DeFi Türevleri Nelerdir?

Adından da anlaşılacağı gibi türevler, yatırımcıların hisse senedi, tahvil, emtia veya kripto para birimleri gibi temel varlıkların davranışları üzerine bahis oynamasına olanak tanıyan finansal araçlardır. 

Bunlar genellikle "sentetik" araçlar olarak adlandırılır çünkü yatırımcıların alım satımı için dayanak varlığı elinde tutması gerekmeyebilir. Örneğin, tokenize edilmiş hisse senedi yatırımcıları, borsada işlem gören bir şirketteki gerçek hisseleri değil, hisse senedinin tokenleştirilmiş bir versiyonunu elinde tutuyor.

Türevler Neden Var?

En saf haliyle türevler risklerin yönetilmesiyle ilgilidir. Tarımdaki çiftçiler ve yatırımcılar, mahsul kıtlığı olasılığından kaynaklanan potansiyel kayıpları önlemek için uzun süredir türev sözleşmeleri kullanıyor. Fiyatların sabitlenmesiyle üreticiler ve çiftçiler işlerini bir dereceye kadar kesin bir şekilde yürütebilirler. Aynı tür önleyici risk azaltma uzun süredir enerji endüstrisinde temel bir unsur olmuştur. Örneğin havayolları, istikrarsız bir sektördeki ani fiyat artışlarından kendilerini korumak için uzun süredir jet yakıtının gelecekteki fiyatlarını belirliyor.  

Peki türevler nasıl çalışır? Temel düzeyde, bunlar alıcı ve satıcı arasındaki sözleşmelerdir. Bu araçlar opsiyon ve kilit sözleşmelerine ayrılabilir. Opsiyonlar, sözleşme sahiplerinin dayanak varlığı vade tarihinden önce satmasına veya satın almasına olanak tanır. Bunun aksine, kilit türevler, alım satım yapan tarafları, üzerinde anlaşmaya varılan vade tarihine kadar belirlenen temel fiyata bağlar. Ve unutmayın, yatırımcıların mutlaka temel menkul kıymeti veya varlığı elinde bulundurması gerekmez.

Örneğin, ProShares Bitcoin Stratejisi adı verilen bir borsa yatırım fonu (ETF) (BİTO) Bitcoin ağında gerçek Bitcoin'i tutmaz. Bunun yerine fon, bir ücret talep ederken BTC'nin fiyatını takip ediyor. Buna karşılık, yatırımcıların BTC'yi cüzdanda tutmanın saklama sorunları konusunda endişelenmesine gerek yok.

BITO'nun yaptığı şey, vadesi dolan, nakit olarak ödenen vadeli işlem sözleşmeleri tutmaktır. Yatırımcılar bu sözleşmeleri tıpkı hisse senedi satın aldıkları gibi, limit emirleri de dahil olmak üzere satın alırlar. Ancak vadeli işlem sözleşmelerinin vadesi aylık olarak dolduğu için yeniden satın alınmaları gerekiyor.

Bu, aylık yönetim ücretlerini artırsa da, BTC'yi taşımanın zorluğuyla uğraşmak istemeyen yatırımcılar, bu BTC'ye maruz kalma ticaret çözümünü tercih ediyor.

DeFi Türevleri

DeFi türevleri geleneksel olanlarla aynı amaca hizmet eder: Fiyat riskinden korunmak ve varlığa fiilen sahip olmadan varlığın değerine maruz kalmak. Aradaki fark, DeFi türevlerinin bir blockchain üzerinde barındırılan akıllı sözleşmeler olması ve daha fazla şeffaflık ve maliyet verimliliği sunmasıdır.

Akıllı sözleşmeler türevlerin şartlarının yerine getirilmesini otomatik hale getirdiği için protokolün kendisi dışında herhangi bir arabulucuya gerek yoktur. Daha da önemlisi, bu tür türevler sentetik varlıklar olarak tokenize edilebilir.

Emtiaların, fiat para birimlerinin, kripto para birimlerinin ve hisse senetlerinin değerini izleyen bir türev protokolü olan Synthetix örneğini ele alalım. Protokol, bu temel varlıkların değerini "synth"ler olarak tokenize ediyor ve hisse senedi simgelerine "s" ön ekini ekliyor.  

Synth tokenlerine dönüştürülen bu türevler daha sonra bir platformda değiştirilebilir. Spot piyasa tıpkı birinin cüzdandan varlık alışverişi yapması gibi, ama aslında onlara sahip olmadan. Bu, altın, hisse senetleri veya fiat para birimleri gibi değerli metallere uygulanabilir.

