Paxos için moderatörlüğünü yaptığım bu tartışmada Robinhood CEO'su Vlad Tenev ve Paxos CEO'su Charles Cascarilla, bozuk geleneksel finansal altyapı olan GameStop'u ve blockchain teknolojisinin yerleşimlerin geleceğini nasıl değiştirebileceğini tartışıyor. Öne çıkanları göster:
- Robinhood neden bu yılın başlarında GameStop ve AMC hisselerinde işlem yapmayı bıraktı?
- Hem Charles hem de Vlad, T+0 yerleşimlerinin fizibilitesine karşı Citadel'in ve DTCC'nin T+1 yerleşimlerinin amacı hakkında ne düşünüyor?
- GameStop senaryosu T+0 ortamında nasıl farklı olurdu?
- Bazı pazarlar T+0 yerleşimlerini kullanırken diğerleri hala T+1'e yerleşmiş olsaydı nasıl görünürdü?
- Robinhood neden 2018'in başlarında kripto eklemeye karar verdi?
- Robinhood'un kripto operasyonları arka uçta nasıl çalışıyor?
- Robinhood neden kullanıcıların kriptoyu platform dışına taşımasına izin vermiyor?
- menkul kıymet ticareti veya kriptonun hem Paxos'un hem de Robinhood'un iş modelinin daha büyük bir parçası olup olmayacağı
- Paxos ve Robinhood'un yakın gelecek için planladıkları
Sponsorlarımıza teşekkür ederiz!
E&Y: https://ey.com/globalblockchainsummit
Crypto.com: https://crypto.onelink.me/J9Lg/unchainedcardearnfeb2
Kyber Ağı: Dmm. Değişim
Bölüm Linkleri:
Kişiler:
Charles Cascarilla
- Coindesk Profili
- Laura ile önceki röportaj
- GameStop destanıyla ilgili blog yazısı
Vlad Tenev
- CNN Makalesi
- T+2'de Tweet Konusu
şirketler:
Paxos
- Paxos Yerleşim Hizmeti
- Wall Street Journal yazımı
Robinhood
- Robinhood Kriptosu
- Halka arz
Çeşitli Bağlantılar
- yerleşim yerlerinde kale
- yerleşimler üzerinde DTCC
Diğer:
- Caitlin Uzun Zincirsiz bölüm:
Bölüm Transkripti
Laura Şin:
Herkese selam. Kriptoyla ilgili her şey için abartılı olmayan kaynağınız Unchained'e hoş geldiniz. Ben sunucunuz Laura Shin, yirmi yıldan fazla deneyime sahip bir gazeteciyim. Altı yıl önce kripto para birimiyle ilgili haber yapmaya başladım ve Forbes'un kıdemli editörü olarak, kripto para birimini tam zamanlı olarak ele alan ilk ana akım medya muhabiriydim.
Yakında kitabımın ön siparişleri hakkında bir duyuru yapacağım bültenime kaydolun: "Kriptocular: İdealizm, Açgözlülük, Yalanlar ve İlk Büyük Kripto Para Çılgınlığının Yapımı. Git zincirsizpodcast.com ve e-posta bültenine kaydolma seçeneği doğrudan ana sayfadadır.
Bugünkü bölüm, Robinhood CEO'su Vlad Tenev ile Paxos CEO'su Charles Cascarilla arasında moderatörlük yaptığım bir tartışmadır. Tartışmanın başlığı “Geleneksel Finansal Altyapı Neden Bozuldu ve Bunu Nasıl Düzeltebiliriz” başlığını taşıyordu. Yılın en büyük haberlerinden biri üzerine inanılmaz derecede eğlenceli ve anlamlı bir konuşmaydı: GameStop destanının neden bu şekilde sonuçlandığı, özellikle de Robinhood için ve blockchain teknolojisinin bunun gelecekte önlenebileceğine dair nasıl umut sunduğu. Ayrıca Robinhood platformunda kriptonun benimsenmesinden ve kripto ticaretinin bazı inceliklerinden bahsettik, ayrıca diğer finansal oyuncuların kriptoya girmesiyle birlikte neler olabileceğine de göz attık. Umarım bu büyüleyici gösteriyi beğenirsiniz!
EY:
Bugünkü bölümün sponsorluğunu EY Blockchain üstleniyor. Ernst and Young, dünyadaki iş ekosistemlerinin halka açık Ethereum blok zincirine entegrasyonunu desteklemeye kararlıdır.
kripto.com:
Crypto.com Uygulaması, tek bir yerden kripto satın almanıza, kazanmanıza ve harcamanıza olanak tanır! Haftalık olarak ödenen Bitcoin'inizden %8.5'e ve stablecoin'lerinizden %14'e varan faiz kazanın! Crypto.com Uygulamasını indirin ve “LAURA” koduyla 25 $ kazanın – bağlantı açıklamadadır.
Kyber Ağı:
Kyber'in Dinamik Piyasa Yapıcı DMM'si, ücretleri optimize etmek, getirileri en üst düzeye çıkarmak ve likidite sağlayıcıları için son derece yüksek sermaye verimliliği sağlamak üzere piyasa koşullarına uyum sağlamak üzere tasarlanmış ilk DeFi protokolüdür.
Laura Şin:
Panelimize katıldığınız için herkese teşekkürler: Geleneksel Finansal Altyapı Neden Bozuk ve Bunu Nasıl Düzeltebiliriz. Bu yılın oldukça sıcak konusu oldu. Robinhood'un kurucu ortağı ve CEO'su Vlad Tenev ile Paxos'un kurucu ortağı ve CEO'su Charles Cascarilla'yı tartışmak için buradayız. Hoş geldiniz Vlad ve Chad.
Başlamadan önce seyirciler hakkında bir şeyler okumak isterim. Geçmişinizin ne olduğunu görmemize yardımcı olacak bir anketimiz var. Katılımcılar için neden bu seçeneklerden hangisinin size ve profesyonel geçmişinize en uygun olduğunu seçmiyorsunuz? Soru şu; ne tür bir şirket için çalışıyorsunuz? Seçenekler ise bir FinTech, yerleşik bir finansal hizmetler şirketi veya bankası, bir teknoloji şirketi veya finansal olmayan hizmetler teknolojisidir. Diğer iki seçenek bir kripto şirketi ve son olarak diğeridir. Şimdi seçiminizi yapabilirseniz sonuçları çıkaracağız. Tamam, yaklaşık yarısı geleneksel finansal hizmetlerden veya bankalardan geliyor ve ardından FinTech ve diğerleri %18 ile ikinci sıra için yarışıyor. Ve şaşırtıcı bir şekilde, aslında en küçük yüzde, kripto şirketlerinden ve ardından finansal hizmet olmayan teknoloji şirketlerinden geldi ki bu gerçekten ilginç.
Tamam aşkım. Öyle görünüyor ki, çoğunuz bu tartışmanın daha kapsamlı ve sanırım daha ayrıntılı odaklı yönlerine oldukça iyi aşina olacaksınız. Neden bu yılın başlarında GameStop destanı sırasında yaşanan ve sermaye piyasalarının arka ofisinin gerçekte nasıl çalıştığına gerçekten ışık tutan sürükleyici finansal olaylarla başlamıyoruz. Ve o zamanlar hepimizin hatırlayacağı gibi bu büyük bir haberdi. Robinhood ve diğer bazı platformlar, onlarca yıllık finansal tesisatın işleyişi nedeniyle belirli hisse senetlerinin satın alınmasını durdurdu. Vlad, çılgınlık doruğa ulaşırken Robinhood'un müşterilerinin GameStop ve diğer bazı Wall Street Bets şirketlerinden hisse satın almasını engellemesine neden olan olayı bize anlatabilir misin?
Vlad Tenev:
Evet kesinlikle. Ve son konuşmamızdan bu yana saçlarınızın çok daha fazla beyazladığını fark edeceksiniz.
Laura Şin:
Son birkaç ayda gerçekten bu zil sesini yaşadınız diyebilirim.
