CBDC ve Stablecoin Birlikte Varlığının Geleceği

CBDC'lerin ve stablecoin'lerin ardındaki rakip motivasyonlar, dijital para biriminin geleceğinin şifresini çözmeyi inanılmaz derecede karmaşık hale getiriyor.  

Vatandaşları gözetleme, finansal katılım sağlama veya bankalar arası verimlilik yaratma arzusundan kaynaklanıyor olsa da, CBDC'nin (merkez bankası dijital para birimi) 'mükemmel uygulamasını' henüz görmedik.

Yeni bir derlemede Webinar Stablecoin'lerin bankacılığı dönüştürüp dönüştüremeyeceğini soran Checkout.com, Fireblocks ve Gemini uzmanları, gelecek stablecoin düzenlemelerinin devlet tarafından ihraç edilen emsalleri olan CBCD'lerin gidişatını nasıl etkileyebileceğini tartıştı.

Stabilcoinler ve CBDC'ler incelemesi

İlk olarak, stabilcoinler ve CBDC'ler arasındaki temel farkları vurgulamak önemlidir. USD Coin ve Tether gibi geleneksel stabilcoinler, fiat para birimine 1:1 destek yoluyla fiyat istikrarı sunan dijital tokenlardır. Bu desteği, gerçek dünya varlıklarının çeşitli rezerv varlıkları aracılığıyla yönetiyorlar. Öte yandan CBDC'ler doğrudan resmi makamlar tarafından ihraç edilir ve zorunlu karşılıklara sahip değildir.  

Stablecoin düzenleme özeti

Haziran ayında, Senatör Cynthia Lummis, R-Wyo. ve Kirsten Gillibrand, D-NY, bir sunum yaptılar. iki partili yasa tasarısı Amerika Birleşik Devletleri'nde dijital varlıkların (stablecoin'ler dahil) düzenlenmesi için kapsamlı bir çerçeve önermektedir. 

Aynı ayda Avrupa Merkez Bankası (ECB) rapor Stablecoin'ler hakkında, finansal istikrara yönelik artan tehditler nedeniyle acil düzenleme ihtiyacından bahsediliyor. Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), son rehberlik Bu ayın başlarında stablecoin'lere yönelik bir açıklama yaparak, stablecoin'lerin geleneksel finansla aynı ödeme kurallarına uyması çağrısında bulundu.

CBDC güncellemesi

Bu arada, yakın zamanda yapılan bir BIS anketi, merkez bankalarının %90'ının CBDC'leri ciddi şekilde araştırdığını gösteriyor. Yarısı ilk araştırma aşamasının ötesine geçti; merkez bankalarının %65'i öngörülebilir gelecekte perakende CBDC yayınlamayı bekliyor. 

Perakende ve toptan CBDC’ler arasındaki fark

CBDC türleri farklılık gösterebilir ancak bankacılar bunları toptan veya perakende kategorisine ayırır. Temel fark, amaçlanan benimseyenlerdir. Toptan CBDC'ler yalnızca merkez bankası rezervine sahip finansal kuruluşlara sağlanır ve perakende CBDC'ler doğrudan tüketicilere ve işletmelere sunulur. Her ikisi de riski ortadan kaldırmak ve verimlilik sağlamak için tasarlanmış devlet destekli dijital para birimleridir.

İkisi arasındaki bu seçim, CBDC'nin stabilcoin operasyonunu ve amacını nasıl etkileyeceği açısından kritik öneme sahiptir.

Rekabetçi merkez bankası motivasyonları

içinde checkout.com-sponsorlu web semineri, kripto altyapı şirketi Fireblocks'un kurumsal stratejiden sorumlu başkan yardımcısı Adam Levine, bu etkinin boyutunun hükümetin elde etmek istediği sonuca bağlı olduğunu öne sürdü.

Levine, bazı ülkelerin daha fazla finansal katılım veya nakitsiz bir toplum isteyebileceğine, diğerlerinin ise daha otoriter hedefler için CBDC'lerden yararlanmaya çalışabileceğine inanıyor.

Levine, CBDC'ler için perakende satış yerine toptan satış vizyonuna yöneliyor.

"Geleneksel teknolojiyle karşılaştırıldığında dijitalleştirilmiş para biriminin tüm avantajları nedeniyle önde gelen ekonomilerin çoğunun zaman içinde toptan bir çözüme sahip olacağını düşünüyorum" dedi.

Kripto platformu Gemini'nin araştırma başkanı Stefan Sabo, CBDC'lerin geliştirilmesinin özellikle hukuk sistemi açısından karmaşık bir dizi zorluk getirdiğini öne sürdü. ABD ve Avrupa açısından bunun uygulamaya yönelik uzun bir yol olacağına inanıyor.

