Ринок стейблкоіну зростав у геометричній прогресії — лише з 21.5 мільярдів доларів у середині жовтня минулого року до 130 мільярдів доларів на початку листопада; шестикратне збільшення — тож було цілком розумно очікувати, що уряду Сполучених Штатів доведеться впоратися з цими цифровими активами, які призначені для підтримки стабільної вартості відносно фіатної валюти, як-от долар США (USD) або товар, як золото.
Міністерство фінансів оприлюднило свої останні думки з цього приводу цього тижня в довгоочікуваному звіті Робочої групи президента з фінансових ринків (PWG) про стейблкоіни. Цей звіт рекомендував це Конгрес діяти швидко, щоб прийняти закон щоб гарантувати, що емітенти платіжних стейблкоін регулюються більше, як банки США. Тобто стейблкоіни можуть випускатися лише через «юридичні особи, які є застрахованими депозитарними установами».
Дивно, але звіт не викликав значних реакцій у галузі. Можливо, крипто-спільнота просто відчула полегшення, що уряд не збирався повністю заборонити стейблкоіни? Проте звіт викликав деякі питання.
Який вплив матиме таке законодавство на світовий ринок стейблкоін, якщо буде прийнято? Чи може це заглушити інновації, як попереджали деякі представники крипто-спільноти? Або, скоріше, це могло б принести регуляторну впевненість у сектор, відсутність нагляду за яким, можливо, відштовхнула інституційних інвесторів, корпорації та навіть роздрібних інвесторів від вивчення крипто-альтернатив?
Перевага для застарілих банків?
Що стосується першого питання, то Салман Банаї, керівник політики компанії Chainalysis, що займається розвідкою криптовалют, сказав Cointelegraph, що, якщо припустити, що рекомендований закон буде прийнятий і підписаний закон — велике «якщо», враховуючи поточний законодавчий глухий кут у Вашингтоні, його положення « поставив би поточні підтримувані банком стейблкоіни, такі як JPM Coin, у головну конкурентну позицію порівняно з небанківськими емітентами стейблкоін».
Небанківським емітентам стейблкоіну потрібно, як мінімум, переглянути домовленості зі своїми нинішніми постачальниками банківських послуг, при цьому останні отримають більше важелів у цих партнерських угодах, продовжив Банаї. Звіт PWG передбачає, що багато з цих відносин підпадають під дію Закону про банківські компанії. «В якості альтернативи ці небанківські емітенти стейблкоін можуть подати заявку, щоб стати депозитарними установами або придбати депозитні установи, хоча ці варіанти можуть бути дорогими та повільними».
Але чи не заохотить це фінансові стартапи та завадить інноваціям — як побоюються деякі представники крипто-спільноти? У короткостроковій перспективі це, ймовірно, перешкоджатиме інноваціям, відповів Банаї, оскільки обмежить пул потенційних емітентів стейблкоін депозитарними установами. «Однак у довгостроковій перспективі законодавство буде стимулювати інновації», оскільки чіткі нормативні «правила дорожнього руху» усунуть регуляторний ризик, який був основною перешкодою для широкого поширення стейблкойнів.
Це, у свою чергу, могло б «заохотити прийняття стейблкойнів у різних контекстах на фінансових ринках», продовжив Банаї. Постійні витрати, пов’язані з депозитарною установою, яка випускає стейблкойни, є відносно низькими, і це може «заохотити депозитарні установи конкурувати за пропозицію стейблкоін та прийняти або сприяти їх використанню» за різних обставин.
Ворота у криптосвіт?
У серпневому блозі головний економіст Chainalysis Філіп Ґредвелл пише що «стейблкоіни є життєво важливими для багатьох інституційних інвесторів, оскільки вони є фундаментальними воротами у світ цифрової валюти». Якщо це так, чи не віддадуть перевагу інституційним інвесторам і корпораціям більшу ринкову та регуляторну визначеність у порівнянні зі стейблкоінами? Тобто, чи не підтримали б вони рекомендації PWG?