Vlad Tenev:
Her şeyin 2008'de başladığını söyleyebilirim. 2008'de küresel bir mali kriz yaşandı. Daha sonra bazı kanunlar çıkarıldı. Dinleyicilerin çoğu buna aşina olabilir. Buna Dodd-Frank deniyor. Bu yasanın amacı, finansal krize yol açan bazı sistemik sorunların gelecekte tekrar yaşanmasını önlemekti. Dodd-Frank'in yaptığı ve benim de bu belgelerin bir kısmını döktüğüm birçok şeyin yanı sıra, geçen yıl yaşanan olaylar bana bunu yapma fırsatı verdi. Oysa belki de onu pek tanımazdım. Bir kısmı aslında takas odası teminat yatırma gerekliliklerini ve bunların nasıl hesaplanması gerektiğine ilişkin bazı fikirleri ve bazı kuralları belirledi; bu fikirle sistemik riski kontrol altına almak için takas odası yatırma gereklilikleri güçlendirilmeli ve tüm finansal işlemlerimizin yerine getirilmesini sağlamalıyız. kurumların öngörülemeyen durumlarla baş edebilecek sermayeleri vardır.
Belirtilenlerin bir kısmı, NSCC takas depozitosu gerekliliği olarak adlandırılan bir şeydi; bunu hesaplamaya girmeyeceğim, ancak esasen, ekstra volatilite zamanlarında mevduat gerekliliklerini artırma eğiliminde olan bir riske maruz değer modeli kullanıyor. Bunun 2020 yılının Mart ayında gerçekleştiğini gördünüz; örneğin bir yıldan biraz daha uzun bir süre önce. Bunun bu yılın Ocak ayında da gerçekleştiğini gördünüz. Ama çok ama çok farklı nedenlerle. Mart 2020'nin geniş piyasaları etkileyen bir tür sistemik piyasa şoku olduğunu düşünüyorum. Ve büyük endekslerin yer değiştirmeler yaşadığını gördünüz. 2021, daha önce gerçekten görmediğimiz bir yıldı; esasen sosyal medya, Wall Street Bets ve Reddit'teki bir grup insan, faaliyetleri nispeten az sayıda isimle yoğunlaştırmıştı.
Sektör çapında mevduat gereksinimlerinin artması gibi talihsiz bir yan etkiye sahip olan çok sayıda tek yönlü satın alma faaliyeti gördünüz. Robinhood'un elbette bununla mücadele etmesi gerekiyordu. Bunlara konu takas aracımız olan Robinhood menkul kıymetler, yüksek VaR mevduat zorunluluğunu artıran bazı menkul kıymetlerdeki pozisyon açılışlarının kısıtlanması çağrısını yaptı. Yani GameStop da onlardan biriydi ama aynı zamanda AMC'nin de aslında çok daha büyük bir katkısı vardı. Dolayısıyla sistemin amaçlandığı gibi çalışıp çalışmadığını tartışabiliriz diye düşünüyorum. Dodd-Frank'in bu şekilde yazılmaması veya VaR ücretinin bu şekilde kodlanmaması durumunda ne olacağının karşıt olgusallığını varsaymak zordur.
Ancak benim bakış açıma göre açık olan ve Chad'in de benimle aynı fikirde olduğuna eminim, geleceğe bakıp kendinize içinde bulunduğumuz finansal sistem için ideal durumun ne olduğunu sorarsanız? Takas döngüsüne bakıyorsunuz ve T+5'ti, yani ticaretin aslında 90'lı ve 2000'li yıllarla eşleştirilmesinden sonra bir ticaretin sonuçlanması beş gün sürdü. T+20'e inmek yaklaşık 3 yıl sürdü, yakın zamanda T+2'ye düştü.
Ve böylece platonik yerleşim idealinin ne olduğuna bakıyorsunuz ve bunun anlık olacağını varsaymanız gerekiyor. Teknoloji ve ilerlemenin bizi yönlendireceği tek yol budur. Ve bunun sonucunda ortaya çıkacak pek çok şey var. Bunlardan biri, para yatırma gerekliliklerini bir dereceye kadar geçersiz kılacaktır çünkü eğer işler gerçekten gerçek zamanlı olarak düzeliyorsa ve bu işlemlerin anında gerçekleşmesini sağlıyorsanız, o zaman aslında bazı sistemik teslimat veya ödeme başarısızlıklarını kontrol etmeye gerek kalmaz. çünkü bu riskler temelde ortadan kalkacaktır. İşte bu yüzden yerleşim konusuna ilgi duymaya başladım. Chad muhtemelen biraz farklı nedenlerle, muhtemelen sadece genel ilerleme ve yenilikle ilgili olarak bununla ilgilenmeye başladı. Ama bence bu uzun vadeli platonik idealle çok uyumluyuz.
Laura Şin:
Evet. Peki Chad, bu konuyu detaylandırmak ister misin? Temel sorunların ne olduğu konusunda aynı görüşe sahip olup olmadığınızı veya burada sorunun kökü olarak gördüğünüz şey hakkında biraz daha konuşmak isteyip istemediğinizi merak ettim.
Charles Cascarilla:
Bence Vlad pek çok güzel noktaya değindi. GameStop meselesiyle ilgili gerçekten ilginç olduğunu düşündüğüm şey, bunun bir mali kriz sırasında yaşanmamış olmasıydı. Pandemi döneminde olmadı. Herhangi bir tür gerçek egzotik olay sırasında olmadı. Gerçekten büyük olan son sistemik krizi yaşadığımızda, Lehman Brothers başarısız oldu ve herkes "vay be, Lehman Brothers başarısız oldu, elbette yerleşim sisteminde sorunlar vardı" dedi. Ama burada kimse başarısız olmadı. Pandemide olduğu gibi başarısızlık korkusu bile yoktu. Bu sadece gerçekleşen çok sayıda ticaretti. Sistemin tesisatının gerçekte ne olduğunu ortaya çıkardı: çok eski ve modası geçmiş bir sistem. Bu arada, ilk başladığında gerçekten çok iyi bir sistemdi.
Pek çok sorunu çözdüğünü düşünüyorum. Bizi kağıttan uzaklaştırdı ve likidite yaratma yoluna götürdü; ancak bunu gerçek bir tapu zinciri, kimin neye, ne zaman sahip olduğuna dair gerçek bir anlayış yaratmayacak şekilde yaptı. Bu da, devreye giren ve ticareti garanti eden aracıların olduğu anlamına geliyor çünkü kağıttan elektroniğe geçiş, modern teknolojiyle şimdi yapabileceğimiz kadar zarif bir şekilde gerçekleşemezdi. Ve sanırım bu eski çalışma şeklinin sonuna ulaştık. GameStop'un bize gösterdiği şey bu. Artık buradaki mantıksal son noktaya ulaştık ve sistemi yükseltmenin zamanı geldi. Tıpkı yollarımızı, köprülerimizi ve havaalanlarımızı iyileştirmemiz gerektiği gibi. Her yerde eski altyapımız var. Eski altyapıya sahip olduğumuz önemli yerlerden biri finansal piyasalardır ve bu artık gerçekten var olmamalı.
Açıkçası köprü ve tünellerimizin sorunlarını nasıl çözeceğimizi bildiğimiz gibi, bunu da nasıl çözeceğimizi biliyoruz. Sadece yapman gerek. Ve beni ilgilendiren şey mali krize geri dönmek ve tesisatın sistemi nasıl daha da kötüleştirdiğini, sistemdeki sorunları nasıl daha da kötüleştirdiğini görmekti. İşte bu yüzden blockchain ile karşılaştığımda dedim ki, işte bu sorunları çözmenin ve finansal sistemi yükseltmenin ve yeniden platformlandırmanın bir yolu. Hiç beklemediğim şey, bunun yapılması gerektiğinin çok açık olması ve tesisattan kaynaklanan sistemik bir sorunla karşılaşabilmenizdi. Ve olup biten başka hiçbir şey olmayacaktı. GameStop'un gösterdiği de buydu.
Ve bence Vlad haklı. Limitte, anında çözüme ulaşacağız. Ancak ileriye doğru büyük sıçramalar yapmak için mutlaka anında çözüme ulaşmanız gerekmez. T+1'de durmanıza bile gerek yok. Gün sonunda veya gün içinde toplu ödeme yaparak T+0'a ulaşabilirsiniz çünkü insanların hazine sistemlerini gerçek zamanlı yönetebilecek şekilde yükseltmeleri zordur. Bu ulaşılması kolay bir şey olmayacak ama bence Vlad haklı, yani kaçınılmaz olarak o noktaya varacaksınız. Teknoloji bunu sağlayacak. Sistemler yenilenecek. Yeterli sayıda katılımcı bunu yapabilecek ve oraya ulaşacak, ancak kazanılacak çok fazla kazanç var. Ve Vlad'ın ne düşündüğünü duymayı çok isterim. Bugün bir piyasa yapıcıyla T+0 anlaşması yaparsanız, bu işinizi ne kadar etkiler? Bunun sizin için ne kadar faydası olur arkadaşlar? Çünkü bunun ulaşabileceğimiz önemli bir yer olduğunu düşünüyorum.
