Grayscale'in büyük GBTC'sinin iki hafta içinde açılmasıyla Bitcoin 30 bin dolar kaybetme tehlikesiyle karşı karşıya mı?

Potansiyel bir hisse satışının milyarlarca dolarlık bir Bitcoin'e bağlı olup olmadığı (BTC) yatırım fonu kripto para biriminin spot fiyatlarını çökertebilir, uzaydaki analistler arasında hararetli bir şekilde tartışılan bir konu haline geldi.

Grayscale'in primi aylarca negatif kalıyor 

Argüman, kurumsal yatırımcıların ürünü GBTC aracılığıyla Bitcoin pazarında dolaylı risk elde etmelerini sağlayan dünyanın en büyük dijital varlık yöneticisi Grayscale Bitcoin Trust ile ilgili. Yatırımcılar, Bitcoin veya ABD doları ile ödeme yaparak günlük özel yerleşimlerde doğrudan Grayscale aracılığıyla GBTC hisselerini satın alırlar.

Bununla birlikte, yatırımcılar GBTC hisselerini ancak ikincil piyasalarda altı aylık bir kilitlenme döneminden sonra diğer taraflara satabilirler. Bu nedenle, satış anındaki piyasa fiyatı yerel varlık değerinin (NAV) üzerine çıktığında bir primle tasfiye etmeyi beklerler.

Öte yandan, piyasa fiyatı NAV'nin altına düştüğünde GBTC hisselerinin tasfiye edilmesi zarar getirir. Dolayısıyla yatırımcılar GBTC varlıklarını elden çıkarmaya karar verirlerse, finansal bir kayıp için bunu yapmak zorunda kalacaklar. Bunun nedeni, hissenin 24 Şubat 2021'den beri NAV'si altında indirimli olarak işlem görmesidir.

JPMorgan'daki stratejistler de dahil olmak üzere bazı analistler, akredite yatırımcıların GBTC varlıklarının en azından bir kısmını Temmuz kilit açma döneminden sonra satacağına inanıyor ve bu nedenle devam eden Bitcoin piyasası düşüş trendini daha da ağırlaştırıyor.

“Bu haftaki düzeltmeye rağmen, daha genel olarak Bitcoin ve kripto pazarları için olumsuz bakış açımızdan vazgeçmek istemiyoruz. JPMorgan'ın baş stratejisti Nikolas Panigirtzoglou, müşterilere bir notta, bazı iyileşmelere rağmen, sinyallerimiz genel olarak düşüş eğiliminde" dedi.

Bununla birlikte, diğer analistler inanıyor olayın Temmuz ayında satıcıları piyasadan çekeceğini ve tüm zamanların en yüksek seviyelerini kırmak için hem volatilite hem de yükseliş potansiyeli yaratacağını söyledi.

Bitcoin fiyatı, Gri Tonlamalı kilit açma tarihleriyle ilişkili mi? 

Panigirtzoglou, Aralık 40'de yatırımcılar tarafından yaklaşık %2020 primle alınan GBTC hisseleri olduğunu açıkladı. Ay, Grayscale Bitcoin Trust'ın 2 milyar dolarlık çekici girişlerini ve ardından Ocak ayında 1.7 milyar dolarlık girişleri gördü.

Bu, Temmuz ayı sonuna kadar yaklaşık 140,000 Bitcoin değerinde hissenin kilidinin açılacağı anlamına geliyor. Nisan ortasından Haziran ortasına kadar yaklaşık 139,000 Bitcoin piyasaya sürüldü, bu aynı zamanda spot BTC/USD'nin 65,000 dolardan 28,800 dolara kadar düşen düşüşüyle ​​aynı zamana denk geldi.

Lyn Alden Investment Strategy'nin kurucusu Lyn Alden, spot Bitcoin fiyat çöküşü ile Grayscale'in GBTC kilit açma dönemleri arasındaki korelasyona dikkat çekti ve Temmuz ayında daha fazla hissenin kilidinin açılmasıyla aynı şeyin gerçekleşebileceğini belirtti.

Alden, korelasyonun Grayscale'in “nötr arbitraj ticaretinde” bir yavaşlamaya işaret ettiğini ima etti.

Arbitraj ticaretinde kurumsal yatırımcılar (hedge fonları gibi) GBTC hisselerini satın almak için Bitcoin ödünç alır. Ardından, kilitleme süresi sona erdikten sonra, bu yatırımcılar GBTC hisselerini ikincil piyasalara perakende yatırımcılara, genellikle bir prim karşılığında satarlar. Ardından, ödünç alınan Bitcoin'i borç verenlere iade eder ve aradaki farkı cebe indirirler.

Alden Pazartesi günü geç saatlerde tweet attı: “2020'nin ikinci yarısındaki yükselişin bir kısmı, bir ton bitcoin emen Gri Tonlamalı nötr arbitraj ticaretinden kaynaklandı” dedi:

“ETF'ler ve bitcoin'e erişmenin diğer yeni yolları GBTC'yi daha az benzersiz hale getirdiğinde, prim ortadan kalktı, böylece tarafsız arb ticareti ortadan kalktı.”

Ancak ExoAlpha'dan David Lifchitz'e göre, arbitraj stratejisi Bitcoin fiyatının düşmesine katkıda bulunmuş, ancak bu düşüşe neden olmamış olabilir.

Baş yatırım görevlisi, gerçek GBTC arbitraj ticaret stratejisinin derin cepleri olan yatırımcılar için olduğunu belirtti. Bunun nedeni, GBTC kilitlenme süresi boyunca kısa Bitcoin pozisyonunu tutmaları gerekmesidir - fazla mesai maliyetleri, arbitraj yapan fiyat farkını dengeleme riski taşır.

“Ve BTC'ye karşı açık BTC satmayanlara karşı indirimli GBTC hisselerinin basit alıcıları için, kârları GBTC'yi satın aldıkları fiyata bağlıdır: 40 bin ila 60 bin dolar arasında satın aldılarsa, bugün kırmızı… ve henüz satmak istemeyebilir ve kayıplarını kilitlemek istemeyebilir” dedi Cointelegraph'a.

Grayscale CEO'su Michael Sonnenshein, Barron'a söyledi yatırımcıların GBTC hisselerini orta ve uzun vadeli bir görünümle satın alması. Bu nedenle, kilidi açıldıktan hemen sonra varlıklarını bırakmak istemeyebilirler.

Sonnenshein ekledi:

“Genel olarak yatırımcıların herhangi bir likidite elde etmeyi düşünmeden önce net varlık değerine veya Bitcoin’e göre hisse fiyatlarının nerede olduğunu kesinlikle düşüneceklerini söyleyebilirim.” 

Burada ifade edilen görüşler ve görüşler sadece yazara aittir ve mutlaka Cointelegraph.com'un görüşlerini yansıtmamaktadır. Her yatırım ve ticaret hamlesi risk içerir, bir karar verirken kendi araştırmanızı yürütmelisiniz.

Kaynak: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-in-danger-of-losing-30k-with-grayscale-s-big-gbtc-unlocking-in-two-weeks