Bitcoin, ABD Dolarını Dünyanın Küresel Rezerv Para Birimi Olarak Değiştirebilir mi?

İkinci Dünya Savaşı'nın ve Bretton Woods Konferansı'nın sona ermesinden bu yana, ABD doları küresel rezerv para birimi olmuştur; Bugün, yabancı banka rezervlerinin %59'undan fazlası ABD doları cinsindendir. Uluslararası Para Fonu.

Ancak doların küresel rezerv para birimi olarak konumu son zamanlarda biraz sallantılı görünüyor.

Geçtiğimiz Temmuz ayında Goldman Sachs'tan stratejistler savundu ABD hükümetinin mali teşvik paketleri ve para basımına yönelik Kovid-19 tepkisinin, doların dünyanın rezerv para birimi olma konumundan düşmesine yol açabilecek "değer kaybı korkularını" tetiklediği belirtiliyor. Çin iddialı bir programla hızla ilerlerken, Çin yuanı da doların peşinden koşmaya devam ediyor. dijital para yenilikleri.

Doların küresel rezerv para birimi statüsü, on yıllardır ilk kez ele geçirilme potansiyeline sahipken, Bitcoin savunucular kripto para birimini olası bir alternatif olarak konuşma fırsatını değerlendirdiler. 

'Para yazıcısı git brr' 

Aralık 2020'de Morgan Stanley'in küresel baş stratejisti Ruchir Sharma bir kaleme almıştı: Financial Times kürsü Doların küresel rezerv para birimi statüsünün sona ereceğini ve sonunda yerini Bitcoin'in alacağını öngörüyor. 

“ABD Merkez Bankası liderliğindeki merkez bankalarının para birimlerinin değerini düşürüyorlarSharma, "Mart ayından bu yana birçok kişi toplu olarak bitcoin satın aldı" diye yazdı. Sharma'nın tezine göre, ihtiyatlı tasarruf sahipleri Bitcoin'e yöneliyor çünkü arz yapay olarak sınırlandırıldıArz sınırı olmayan dolar ve diğer fiat para birimlerinin aksine.

 “Fiat para biriminin basılması değer kaybıdır; Dijital varlık ticaret platformu ShapeShift'in CEO'su Erik Voorhees, "bu, mevcut sahiplerden değer hırsızlığıdır" dedi. azalmak. "Bu olguyu benimsemeye başladık" dedi, "ancak tarihsel olarak para birimlerinin değerini düşüren rejimler para birimlerini çökertme eğilimindedir."

Değersizleştirmenin bir sonucu da enflasyon. Düşünce kuruluşu Cato Enstitüsü'nün Parasal ve Finansal Alternatifler Merkezi direktörü George Selgin, yerleşik bir uluslararası para biriminin gerçekten de diğerlerine karşı zemin kaybedebileceğini ve sonunda hakim konumunu kaybedebileceğini söyledi. Ancak bunun kolay bir şey olmadığını da ekledi. Değer açısından yeterince istikrarsız hale gelmesi gerekiyor.

ABD geçen yıl rekor kırdı enflasyon oranı %1.25. Ve göre a Minneapolis Federal Rezerv hesaplaması Geçen ay yayınlanan rapora göre, ABD enflasyon oranının önümüzdeki beş yıl içinde %33'ün üzerine çıkma ihtimali %3. Bütün bunlar Selgin'e uzun vadede endişelenmek için bir neden veriyor, "ancak o zaman bile orta veya uzun vadede çift haneli rakamlara baktığımız kesin değil." ABD'deki enflasyon oranı Arjantin'in yüzde 36'sının ya da Türkiye'nin yüzde 15'inin yakınında değil.

Selgin, "İnsanların bu kervandan çıkıp başka bir şeye atlamaya değer olduğuna karar vermesi için çok fazla enflasyon gerekiyor" dedi. 

Ağ efektleri

Selgin, doların çökmesi durumunda insanların atlayacağı bir sonraki kervanın Bitcoin değil, diğer fiat para birimleri olacağını ekledi. Bunun nedeni popüler olmalarıdır (likittirler) ve küresel işlemlerde önemli olan da budur. İktisatçıların “ağ efektleri".

Ancak Sharma'nın Bitcoin'in rezerv para birimi olduğu yönündeki argümanı yalnızca para basımının değer kaybetmesine dayanmıyor; Kripto para biriminin aynı zamanda yararlı bir değişim aracı olarak da işlev görmesi gerekir. "Küçük işletmeler, özellikle doların elde edilmesinin zor olduğu (Nijerya gibi) veya yerel para biriminin istikrarsız olduğu (Arjantin) ülkelerde, uluslararası ticarette bitcoin kullanmaya başlıyor" diye yazdı.

Peki Bitcoin, doların küresel bir değişim aracı olarak kullanılmasına ciddi bir engel teşkil edebilir mi?

Voorhees, "Doların büyük likiditesi ve ağ etkileri, Bitcoin'in yükselişine karşı en güçlü rüzgardır" dedi. azalmakBitcoin'in on yıl boyunca sıfırdan trilyon dolarlık piyasa değerine yükseldiğini belirtti. "Bitcoin zamanla kendi ağ etkisini kazanıyor" dedi.

Bitcoin'in 827 milyar dolarlık piyasa değeri şaşırtıcı görünüyor. Sonuçta dolaşımda 2 trilyon dolar var ve Mart 1.43 itibarıyla 2021 trilyon avronun biraz üzerinde. 