Ve bu hiç de uzak bir ihtimal değil, her ne kadar T+2'de olduğumuz için öyleymiş gibi gelse de, bazı T+0 işlemleri yaptık. Sistemimiz bunu halledebilir. Açıkçası, günün sonunda T+0 işlemi yapmaktan çok daha hızlı bir şekilde işleyebilir. Ama biliyorsunuz, hepimizin devam ettiği bir ürün yolculuğuna çıkmak istiyorsunuz, ancak bu yolculuğun gerçekleşmesi yarım on yıl veya tam on yıl süremez. İşleri bir gün değiştirmek istediğinizde, bunun çok daha hızlı olması gerekir. Ve bence bunu yapmanın ve yine de geriye dönük olarak uyumlu olmanın yolları var. Gerçekten yapmaya çalıştığımız şey bu.
Laura Şin:
Vay. Evet. O halde doğrudan tüm bu T+0 tartışmasına dalacağız. Ama önce izleyicilerin hisse senedi uzlaşma altyapısı hakkındaki bilgilerini öğrenmek istiyorum. İşte ikinci anketimiz var. Tekrar ediyorum, izleyiciler sizin için en uygun olanı seçmelidir. İlk seçenek, T+0 okuduğumda birisinin iki kelimesini yanlış yazdığını varsayıyorum. İkincisi, hisse senedi işlemleriyle ilgili olarak T+0 ve T+3 kelimelerini duymuştum ama ne anlama geldiğini bilmiyorum. Üçüncü seçenek ise hisse senedi işlemlerinin nasıl sonuçlandığını ve T+3'ün neden alakalı olduğunu biliyorum. Dolayısıyla hangisinin sizin için geçerli olduğunu seçebilirseniz, izleyicinin düzeyine göre daha iyi konuşabiliriz. Tamam aşkım. Yani bir aşinalık var. Ve aslında, %82'si oldukça tanıdık geliyor ve yalnızca %18'i pek tanıdık olmadıklarını söylüyor.
Tamam aşkım. Yani, biliyorsunuz, daha az tanıdık olan insanları da yanımızda taşıyacağımızdan eminiz, ancak bu, bu tartışmanın ayrıntılarına kesinlikle dalabileceğimiz anlamına geliyor. Yani Senato duruşmalarında Vlad, T+0 uzlaşma sürelerine ihtiyaç olduğu konusunda oldukça açıktın, halbuki Citadel T+1'in daha uygun bir hedef olduğunu düşünüyor. Ve bu aynı zamanda DTCC'nin 2023 yılına kadar ulaşmayı hedeflediği hedeftir. Ve T+0'ın aksine bu hedefe ilişkin düşüncenizin ne olduğunu merak ettim: bu, o seviyede durmamıza bile gerek olmayan bir şey mi? Yoksa doğrudan T+0 uzlaşma sürelerine geçmeye hazır olduğumuzu mu düşünüyorsunuz?
Vlad Tenev:
Zorlayıcı olacağını düşünüyorum. Bunun gibi herhangi bir değişiklikle, eski bir çalışma şekline alışmış farklı piyasa katılımcılarına, piyasa yapıcılara ve bankalara sahip olursunuz. Ve açıkça artan ilerleme tercihi olacak. İster iç süreçlerin, prosedürlerin, ister teknolojinin yükseltilmesi olsun, bazı şeylerin değişmesi gerekecek. Ve bir de bilinmeyen var: Mesela bu T+0 dünyasında olursak ne olur? Çok fazla gelir kaybı olacak mı? Bu geçişin bir sonucu olarak finansal bir katılımcı olarak gelir kaybımız olur mu? Dolayısıyla ne zaman bu tür değişiklikler olsa tereddüt olur diye düşünüyorum. Ve böylece artan değişim için çok daha fazla isteklilik göreceksiniz. Bunun mutlaka kötü bir şey olduğunu düşünmüyorum.
Açıkçası, T+1'in iki günlük çözüm olan mevcut statükoya göre bir gelişme olacağına dair yaygın bir fikir birliğine benzer bir şey var. Ve buna katılıyorum. Büyük bir gelişme olacağını düşünüyorum. Ve bunun gibi temel bir çaba için tüm piyasa katılımcılarının sesinin duyulmasını sağlamanın önemli olduğunu düşünüyorum. Ve herkesi yanımızda getiriyoruz ve geçiş sırasında yeni sorunlar yaratmaktan kaçınıyoruz. DTCC ve SIFMA'nın yakın zamanda T+1'den T+2'e geçme planı hazırlamasından çok mutluyum. Açıkçası burada durmamız gerektiğini düşünmüyorum. Ama bunun iyi bir ilerleme olduğunu düşünüyorum.
Laura Şin:
Evet. Aslında DTCC'nin, T+1 uzlaşma süresinin Robinhood gibi şirketler için gereken marj teminatını %41 oranında azaltacağını tahmin ettiğini eklemek istedim ki bu kesinlikle önemli. Ama Chad, üzerinde çalıştığın çözüm hakkında da konuşabilir misin, bunun şu anda sınırlı bir versiyonda olduğunu biliyorum ama neden bunun nasıl çalıştığını, bunun ne olduğunu, yol haritanın ne olduğunu anlatmıyorsun? bunu daha fazla sayıda şirkete ve hisse senedine duyurmak için…
Charles Cascarilla:
Ürünümüzün çalışma şekli şu anda bir eylemsizlik mektubu kapsamında çalışıyoruz. Bu, takas edebileceğimiz hacim miktarını ve hisse senedi sayısını sınırlıyor, ancak canlı alım satımları gerçekleştiriyoruz ve bir yıldan fazla süredir bu durumdayız. Üç katılımcımız var ve dördüncüsünü canlı yayına aldık. Yakında burada bunun hakkında konuşacağız ve çevrimiçi olan başkalarımız da var. Dolayısıyla bu teknolojinin nasıl çalıştığını ve teknolojimizin belirli bir ödeme döngüsüyle sınırlı olmadığı gerçeğini gösterebilmek bizim için heyecan verici. T+2 olmasına gerek yok, T+1 olabilir, T+0 olabilir. Sonuçta bu biraz kendi maceranızı seçmenize benziyor. Teknolojimiz çok esnektir. Neye yerleşmek istediklerine dair anlaşmayı bulmak katılımcılara kalmıştır.
Ancak T+1'den daha hızlı hareket etmenin mümkün olduğunu düşünüyorum. T+0 gibi bir şeye ulaşmak ve bunu günün sonunda yapmak mümkün. Bu, katılımcılarla birlikte ortaya koyduğumuz çok anlaşılır bir yol. Ancak bir o kadar da önemlisi, teknolojinin amacı sadece yerleşimi değiştirmek değildir. Bu teknolojiyle geliştirilebilecek birçok farklı alan var. Bunlardan biri, sermayeyi serbest bırakan ve daha uygun maliyetli olan ödeme zaman dilimlerinin değiştirilmesidir. Ama aynı zamanda yatırımcı korumalarına da sahip. GameStop sorunuyla ilgili sorunlardan biri de kaç hissenin eksik olduğunu bilmekti. Bu mutlaka kötü davranan oyuncuların bir özelliği değildi. Olabilir de olmayabilir de, SEC'in bu konuyu araştırıp incelemediğini bilmiyorum. Olan şu ki, her şey belirsiz başlık zincirine sahip çok amaçlı hesaplarda tutulduğu için erişim paylaşımının kısa olması ve şamandırada daha fazla paylaşım şortunun olması mümkün.
Ancak her bir hissenin her zaman nerede olduğunu ve gerçek sahibinin kim olduğunu her zaman bildiğiniz bir blockchain sistemi kullanıyorsanız, bugün mevcut olmayan gerçek yatırımcı korumalarına sahip olursunuz çünkü her şey dev bir çok amaçlı hesapta tutulmaktadır. DTC'de. Ve bu bir sorundur. Ve bunu yükseltmenin ve yatırımcıların korunmasını sağlamanın, aynı zamanda oldukça likit piyasalar yaratmanın ve aslında daha fazla sermaye ve maliyet tasarrufu sağlamanın yolları var. Biraz çılgınca olan şey ise - ve bazen insanlar bunu bilmiyor - pek çok komisyoncunun aslında müşterilerinin marjda işlem yapmasına izin vermemesi. Nakit ticaret yapıyorlar. Yani nakitle anlaşıyorlar ama hesaplarında var, iki gün boyunca takası satamayacaklar çünkü bu takas döngüsü. Yani komisyoncunun ticaret için parayı yatırması gerekiyor. Yani bunlar nakitle finanse edilen işlemler ve komisyoncu zor durumda ve sermaye talebi, hisse senetlerinin hareket miktarına bağlı olarak çılgınca dalgalanabiliyor, ancak yine de nakit orada duruyor.
