Велика розбіжність між реальною економікою та світовими акціями - MarketPulse

Велика розбіжність між реальною економікою та світовими акціями – MarketPulse

Мітка часу: 3 липня 2023 р., 3:39

  • Глобальні виробничі центри; Південна Корея, Сінгапур і Китай продовжували вказувати на слабший зовнішній попит.
  • Кілька ключових фондових ринків; США та Японія знаходяться на підйомі, ігноруючи ризик глобальної рецесії.
  • Щоб підтримувати оптимістичний настрій тварин, необхідні вищий рівень довіри споживачів у США та більш позитивні орієнтири щодо прибутків.
  • Вища вартість фінансування та глибоко перевернута крива дохідності казначейства США є ключовими перешкодами для биків.

Триває велика розбіжність між станом реальної глобальної економіки та ризиковими активами, такими як акції.

Останні дані з ключових глобальних виробничих центрів в Азії свідчать про потенційне зниження зовнішнього попиту в другій половині 2023 року. Південна Корея, ключовий постачальник напівпровідників і смартфонів для світової економіки, побачила останній повний місячний показник експорту до -6% у річному обчисленні в червні, нижча величина -15.2%, зафіксована в травні, але нижча за очікування падіння на 3%. Загалом експорт Південної Кореї скорочується дев’ять місяців поспіль.

Крім того, м’які дані виробничого PMI Південної Кореї, які, як правило, випереджають показники експорту, залишалися в режимі скорочення протягом дванадцяти місяців поспіль; він впав до 47.8 у червні з 48.4 у травні.

Дані китайського індексу PMI виробництва Caixin, який забезпечує охоплення малих і середніх підприємств, показали трохи кращі показники, ніж офіційний PMI виробництва NBS за червень, але залишаються тьмяними; він опустився до нейтрального рівня 50.5 з 50.9, зафіксованих у травні, і трохи перевищив очікування 50.2.

Ненафтовий внутрішній експорт Сінгапуру (NODX) у травні впав на 14.7% порівняно з аналогічним періодом минулого року, що є гіршим за прогнози про падіння на 8.1% після 9.8% у квітні; наразі він відзначив восьмий місяць поспіль скорочення.

Американський індекс Nasdaq 100 і японський Nikkei 225 були найкращими в першому півріччі 1 року

Велика розбіжність між реальною економікою та глобальними акціями - MarketPulse PlatoBlockchain Data Intelligence. Вертикальний пошук. Ai.

Рис. 1: Ключові показники крос-активів станом на 30 червня 2023 р. (Джерело: TradingView, натисніть, щоб збільшити діаграму)

Велика розбіжність між реальною економікою та глобальними акціями - MarketPulse PlatoBlockchain Data Intelligence. Вертикальний пошук. Ai.

Рис. 2: Довгостроковий віковий тренд Nasdaq 100 станом на 30 червня 2023 р. (Джерело: TradingView, натисніть, щоб збільшити діаграму)

Навпаки, кілька основних еталонних фондових індексів продовжували ігнорувати цей «справжній негативний фон зростання», вийшли на територію бичачого ринку та показали зіркові показники. Кращим виконавцем став US Nasdaq 100 за допомогою тематичної гри зі штучним інтелектом (ШІ) зросла до 38.75% у першій половині 2023 року та перевершила світовий індекс MSCI All-Country, який зафіксував позитивний прибуток у 13.03% за той самий період.

Японські акції також продемонстрували хороші результати в першому півріччі; в Nikkei 225 збільшився на 27.19%, а основна частина приросту в першому півріччі 1 року припадає на другий квартал (+2023). Завдяки змінам у корпоративному управлінні, які сприяли активності акціонерів, нижчій оцінці порівняно з фондовим ринком США та рожевим надходженням іноземних коштів, посиленим видатним інвестором, Уоррен Баффет збільшив частки в кількох великих японських торгових фірмах протягом перших шести місяців.

На відміну від цього, інші азіатські фондові ринки загалом перебували в пастці приглушеного тону через уповільнення економіки Китаю після зменшення стрибка зростання внаслідок скасування суворих заходів карантину через COVID-19 і досить прохолодних заходів монетарного та фіскального стимулювання, які впроваджуються на цьому етапі. . Індекс MSCI All Country Asia ex-Japan зумів отримати лише мізерний приріст у 2.55% у першому півріччі, якому все ще потрібно покрити значний проміжок, щоб відшкодувати свій річний збиток у -21.66%, опублікований у попередньому році.

У Європі німецькому DAX вдалося досягти прибутковості 1 півріччя 2023 року на рівні 15.98%, але зверніть увагу, що основна частина його приросту припала на 1 квартал, оскільки слабке зовнішнє середовище зростання спричинило негативний хвилевий ефект, коли результативність DAX у 2 кварталі склала лише 3.32% це величезний розрив приблизно в 1,180 базисних пунктів порівняно з дохідністю Nasdaq за 2 квартал у 15.16%.

