Japonya Bankası Göz Kırpıyor ve Piyasalar Titriyor

---

19 Aralık akşamı Japonya Merkez Bankası (BOJ), kısa ve uzun vadeli faiz oranlarını değiştirmeden 10 yıllık tahvil getirilerinin üst sınırını %0.25'ten %0.5'e çıkardığını duyurdu.

Gömülü tweet'in bağlantısı.

Yüzde 0.25 seviyesindeki tavan, Japon tahvilleri için sınırsız para yazıcısının kullanılmasıyla küresel tahvil piyasalarını baskı altına alıyordu. Bu da yen'in dolar karşısında önemli bir değer kaybetmesine yol açarken BOJ, zaman zaman para birimini spekülatörlere karşı savunmak için devasa hazine tahvillerini kullandı.

Gömülü tweet'e bağlantı.

Piyasa dinamikleri açısından kesinlikle devasa bir değişime sahip olmasına rağmen, bu hareket BOJ'u politika faizi açısından hâlâ emsallerinin çok altında bırakıyor; bu da temel olarak Japonya'nın demografik yapısı ve borç/GSYİH istatistiklerine bağlı. 

Bu getiri tavanı artışı, Ekonomistlerin beklenmedikyende ani bir yükselişe ve küresel devlet tahvillerinde düşüşe neden olarak küresel finans piyasalarına şok dalgaları gönderdi. Yatırımcıların finansal kurumların kazançlarının artacağını öngörmesi nedeniyle bu durum Japon banka hisselerinde de artışa yol açtı.

BOJ politikasını sıkılaştırdıkça Japonya'nın borcu nispeten daha cazip hale geliyor ve yen değer kazanıyor. Bu, ABD piyasalarında oranların sıkılaşmasına neden olurken, doların döviz piyasalarına göre zayıflamasına neden oluyor.

Tahvil getirileri son yılların çok üzerinde yüksek seviyelerde seyrederken, indirgenmiş nakit akışlarına dayalı varlık değerlemeleri de düşüyor. Birçok piyasa katılımcısı çeşitli finansal piyasalar için 2021 benzeri koşulların geri dönüşünü beklerken, borç piyasalarındaki değişimin diğer tüm likit piyasaları ve göreceli değerlemeleri nasıl etkilediğini anlamak önemli.

Varlık fiyatlarında şimdiye kadarki en büyük mutlak düşüşle birlikte tarihi bir faiz gideri şoku yaşanıyor. Türbülansın yalnızca buradan itibaren artmasını bekliyoruz.

Bitcoin piyasası zaten kendi içinde büyük bir kaldıraç kaybı yaşasa da, eski piyasa domino taşları artan bir sıklıkta düşmeye başladıkça, "acı ticareti" (birçok kişinin düşündüğü gibi), basitçe uzun süreli bir yatay konsolidasyon dönemi olabilir.

Bir sonraki seküler boğa piyasasının, gelişen koşullara yönelik uyumlu para politikası tepkileri tarafından teşvik edilmesini bekliyoruz. Şimdi. Küresel mali piyasa likidite koşulları, kredi itibarı ve varlık fiyat değerlemeleri muhtemelen bundan sonra daha da düşecek - ta ki fiat para otoriteleri değer kaybetmeye başlamaya karar verene kadar. İyisiyle kötüsüyle, fiat para standardındaki oyunun adı budur.

Gömülü tweet'e bağlantı.

Kesinlikle üçüncü adımdayız. Sakin çocuklar. 

---

Bu içeriği beğendiniz mi? Şimdi abone PRO makalelerini doğrudan gelen kutunuza almak için.

İlgili Geçmiş Makaleler: