Golden Oldies: Yatırım Ortaklıkları Rönesans mı Yaşıyor?

Maitland Fon Hizmetleri Şirket Sekreteryası Başkanı Nicola Board, yatırım ortaklıklarına geniş bir genel bakış sunarak bunların iyi denetlenen, iyi düzenlenmiş ve yatırımcılara birçok fayda sunan bir varlık sınıfı olduğuna dikkat çekiyor.

Bazen fon yönetimi dünyasının en iyi saklanan sırlarından biri olarak anılan yatırım ortaklıkları, ilk kez 1868'de yatırımcıların daha mütevazı imkanlarla borsaya erişmesine olanak sağlamanın bir yolu olarak kuruldu.

Yatırım dünyasının bu eski zamanlayıcıları nadiren dramatik manşetlere çıkarlar ancak yine de birçok profesyonel ve amatör yatırımcı için temel bir holdingtirler.

Yatırım şirketleri veya kapalı uçlu fonlar olarak da adlandırılan yatırım ortaklıkları, hisseleri borsada işlem gören araçlardır. Yatırımcıların parası bir havuzda toplanır ve bir fon yöneticisi tarafından temel varlıklara yatırılır. Farklı tröstler farklı yatırım kriterlerine ve sektörlere odaklanır ve bu nedenle farklı stratejilere sahiptir. Bazılarının görev alanları çok geniş, bazıları ise daha odaklanmış durumda.

Yatırım ortaklığı hisselerini satın almak, kendi yatırım portföy yöneticinizi atamanın getirdiği ağır fiyat etiketi olmadan, profesyonel bir yöneticinin deneyiminden yararlanmanın uygun maliyetli bir yolu olarak görülebilir.

Yatırım Şirketleri Birliği'ne (AIC) göre, yatırım ortaklıkları 15.1'de rekor düzeyde 2021 milyar £ yeni para toplayarak 10.2'te belirlenen önceki yüksek seviye olan 2014 milyar £'u geride bıraktı. Birleşik Krallık'taki yatırım ortaklığı varlıkları 265 milyar £ olarak gerçekleşti. Mayıs 2022 sonu.

Bu, doğal olarak bizi, yatırım ortaklıklarını şu anda daha cazip hale getiren mevcut piyasa ortamının ne olduğu konusunda düşünmeye sevk ediyor, ancak bu araçların uzun vadede yatırım olarak görülmesi gerektiği gerçeğiyle uyarılıyor.

'Yükselen dalgalar tüm gemileri kaldırır' 2008/9 sonrası yatırım ortamının çoğunu uygun bir şekilde yakalayan bir ifadedir. ETF-tabanlı yatırım, asırlık aktif ve pasif tartışmasında kendisi için güçlü bir örnek teşkil ediyor. Ancak koronavirüs salgını, savaşla birleştiğinde Ukrayna2022 yılının ilk yarısının hızlı enflasyonla karakterize olmasıyla yeni bir belirsizlik dönemi başladı. Bu durum piyasaları tedirgin etti ve genel bir gerilemeyle sonuçlandı; bu da muhtemelen yeke konusunda profesyonel bir el fikrini daha çekici hale getirdi.

Yatırım ortaklıkları, herhangi bir sektörde en fazla potansiyele sahip şirketlerin belirlenmesine yardımcı olan analist ekipleri tarafından desteklenen, genellikle uzun bir geçmişe sahip deneyimli yatırım yöneticileri tarafından yönetilmektedir. Yatırımcılar, tek bir araçta çok çeşitli yatırımlara maruz kalabilir, yatırım risklerini çeşitlendirebilir ve başka türlü maruz kalamayacakları temel yatırımlara (örneğin doğrudan mülkiyet gibi) erişime izin verebilir.

Bu tröstler bazen dayanak varlıkların değeriyle karşılaştırıldığında ucuz oldukları dönemlere de girerek bilinçli yatırımcılara satın alma fırsatları sunuyor. Net varlık değerleri (NAV), çoğu durumda günlük olarak düzenli olarak hesaplanır ve dayanak varlıkların objektif bir değerlemesini sağlar. Hisse fiyatı genel olarak NAV ile ilgili olacaktır ancak aynı zamanda daha geniş piyasa duyarlılığının değişkenliklerine de tabidir.

Bir tröstün hisse fiyatı NAV'ın üzerinde olduğunda, primli işlem olarak tanımlanır. NAV'ın hisse fiyatından yüksek olması indirimli işlem olarak tanımlanır. Yatırımcının satın almak mı yoksa satmak mı istediğine bağlı olarak her iki senaryonun da potansiyel avantajları vardır.

Birim güveninin ve açık uçluluğun aksine yatırım Şirketler, yatırım ortaklıkları, yalnızca tröstün yeni hisse ihraç etmesi veya kendi hisselerini geri satın alması durumunda değişebilen sabit bir sermayeye sahiptir; OEIC'ler/birim tröstler ise talebi karşılamak için birimler oluşturur ve iptal eder. Bu bazen OEIC'lerdeki ve birim tröstlerdeki yatırımcı sermayesinin piyasa stresi zamanlarında kilitlendiği durumlara yol açmıştır; bu, hisselerin Londra Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem görmesi nedeniyle yatırım ortaklıklarında karşılaşılmayan bir sorundur.

Perde arkası – yöneticiler için farklılıklar

Yatırım ortaklıkları, kelimenin hukuki anlamıyla 'tröst' değildir; bunun yerine, hisseleri tanınmış bir yatırımla işlem gören halka açık şirketler olarak kurulur. takas Londra Menkul Kıymetler Borsası gibi.

Bu, Birleşik Krallık'ta listelenen herhangi bir plc gibi, uygun niteliklere sahip fon muhasebecilerinin yanı sıra uygun niteliklere sahip bir şirket sekreteri de atamaları gerektiği anlamına gelir. Genel olarak bir şirket sekreteri, yönetim kurulunun ve şirketin yasal, düzenleyici ve yasal yükümlülüklerine uymasını sağlar.

Birleşik Krallık yasalarına göre, hesap oluşturmak ve bunları şirket sicil memuruna sunmaktan, diğer şeylerin yanı sıra yönetim kurulu kayıtlarını ve yönetim kurulu tutanaklarını ve hissedar toplantılarını tutmaya kadar tüm şirketlerin uyması gereken belirli yükümlülükler vardır.

Bir yatırım ortaklığı aynı zamanda şirketin faaliyet gösterdiği iç kurallar olan 'ana sözleşme'ye de tabidir. Bunlar doğası gereği ayrıntılıdır ve örneğin yöneticileri atama, emekliye ayırma ve görevden alma sürecini, toplantılarda yeter çoğunluk oluşturmak için gereken yönetici sayısını, yönetim kurulunun yetkilerini, borçlanma yetkilerini ve farklı hisse sınıflarının haklarına ilişkin ayrıntıları içerir.

Borsada işlem gören şirketler olduğundan yatırım ortaklıklarının, piyasaların bütünlüğünü sağlamak amacıyla Mali Davranış Otoritesi tarafından yayınlanan kuralcı kurallara uyması gerekmektedir. Bunlar, ara/yıllık sonuçların belirli bir zaman diliminde yayınlanması, belirli kurumsal faaliyetlerle ilgili düzenleyici duyurular yayınlama gerekliliği ve ayrıca izahname gibi yayınlanmış belgelerde yer alması gereken belirli kriterler gibi çok çeşitli alanları kapsamaktadır. , genelgeler ve yıllık/ara raporlar. Ayrıca, sermaye kazançları üzerinden sermaye kazancı vergisi ödemek zorunda kalmama avantajını sağlayan belirli vergi kurallarına da uymaları gerekmektedir.

Yasal, yasal ve düzenleyici mevzuatın üstünde katmanlı tahviller İyi kurumsal yönetime odaklanmanın yatırımcıların gündeminde her zamankinden daha fazla yer almasıyla, uygun yönetimin mevcut olmasını sağlamak için bir gerekliliktir.

Yatırımcılara sağlanan pek çok fayda, çok katmanlı düzenlemeyle birleştiğinde, yatırım ortaklıklarını 150 yıl daha dayanacak büyüleyici ve iyi denetlenen bir varlık sınıfı haline getiriyor.