У Європі регуляторна невизначеність «безсумнівно перешкоджає їм [тобто інституційним інвесторам] тримати стейблкоіни, інвестувати в криптовалюти через стейблкоіни та використовувати стейблкоіни для прибутку в DeFi або випускати самі стейблкоіни», — Патрік Хансен, керівник відділу стратегії та зростання Unstoppable Finance. , сказав Cointelegraph, додавши далі:
«Але, на відміну від багатьох роздрібних інвесторів, більшість установ все одно не купують криптовалюти через стейблкоіни — а за фіатні гроші, або через якусь форму крипто-тресту, сертифіката чи деривативу — і, в майбутньому, ймовірно, все більше й більше через ETF. ”
Сідхарт Согані, генеральний директор крипто-дослідницької фірми CREBACO Global, який, за загальним визнанням, не є прихильником стейблкойнів, як правило, погодився. «Ніхто не хоче володіти стейблкоіном до тих пір, поки не потрібно зареєструвати прибуток. Крім того, з більшою кількістю способів інвестувати зараз, включаючи ETF тощо, я думаю, що люди зменшують вплив стейблкойнів», — сказав він Cointelegraph.
«Головна перевага законодавства, рекомендованого у Звіті PWG, полягає в тому, що воно надасть шлях до «шлюзу» до нових фінансових послуг і технологій», – прокоментував Банаї, додавши: «Звіт PWG представляє одну модель того, як відкрити це» шлюз» до нових, більш ефективних і конкурентоспроможних способів надання фінансових послуг».
Розблокування можливості
Звіт може Банаї додав Банаї, додав Банаї, наказав регулюючим органам, таким як Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) або Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), відкрити цей «шлюз», використовуючи свої існуючі регуляторні повноваження. Натомість він рекомендував довший, але, можливо, більш довговічний шлях: законодавчі акти Конгресу. Банаї боїться, що якщо законодавство зазнає невдачі, то «Звіт PWG не зможе спонукати регуляторів запровадити правила, необхідні для комплексного вирішення ризиків, викладених у звіті», як-от неліквідність або нездатність викупити або незаконні фінансові проблеми, і ніколи не реалізує «відкриті можливості». через широке використання стейблкоін».
Звіт зустрів схвалення у досить широкого кола залучених гравців. Рохан Грей, асистент професора юридичного коледжу Університету Вілламетт, який допоміг розробити Закон про стейблкоіни, тобто закон про стейблкоіни, який раніше було представлено в Конгресі, сказав, що ці пропозиції в цілому позитивні, додатково пояснивши Cointelegraph:
«Це базове бачення, яке лежить в основі Закону про СТАБІЛЬНІСТЬ, який ми представили наприкінці 2020 року. Включення стейблкоін безпосередньо під сферу банківського регулювання та під парасольку страхування депозитів було б однозначно позитивним для фінансової стабільності».
В іншому місці Майкл Сейлор, затятий біткойніст, заявив, що звіт PWG має бути «обов’язковим для прочитання для всіх, хто цікавиться біткойнами чи криптовалютами», в той час як засновник Quantum Economics і крипто-хрестоносець Маті Грінспен написав у своєму інформаційному бюлетені, що звіт казначейства є «шалено оптимістичним для всього криптопростору, і ми вже бачимо ціни реагують».
Оля Верамчук, директор Tax Solutions компанії Lukka, постачальника криптовалютних даних та програмного забезпечення, відзначила думку звіту про те, що емітенти стейблкоін мають бути обмежені як «застраховані депозитарні установи, які підлягають належному нагляду та регулюванню», обмеження, яке по суті вирівняє «емітенти стейблкоін традиційним банкам», уточнюючи далі для Cointelegraph:
«Це, безсумнівно, збільшить витрати на дотримання вимог і, ймовірно, ускладнить прибутковість емітентів стейблкоін. З іншого боку, однак, більше регулювання може підвищити комфорт інституційного інвестора».
Що з рештою світу?
Звичайно, документ Білого дому стосується однієї юрисдикції: Сполучених Штатів. Це світ, який продовжує намагатися знайти оптимальний баланс між регулюванням та інноваціями для сектора криптовалюти та блокчейну.
«Простір регулювання криптовалют стає дедалі теплішим, і не тільки в США, а й у решті світу», – Фірат Ченгіз, старший викладач права Ліверпульського університету. сказав Раніше Cointelegraph додав: «DeFi та стейблкоіни — а не монети обміну чи сховища, такі як BTC чи ETH — будуть ключовою метою нових правил». Наприклад, проекти нормативно-правових актів Європейського Союзу «заборонять відсотки за стейблкоіни».
