Дешевший міні-біткойн-ETF від Grayscale може стати радше помічником GBTC, аніж Off-Ramp – Unchained

BTC, міні-біткойн-ETF від Grayscale, який очікує на схвалення регуляторів, стягуватиме комісію лише в 15 базисних пунктів, що є найнижчим серед усіх його конкурентів. Але це не означає, що він збирається їсти обід свого попередника. 

Планується, що новий міні-біткойн-ETF від Grayscale Investments матиме щорічну комісію, що становить десяту частину від його давнього попередника, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), але це не означає, що він, ймовірно, з часом захопить усі активи GBTC. Це тому, що він, ймовірно, більше сподобається інвесторам, які купують і тримають, а не більш активним трейдерам GBTC.

Нова організація, Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC), стягуватиме 0.15% річної комісії, згідно з нещодавнім SEC. подання посилаючись на проформу інформації, тобто цифра підлягає дозволу регулятора та може змінюватися. Якщо його комісія в 15 базисних пунктів залишиться, зниження Grayscale буде найнижчим серед усіх спотових емітентів біткойн-ETF, включаючи Fidelity і BlackRock, і нижче, ніж у Franklin Bitcoin ETF (EZBC), який зберігає комісію в 19 базисних пунктів. Це порівняно з 1.5% річної комісії GBTC.

Якщо mini-GBTC буде запущено зі швидкістю 15 біт/с, це буде найнижчий спотовий BTC ETF…

Вважайте правильним крок від Grayscale і варто навіть розглянути можливість встановлення ціни на рівні 10 біт/с.

Вони можуть субсидувати з прибутком GBTC і тиснути на конкурентів.

Пам’ятайте, що ідея GBTC = торговельний засіб, а BTC = купівля та утримання транспортного засобу. pic.twitter.com/RMXbwK1f0Y

- Нейт Герачі (@NateGeraci) Квітень 20, 2024

Міні-ETF, як мається на увазі, за дизайном менші за існуючі пропозиції. Активи BTC після запуску, ймовірно, бліднуть у порівнянні з GBTC, який мав 19.6 мільярда доларів на момент закриття в понеділок. Менша кількість активів означає меншу ліквідність і більші спреди. Але ці недоліки того варті для інвесторів із тривалим часовим горизонтом, враховуючи економію на комісіях. Навпаки, трейдери готові платити вищі щорічні комісії в обмін на кращі ціни та виконання.

Детальніше: Зараз існує 11 спотових біткойн ETF. Ось той, який найкращий для вас

Брайан Естес, головний інвестиційний директор криптоінвестиційної фірми Off The Chain Capital, сказав, що «мета BTC полягає в тому, щоб забезпечити конкурентоспроможність порівняно з альтернативами з нижчими комісіями», додавши, що він, а не GBTC, «конкуруватиме про гонорари».

Людина, знайома з цим питанням, яка побажала залишитися неназваною, вказала на популярність міні-версій ETF популярних біржових фондів, що відстежують Nasdaq. 

«Це різні продукти для різних типів інвесторів», — сказав він про пропозиції BTC і GBTC від Grayscale. «Трейдерам подобається продукт із вищою репутацією, ліквідністю та вузькими спредами. Інвесторам, які купують і тримають, як правило, подобається міні-продукт».

В Січневий епізод подкасту Unchained, Джеймс Сейффарт, аналітик Bloomberg ETF, передбачив, що Grayscale запустить ще один біткоін ETF на додаток до GBTC. 

«Моя теорія полягає в тому, що Grayscale збирається запустити ще один ETF», — сказав тоді Сейффарт. «У них є тікер, тож GBTC є одним із них. Вони також володіють правами на тикер для BTC. Моя теорія полягає в тому, що вони збираються запустити набагато дешевший брат, який буде конкурувати з усіма цими дешевими продуктами». 

Заощадження від приросту капіталу

За попереднім планом Grayscale перемістить 10% базових біткойнів GBTC — близько 63,204 10 — для початкового BTC. Це означає, що інвестори GBTC автоматично переведуть XNUMX% своїх акцій GBTC у BTC.

Перспектива сплати значних податків на приріст капіталу завадила деяким довгостроковим інвесторам GBTC викупити свої акції, але Грейскейл сказав, що нинішні акціонери GBTC можуть перевести свої активи в новий фонд без створення оподатковуваної події. 

Роб Фраска, керуючий партнер криптоінвестиційної компанії COSIMO Venture Partners, сказав, що «кожного разу, коли ви сидите на великому прирості капіталу, останнє, що ви хочете зробити, це перемістити його та отримати удар від податків, чи не так». ? Отже, якщо у них є продукт, який переходить від моделі довіри до моделі ETF... це, ймовірно, чудовий спосіб для них утримати частку ринку».

Завдяки новим авуарам BTC поточні власники GBTC платитимуть трохи менше за змішаною структурою комісії між двома транспортними засобами. 

На момент закриття фондового ринку в Нью-Йорку в понеділок біткойн торгувався приблизно на 66,700 2.7 доларів США, що зросло приблизно на 8.9% за день і на XNUMX% за останні п’ять днів, період, що ознаменувався падінням вдвічі.