Maitland Fon Hizmetleri Şirket Sekreteryası Başkanı Nicola Board, yatırım ortaklıklarına geniş bir genel bakış sunarak bunların iyi denetlenen, iyi düzenlenmiş ve yatırımcılara birçok fayda sunan bir varlık sınıfı olduğuna dikkat çekiyor.

Bazen fon yönetimi dünyasının en iyi saklanan sırlarından biri olarak anılan yatırım ortaklıkları, ilk kez 1868'de yatırımcıların daha mütevazı imkanlarla borsaya erişmesine olanak sağlamanın bir yolu olarak kuruldu.

Yatırım dünyasının bu eski zamanlayıcıları nadiren dramatik manşetlere çıkarlar ancak yine de birçok profesyonel ve amatör yatırımcı için temel bir holdingtirler.

Yatırım şirketleri veya kapalı uçlu fonlar olarak da adlandırılan yatırım ortaklıkları, hisseleri borsada işlem gören araçlardır. Yatırımcıların parası bir havuzda toplanır ve bir fon yöneticisi tarafından temel varlıklara yatırılır. Farklı tröstler farklı yatırım kriterlerine ve sektörlere odaklanır ve bu nedenle farklı stratejilere sahiptir. Bazılarının görev alanları çok geniş, bazıları ise daha odaklanmış durumda.

Yatırım ortaklığı hisselerini satın almak, kendi yatırım portföy yöneticinizi atamanın getirdiği ağır fiyat etiketi olmadan, profesyonel bir yöneticinin deneyiminden yararlanmanın uygun maliyetli bir yolu olarak görülebilir.

Yatırım Şirketleri Birliği'ne (AIC) göre, yatırım ortaklıkları 15.1'de rekor düzeyde 2021 milyar £ yeni para toplayarak 10.2'te belirlenen önceki yüksek seviye olan 2014 milyar £'u geride bıraktı. Birleşik Krallık'taki yatırım ortaklığı varlıkları 265 milyar £ olarak gerçekleşti. Mayıs 2022 sonu.

Bu, doğal olarak bizi, yatırım ortaklıklarını şu anda daha cazip hale getiren mevcut piyasa ortamının ne olduğu konusunda düşünmeye sevk ediyor, ancak bu araçların uzun vadede yatırım olarak görülmesi gerektiği gerçeğiyle uyarılıyor.

'Yükselen dalgalar tüm gemileri kaldırır' 2008/9 sonrası yatırım ortamının çoğunu uygun bir şekilde yakalayan bir ifadedir. ETF-tabanlı yatırım, asırlık aktif ve pasif tartışmasında kendisi için güçlü bir örnek teşkil ediyor. Ancak koronavirüs salgını, savaşla birleştiğinde Ukrayna2022 yılının ilk yarısının hızlı enflasyonla karakterize olmasıyla yeni bir belirsizlik dönemi başladı. Bu durum piyasaları tedirgin etti ve genel bir gerilemeyle sonuçlandı; bu da muhtemelen yeke konusunda profesyonel bir el fikrini daha çekici hale getirdi.

Yatırım ortaklıkları, herhangi bir sektörde en fazla potansiyele sahip şirketlerin belirlenmesine yardımcı olan analist ekipleri tarafından desteklenen, genellikle uzun bir geçmişe sahip deneyimli yatırım yöneticileri tarafından yönetilmektedir. Yatırımcılar, tek bir araçta çok çeşitli yatırımlara maruz kalabilir, yatırım risklerini çeşitlendirebilir ve başka türlü maruz kalamayacakları temel yatırımlara (örneğin doğrudan mülkiyet gibi) erişime izin verebilir.

Bu tröstler bazen dayanak varlıkların değeriyle karşılaştırıldığında ucuz oldukları dönemlere de girerek bilinçli yatırımcılara satın alma fırsatları sunuyor. Net varlık değerleri (NAV), çoğu durumda günlük olarak düzenli olarak hesaplanır ve dayanak varlıkların objektif bir değerlemesini sağlar. Hisse fiyatı genel olarak NAV ile ilgili olacaktır ancak aynı zamanda daha geniş piyasa duyarlılığının değişkenliklerine de tabidir.

