Dijital Varlıklardaki Fırsatlar Hem Varlık Yöneticilerini hem de Hizmet Verenleri Bekliyor (Ravishankar Poonjolai)

Bitcoin, alternatif paralar, stabil paralar, NFT'ler ve DeFi gibi dijital varlıklara yapılan yatırımlar dünya genelinde 300 milyondan fazla kullanıcıyla artıyor. Ayrıca kripto para birimine yatırım yapan kurumların oranı 33'da %2019'ten 52'de %2021'ye çıktı.
Bloomberg Intelligence'ın Kripto Görünümü. Ana akım kabulün ardından birçok küresel düzenleyici, dijital varlıkların kurumsal portföylere ve emeklilik (IRA/401k) hesaplarına dahil edilmesini onayladı.

Bu nedenle, geleneksel varlık yöneticilerinin ürün setlerinin bir parçası olarak dijital ETF'leri ve yatırım fonlarını sunmaya başlaması zorunludur. Ayrıca arzu edilen sonuçlara ulaşmak için çoklu varlık portföylerine özsermaye, tahvil, nakit ve alternatiflerin yanı sıra dijital varlıklar da eklenebilir.
büyüme, gelir veya risk düzeyi. Bu amaçlar doğrultusunda varlık yöneticileri, dijital ticaret platformları, saklayıcılar ve varlık hizmet sağlayıcılarıyla ortaklık kurarak ön, orta ve arka ofis yeteneklerini geliştirerek varlıkların yaşam döngüsündeki tüm işlevleri karşılamalıdır.
dijital varlıklar.

Önde gelen varlık hizmet sağlayıcıları, önde gelen dijital ticaret platformları ve diğer niş teknoloji firmalarıyla da bağlantı, veri analitiği ve uyumluluk hizmetleri için ortaklık kurdu. Çok az sayıda varlık hizmeti sağlayıcısı saklama, kurumsal davalar, fon işlemlerine başladı
dijital varlıklar için yönetim, muhasebe, mutabakat, transfer ajansı ve diğer hizmetler.

Kripto ETF'leri, Yatırım Fonları – düzenlemeler ve piyasa yapısı

Sermaye piyasası endüstrisindeki çeşitli küresel ve bölgesel düzenleyiciler, fon endüstrisindeki mevcut katı düzenlemeler ile finansal özgürlükler arasında bir denge bulmak amacıyla yatırımcı korumasındaki zorluklar ve şeffaflık boşluklarını ele almak için yasa koyucularla birlikte çalışıyor.
dijital firmalar tarafından değer veriliyor. Kanada'da, kripto işlemleri yasal olduğundan ve emtia olarak değerlendirildiğinden ETF'lerin borsalarda listelenmesi onaylanmıştır.

ABD'de kapsamlı bir mevzuat bulunmaması, birden fazla düzenleyici kurum arasındaki yetki sınırları konusunda kafa karışıklığına yol açmaktadır. Örneğin, SEC dijital varlıkları menkul kıymet olarak sınıflandırıyor, ancak CFTC çoğu dijital varlığı emtia olarak görüyor.
Bu nedenle yasa koyuculardan ek yasal yetki talep ediyorlar. Bu arada, ABD'li yatırımcılar için birçok ETP/ETF mevcut ve çok az sayıda yatırım fonu, kripto para birimlerine doğrudan yatırım yapılmasına kısıtlama getiren onaylar aldı. Yani bu fonlar türev kullanıyor
sözleşmeler, özellikle yatırımlara yönelik kısa vadeli vadeli işlemler.

Avrupa'da, Avrupa Komisyonu, 3 varlık kategorisine odaklanmak için kripto varlık piyasalarına (MiCA) ilişkin taslak düzenleme yayınladı: Fayda belirteçleri, Varlık referanslı belirteçler ve e-para belirteçleri. Kripto yatırım fonlarıyla ilgili olarak herhangi bir onay bulunmamaktadır
UCITS'de türevlerin ve herhangi bir tek bileşenin tutulmasına ilişkin sınırlamalar nedeniyle Avrupa'daki herhangi bir fon için henüz. Almanya bunu sürdürdü ve kurumsal yatırımcıların kripto varlıklarına yüzde 20'ye kadar yatırım yapmalarına izin verdi.

Asya Pasifik genelinde Japonya, kripto para birimini yasallaştırdı ve ticaret platformlarını yönetirken, Avustralya, kripto paraya emtia ve borsaların yasal olduğu muamelesi yapıyor.

Varlık yöneticileri için fırsatlar ve zorluklar

Geleneksel varlık yöneticileri, belirli işlevleri dış kaynaklardan temin etmek için çözüm ortaklarıyla işbirliği yaparak güvenilir teknoloji altyapısı üzerinde temel hizmetler sunarak yatırımcılar arasında güven oluşturmuştur. Dijital için olgunlaşan pazar altyapısıyla
varlıklar, teknoloji engelleri artık niş dijital platformlarla arayüz oluşturmanın önünde büyük bir engel değil.

Ancak en büyük zorluklardan biri alım satım, saklama ve alım satım sonrası işlevlerde satın alma tarafı varlık yöneticilerini destekleyecek yerleşik bir kurumsal ekosistemin bulunmamasıdır. Diğer riskler arasında ürünlerin doğal fiyat oynaklığı gibi piyasa riskleri, ortaya çıkan riskler yer almaktadır.
coğrafyalar arası düzenlemeler ve sürekli teknoloji kesintisi. Önemli bir endişe, gelecekte güçlü kuantum bilgisayarlar kullanılarak kripto para birimlerinin özel anahtarlarının yasa dışı olarak çözülmesi olasılığıdır.

Varlık yöneticileri için temel İş becerileri

Dijital varlıkların kurumsal portföylerin çoğunda yer bulacağı beklentisiyle varlık yöneticileri, tüm işletme fonksiyonlarında teknolojilerini ve operasyon yeteneklerini geliştirmelidir. Kapsama nedeniyle çoğu fonksiyon için etki yüksektir
Bu resimde gösterildiği gibi dijital varlıkların.

Şekil 1 Dijital varlıkların dahil edilmesinin varlık yönetimi iş fonksiyonları üzerindeki etkisi

Ön büro: Ön büroda yapılması gereken büyük değişiklikler, yatırım yönetimi anlaşmaları, yasal ve uyumluluk yükümlülüklerini yerine getirmeye yönelik sözleşmeler, ücretler ve hesap yönetimi ücretleri ve dijital varlıkları kapsayan araştırma raporları ile ilgilidir. Gerçek zamanlı değerleme
portföy risk analitiğine yönelik stres testleri, duyarlılık ve senaryo analizleri, modeller ve oranlar geliştirilmesi gereken diğer öncelikli işlevlerdir. Yeni dijital varlıklar için pazar ve ürün istihbaratı, ürün geliştirme ve üründe değişiklikler
kontrol ve gerekli kıyaslamalar temel odak alanlarıdır.

Orta ofis: Sipariş yönetimi, işlem yönetimi, portföy yönetimi işlevlerini etkileyen dijital varlıklara özel müşteri ve fon talimatlarının işlenmesi orta ofiste temel gereksinimlerdir. Ayrıca performans/atıf hesaplamasındaki değişiklikler
Eklenen parametrelerle birlikte motor, geçmiş performans hesaplamaları ve bilgi formları, GIPS ve düzenleyici raporlar gibi fon raporları dahil edilmelidir.

Arka ofis: Ana odak noktası, muhasebe, mutabakat, kurumsal eylem işlemleri, mali tablo hazırlama ve denetim gerekliliklerini karşılayan kurumsal düzeyde kripto saklama sağlayıcılarıyla ortaklıktır. Veri yönetimi, transfer ajansı
ve kripto işlemlerine özel menkul kıymet ödünç verme işlemlerinin kurum içi yetenekler veya harici çözüm sağlayıcılar değerlendirilerek oluşturulması gerekmektedir.

Varlık Hizmet Sağlayıcıları

Varlık hizmet sağlayıcıları, ETF hizmetleri, saklama, fon yönetimi, mutabakat, fon muhasebesi, transfer acenteliği ve diğer hissedar hizmetlerini sağlamak için dijital platformlarla piyasa altyapısı bağlantısı kurmalıdır. Ayrıca yeteneklerini de geliştirmeliler.
önceki bölümde açıklanan değişiklikleri karşılamak için dijital varlıkları mevcut yapıya dahil edecek teknoloji, iş operasyonları ve otomasyon yeteneği. Önde gelen varlık hizmetleri sağlayıcıları, halihazırda dijital ticaret platformlarıyla ortaklık kurarak,
saklama, fon yönetimi ve ETF Hizmetleri.

Dijital Sorumlu

Yatırımcıların dijital varlıklarını korumaları için çoklu imza cüzdanı, akıllı sözleşme cüzdanı, sıcak depolama, soğuk depolama vb. seçeneklerin yanı sıra kişisel saklama, takas cüzdanları veya üçüncü taraf saklayıcılar gibi birden fazla seçenek bulunmaktadır.
Yatırımcılar tarafından hangi saklama türünün seçilmesi gerektiği konusunda sessiz kalan üçüncü taraf saklayıcılar, yatırımcılar için maksimum güvenliği sağlamak amacıyla hava boşluklu bağlantıyla derin soğuk depolama sağladıklarından en güvenli seçenektir.

Önde gelen birkaç saklamacı, dahili platformlar oluşturarak ve dijital varlıkları portföy yönetimi, performans raporlaması ve diğer amaçlar için mevcut fon hizmetleriyle entegre etmeye çalışarak dijital saklama, tokenizasyon ve uyumluluk hizmetleri sunmaya başladı.
fonksiyonlar.

Sonuç

Varlık yöneticileri ve varlık hizmet sağlayıcıları, yatırımları dijital varlıklara genişletmek için müşteri talebi ile yasal olgunluk arasında denge kuruyor. Varlık yöneticileri ayrıca dijital varlıkların marj ticareti için teminat olarak kullanılması gibi gereklilikleri de öngörmelidir.
gelecekte.

Genel olarak, varlık hizmetleri sağlayıcıları arasında saklama, fon yönetimi, transfer acenteliği gibi standart hizmetlerin yanı sıra diğer niş çözümler sağlamada erken uyum sağlayanlar olarak dijital varlık hizmetlerinden gelir elde etme konusunda sağlıklı bir rekabet vardır.
tahvil tokenizasyonu ve kripto para biriminin hazineye dahil edilmesi gibi.