Інституційні фінанси, роль регуляторів у фокусі на криптоконференції TOKEN2049

Коли в середу в Сінгапурі розпочалася криптовалютна конференція TOKEN2049, доповідачі належним чином згадали про поточну Crypto Winter, чітко висловлюючи свою рішучість провести її, але ще однією сильною темою було прийняття криптовалюти основними фінансами.

Прийняття криптовалют та інших цифрових активів у традиційній фінансовій індустрії є пропозицією любові чи ненависті для більшої частини крипто-спільноти, яка викликає звинувачення у «розпродажі» з боку крипто-лібертаріанців, але спокуслива через винагороди та респектабельність, які приходь з ним.

Керівники TradFi та криптокомпаній пояснювали важливість останнього учасникам конференції, які, зважаючи на нинішній ринковий стан, не потребували жодних переконливих дій. Що ще важливіше, за словами доповідачів, інституційні фінанси приділяють повну увагу криптовалюті та інвестують у неї.

Даріус Сіт, керуючий партнер трейдера криптовалютних активів QCP Capital, сказав, що його фірма спостерігала значне зростання інституційної участі в криптовалютних деривативах і опціонах, і що минулого місяця одна третина обсягу торгівлі опціонами компанії була отримана від єдиного хеджування. фонд. Сіт описав криптоіндустрію як ту, яку традиційні фінанси зараз вважають «первокласною та практичною».

Виконавчий директор криптотрейдингової платформи Bitmex Александр Хептнер сказав, що нинішній ведмежий ринок не сіє сумнівів серед інституційних фінансових гравців, а спонукає їх до нагромадження.

«Насправді це ідеальний час, коли ви шукаєте класичних учасників ринку», — сказав він. «Ведмежі ринки — це фантастика. Ми не бачили, щоб жоден інституційний гравець відпав через ситуацію на ринку».

Вхідний препарат

Кейвон Пірестані, керівник відділу інституційних продажів Азіатсько-Тихоокеанського регіону Coinbase, зареєстрованої на Nasdaq, другої за обсягом торгів криптовалютної біржі, сказав у переповненому конференц-залі, що, незважаючи на спад на ринку, інституційний інтерес до криптовалют залишається високим, виділивши два фактори довговічність інституційного попиту.

«Перший — це те, що я називаю тенденцією «втечі до якості», — сказав він. «Це було найбільш помітно після вибуху UST Terra. Раптом багато людей прокинулися... вперше дізналися, що у світі криптовалюти дійсно великі кредитні ризики. Тому люди почали дуже уважно дивитися на типи продуктів, якими вони торгують, типи контрагентів і платформи, на яких вони торгують, і прийшли до розуміння, що ці ризики неправильно оцінені.

«Іншим аспектом, який, на мою думку, сприяє такому сильному інституційному інтересу, незважаючи на падіння ринку, є той факт, що поточні рівні цін є справді цікавою точкою входу для цих інвесторів – більших менеджерів активів… Ми бачили цих людей попросіть нас прискорити їхню адаптацію або прискорити розмови, щоб активувати швидше, щоб вони могли отримати доступ до цього нового класу активів у тих місцях, які можуть бути для покоління».

Пірестані сказав, що інституційні інвестори зазвичай виходять на крипторинок, купуючи біткойн або ефіріум, і починають звідти розгалужуватися.

«Їм стає комфортно обіймати цю посаду з часом і вони впевнені, що все працює належним чином», — сказав він. «Але як тільки вони переступають цей поріг почуття комфорту, володіючи певною криптовалютою, було справді цікаво спостерігати, як вони швидко рухаються вгору по кривій ризику та кривій складності способами, які були для мене несподіваними – де вони казали: Правильно, отримав Bitcoin та Ethereum, а як щодо Solana? Чи можете ви дати мені якийсь розмір у Solana? Або, можливо, я хочу трохи позичити, можливо, я хочу зробити трохи ставок». І тому ми виявляємо, що біткойн та Ethereum за іронією долі є свого роду «шлюзовими наркотиками» у досить захоплюючий світ криптовалют».

Розповідь

Крім цього досить протореного шляху, моделі поведінки серед інвесторів помітно відрізняються, за словами Sit з QCP Capital, який розрізняє HODLers і більш активних трейдерів. 

Він сказав, що на торговому сайті його компанії корпоративні та сімейні офіси здебільшого належать до однієї з двох категорій, причому останні надійно шукають нові та, де це можливо, кардинальні зміни ринку.

«Вони, як правило, беруть участь на основі розповіді», — сказав він. «Тож цього року, завдяки злиттю ETH, ми побачили великий інтерес до деривативів ETH… Це дуже орієнтоване на розповідь, і тому наступним великим наративом у черзі, ймовірно, буде скорочення біткойна вдвічі у 2024 році, тому у всіх нас виникає запитання: , «Яка наступна розповідь між ними, від сьогодні до 2024?» тому що я думаю, це те, що ми всі повинні шукати і чекати з нетерпінням».

Він провів подальше розмежування між поведінкою інвесторів в Азії та інших країнах, зазначивши, що ринки Гонконгу та Сінгапуру, зокрема, набагато менше спрямовані на купівлю та утримання криптоактивів, а більше налаштовані на зміну курсу на основі моделей волатильності.

Хептнер також підкреслив відмінності між ринками в Азії та США та Європі. 

«[У] США це актив, який потрібно зберігати, тримати», — сказав він. «Європа знаходиться дещо посередині, і компанії говорять про холдинги, які вони мають, а Азія — це лише торгівля. Тепер усі дискусії, які ми ведемо щодо нашої торгівлі з усіма [азіатськими] сімейними офісами – чи то мистецтво, чи щось інше – це все про торгівлю. «Гей, ми можемо позначити це? Чи можемо ми це обміняти?» Ось і вся історія».

Джастін Сан, засновник блокчейну Tron, сказав, що як би не поводилися інвестори, крипто-бізнеси мали рівень фідуціарних обов’язків, схожий на той, який несуть компанії в традиційному фінансовому секторі.

«Нам потрібно вчитися у традиційної фінансової індустрії, тому що, зрештою, я вважаю, що криптовалюта — це те ж саме, що й традиційні фінансові установи, тому що більшість речей, які ми робимо тут, — це контроль за грошима людей або переміщення грошей людей або, по суті, реакція, " він сказав. «Ми несемо величезну фінансову відповідальність».

Регулятори

З певною неминучістю багато доповідачів на TOKEN2049 піднімали питання, пов’язані з регулюванням, і, в знак зростаючої зрілості галузі, продемонстрували готовність дотримуватися дисципліни на благо своїх клієнтів, власних довгострокових інтересів і розвиток галузі в цілому.

Регулювання криптографії часто сприймається з підозрою, і Саурабх Шарма, партнер і керівник відділу інвестицій чиказької фірми з розробки Web3 Jump Crypto, описав це як виклик через складність узгодження правил на національному та транснаціональному рівнях.

Захір Ебтікар, портфельний менеджер компанії LedgerPrime з оцінки цифрових активів, виступає за правила, які сприяють розвитку криптоіндустрії.

Він сказав: «Я думаю, що рушійною силою номер один як для інновацій, так і для залучення капіталу буде регулювання – і не регулювання в тому сенсі, що нам потрібно йти вперед і забороняти криптоактиви, але, швидше, люди не впевнені в тому, в чому вони не впевнені. про сьогоднішній день, що є величезною проблемою для будь-якого інституційного інвестора, а також для будь-яких основних верств капіталу.

«Йдеться [про] дуже, дуже тісну співпрацю з регуляторними органами, і я сподіваюся, що [регуляторні органи] в залі зможуть … працювати над досягненням цієї мети мати дуже надійну, дуже чітку нормативну базу. І я думаю, що саме це приведе нас до розвитку класу активів».

Вілл Пітс, головний інвестиційний директор 100 Acres Ventures, орієнтованого на цифрові активи, підкріпив це повідомлення, сказавши, що налагодження зв’язків із регуляторами, а «не лише бойові стосунки з владою та державою» сприятиме зростанню галузі шляхом подальшого збільшення маси усиновлення.

Тім Маккорт, глобальний керівник відділу акцій та валютних продуктів на ринку деривативів CME Group, спирався на досвід своєї компанії, щоб висловити детальну думку.

«На початку ми прийняли рішення — ми хотіли працювати як регульований заклад, що пропонує регульовані продукти, і це, безумовно, те, що сильно резонувало серед інституційної спільноти, оскільки їм потрібна ця гарантія чи впевненість у тому, як зробити останні кроки в галузі. ", - пояснив він.

«Однак, я думаю, проблема полягає в тому, що протягом останніх кількох років ми побачили, що регулятивний нагляд може бути поганою справою. І я вважаю, що насправді вірно протилежне – якби ми отримали додаткову ясність у більшій кількості юрисдикцій, це ще більше збільшило б швидкість інновацій, оскільки була б впевненість – деякі з цих тем, які є остаточними, будуть остаточними. нависає над галуззю».

Головний операційний директор криптобіржі FTX Констанс Ван підкреслила, що найкращим курсом для галузі є співпраця з регуляторами, а не конфронтація.

«Незважаючи на те, що здається, що регулюючий орган жорстко переслідує криптовалюту, з нашої точки зору, я завжди відчуваю, що наші робочі відносини з регулюючими органами мають бути відкритим і дружнім діалогом, двостороннім спілкуванням, а не одностороннім, коли вони просять нас що відбувається", - сказала вона.

«Справа не лише в тому, щоб регулятор опустився до криптокомпаній – це також у тому, щоб ми розповідали їм, що відбувається, і як ця галузь розвивалася за останні п’ять років, і куди вона збирається рухатися, і яке наше бачення та місія», додала вона. «Це вже вийшло далеко за межі ICO та шиткойнів і, знаєте, етапу шахрайства, і всі фактично будують».

Але саме за Пірестані було, мабуть, останнє слово щодо регулювання та способу, за допомогою якого галузь могла б найбільш ефективно взаємодіяти з ним, щоб сприяти її зростанню та прийняттю.

«Я вважаю, що підвищення нормативної чіткості на ключових ринках, таких як США, справді усуне багато перешкод і невизначеності з простору», – сказав він. 

«Але насправді найцікавіше – і те, що мені так подобається в криптовалютах – це те, що ми насправді не знаємо, що спричинить наступну хвилю прийняття чи ентузіазму. Але це буде щось, якась інновація, яка з’явиться нізвідки, що здивує нас так, як це зробив DeFi кілька років тому, як це зробили NFT».