Sabo, Çin örneğinde oldukça farklı bir uygulama ve sonuç görüyor. Çin, e-CNY dijital para birimini zaten sınırlı olarak kullanıyor. Para birimi bir tür perakende CBDC'dir ve Çin'deki hükümetin otoriter doğası göz önüne alındığında, gizlilik ve gözetimle ilgili endişeleri artırmaktadır. Lummis-Gillibrand Sorumlu Finansal İnovasyon Yasa Tasarısı aramalar dijital yuanın kullanımına ilişkin güvenlik önlemlerinin uygulanması için.

CBDC dağıtımını gizlilik perspektifinden değerlendirirken Sabo, çoğu merkez bankasının perakende müşteri hesaplarını uyumluluk (müşterini tanı ve kara para aklamayı önleme hükümleri) açısından yönetmekle ilgileneceğini düşünmüyor. "Bunlar ticari bankalardaki ciddi, devasa operasyonlar; bu oldukça zorlu görünüyor" dedi. Çoğu durumda merkez bankaları CBDC'leri ihraç edecekleri ve geleneksel kurumların dağıtımı yöneteceği bir model araştırıyor.

Banka ve banka dışı stabilcoin ihracının karşılaştırılması

Wolfgang Bardorf, grup saymanı checkout.com, henüz cevaplanması gereken kritik bir soruyu gündeme getirdi: "CBDC'ler, USDC'ye benzer şekilde, merkezi olarak desteklenen bir para biriminin başka bir dijital temsili mi olacak, yoksa paralel bir merkez bankası destekli para birimi mi olacak?"

Bu sorunun cevabının merkez bankalarının bankacılık sektörüyle ilgili olarak USDC'yi nasıl kullandığını belirleyeceğini açıklamaya devam ediyor. Sonuçta bu ilişkinin sisteme likidite enjekte etmek ve sistemden çıkarmakla ilgili olduğunu belirtiyor.   

Ancak konu genel olarak para arzını yönetmeye geldiğinde Bardorf, "merkez bankalarının tüm perakende evreniyle uğraşmak istemeyeceğine" inanıyor. Daha büyük oyunculara güvenmek isteyeceklerini düşünüyor. Soru, bunun bankalardan kaynaklanıp kaynaklanmayacağıdır; ona göre bu, ölçmek için henüz çok erken.

USDC stablecoin'inin arkasındaki şirket olan Circle'ın kurucusu Jeremy Allaire, uzun süredir devam ediyor stablecoin USDC gibi özel sektör ürünlerinin CBDC rolünü yerine getirebileceğini ancak gerekirse her ikisinin de bir arada var olabileceğini söyledi. 

Sadece daire içine alın yayınlanan stablecoin'lere ve dijital varlıklara ilişkin önerilen politika ilkeleri. Bu bildiride şirket, dijital dolar para birimlerinin ihraç ve dolaşımında gizliliği bir tasarım ilkesi olarak koruma çağrısında bulunuyor. 

Ayrıca, rekabeti teşvik edecek ve oyun alanını eşitleyecek bir mekanizma olarak banka ve banka dışı dijital para birimi ihracının korunması çağrısında bulunuyor. Belge ayrıca CBDC'lerin ve stablecoin'lerin farklı işlevler sağladığına ve bu temelde bir arada var olabileceklerine dikkat çekiyor.

Bazı ABD düzenleyicileri, bankaların dolar cinsinden dijital para ihracı konusunda münhasır haklara sahip olmasını istiyor. Ancak Temsilciler Meclisi Mali Hizmetler Komitesindeki Demokratlar bir tasarı üzerinde çalışıyorum hem banka hem de banka dışı seçeneklere uyum sağlamak.

Yeni bir derlemede röportajCynthia Lummis toptan CBDC lehine geri adım atıyor gibi görünüyordu. Bir CBDC'nin merkez bankası bünyesinde tutulması gerektiğini ve CBDC'nin finansal kurumları devre dışı bıraktığını veya vatandaşların gözetimi için bir araç olduğunu görmek istemeyeceğini ifade etti.

Manzara nedeniyle bazıları, ABD'de toptan bir CBDC ihracının veya hiç CBDC ihracının yapılmamasının en olası sonuçlar olduğunu düşünüyor. Bu, ABD'nin yeni teknolojiyle ve bu durumda stablecoin'lerle oluşturduğu inovasyon öncelikli ahlak anlayışına daha uygun olacaktır. Tüm hükümetler ve düzenleyici yaklaşımlar bu ahlak anlayışını paylaşma konusunda eşit değildir. Bu nedenle, CBDC tasarımı ve bu dijital varlıkların genel düzenlemesi söz konusu olduğunda dünya çapında çeşitli uygulamalar görmemiz muhtemeldir.

Yapabilirsin kaydın tamamını izle arasında checkout.com-Stablecoin düzenlemeleri ve bunun bankacılık sektörü üzerindeki etkileri hakkında daha fazla bilgi için sponsorlu web semineri.

Bu içerik sponsorludur checkout.com.

---

Sektörün favori kurumsal kripto konferansı olan DAS'a katılın. 250 $ indirimli bilet almak için NYC250 kodunu kullanın (Yalnızca bu hafta mevcuttur) .

---