Елоїза Каденас, генеральний директор CryptoFintech і співзасновник PXO Token, першого мексиканського стейблкоіна, схвалювала спробу нав’язати певну закономірність ринку стейблкоін, сказавши Cointelegraph:
«Регламенти, що розробляються навколо стейблкоін, зокрема, забезпечених фіатів, на відміну від того, що можна було б подумати, є дуже необхідними та фундаментальними, оскільки вони гарантують здорову монетарну політику — без неї є можливість системного ризику та ризику ліквідності. ”
Інші припустили, однак, що регуляторне «лікування» може бути гіршим, ніж «хвороба» регуляторної невизначеності. У Європі Хансен, колишній керівник блокчейну в Bitkom, асоціації німецьких компаній, що працюють у цифровій економіці, сказав, що правила стейблкоіну, які обговорюються в контексті регулювання ринків криптоактивів (MiCA) ЄС, «задушать європейські інновації в цьому секторі».
Наприклад, емітенти так званих токенів електронних грошей повинні отримати авторизацію як кредитні установи або установи електронних грошей і стикатися з дуже високими вимогами до відповідності. «Я не очікую, що багато проектів і стартапів в ЄС захочуть пройти цей дорогий і тривалий процес авторизації, щоб випустити стейблкойни, номіновані в євро», — сказав він Cointelegraph.
Відповідаючи на запитання про пропозиції PWG, Согані, чия фірма базується в Мумбаї, Індія, погодився, що законодавство для регулювання ринку стейблкоін необхідне. Наразі багато емітентів стейблкоін «можливо, не в змозі впоратися з певними речами, такими як фіатна ліквідність», тому деякі вимоги до капіталу можуть бути корисними. Крім того, багато резервів емітента «не перевіряються систематично визнаними аудиторами». Наприклад, «USDT тепер доступний у мережах з п’ятьма плюсами для транзакцій», включаючи ERC-20, BEP-20, Solana, Tron і BEP-2. «Проводити аудит у кількох мережах», де фонди змінюються 24/7, майже «неможливо», — припустив він.
Тримаєш стейблкоіни понад фіатні долари?
Тим часом стейблкоіни продовжують поширюватися. Дані Chainalysis показують, що в середині березня 2021 року великі інвестори почали купувати все більшу кількість стейблкойнів і зберігати їх протягом більш тривалого періоду часу, ніж це було раніше. Ґредвелл писав, що оскільки багато хто готовий отримати значні статки в стейблкоінах замість фіатних, «є невикористаний ринок для будь-якої компанії, яка почне пропонувати це. Це одна з причин, чому монета Diem від Facebook викликала таке хвилювання».
Але стейблкойни також викликають суперечки. Раніше цього року було висловлено припущення, що не кожен стейблкойн забезпечений у співвідношенні 1:1 доларовими або казначейськими векселями США, «причому деякі мають високий відсоток ризикованих активів у своїх резервах», тобто інші цифрові активи, комерційні папери, корпоративні облігації тощо. ., сказав Верамчук Cointelegraph, додавши:
«Немає стандартів, які регулюють склад резерву. Це, у поєднанні з регуляторною невизначеністю та відносною новизною класу активів, призводить до того, що інституційні інвестори поводяться обережно».
Норми також повинні враховувати відмінності між різними типами стейблкоін. «Потрібна чітка різниця між централізовано випущеними стейблкоінами з центральним резервом і, з іншого боку, децентралізованими та алгоритмічно згенерованими стейблкоінами поверх відкритих публічних блокчейнів без дозволу», – сказав Хансен.
Грей також згадав про алгоритмічні або гібридні стейблкоіни, які не забезпечені фіатними валютами чи товарами, а скоріше покладаються на складні алгоритми для підтримки стабільних цін. «Невирішеним питанням у висновках звіту [PWG] є те, що станеться з так званими «алгоритмічними» стейблкоінами, які у звіті відрізняються від стабільних монет, що забезпечуються фіатними цінностями, так, як я не впевнений, чи є вони виправданими чи корисними».
«Регламент для стейблкойнів дуже необхідний»
Загалом, прихід звіту PWG, здавалося, був зустрінутий з деяким полегшенням у крипто-спільноті — принаймні Міністерство фінансів США не пропонувало заборонити стейблкойни. Вимоги щодо страхування депозитів не здавалися нездоланними — принаймні, ще не з’явилося жодного крику, — і інновації в галузі не будуть гальмуватися будь-яким значущим чином, тому що стейблкойни насправді не пов’язані з інноваціями, зазначають інші.
