Обвал цін викриває пристрасть індустрії видобутку біткойнів до кредитного плеча

Багато майнерів біткойнів можуть бути ліквідовані після того, як взяли позики під високі відсотки, щоб фінансувати свої звички витрачати на «бичачому» ринку, замість того, щоб продати свої біткойни — що, на думку учасників галузі, може спровокувати каскад криптокредиторів і компаній хедж-фондів, ризики яких скорочуються. 

Майнери біткойнів покладаються на три динаміки прибутковості: ціна біткойна (BTC), ціни на електроенергію та доступ до високопродуктивних спеціальних установок для майнінгу, відомих як ASIC (спеціальні інтегральні схеми).

Усі троє зараз перебувають у скрутному становищі шахтарів — плюс їхні кредитори та інші контрагенти. 

BTC впав приблизно на 30% за останній місяць — з $31,000 21,000 до менше $XNUMX XNUMX. Прогнозується, що літні ціни на електроенергію подвоїться з року в рік на північному сході США, де проживає значна кількість майнерів.

Замість того, щоб продавати свої видобуті біткойни, американські підприємства зазвичай брали позики під досить високі відсотки, як стало відомо Blockworks, коли ціна біткойнів була вдвічі нижчою за нинішню. 

За оцінками, майже 40% усього майнінгу біткойнів відбувається в США. Криптокредитори, такі як BlockFi, NYDIG і китайська Babel Finance, допомогли збільшити запаси ASIC. Операція працювала — до краху стейблкойна UST і неплатоспроможності кредитора цифрових активів Celsius. 

Незважаючи на те, що витрати на електроенергію викликають занепокоєння, ціна біткойна є основним джерелом болю для майнерів, особливо для тих, хто має великий кредит.

«Настрої справді погані», — сказав Тодд Ессе, співзасновник майнінгового хедж-фонду HashWorks. «За такої ціни маржа дуже мала, особливо влітку, коли ціни на електроенергію зростуть у Техасі та PJM [Пенсильванія, Нью-Джерсі та Меріленд]».

До останнього широкомасштабного спаду ринку майнери знайшли креативні лазівки, щоб внести депозити — від 30% до 50% — виробникам, щоб отримати свіжу партію машин, зобов’язавшись сплатити залишок коштами від видобутку, який ще належить видобути. біткойн.

Оператори навіть позичали готівку, щоб покрити накладні витрати, використовуючи свої ASIC як заставу — вважаючи, що ціна біткойнів продовжуватиме зростати, що дозволить їм прибутково майнити. Ряд кредиторів, у тому числі нещодавно підводний Babel Finance, гарантували такі позики, що призвело до ризику того, що кредитор застрягне з громіздким, неліквідним обладнанням, яке щосекунди втрачає гроші без електроенергії. І це не кажучи вже про фірми, які добровільно закривають свої бурові установки — деякі з них не можуть вийти з ладу, навіть коли ціни на електроенергію зростають.

За словами консультанта з майнінгу Алехандро Де Ла Торре, дехто намагатиметься розвантажити всю свою пропозицію ASIC на вторинних ринках, які вже переповнені вживаними установками від китайських майнерів, який сказав, що це «там буде хаос».

Насправді HashWorks нещодавно запропонувала найкращий Bitmain S19j Pro за 4,400 доларів США — на 65% нижче роздрібної ціни. 

«Ринок зараз шукає ставку», — сказав Ессе.

Кредитори можуть повернути біткойн-майнерів, щоб оздоровити себе

Незалежно від того, де оператор запустив і запустив свої установки, якщо є непогашена кредитна лінія, «незалежно від того, коли ви вступили», неможливо «генерувати достатній дохід від майнінгу, щоб виконати ці кредитні зобов’язання», за словами Юріки Буловича. , керівник відділу майнінгу в компанії Foundry Digital, яка надає кредити майнерам криптовалют і бере участь у криптостейкінгу. 

Очікується, що невиконання зобов’язань за кредитами, які вже мають відносно високу відсоткову ставку близько 11% на рік, ляже важким тягарем на кредиторів із великими балансами.

Однак більшість майнерів навряд чи скоро почнуть дефолтувати, сказав Буловіч Blockworks. Деякі склали баланси та інші доходи, щоб хоча б сплатити відсотки. 

Але якщо нинішня економіка збережеться, майнери, які з часом купували та продавали BTC, почнуть використовувати грошові резерви. 

Якщо у них є грошові запаси. 

«Очевидно, що ніхто не хоче продавати біткойни, особливо за такими низькими цінами, але їм доведеться уникнути дефолту за своїми кредитами», — сказав Буловіч.

Коли це можливо, Foundry структурує свою позику між трьома сторонами — собою, майнерами та розміщенням установок для бурових установок. 

Якщо майнер за замовчуванням, Foundry візьме на себе операцію та продовжить видобуток, доки не стане повністю готовим. Але не всі кредитори мають такий досвід. 

Останнім заходом є повернення бурових установок і спроба продати.

«Це виклик для всіх кредиторів, оскільки ринки не дуже ліквідні», — сказав Буловіч. «Набагато легше продавати біткойни, ніж продавати ASIC. Я думаю, що деякі кредитори в цьому просторі, які прийшли з традиційного кредитування або кредитування під біткойн, тепер зрозуміють, що застава, яку вони тримають, можливо, не така ліквідна чи така цінна, як вони думали».

Очікується, що хешрейт біткойна впаде далі

Докази болю вже можна знайти в хешрейті біткойна, який вимірює потужність обробки в мережі. За останній тиждень хешрейт впав приблизно на 17%, а сам біткойн впав більш ніж на 20%. 

І Ессе, і Де Ла Торре очікують, що хеш-рейт значно впаде, хоча мережа біткойн може витримати значне падіння хеш-рейту та залишатися в безпеці. 

Крах Crypto виявив величезний ризик кредитного плеча в майнінгу біткойнів.

«Якби майнери не отримували кредитів, вони б або майнили, або ні, і вони не мали б боргів для обслуговування», — сказав Ессе. «Цей бізнес схожий на будь-який інший товарний бізнес: скільки ви хочете отримати від нафти? Ви повинні працювати в межах грошового потоку».

Де Ла Торре сказав, що поняття «безкоштовних грошей» у майнінгу зникло для тих, хто не розглядав можливе падіння ціни.

«І, можливо, фінансування машин ASIC за 13,000 XNUMX доларів було дурним кроком — і тепер вони платять за цю дурість», — сказав він.

---

Щовечора на вашу скриньку вхідних повідомлень надходять найпопулярніші крипто-новини та ідеї. Підпишіться на безкоштовну розсилку Blockworks зараз.

---

Повідомлення Обвал цін викриває пристрасть індустрії видобутку біткойнів до кредитного плеча вперше з'явився на Блокверки.

• Coinsmart. Найкраща в Європі біржа біткойн та криптовалют.
• Платоблокчейн. Web3 Metaverse Intelligence. Розширені знання. БЕЗКОШТОВНИЙ ДОСТУП.
• CryptoHawk. Альткойн Радар. Безкоштовне випробування.
• Джерело: https://blockworks.co/crashing-prices-expose-bitcoin-mining-industrys-addiction-to-leverage/