Editörün notu: Dr. Mike Walden, North Carolina Eyalet Üniversitesi'nde William Neal Reynolds Seçkin Profesörü Emeritus'tur.
RALİYE – Çocuklara sorulan geleneksel tatil sorusu, "yaramazlık mı yaptın, yoksa kibarlık mı yaptın?", 2023'teki ekonomik görünüm için mükemmel bir giriş. 2022 bitip 2023 başlarken, iki ekonomik zorlukla karşı karşıyayız: enflasyon ve durgunluk. Asıl soru şu: Enflasyon 2023'te normale dönecek mi ve bunun için bir durgunluk gerekecek mi?
Aslında enflasyon konusunda zaten bir miktar ilerleme gördük. Yıllık bazda enflasyon yaz aylarında %9'un üzerindeydi, ancak son zamanlarda %8'in altına düştü. Bu çok fazla görünmüyor ama en azından fiyatlardaki artış yavaşlıyor.
Pompada benzin fiyatlarındaki düşüş elbette yüzümüzü güldürdü. Haziran ayında galon başına ulusal fiyat 5 doların üzerine çıktıktan sonra, gaz fiyatlarının şu anda 3 dolar gibi düşük bir aralıkta olduğunu görüyoruz.
Mike Walden
Faiz oranları başka bir konudur. Bir ev, araç veya diğer önemli bir şey için borç alıyorsanız, bugün bir yıl öncesine göre iki kattan fazla para ödüyorsunuz. Örneğin, Kasım ve Aralık aylarındaki bir miktar düşüşe rağmen 30 yıllık sabit konut kredisi faiz oranları hâlâ %6.5 civarında seyrediyor. 2021 yılı sonunda bu oran %3'ün altındaydı.
Sonuç olarak, bir yılı bitirip diğerine geçerken çoğu insan hala ekonomik olarak mücadele ediyor. Bir kişi 2022'de maaş artışı alsa bile bu muhtemelen ödediği fiyatlardaki artıştan daha az olacaktır. Geliriniz fiyatların altında artarsa yaşam standardınız düşer.
2022 zor bir yıl oldu. 2023'te daha iyi olacak mı?
Enflasyonun nedenlerinden biri, işletmelerin satın almak istediğimiz ürünleri yeterli miktarda tedarik etmelerindeki sorunlardır. Pandemi bize bu durum için yeni bir terim kazandırdı: tedarik zinciri sorunları. Bir şeyler satın almaya çalıştığımızda, ancak satın alacak kadar şey olmadığında, bu şeylerin fiyatları fırlıyor.
Yeni rapor, NC'nin ekonomisinin durgunluk olsun ya da olmasın yavaşladığını söylüyor
İyi haber şu ki, tedarik zinciri sorunları azaldı. Bir ölçüm, tedarik sorunlarının yoğunluğunun 75'den bu yana %2021 arttığını gösteriyor. Sonuç olarak, satıcıların daha fazla stokları var ve teslimat süreleri salgın öncesi seviyelere döndü. Tedarik zincirindeki iyileşmenin tek başına enflasyonu hafifletmesi gerekiyor.
Ama yeterli olacak mı? Federal Rezerv böyle düşünmüyor. Genellikle “Fed” olarak adlandırılan Federal Rezerv, ülkenin merkez bankasıdır. Para yaratma yeteneği var ve bu gücü faiz oranlarını yukarı ve aşağı hareket ettirmek için kullanıyor. Fed borçlanmayı ve harcamayı teşvik etmek istiyorsa faiz oranlarını düşürür. Bunu, diğer şeylerin yanı sıra, kitlesel ev alımlarına yol açan salgının en yoğun olduğu dönemde yaptı. Ancak Fed borçlanmayı ve harcamaları yumuşatmak isterse faiz oranlarını yükseltir.
UNCC ekonomisti: 2022'de durgunluk yok, 2023'te de durgunluk beklenmiyor
Fed'e göre ekonominin sağlayabileceğinden daha fazlasını harcamaya çalışıyoruz. Bu da fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı yaratıyor, yani enflasyon oranlarında artışa neden oluyor. Tedarik zinciri gelişiyor olsa da Fed hâlâ tüketici harcamalarının çok sıcak olduğunu düşünüyor.
Ancak bugünkü sorunun bir kısmı Fed'in bir sonucudur. Salgın şiddetlenirken Fed'in temel faiz oranı sıfırdı. Bu, harcamaları artırmak için tasarlandı. Fed şu anda politika faizini yüzde 4'e yükseltti ve ekonomistlerin çoğu faiz oranının daha da yükseleceğini düşünüyor. Fed, faiz politikası konusunda onlara rehberlik etmek için ekonominin hızını izleyecek.
Tabii ki Fed, satışların düştüğü ve işsizliğin arttığı bir durgunluk yaratmak istemiyor. Ne yazık ki, resesyonun en iyi tahmincilerinden biri - "tersine çevrilmiş verim eğrisi" adı verilen bir ölçüm - kırk yıl içinde yaklaşmakta olan resesyona ilişkin en güçlü tahminini veriyor.
Bu nedenle ben ve birçok ekonomist 2023'te bir dönem resesyon öngörüyoruz. İyi haber ise muhtemelen nispeten ılımlı olacak. Şu anda yüzde 4'ün altında olan işsizlik oranı yüzde 5 ya da yüzde 6'ya yükselebilir. Bu aralıktaki işsizlik oranı, bir durgunluk için tarihsel olarak düşük bir orandır. Yine de %5 veya %6'lık bir işsizlik oranıyla, Kuzey Carolina'da 50,000 ila 100,000 arası işçi işsizlik listesine eklenecek.
Kuzey Carolina'nın ekonomisi çoğu eyaletten daha hızlı büyümesine rağmen, Kuzey Carolina bir durgunluk hissedecek. Kuzey Carolina'nın hızla genişleyen şehirleri ve metropol alanları bile bir durgunluğun geldiğini bilecek. Aslında tarih bir rehber olacaksa metropol bölgeleri bundan daha fazla zarar görebilir. Örneğin, 2007-2009'daki "subprime" resesyonunda, Kuzey Carolina metropolü ekonomileri, kırsal bölgelerdeki ekonomilere göre daha büyük bir yüzdeyle daraldı.
2023'te bir durgunluk yaşanırsa, daha sert darbe almak üzere ertelenebilecek ürün veya hizmet satan sektörlerdeki işletmelere bakın. Bunlar emlak, inşaat, imalat, perakende ve eğlence/konaklama gibi sektörlerdir. Gıda, sağlık, eğitim ve enerji gibi ihtiyaçları satan işletmeler bundan daha az olumsuz etkilenecek.
Ekonomi ne zaman düzelecek? Enflasyonu ne zaman kontrol altına alacağız ve ekonomi yeniden büyüyecek? Bu koşulları 2023'ün sonuna doğru göreceğimizi umuyorum. O zamana kadar enflasyonun bugünkü seviyesinin yarısı kadar olduğunu görebiliriz, böylece Fed freni gevşetebilir ve gaza biraz basabilir diye düşünüyorum. Ekonomi için pedal çevirin. Yani Fed'in bundan bir yıl sonra faiz oranlarını düşürüp ekonomiyi canlandırabileceğini düşünüyorum. Bundan bir yıl sonra 2023'teki durgunluğun sona erdiğini ve yeni bir ekonomik genişlemenin başladığını görebiliriz.
Bu nedenle, 2023'te hem zorluklar hem de ekonomi için bir rahatlama görüyorum. Keşke daha iyimser olabilseydim ama niyetim dürüst ve açık olmak. Tahminim faydalı mı? Sen karar ver.