Ancak bu rakamlar tam olarak elma-elma karşılaştırması sağlamıyor. Dolar ve euro, her ne kadar Bitcoin'den farklı olarak günlük işlemlerde aktif olarak kullanılıyorsa da, bazı izole vakalar. Bir Deutsche Bank raporu Mart 2021'de yayınlanan raporda, Bitcoin işlemlerinin günde ortalama 0.5 milyar civarında olduğu, bunun da Euro cinsinden işlemlerin %0.02'sine ve dolar cinsinden işlemlerin %0.009'una eşdeğer olduğu belirtildi. 

Raporda "Bitcoin'in likiditesinin Tayland bahtına çok daha yakın" olduğu belirtildi. Ve Tayland bahtı (küresel rezerv statüsü için uzak bir rakip bile değil) Bitcoin'in devirmeye hazır olduğu türden bir rakip değil. Rezerv para birimi statüsü için "uluslararası işlem" gerekli koşul ise, o zaman şanslar, en azından öngörülebilir gelecekte, Bitcoin'in lehine artmaz.

Kurumsal holding

Rezerv para biriminin statüsü sadece bir değişim aracı olarak kullanılmasıyla sınırlı değildir. Aynı zamanda küresel finans kurumlarının elinde bulunan varlıklar açısından da anlaşılmaktadır.

Sharma, dolardan "diğer ulusların para birimlerine değer verdiği bir çıpa" olarak söz ediyor. Bu, sırasında oldu Bretton Woods dönemi, dedi Voorhees. "Çıpa uygun bir tanımlayıcıydı" dedi, ancak 1971'de altından ayrıldı, "Dolar tamamen fiat oldu."

Voorhees, "Bitcoin de benzer şekilde rezerv varlık konumunu kazanacak çünkü kıt, değişmez ve apolitik bir varlık." diye ekledi.

Doların bugün rahatlıkla bu hakim konumu koruyabileceğine şüphe yok. 2020 yılının son çeyreğinde, 149 ülkedeki merkez bankaları Tahsis edilen tüm rezervlerin %7'unu temsil eden 59 trilyon doları elinde tutuyor, onu %21'lik payla euro ve %2.25'lik uzak bir payla Çin renminbisi takip ediyor.

Ancak merkez bankaları çeşitli varlıkları elinde tutuyor. Selgin, "Bu, Çin renminbisi gibi para birimlerinin, sırf merkez bankası portföylerinin bir parçası olması nedeniyle doların statüsüne tehdit oluşturduğu anlamına gelmiyor" dedi. azalmak. Bunun altın için de geçerli olduğunu ve Bitcoin için de geçerli olacağını söyledi.

Ancak Voorhees'e göre merkez bankaları ölçüt olmamalı. Başka birçok finans kurumu var. “Merkez bankaları muhtemelen Bitcoin'i en son satın alacaklar ve bunu ancak hakimiyeti belirgin hale geldiğinde yapacaklar.”

İzin reddedildi?

Harvard Üniversitesi'nde ekonomi alanında kıdemli öğretim görevlisi olan Jeff Miron, hiçbir şeyin Bitcoin'in değerini sınırlandıramayacağını söyledi. azalmak. “Bitcoin bir şekilde baskın bir ödeme aracı olmayı başaramadığı sürece, piyasanın değeri ne düşünüyorsa o değerdedir.”

Ancak Miron, Bitcoin'in baskın bir ödeme aracı olamayacağını açıkladı, çünkü hükümetlerin ekonomik faaliyetteki yaygınlığı (yalnızca vergilendirme değil aynı zamanda harcama da) resmi ödeme araçlarını "diğer işlemlerin büyük bir kısmı için en doğal varsayılan" haline getiriyor .”

Miron, "Hükümetler ekonomilerindeki ödeme araçları üzerinde kontrol sahibi olmak istiyor ve bu yeni yaklaşımı ortadan kaldırarak herhangi bir yeni yöntemin ortaya çıkmasını zorlaştırabilirler" dedi. azalmak.

Ve hükümetler kendilerine ait olmayan paranın (Bitcoin) yerine geçmesine izin verme konusunda teşvik edilmiyor. is onlarınki - fiat. Onun ilk yılında Birleşik Krallık Parlamentosu'na hitaben 2010 yılındaWycombe Muhafazakar Milletvekili Steve Baker, "İngiltere Merkez Bankası paranın fiyatını, miktarını ve kalitesini kontrol ediyor" dedi. Milletvekillerine şu soruyu sordu: "Para devletin ürünüyse kendimize şu soruyu sormalıyız: Bu iyi bir fikir mi?" 

Baker öyle olmadığını söyledi azalmak, ancak "varsayımsal bir dünyada, bir piyasa ekonomisinin geçmişte olduğu gibi gelecekte de emtia parasını seçmesini beklerdim." Gelecekteki en olası adayın, mutlaka Bitcoin olmasa da "teknolojinin mümkün kıldığı" bir aday olduğuna inanıyor.

Ve eğer bu olduysa…

Selgin, doların rezerv para statüsünü kaybetmesinin Amerikalıların refahını tek başına azaltabileceğini söyledi. "Sahip olduğumuz borca ​​bakarsak, başımız büyük belada demektir."

Ancak Bitcoin savunucuları bunun sadece kısa vadeli bir acı olduğunu ve uzun vadede karşılığını vereceğini savunuyor.

Ve aksine Amerikan Voorhees, "Bitcoin hiçbir ulusun yükü ya da hiçbir ulusun ayrıcalığı değildir" diye belirtti.

Kaynak: https://decrypt.co/71139/can-bitcoin-replace-the-us-dollar-as-the-worlds-global-reserve-currency