Ve böylece, NSCC'de 15 milyar dolardan 30 milyar dolara uzanan devasa sermaye çağrıları aldığınız yerde, çok döngüsel bir sorununuz var. Bu çok büyük ve çılgın bir çağrı. Yani buna kim hazırlıklı olabilir ki? Kimse ortalıkta 15 milyar dolar bırakmıyor. Yani, bazı durumlarda çok şeffaf olmayan yollarla çekilen büyük sermaye alımlarınız var. Sistemimiz sayesinde tüm katılımcılarınızla marjınızın nasıl görüneceğini gün boyu gerçek zamanlı olarak görebilirsiniz. Yani gerçek zamanlı, gerçek zamanlı risk yönetimini biliyorsunuz. Buna sahip olmak çılgınca bir şey değil ama şu anda mevcut değil. Gerçek zamanlı risk yönetimi — sermaye çağrılarının arttığını görebilirsiniz, ancak bu iki günü köprülemek için müşterinizden gelen parayı hesabınızda tutuyorsanız neden birdenbire göndermeniz gereken 15 milyar doların olması gereksin ki? .
Ve böylece tüm sistemin gerçekten farklı bir şekilde kaydırılması gerekiyor. Biz de Paxos yerleşim sistemimizle bunu yapıyoruz. Ve şu anda yine söylüyorum, bu bir eylemsiz mektup. Eylemsizlik mektubundan vazgeçip bir takas kurumuna başvuracağız. Ve buna sahip olduğumuzda, yükseliş, tüm hisse senedi olma ve tüm piyasa katılımcılarını kabul etme açısından düzenli bir şekilde çalışabileceğiz. Elbette bu biraz zaman alacak ama biz de orada olacağız. Bu yıl da öyle olacağını iyimser bir şekilde umuyoruz. Sanırım bizim için plan bu. Ve bunun piyasalar için büyük bir değişim olacağını düşünüyorum çünkü artık uzlaşmada ilk kez rekabet olacak.
Laura Şin:
Söylediklerinin hepsi çok ilginç. Aslında bu konuda söylemek istediğim üç farklı şey var. İlk olarak, bu programımı dinlemeyen insanlar için, bu konu hakkında konuşan Morgan Stanley'den Caitlin Long ile harika bir röportaj yaptım: Blockchain bazlı hisse senetleriniz varsa, o zaman kısa pozisyon açma gibi şeyler hakkında. yüzde yüzden fazlası olmayacaktı ya da olmayacak şekilde bunu yapabilecektiniz. Bu yüzden bunu duymakla ilgilenen insanlar o bölüme göz atmalı. Ve böylece Chad, ben de açıklığa kavuşturmak istedim, yani çözümünüz için, işlem yaptığınız ve bu şekilde alınıp satılabileceğini söylediğiniz tüm hisse senetlerinin daha sonra blockchain tabanlı hisse senetleri haline gelmesi gerekir. Bu hisse senedinin tokenize edilmiş bir versiyonu olabilir mi? Bu böyle mi olur?
Charles Cascarilla:
Geriye dönük bir uyumluluk yaratıyoruz. Bugün DTC'de tam katılımcı hesabımız var. Bunu yapmamıza izin veren şey budur. Bir takas acentemiz olduğunda biz otomatik olarak DTC'ye bağlanacağız, onlar da bize. Bunun sağladığı şey geriye dönük uyumluluktur, böylece bir paylaşım tokenize edilmişse ve birisi sistemimize yerleşmemişse ve düzenli bir şekilde anlaşmaya varıyorsa, biz tokenizasyonu kaldırabiliriz ve hisse geri döner. Ve bu önemli bir nokta. İnsanların süreçleri değiştirmesinin çok zor olduğunu ve ya hep ya hiç yapmaya çalışmanın kesinlikle etkili olmadığını biliyoruz. Katılımcıların işlemlerinin bir kısmını bu şekilde yapabilmeleri, yani uzlaşmayı bu şekilde yapabilmeleri için bunu bilinçli olarak uyumlu hale getirdik. İhtiyaç duyduklarında eski metodolojilerini kullanmaya devam edebilirler.
Laura Şin:
Ve bunun biraz da kendi macera türünüzü seçmek gibi bir şey olduğundan bahsederken, sisteminizin yerleşim açısından kaldırabileceği en hızlı şey nedir?
Charles Cascarilla:
Gerçek zamanlı brüt ödeme gibi görünen bir şey yapmayı denemedik çünkü aslında tüm katılımcılar bunun şu an için pratik olmadığını düşünüyor. Ancak kesinlikle gün içi partiler birkaç saatte bir yapılabilir. T+0 günü boyunca üç veya dört parti yapabilirsiniz. Gün sonu T+0, bazı basın bültenlerinde ortaya koyduğumuz şeydir ve bunu zaten belirli katılımcılarla yaptık. Yani, günde birkaç partiyle, bundan bile daha hızlı olabilir. Bence gerçek zamanlı bir brüt elde etmek zor çünkü yüz milyonlarca yerleşimden bahsediyorsunuz. Bu da katılımcıların nakit olarak ön fonlama yapmasını ve hisselerin ön fonunu almasını gerektirir, böylece bir pozisyonda olurlar. Yani bunu şimdi yapamazsınız ama gelecekte merkez bankasının dijital para biriminin olduğu bir dünya hayal edin.
Yani tüm nakit bir blockchain üzerinde. Ve tüm hisselerin blockchain üzerinde olduğu bir dünya hayal edin. Şimdi, bir borsanın nasıl görünebileceği konusunda bile işler birdenbire çok farklı görünüyor. Ancak aynı zamanda bu, gerçek zamanlı brüt ödemeye izin verecek hazine yönetimi türünü de kolaylaştırabilir. Ama bunun açıkça uzak bir yol olduğunu düşünüyorum. Bu, bahsettiğim, katılımcıların devam etmesi gereken yolculuğun bir parçası, oraya bir gecede varamazsınız. Ama bence oraya şu anki hızımızdan daha hızlı ulaşabilirsiniz.
EY:
Bugünkü bölümün sponsorluğunu EY Blockchain üstleniyor. Ernst and Young, dünyadaki iş ekosistemlerinin halka açık Ethereum blok zincirine entegrasyonunu desteklemeye kararlıdır. Sıfır bilgi gizlilik teknolojileri, muhasebe ve vergi kurallarının yanı sıra finansın geleceği hakkında derinlemesine bilgi edinmek için 18-21 Mayıs'taki beşinci yıllık blockchain zirvemize ve eğitim serimize katılın. ey.com/globalblockchainsummit veya blockchain.ey.com adresinden kaydolun ve daha fazla bilgi edinin.
Crypto.com
10 Milyonun üzerinde kullanıcısıyla Crypto.com, 90'dan fazla kripto para birimini satın almanın ve satmanın en kolay yeridir. Şimdi Crypto.com Uygulamasını indirin ve "LAURA" koduyla 25$ kazanın. Bir Hodler iseniz, Crypto.com Earn, Bitcoin dahil 30'dan fazla kripto para için sektör lideri faiz oranlarını, sabit paralarınız için %8.5'e varan faiz ve %14'e varan faiz oranlarıyla öder. Kriptonuzu harcama zamanı geldiğinde hiçbir şey size anında %8'e kadar geri ödeme yapan ve Netflix, Spotify ve Amazon Prime abonelikleriniz için %100 indirim sağlayan Crypto.com Visa Card'ın yerini tutamaz. Endişelenmeniz gereken yıllık veya aylık ücret yok! Crypto.com Uygulamasını indirin ve “LAURA” kodunu kullanarak 25 $ kazanın – bağlantı açıklamadadır.
Kyber Ağı:
Kyber'in Dinamik Piyasa Yapıcı DMM'si, DeFi'de ezber bozan bir özelliktir ve likidite sağlayıcıları için son derece yüksek sermaye verimliliği sağlarken ücretleri optimize etmek için piyasa koşullarına tepki vermek üzere tasarlanmış ilk protokoldür.