Ринки завжди дивляться вперед. Приблизно наприкінці першого кварталу 1 року оптимістичний табір акцій мав наратив «Fed Pivot», де були значно високі шанси на ф’ючерсний ринок фондів ФРС, який виступав за зниження ставки на 2023 bps до 75 bps. у другій половині 100 року.

Прямо зараз, враховуючи останні вказівки ФРС щодо «вищих процентних ставок протягом більш тривалих періодів», ціни зниження ставок на ф’ючерсному ринку для другого півріччя зникли, і навіть незважаючи на те, що подальші підвищення можуть не бути реалізовані у 2 році після ще двох підвищення на ставка фондів ФРС, яка оцінюється до кінця 2024 року, щоб привести її ймовірну кінцеву ставку до 2023% - 5.50%, початок циклу послаблення може розпочатися лише в другій половині 5.75 року на основі останніх даних інструменту CME FedWatch на цей час написання.

Таким чином, чашу пуншу ліквідності поки що забрали. Які можливі каталізатори можуть продовжувати стимулювати позитивний настрій на фондовому ринку США, що може збільшити ймовірність поширення на решту світу?

Вища довіра споживачів і кращі, ніж очікувалося, орієнтири щодо прибутків

Поки споживча впевненість у США помірно зростає з липня 2022 року. Остаточне червневе значення індексу споживчих настроїв Мічиганського університету було переглянуто вище до 64.4, найвищого рівня за чотири місяці. Вища довіра споживачів, як правило, призводить до зростання споживчих витрат у США, де споживачі США можуть взяти на себе подібну роль «глобального споживача» товарів і послуг до пандемії.

Сезон звітності про прибутки за другий квартал 2 року в США розгорнеться приблизно через два тижні. Згідно з даними FactSet станом на 2023 червня 30 року, прогнозоване зниження прибутку, зібране аналітиками для S&P 2023, становить -500% у річному обчисленні, що є подальшим падінням порівняно з -6.8% у першому кварталі в річному вимірі.

Ключовим фактором буде прогноз позитивних прибутків від циклічних секторів, таких як промисловість і споживчий сектор, які переймуть естафету від інформаційних технологій. Наразі є більш позитивні прогнози прибутків на 2023/2024 фінансовий рік у промисловості, оскільки суміш становить 65% позитивних і 35% негативних, тоді як частка позитивних орієнтирів для споживачів на власний розсуд становить лише 48% (52% негативних).

Вища вартість фінансування та глибоко перевернута крива дохідності казначейства США є ключовими перешкодами для биків

Ринок облігацій, схоже, не «купує» оптимізм першої половини 1 року на фондовому ринку. В останній торговий день першого півріччя спред кривої дохідності казначейства США (2023-річний мінус 1-річний) продовжував глибоко інвертуватися до -10%, найнижчого рівня з березня під час початку регіональних банківських потрясінь у США, що вказує на зростання Можливість жорсткої посадки в економіці США в поєднанні з вищим рівнем процентних ставок протягом більш тривалого періоду, що може збільшити вартість левериджу та запозичень для компаній і знизити норму прибутку.

Якщо такий сценарій реалізується, поточні високі очікування зростання на фондовому ринку США можуть призвести до швидкої корекції вниз, яка ризикує поширитися на решту світу, і, щоб запобігти подібним явищам, можливо, Китаю потрібно буде запровадити більш агресивну монетарну і монетарну економію. фіскальна політика, щоб заповнити чашу ліквідності, враховуючи, що інфляційний тиск у Китаї є м’яким.

Вміст призначений лише для загальної інформації. Це не інвестиційна порада чи рішення щодо купівлі чи продажу цінних паперів. Думки авторів; не обов’язково компанії OANDA Business Information & Services, Inc. або будь-яких її філій, дочірніх компаній, посадових осіб або директорів. Якщо ви хочете відтворити або розповсюдити будь-який вміст, знайдений на MarketPulse, відзначеному нагородами службі аналізу форексу, товарів і глобальних індексів, а також службі новин, створеній OANDA Business Information & Services, Inc., будь ласка, перейдіть до каналу RSS або зв’яжіться з нами за адресою info@marketpulse.com. Візит https://www.marketpulse.com/ щоб дізнатися більше про ритм глобальних ринків. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Кельвін Вонг

Келвін Вонг, який проживає в Сінгапурі, є добре зарекомендував себе старшим глобальним макростратегом із понад 15-річним досвідом торгівлі та проведення ринкових досліджень валютних, фондових ринків і товарів. Кельвін Вонг, захоплений тим, щоб поєднати точки на фінансових ринках і поділитися перспективами щодо торгівлі та інвестицій, є експертом у використанні унікальної комбінації фундаментального та технічного аналізу, що спеціалізується на хвилі Елліотта та позиціонуванні потоків коштів, щоб точно визначити ключові рівні розвороту у фінансових ринки. Крім того, протягом останніх десяти років Кельвін провів численні семінари з огляду ринку та торгівлі, а також навчальні курси з технічного аналізу для тисяч роздрібних торговців.
Кельвін Вонг

Останні дописи Кельвіна Вонга (подивитися всі)

Часова мітка:

Більше від MarketPulse