За темою: Чи є «сезон біткойнів» реальним чи максималістичною теорією?
Багато хто вважав, що регуляторна невизначеність є справжнім бичем, і хоча диявол криється в деталях, як зауважив Грей, пропозиції уряду не розглядалися як небажаний розвиток подій. Загалом людям подобається, щоб хтось наглядав за процесом виготовлення ковбас, навіть якщо вони не хочуть спостерігати, як ковбасу роблять самі. Каденас додав:
«Проекти стейблкоїнів, подібні до того, який ми створюємо в Мексиці, стикаються з різними бар’єрами, зокрема не знають, де і чи зможуть вони працювати. Коротше кажучи, регулювання стейблкоїнів дуже потрібне».
- 2020
- рахунки
- Прийняття
- алгоритми
- ВСІ
- серед
- навколо
- активи
- Активи
- Помічник
- аудит
- Серпня
- авторизації
- Заборона
- Банк
- Banking
- Банки
- бар'єри
- Мільярд
- Банкноти
- Біткойн
- Бікініст
- blockchain
- Блог
- Bonds
- БТД
- Бичачий
- купити
- Купівля
- капітал
- викликаний
- Генеральний директор
- сертифікат
- CFTC
- хаіналіз
- головний
- Співзасновник
- Монета
- Монети
- Монеттелеграф
- коледж
- комерційний
- комісія
- Commodities
- товар
- співтовариство
- Компанії
- компанія
- дотримання
- Конгрес
- продовжувати
- триває
- спір
- корпорації
- витрати
- створення
- кредит
- крипто
- крипто-дані
- крипто-активи
- cryptocurrencies
- криптовалюта
- валюти
- Валюта
- Поточний
- дані
- Децентралізований
- Defi
- надання
- розробка
- DID
- цифровий
- Цифрові активи
- цифрова валюта
- цифрова економіка
- Директор
- Долар
- доларів
- Економіка
- економіка
- край
- ERC-20
- біржові індексні фонди
- ETH
- EU
- Європа
- Європейська
- european union
- обмін
- Face
- Провал
- указ
- Валюта Fiat
- Фіат Гроші
- фінансування
- фінансовий
- фінансові послуги
- Фірма
- Перший
- форма
- засновник
- засоби
- майбутнє
- Ф'ючерси
- Глобальний
- золото
- Уряд
- Group
- Зростання
- Зростання
- голова
- тут
- Високий
- будинок
- Як
- How To
- HTTPS
- гібрид
- Impact
- У тому числі
- Augmenter
- Індію
- промисловість
- інновація
- Установа
- Інституційна
- інституційний інвестор
- інституційні інвестори
- установи
- страхування
- Інтелект
- інтерес
- інвестування
- інвестор
- Інвестори
- залучений
- IT
- ключ
- великий
- останній
- закон
- Законодавство
- Важіль
- ліквідності
- ринок
- ринки
- Мексика
- модель
- гроші
- Інформаційний бюлетень
- пропонувати
- пропонує
- відкрити
- операційний
- Можливості
- Опції
- порядок
- Інше
- Папір
- Партнерство
- оплата
- Люди
- політика
- басейн
- представити
- Прибуток
- прибутковий
- проектів
- громадськість
- Квантовий
- підвищення
- читання
- Регулювання
- правила
- Регулятори
- регуляторні
- Відносини
- допомога
- звітом
- Вимога
- дослідження
- REST
- результати
- роздрібна торгівля
- Роздрібні інвестори
- Показали
- Risk
- Правила
- SEC
- Securities
- Комісія з цінних паперів і бірж
- Послуги
- Короткий
- So
- Софтвер
- Солана
- Рішення
- Простір
- Стабільність
- стабільний конус
- Стабільні козини
- стандартів
- старт
- Стартапи
- Штати
- Стратегія
- Мета
- податок
- Технологія
- світ
- Мислення
- час
- знак
- Жетони
- топ
- торгові площі
- Transactions
- Казначейство
- TRON
- Довіряйте
- нас
- союз
- United
- Сполучені Штати
- університет
- USD
- значення
- Проти
- вид
- бачення
- Вашингтон
- годинник
- Багатство
- week
- Білий дім
- ВООЗ
- в
- світ
- рік
- вихід