Ücretler, getiriyi en üst düzeye çıkarmak ve kalıcı kaybın etkisini azaltmak için piyasa koşullarına göre dinamik olarak ayarlanır. Likidite sağlayıcıları, sermaye verimliliğini büyük ölçüde artıran ve ticari kaymayı azaltan güçlendirilmiş havuzlar oluşturmak için fiyatlandırma eğrisini özelleştirebilir.
Ücret kazanmak için token yatırmak da hızlı ve basittir; bu likiditeye Dapps, toplayıcılar veya diğer kullanıcılar tarafından kolayca erişilebilir.
Şimdi dmm.exchange'i ziyaret edin!
Laura Şin:
Bu farklı koşullar altında GameStop senaryosunun nasıl görüneceğini gözden geçirmek istiyorum. Yani bir nevi nihai hedef olan T+0'dan bahsedebiliriz, ama hatta Chad gibi bir şeyden, bu gün içi alım satımları veya uzlaşmayı nerede yapabileceğinizi tanımladığınız gibi bir şeyden bahsedebiliriz. Yani, ikinizden biri buna cevap verebilir, ama ben sadece böyle bir durumda merak ettim, yükselen ve yükselen hisse senetleri var, biliyorsun Vlad, merak ediyorum Robinhood'un T+0 ortamındaki gibi teminat açısından nelere ihtiyaç duyacağını biliyor musunuz? Herhangi bir ödeme yapmanıza gerek olmadığı ve müşterilerin hesaplarındaki tutarın yeterli olacağı doğru mu? Bu teknolojideki gelişmelerin geçen kış yaşanan olayların sonuçlarını nasıl değiştireceğini düşündüğünüzü merak ediyorum.
Vlad Tenev:
Bunun uygulamaya bağlı olduğunu düşünüyorum. Gün sonu T+0, teminatı temel olarak tüm işlem günü boyunca birikebilecek miktarla sınırlayacaktır. Sorunu tamamen ortadan kaldırmaz ama önemli ölçüde azaltır. Gün içinde gruplar halinde anlaşabilirseniz ve bu gruplar, pozisyona göre ödenmemiş netin boyutu gibi faktörlere bağlıysa - yani bunlar zamana dayalı olmaktan ziyade bir tür olaya dayalıysa - o zaman bunun sorunu etkili bir şekilde çözeceğine inanıyorum. . Ve bu şekilde etkili bir şekilde işleyen varlık sınıflarının olduğunu düşünüyorum. Fiat'tan kriptoya geçiş yaptığınız kripto para piyasaları, temelde T+0 olarak tanımlayabileceğiniz bir tür özel gün içi ödemenin olduğu şekilde çalışır. Ve bence bir tür kriptodan kriptoya ticaret olan DeFi, Chad'in daha önce geleceğin nasıl görünebileceğine dair söylediklerine iyi bir örnek; blok zincirlerinde bulunan stabilcoin'leriniz var, farklı platformlarda farklı varlıklarınız var. Blok zincirleri ve bunları, gerçek zamanlı yerleşimin neye benzeyeceğine etkili bir şekilde yaklaşan zincirler arası atomik takaslar gibi yapabilirsiniz.
Laura Şin:
Peki Chad, ya sen? Bu dünyanın nasıl farklı görüneceğini düşünüyorsunuz?
Charles Cascarilla:
Bence dramatik bir şekilde farklı olurdu. Bugün çalışma şekli. Eğer gün sonunu T+0 yaptıysanız, bu yine Vlad'ın dediği gibi nasıl inşa edildiğine bağlı olacaktır. Bu muhtemelen marjı neredeyse tamamen azaltacaktır çünkü şu anda marjınız günün sonuna veya ertesi güne kadar yayınlanmıyor bile. Yani akşam 5'e kadar T+00'a yerleşmeyi düşünüyorsanız, yapılması gerekenlerin çoğu muhtemelen bu olacaktır. Yani, garantiler için gereken 0 milyar dolarlık sermayenin düştüğünü hayal edebilirsiniz, çünkü saat 15:5'de kendi aralarında yerleşen tüm katılımcılara her bir ticareti garanti eden merkezi bir aracınız var. Ve birisinin fon sağlamaması ihtimaline karşı biraz beklemeniz gerekiyor.
Bu çok büyük bir gelişme. Demek istediğim, muhtemelen %90'ın üzerinde sermaye tasarrufundan bahsediyorsunuz. Tahminimce %95, eğer gün içi gruplama yaptıysanız, sanırım, temelde oraya kadar varırsınız. Muhtemelen ekstra güvenlik sağlamak için yine de bir miktar marj toplamak isteyebilirsiniz, ancak sistem şu anda bu şekilde çalışmıyor bile. Çok yakın bir zamana kadar T+1 gecesine kadar ticaret garantisi bile yoktu. Yani biz T+3'te uzlaşmaya vardığımızda ticaret garantisi T+1 gecesi devreye girdi. Yani biliyorsunuz, T+0'a ulaşmak takas odasının şimdiye kadar yaptıklarından çok daha iyi. Ve unutmamalısın ki, takas odası daha önce hiç dinlenmemişti. 87'deki çöküşü yaşadınız, Asya mali krizini yaşadınız, nokta com çöküşünü yaşadınız, Knight Capital'ın devasa bir patlaması yaşadınız.
Bunlardan herhangi biri, bir kez olsun mali krize değinilmedi, bir kez bile takas odası fonuna dokunulmadı. Yani bu, tuzağa düşürülen büyük miktarda bir paradır. Ve buna sahip olmak güzel bir şey ama eğer hiç kullanılmıyorsa ve sanırım bir noktada kullanılabilir. Ne zaman olduğunu bilmiyorum. En büyük krizlerde bile hiç kullanılmadı. Ne zaman kullanılacak? Bu sermayeyi serbest bırakabileceğimiz farklı bir noktaya da geçebiliriz. Ve insanların 15 milyar dolarlık bir sermaye çağrısı aldığı ve bu miktarın 15 milyar dolardan 30 milyar dolara çıktığı bir durumda bu durum döngüsel olmayacak. Bunun yerine, burada oturup örneğin T+0 veya toplu olarak bu sermayeyi işletmeleri büyütmek, yeni ürünler yaratmak, daha fazla ticaret yaratmak, her türlü farklı şeyi yapmak için daha fazla likidite yaratmak için serbest bırakabilirsiniz. işlerine yatırım yapın.
Açıkçası bunun tüm toplum için gerçek bir kazanç olacağını biliyorsunuz. İşte bu yüzden bu kadar büyük bir sorun çünkü bu çok fazla. Ve bu arada, bu sadece garanti fonundaki sermaye. Yerleşim gününde başkent burası değil. Yerleşim günü çok uzun ve yavaştır. 30 ila 60 milyar dolar arası likidite, gün boyu hacizle sıkışıp kalıyor. Yani bu, Wall Street genelinde, gerçekten serbest bırakılabilecek uzlaşma süreçlerine bağlı 45 milyar ila 90 milyar dolar ila 100 milyar dolar arasında bir sermaye likiditenizin olduğu anlamına geliyor. Bu nereye gidebilir? Yani, pek çok yeri düşünebilirsiniz, eğer çok daha etkili garanti ve ödeme süreçlerine sahip olsaydınız 100 milyar dolar daha iyi kullanılabilirdi.
Laura Şin:
Bunlar çok büyük verimsizlikler. Bu yüzden merak ettim çünkü belli ki Chad, çözümü yıl içinde daha geniş bir gruba açabilmeyi umduğunu söylemiştin. Ve belli ki Vlad daha kısa ödeme süreleriyle çok ilgileniyor. Peki, belirli platformlar bu kadar hızlı yerleşse ve diğerleri daha yavaş yerleşse, pazar nasıl görünürdü? Bu olur mu? Bunun gerçekleşmesi mümkün mü? Eğer DTCC T+1 yapma yolunda ilerliyorsa ve bunu yıl içinde daha büyük bir gruba sunabileceğinizi söylüyorsunuz, o zaman ne olacak? Bir süreliğine iki farklı sistemimiz mi olacak?