Bir tröstün hisse fiyatı NAV'ın üzerinde olduğunda, primli işlem olarak tanımlanır. NAV'ın hisse fiyatından yüksek olması indirimli işlem olarak tanımlanır. Yatırımcının satın almak mı yoksa satmak mı istediğine bağlı olarak her iki senaryonun da potansiyel avantajları vardır.

Birim güveninin ve açık uçluluğun aksine yatırım Şirketler, yatırım ortaklıkları, yalnızca tröstün yeni hisse ihraç etmesi veya kendi hisselerini geri satın alması durumunda değişebilen sabit bir sermayeye sahiptir; OEIC'ler/birim tröstler ise talebi karşılamak için birimler oluşturur ve iptal eder. Bu bazen OEIC'lerdeki ve birim tröstlerdeki yatırımcı sermayesinin piyasa stresi zamanlarında kilitlendiği durumlara yol açmıştır; bu, hisselerin Londra Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem görmesi nedeniyle yatırım ortaklıklarında karşılaşılmayan bir sorundur.

Perde arkası – yöneticiler için farklılıklar

Yatırım ortaklıkları, kelimenin hukuki anlamıyla 'tröst' değildir; bunun yerine, hisseleri tanınmış bir yatırımla işlem gören halka açık şirketler olarak kurulur. takas Londra Menkul Kıymetler Borsası gibi.

Bu, Birleşik Krallık'ta listelenen herhangi bir plc gibi, uygun niteliklere sahip fon muhasebecilerinin yanı sıra uygun niteliklere sahip bir şirket sekreteri de atamaları gerektiği anlamına gelir. Genel olarak bir şirket sekreteri, yönetim kurulunun ve şirketin yasal, düzenleyici ve yasal yükümlülüklerine uymasını sağlar.

Birleşik Krallık yasalarına göre, hesap oluşturmak ve bunları şirket sicil memuruna sunmaktan, diğer şeylerin yanı sıra yönetim kurulu kayıtlarını ve yönetim kurulu tutanaklarını ve hissedar toplantılarını tutmaya kadar tüm şirketlerin uyması gereken belirli yükümlülükler vardır.

Bir yatırım ortaklığı aynı zamanda şirketin faaliyet gösterdiği iç kurallar olan 'ana sözleşme'ye de tabidir. Bunlar doğası gereği ayrıntılıdır ve örneğin yöneticileri atama, emekliye ayırma ve görevden alma sürecini, toplantılarda yeter çoğunluk oluşturmak için gereken yönetici sayısını, yönetim kurulunun yetkilerini, borçlanma yetkilerini ve farklı hisse sınıflarının haklarına ilişkin ayrıntıları içerir.

Borsada işlem gören şirketler olduğundan yatırım ortaklıklarının, piyasaların bütünlüğünü sağlamak amacıyla Mali Davranış Otoritesi tarafından yayınlanan kuralcı kurallara uyması gerekmektedir. Bunlar, ara/yıllık sonuçların belirli bir zaman diliminde yayınlanması, belirli kurumsal faaliyetlerle ilgili düzenleyici duyurular yayınlama gerekliliği ve ayrıca izahname gibi yayınlanmış belgelerde yer alması gereken belirli kriterler gibi çok çeşitli alanları kapsamaktadır. , genelgeler ve yıllık/ara raporlar. Ayrıca, sermaye kazançları üzerinden sermaye kazancı vergisi ödemek zorunda kalmama avantajını sağlayan belirli vergi kurallarına da uymaları gerekmektedir.

Yasal, yasal ve düzenleyici mevzuatın üstünde katmanlı tahviller İyi kurumsal yönetime odaklanmanın yatırımcıların gündeminde her zamankinden daha fazla yer almasıyla, uygun yönetimin mevcut olmasını sağlamak için bir gerekliliktir.

Yatırımcılara sağlanan pek çok fayda, çok katmanlı düzenlemeyle birleştiğinde, yatırım ortaklıklarını 150 yıl daha dayanacak büyüleyici ve iyi denetlenen bir varlık sınıfı haline getiriyor.