlaşmaz olan temel bir çatışma yaratır, çünkü bu yasalar tamamen farklı bir teknoloji için yapılır: kağıt.

Bu kutuya sığdırmak için yapılan bu girişim, blok zincirine bir 19. yüzyıl teknolojisi haline geldi, ki bu elbette değil.

Ancak yatırım açısından bakıldığında, bu proje 8.4'nin ikinci çeyreğinde toplam 2 milyon dolar gelir ve aynı çeyrekte 2022 milyon dolar harcama ile karlı görünüyor.

SEC gerekliliklerine uymaya çalışan ilk proje de değil. Belirteç yönü söz konusu olduğunda hepsi yan yana düştü, çünkü blok zincirinin benzersiz özelliklerini hesaba katmak için gereksinimleri güncellemeden, bunlara uymak sadece blok zincirlerini silmektir.

Bu, endüstri temsilcilerinin SEC'e kutuya sığamayacaklarını söylediği en az 2018'den beri biliniyor, ancak SEC ısrar etmeye devam etti ve hala ısrar ediyor, blok zincirinin kağıt kutuya sığması gerektiği konusunda ısrar ediyor.

Bazıları bunu, muhtemelen karşılanamayacak engeller ve gereksinimler koyarak bankaları ve diğer yerleşikleri rekabetten ve bozulmadan koruma girişimi olarak görüyor.

Yine de endüstri genel olarak bunun yerine SEC'i görmezden geldi veya mahkemede onlarla savaşıyor, çünkü buna uymak blok zincirini öldürmek, yeniliği öldürmek ve geçen yüzyıla geri dönmek olacak, bu da özellikle endüstrinin kararını oldukça kolaylaştırıyor. SEC, ne olursa olsun endişelerden herhangi birini ele almak konusunda isteksiz davrandı.