Charles Cascarilla:
Evet. Temelde bir köprüleme mekanizmanız var. Yani bugün var olan bir borç verme piyasası var. Dolar veya hisse bazlı borç verme piyasası, katılımcılar arasında köprü kurulmasına yardımcı olabilir. Yani bazı katılımcılar T+0'a yerleşiyor ve T+0'a yerleşmek için işlem yapıyorlardı. Ve T+0'a razı olabilirsiniz, T+1'e razı olabilirsiniz. Bugün işlemlerinizde ve uzlaşmanın gerçekleşmesini istediğinizde bir tür etiket koyabilirsiniz. Sadece normal süreçle, OTC işlemleri, tezgah üstü işlemler, alternatif ticaret sistemi işlemleri veya döviz işlemleri yoluyla farklı ödeme zaman dilimlerini mümkün kılabilirsiniz. Şu anda döviz işlemlerinin T+2 olması gerekiyor. Yani SEC bunu değiştirecektir, ancak diğer katılımcılar ve diğer işlemler farklı zaman dilimlerinde olabilir. Başka zaman dilimleri de var. Katılımcılar diğer zaman aralıklarına karar verebilirler ve SEC kurallarının izin verdiği şekilde anlaşmaya varma sürecinin geri kalanıyla ilgilenmek için envanteri yeniden tahsis etmeleri yeterlidir. Yine borsalar için SEC T+2'dir, eğer bu T+0'a taşınırsa veya belki de T+XNUMX'da esneklik yaratırlarsa, o zaman tüm katılımcılar ne zaman uzlaşmak istediklerine karar verme olanağına sahip olabilir.
Laura Şin:
Dolayısıyla, platformların bu noktaya daha hızlı ulaşmayı başarması büyük bir rekabet avantajı gibi görünüyor. Görünüşe göre birçok maliyeti azaltacak. Böylece bunun hakkında daha çok konuşabiliriz. Ancak tartışmamız gereken başka bir konu daha var ki bu da tüm yıl boyunca yükselişe geçen bir başka büyük konu, o da kripto. Öyleyse neden üçüncü anketi yapmıyoruz çünkü seyircilerin bu konudaki deneyim düzeyleri açısından nerede olduklarını görmek istiyoruz. Yani bu soru şu: Hiç kripto satın aldınız mı? Eğer öyleyse, nereden? Seçenekler şunlardır: Hiç kripto satın almadım ve almayı da düşünmüyorum, Hiç kripto satın almadım ama isterim, Robinhood uygulaması aracılığıyla kripto satın aldım, PayPal veya Square'in nakit uygulaması aracılığıyla kripto satın aldım, ve son olarak Coinbase, Gemini veya kriptoya özel başka bir şirket aracılığıyla kripto satın aldım. Öyleyse devam edin ve seçiminizi yapın, göreceğiz. Yani yarıdan fazlası Coinbase, Gemini veya başka bir kriptoya özel şirket aracılığıyla satın alım yaptı. İkincisi, Robinhood aracılığıyla kripto satın aldım. Üçüncüsü ise hiç kripto satın almadım ama almak isterim ve son olarak PayPal'ı satın aldım ve ardından hiç satın almadım. Yani evet, haberlerde birçok insanın kriptoya girdiğini gördüğümüz şey bu tartışmada da benim de dile getirdiğim bir şey.
Charles Cascarilla:
Bu oldukça iyi bir pazar payı Vlad.
Laura Şin:
Demek Vlad, sen kripto ekleyen ilk FinTech uygulamalarından biriydin. Ana akımda bu kadar büyük bir ilgi ortaya çıkmadan önce neden bu hamleyi yaptınız?
Vlad Tenev:
Kripto paraları 2018'in başında ekledik, o zamanlar bu biraz geç gibi geldi ama sanırım şimdi son üç yılda olanlara bir bakın. Bunu eklemeye karar vermemizin nedeni esas olarak müşteri talebiydi. Müşterilerin platformumuzda neye yatırım yapmak istediklerini belirlemek için farklı analizlere bakıyoruz. Örneğin, yerine getirilmeyen aramalar görüyorduk. Yani insanlar platformda farklı şeyler arıyor. Tam o dönemde, kripto para birimleri için pek çok yerine getirilmemiş arama almaya başladık. Böylece bakmaya başladık. Ve ayrıca, özellikle kripto para piyasasının bu aşamasında, insanların ağırlıklı olarak kripto parayla bir varlıktan ziyade işlemleri güçlendirmek için bir tür değişim aracı olarak ilgilendikleri ortaya çıktı. Ve kripto para biriminin varlıklarınızı çeşitlendirmek için bir varlık olarak kullanılması durumu, Robinhood'un temel yetkinliğiyle büyük ölçüde uyumludur ve aynı çizgidedir. Bu yüzden müşterilerimiz için gerçekten çok özel bir şey yapabileceğimizi ve bunun çok iyi çalışmasını sağlayabileceğimizi düşündük. Ve aynı zamanda müşteri talebini de yerine getiriyoruz. Ürettiğimiz ürünle çok gurur duyduk.
Laura Şin:
Peki Robinhood'un kripto operasyonu arka uçta nasıl çalışıyor? Birisi Robinhood'da Bitcoin veya başka bir kripto varlığı satın aldığında bu paralar nereden geliyor? Peki onları sattıklarında nerede satılıyorlar? Ayrıca kripto ticareti için gelir modeliniz nedir? Mesela, alış-satış spreadinden biraz para mı kazanıyorsunuz, yoksa bu nasıl çalışıyor?
Vlad Tenev:
Evet, hisse senedi ve opsiyon işimize benzer şekilde yapılandırılmış. Yani farklı piyasa yapıcılar ama benzer. Dolayısıyla müşteri siparişlerini piyasa yapıcılar aracılığıyla yönlendiriyoruz ve daha sonra bu piyasa yapıcılar gidip bir dizi farklı borsa ve piyasa merkezi aracılığıyla likidite sağlıyor ve biz de madeni paraları alıp onlar aracılığıyla satıyoruz. Gelir modeli de benzer. Hisse senedi veya opsiyon işlemlerinde olduğu gibi, kripto işlemleri için de piyasa yapıcılarımızdan indirim topluyoruz.
Laura Şin:
Tamam aşkım. Yani sipariş akışı modeli için de ödeme. Az önce platformunuzda altı milyon yeni kripto kullanıcısı gördüğünüzü söyleyen bir blog yazısı yayınladınız ve bu sayı 2021'nin tek bir ayındaki 401,000'e kıyasla sadece 2020'in ilk birkaç ayındaydı. Ancak eminim ki siz de bunun farkındasınızdır. Biliyorum, Twitter'da görüyorum ki pek çok insan şunu merak ediyor: Robinhood'da kripto satın aldıklarında neden kriptoyu kendi cüzdanlarına çekemiyorlar? Kripto alıcılarının varlıklarını platformdan taşımasını ne zaman sağlayabileceğinizi düşünüyorsunuz?
Vlad Tenev:
Evet, cüzdan sorusu. Son zamanlarda bunu çok sık duyuyorum. Ben de bunun mantığını tahmin ediyorum: Neden 2018'de cüzdanlarla başlamadık. Lansmanı yapıp insanlara işlem yapma ya da yayınlama yeteneği verip vermememiz gerektiğini kesinlikle şirket içinde tartıştığımız bir düşünceydi. orada herhangi bir para çekme ve yatırma özelliği yok. Özellikle teknoloji konusunda pek bilgili olmayan ve kamu-özel anahtarların nasıl çalıştığını anlamayan kişiler için gerçekten çok önemli bir kullanım durumu olduğuna karar verdik. Bu bir nevi şifre yöneticisi kullanmaya benzer. Siz şifre yöneticisi kullanıyor musunuz bilmiyorum, belki kullanıyorsunuzdur ama bilgisayar bilimcisi ya da teknik eleman olmayan birine şifrelerinin bu şeyin içinde olması gerektiğini ve bir master'ı olması gerektiğini anlatmaya çalıştıysanız parola ve her şey bu şekilde bir nevi düğmeli olmalıdır.
Yapılacak doğru şey bu. Güvenlik açısından kesinlikle harika, ama bunu yapacak insan sayısını önemli ölçüde azalttınız. Bu nedenle, insanların çoğunluğunun yapmak istediği şeyi, yani bu varlıklara mümkün olan en düşük maliyetle erişim sağlamayı mümkün olduğunca kolaylaştırmak için optimizasyon yapıyoruz. Ve bu gerçekten de Robinhood'un ürün deneyiminin temel direklerinden biri. İnsanlara verebileceğimiz mümkün olan en düşük maliyeti vermek istiyoruz. Ayrıca en iyi müşteri deneyimine sahip olmak istiyoruz. Bu tıpkı - sadece işe yarıyor. Ve bence bunu başardık. Ve şu anda uğraştığımız ölçek ve yük nedeniyle, kripto ekibine oldukça büyük bir kadro oluşturduk ve bunu yapmaya kararlıyız. İnsanlara cüzdan dağıtmak istiyoruz ve yüksek kaliteli müşteri desteğine, hizmete, kullanılabilirliğe ve güvenilirliğe ihtiyaç duyan gelişen bir işletmenin taleplerini dengelerken bunu mümkün olduğunca güvenli ve hızlı bir şekilde yapmak istiyoruz. Oraya varacağız, ancak bu bir yapılandırma dosyasını çevirmek kadar önemsiz değil ve milyonlarca müşteri birdenbire paralarını hareket ettirebiliyor.