Temelde Synthetix protokolü, tüm temel varlıkların synth'lere tokenize edilebilmesi nedeniyle agnostik bir türev alışverişi yapılmasını mümkün kılar. Bunu gerçekleştirmedeki kritik bağlantı Chainlink oracle ağıdır. Bu merkezi olmayan ağ, fiyatlar gibi gerçek dünya verilerini Synthetix veya UMA gibi zincir içi protokollere besler.

Diğer DeFi Türev Protokolleri

Ethereum satın almak istemeyen ancak değerinin ticaretini yapmak isteyen yatırımcılar için, propin çözüm budur. Opyn protokolü, yatırımcıların uzun (ETH fiyatının yükseleceğine dair bahis) veya kısa (ETH fiyatının düşeceğine dair bahis) pozisyonlara sahip olmalarına olanak tanır.

Üstelik bu pozisyonları son kullanma tarihi olmaksızın sürekli olarak fonlamaya devam edebilirler. Bu türevlere sürekli vadeli işlemler denir. ETH fiyatının düşmesine veya yükselmesine bağlı olarak hem kısa hem de uzun satıcılar birbirlerinin pozisyonlarını fonluyor.

En önemlisi, yatırımcılar pozisyonlarından bile yararlanabiliyor. Tipik olarak kaldıraç kullanmak son derece risklidir, ancak Opyn'in Squeeth'i sürekli ticaret, tasfiye olmadan korunan bir dezavantaj sunar.

Bununla birlikte, yatırımcılar kısa/uzun pozisyonlarından çıktıklarında yine de prim ödemek zorundadırlar. Örneğin ETH fiyatı uzun süre yatay seyrederse uzun pozisyon sahipleri ETH'nin yukarı yönlü fiyat momentumunun olmaması nedeniyle sürekli prim ödemek zorunda kalıyor.

Sürekli alım satım sunan bir diğer DeFi türev platformu dYdX'tir ancak tasfiye koruması yoktur. dYdX merkezi olmayan bir borsa olmasına rağmen, emir defterleriyle zincir dışı ticaret eşleşmesini kullanırken, ödemeler zincir üzerinde gerçekleşir. Böyle bir hibrit kombinasyon, geleneksel finansla aynı düzeyde hızlı bir ticaret deneyimi sağlar.

En Yaygın DeFi Türevleri

Kripto alanına giren herkes tanıdık token adlarını görmüş olmalı, ancak bu isimler "w" önekiyle. Bunlar sarılmış jetonlardır. Örneğin, wBTC sarılmış Bitcoin'dir. Bütün amacı, BTC'yi Ethereum ekosistemi için akıllı sözleşme standardı olan ERC-20 tokenine dönüştürerek Bitcoin ağı ile Ethereum arasındaki uyumsuzluk açığını kapatmaktır.

Teknik olarak bu, wBTC'yi bir türev haline getiriyor çünkü temel varlığa (Bitcoin) bağlı. Bir wBTC, 1 BTC'ye eşittir, tıpkı 1 doların 1 USDC stabilcoine eşit olması gibi. Her wBTC veya diğer sarılmış tokenlar, yalnızca orijinal token yatırıldığında basılabilir, böylece risk almadan kullanılabilirler.

wBTC tokenleri DeFi'de krediler için teminat olarak yaygın şekilde kullanılıyor. Bu mantıklı çünkü Bitcoin en büyük kripto para birimi ve bu da onu en az volatil varlık yapıyor. Aksi takdirde kredi teminatı tasfiye edilme tehlikesiyle karşı karşıya kalacaktır. Üstelik BTC'yi sarmak, kullanım alanlarını değer saklamanın ötesine taşıyor.

Seri Sorumluluk Reddi:

Bu seri makale, yalnızca kripto para birimlerine ve DeFi'ye katılan yeni başlayanlar için genel rehberlik ve bilgi amaçlıdır. Bu makalenin içeriği yasal, ticari, yatırım veya vergi tavsiyesi olarak yorumlanmamalıdır. Tüm yasal, ticari, yatırım ve vergi sonuçları ve tavsiyeleri için danışmanlarınıza danışmalısınız. Defiant, kaybedilen fonlardan sorumlu değildir. Akıllı sözleşmelerle etkileşime geçmeden önce lütfen en iyi kararınızı kullanın ve durum tespiti uygulayın.

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• Plato blok zinciri. Web3 Metaverse Zekası. Bilgi Güçlendirildi. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://thedefiant.io/what-are-defi-derivatives/