Laura Şin:
Ve bu işten anladığım kadarıyla, bu tür bir senaryoda işleri sahtekarlığa dayanıklı hale getirmenin gerçekten çok önemli olduğunu düşünüyorum. Bu yüzden bunun bir rol oynayabileceğine eminim.
Vlad Tenev:
Kesinlikle. Evet. Robinhood'un güvenliği son derece ciddiye aldığını defalarca söyledim. Bu bizim en büyük değerimiz. Biz güvenliği ön planda tutan bir şirketiz ve bu sadece müşterileri korumak değil, aynı zamanda daha geniş bir finansal sistemi koruduğumuzdan emin olmak anlamına gelir. Ayrıca işlemlerinin dayandığı sistemi korumak için düzenleyicilerimiz ve diğer karşı taraflarla birlikte çalışıyoruz.
Laura Şin:
Biraz zamanımız azalıyor ama biraz geç başladığımız için son iki soruyu hızlıca alacağım. Her ikinizin de varlıkların satışını içeren saf kripto işleri var. Ancak menkul kıymet ticareti tarafında da bu işletmeler var ve bunlar potansiyel olarak blockchain teknolojisi tarafından sekteye uğratılabilir. Bu yüzden merak ettim, belki beş yıl veya gelecekte numaranızı seçecekseniz, hangi işin her biriniz için daha büyük bir iş olacağını düşünüyorsunuz?
Charles Cascarilla:
Biraz detaylandırabilir misiniz: Kripto veya hisse senedi ticareti anlamına gelen hangi iş bizim için daha büyük bir iş olacak?
Laura Şin:
Evet.
Charles Cascarilla:
Kripto konusunda ne kadar iyimser olsam da, kriptonun şu anda 45 trilyon dolar olduğunu düşündüğüm ABD hisse senetleriyle aynı piyasa değerine sahip olabileceğini hayal etmek benim için zor. Ve bu sadece ABD hisse senetleri, tahvil veya diğer menkul kıymet türleri değil. Bunun her zaman muhtemelen kriptodan daha büyük bir varlık sınıfı olacağını düşünüyorum. Ancak öte yandan kripto paranın gerçekten çok önemli ölçüde artma olasılığı da var. Çok fazla ilgi gördü ve şu anda spreadler oldukça geniş. Yani insanlar bundan çok para kazanıyor. Bence Paxos'un asıl amacı, kazananları seçmeye çalışmamamızdır.
Altyapı olmaya çalışıyoruz. Ve sonuçta, eğer yanılıyorsam ve kripto en büyüğüyse, harika. Ve eğer haklıysam ve hisse senetleri en büyüğü ise harika, çünkü her ikisi üzerinde de çalışıyoruz. Ve dolayısıyla amacımız altyapı olmamızdır. Dolayısıyla hangi varlıkların doğru varlık olacağını tam olarak bilmek zorunda değiliz. Ve emin olmak istediğim şey şu ki, bu son müşterilere hizmet edecek bir iş kurmak isteyen herkesin bunu yapmanın kolay bir yolu vardır. Ve eğer bunu başarılı bir şekilde yaparsak, o zaman ortaya çıkan ve bizim bile bilmediğimiz varlık sınıfı ne olursa olsun, ona da hizmet verebiliriz.
Vlad Tenev
Genel olarak buna doğrudan tüketici işi açısından katılıyorum. Müşterilerin yatırım yapmak isteyeceği yatırım türlerini sunduğumuzdan emin olmak istiyoruz. Teknoloji açısından bakıldığında muhtemelen daha büyük bir yakınlaşma göreceğimizi düşünüyorum. Bu geleneksel finansal varlıklardan bazılarının tokenize edilmiş veya sentetik yoluyla olsun, sentetik alanda gerçekten çok ilginç çalışmalar oluyor. Blockchain teknolojisi muhtemelen geleneksel alana biraz daha nüfuz edecek. Ve bu iki şey arasında bir miktar yakınlaşma göreceksiniz. Onları yenemiyorsanız, cevap vermek için onlara katılın.
Laura Şin:
Elbette. Ve son olarak, her bir şirketiniz için sırada ne var? Bloomberg, Robinhood'un halka açılmak için başvuruda bulunduğunu bildirdi, ancak Vlad'ın muhtemelen bunu tartışamayacağını düşünüyorum. Ve Chad, PayPal'ın açıkça Paxos'un kaptan köşkünde olan bir stablecoin piyasaya sürüyor olabileceği bildirildi. Ayrıca yakın zamanda The Block'a 300 milyon dolarlık zammı tartışırken, bu yıl PayPal büyüklüğünde bir müşteri ekleyebileceğinizi düşündüğünüzü, ancak şimdi üç ila beş ekleyebileceğinizi düşündüğünüzü söylediniz. Peki, her biriniz şirketleriniz için bundan sonra ne olacağını bize söyleyebilir misiniz?
Vlad Tenev:
Herhangi bir halka arz hakkında çok fazla açıkça konuşamayacağımı söyleyebilirim. Ama önümüzde çok işimiz olduğunu söyleyebilirim. Müşterilerimizi hem kriptoyu hem de menkul kıymetleri, hisse senetlerini ve opsiyonları dinlemeye devam ettiğimizden emin olmak istiyoruz. Tüm talebi karşılamak ve yenilik yapmaya devam ettiğimizden emin olmak için ekibimizi büyütüyoruz. Bu alandaki inovasyonun hızlandığını ve insanların taleplerini karşılamanın giderek daha önemli hale geleceğini düşünüyorum.
Charles Cascarilla:
Bizim için bu büyümeyi sağlayan şey, az önce bahsettiğin Laura, bahsettiğin, belki PayPal'da bu büyüklükte bir şirket ekleyebiliriz ve şimdi sanırım üç ila beş tane daha ekleyebiliriz, erken benimseyenlerden ana akıma geçiş bu. Bunun hakkında çok konuşuyoruz ve bu hayal edebileceğimden çok daha hızlı gerçekleşiyor. Bu sermayeyi artırmamızın nedenlerinden biri de bu: işimize gerçekten yatırım yapma, birçok büyük firmanın piyasaya girmesiyle yaşananlardan faydalanma fırsatı penceresi olan buradaki şanstan yararlanmak için bunu kullanmak istedik. boşluk. Bunun nasıl değiştiğine gerçekten şaşırdım, sanırım kısmen PayPal yüzünden. Ve açıkçası, Vlad ve Robinhood kripto teklifinde çok erken davrandılar, ancak PayPal gerçekten de insanların PayPal'dan önce korktuğu ve PayPal'dan sonra tamamen farklı nedenlerle korktuğu bir değişim yarattı; ilk olmaktan korktu ve şimdi de korkuyor geride kalacaklarını.
Ve PayPal'ı rahat ettirecek bir çığır açan, bu sistemi erken benimseyenlerin de olduğu açık. Ve bence Robinhood açıkça bunlardan biri. Ve şimdi bu bir etki yaratıyor. Bu etki, altyapı olarak konumumuz nedeniyle gördüğümüz bir şey. Firmaların gelip kripto alıp satabilmek için anahtar teslim bir çözüme sahip olmak istediklerini, aynı zamanda Vlad'ın bahsettiği gibi gönderip alabilmeyi istediklerini görüyoruz. Bilirsin, bu karmaşık bir şey. Bunu müşteriler için yapıyoruz. Ve ayrıca bunu her türlü farklı varlığı eklemenin bir yolu olarak görüyorlar. Ve sonuçta, gerçekten de blockchain yerel varlığı olan bir kripto yerel varlığınız var. Ayrıca, bir blockchain dünyasına yerleştirilmesine yardımcı olduğumuz, yerel olmayan blockchain varlıklarınız da var çünkü tüm sistemi blockchain tabanlı bir dünyaya yeniden platformlandırmak büyük ölçüde dönüştürücü olacak.
Bugün dünyadaki her bir varlığın bir blockchain üzerinde yer aldığını hayal ediyorum, finansal sistem nasıl görünürdü? Demek istediğim, bu düşünce deneyini tam olarak yapmaktan hoşlanmak neredeyse zor. Biliyorsunuz, bu sadece tesisatla ilgili sorunları değil, biz de bunu yapıyoruz, aynı zamanda takasla ilgili sorunları, kredi almayla ilgili sorunları, insanların finansal sisteme nasıl erişebileceğiyle ilgili sorunları da değiştiriyor, ki biz de bunu yapıyoruz. Yani burada olacak o kadar çok şey var ki ve ana akım şirketlerin bu ekosistemin bir parçası olmak istediklerine karar vermelerini görmek heyecan verici çünkü 10 yıl önce beni bu ekosisteme çeken şey buydu. Henüz ilk vuruşun ilk aşamasındayız, yalnızca 80 milyar dolarlık varlık tokenize edildi. Bu temelde kripto ticareti için dolar demektir. Daha buraya yeni başladık. Gerçek kitlesel benimsemeye ulaştığınızda bunun nasıl görüneceğini hayal edin.
Laura Şin:
Evet. Bunu göndermene sevindim çünkü aslında bu bir soru olacaktı ve zaman nedeniyle bunu montaj odasında bırakmak zorunda kaldım. Ama bu dünyanın neye benzeyeceğine dair açıklama yapmanızı merak ediyordum çünkü bu soru beni büyüledi. Ama yine de, bize harika içgörülerinizi verdiğiniz için ikinize de tekrar çok teşekkür ederim. Tartışmamıza katılan herkese teşekkür ederiz.
Vlad ve Robinhood ile Charles ve Paxos hakkında daha fazla bilgi edinmek için gösteri notlarına göz atmayı unutmayın. Yakında kitabımın ön siparişleri hakkında bir duyuru yapacağım bültenime kaydolun: "Kriptocular: İdealizm, Açgözlülük, Yalanlar ve İlk Büyük Kripto Para Çılgınlığının Yapılışı." Git zincirsizpodcast.com ve e-posta bültenine kaydolma seçeneği doğrudan ana sayfadadır. Unchained'ın yapımcılığını ben Laura Shin üstleniyor, Anthony Yoon, Daniel Nuss ve Mark Murdock'un yardımlarıyla. Dinlediğiniz için teşekkürler.
- 000
- 2020
- erişim
- Hesap
- muhasebe
- Action
- Ad
- Benimseme
- avantaj
- Adventure
- Bireysel Üyelik Sözleşmesi
- hedefleyen
- Türkiye
- Amazon
- arasında
- analytics
- duyuru
- uygulamayı yükleyeceğiz
- uygulamalar
- etrafında
- varlık
- Varlıklar
- Atomik takaslar
- izleyici
- kullanılabilirliği
- Banka
- Bankalar
- İYİ
- Biggest
- Milyar
- Bit
- Bitcoin
- blockchain
- blockchain teknoloji
- Blog
- Bloomberg
- Tahviller
- KÖPRÜ
- komisyoncu
- inşa etmek
- Boğa gibi
- Demet
- iş
- işletmeler
- büst
- satın almak
- Satın alma
- Caitlin Long
- çağrı
- Başkent
- Sermaye piyasaları
- durumlarda
- Nakit
- Nakit App
- neden
- Merkez Bankası
- merkez bankası dijital para birimi
- ceo
- değişiklik
- ücret
- Charles
- Kurucu
- kod
- coinbase
- Paraları
- gelecek
- Şirketler
- şirket
- rekabet
- tüketici
- devam etmek
- konuşma
- maliyetler
- Çift
- Crash
- Oluşturma
- kriz
- kripto
- Kripto benimseme
- kripto varlığı
- kripto ticareti
- Crypto.com
- cryptocurrencies
- cryptocurrency
- şifreleme piyasası
- Para birimi
- akım
- eğri
- müşteri deneyimi
- Kullanıcı Desteği
- Müşteriler
- DApps
- gün
- anlaşma
- ilgili
- Defi
- Talep
- DID
- dijital
- dijital para
- dolar
- sürme
- düştü
- Erken
- erken evlat edinmek
- ekosistemler
- editör
- Eğitim
- Etkili
- verim
- E-posta
- Son nokta
- çevre
- Ethereum
- Etkinlikler
- olaylar
- takas
- Değişimleri
- deneme
- Başarısızlık
- adil
- Moda
- Özellikler(Hazırlık aşamasında)
- Fiyatlandırma(Yakında)
- emir
- fiat - kripto
- maliye
- mali
- Finansal Kriz
- finansal altyapı
- Finansal Kurumlar
- finansal hizmetler
- fintech
- Ad
- ilk kez
- sabit
- Esneklik
- akış
- Forbes
- ileri
- Ücretsiz
- yerine getirmek
- tam
- eğlence
- işlev
- fon
- finanse
- gelecek
- İkizler burcu
- genel
- Verilmesi
- Küresel
- Tercih Etmenizin
- gri
- harika
- grup
- Büyümek
- Büyüyen
- Büyüme
- Saç
- baş
- okuyun
- Yüksek
- ambar
- anasayfa
- umut
- Ne kadar
- Nasıl Yapılır
- HTTPS
- Kocaman
- Yüzlerce
- Fikir
- darbe
- Dahil olmak üzere
- Artırmak
- Altyapı
- Yenilikçilik
- anlayışlar
- kurumları
- bütünleşme
- faiz
- Faiz oranları
- görüşme
- envanter
- Yatırımlar
- yatırımcı
- sorunlar
- IT
- kaydol
- gazeteci
- atlama
- anahtar
- anahtarlar
- bilgi
- büyük
- başlatmak
- öncülük etmek
- ÖĞRENİN
- Led
- Mevzuat
- borç verme
- seviye
- ışık
- Sınırlı
- çizgi
- LINK
- Sıvı
- Likidite
- yük
- Krediler
- Uzun
- baktı
- Aşk
- ana akım
- Yaygın medya
- büyük
- çoğunluk
- yapıcı
- Yapımı
- yönetim
- Mart
- işaret
- pazar
- Pazar Payı
- Piyasalar
- medya
- orta
- Üyeler
- milyon
- model
- para
- ay
- Morgan Stanley
- hareket
- isimleri
- yakın
- net
- Netflix
- ağ
- Yeni ürünler
- haber
- Kaydolun
- teklif
- Teklifler
- tamam
- Online
- açık
- işletme
- Operasyon
- Fırsat
- seçenek
- Opsiyonlar
- sipariş
- emir
- OTC
- Diğer
- sahip
- yaygın
- kâğıt
- Şifre
- şifreleri
- Paxos
- ödeme
- PayPal
- İnsanlar
- platform
- Platformlar
- anket
- Havuzları
- güç kelimesini seçerim
- basın
- fiyatlandırma
- gizlilik
- Üretilmiş
- PLATFORM
- Ürünler
- proje
- korumak
- halka açık
- alımları
- kalite
- yükseltmek
- oranlar
- React
- nedenleri
- azaltmak
- Denetleyiciler
- Bildirileri
- rapor
- muhabir
- Yer Alan Kurallar
- kaynak
- DİNLENME
- Sonuçlar
- İade
- gelir
- Risk
- risk yönetimi
- Robinhood
- Rota
- kurallar
- koşu
- güvenli
- Güvenlik
- anlayış
- ölçek
- SEC
- Senetler
- güvenlik
- satmak
- Senato
- Dizi
- Hizmetler
- yerleşme
- paylaş
- Paylar
- çalışma
- kısa
- kısa devre
- şort
- Basit
- ALTINCI
- beden
- küçük
- So
- Sosyal Medya
- sosyal medya
- Toplum
- satılan
- ÇÖZMEK
- uzay
- geçirmek
- Sponsor
- Spot
- Spotify
- yayılma
- stablecoin
- Stablecoins
- stanley
- başlama
- başladı
- Durum
- Stok
- hisse senedi alım satım
- Stocks
- hikayeler
- sokak
- Zirve
- destek
- sistem
- Sistemler
- konuşma
- vergi
- teknoloji
- Teknik
- Teknolojileri
- Teknoloji
- zaman
- Jeton
- üst
- Ticaret
- esnaf
- Trading
- işlem
- işlemler
- us
- kullanıcılar
- değer
- Karşı
- Görüntüle
- Visa
- Uçuculuk
- hacim
- wall Street
- Cüzdan
- Nedir
- DSÖ
- kazanmak
- içinde
- İş
- çalışır
- Dünya
- yıl
- yıl
- Youtube