Останній кордон впровадження криптовалюти

1. Рухи ринку

У липні біткойн (BTC) побачив своє перше позитивне місячне закриття з березня з біткойном +20%. Ethereum (ETH) зріс на +15% за липень.

Таблиця 1: Порівняння цін: біткойн, ефіріум, золото, акції США, довгострокові казначейства США, долар США (% зміни)

На відміну від конструктивної цінової дії в липні, ми спостерігали продовження уповільнення більшості онлайн-метрик за місяць.

Таблиця 2: Активність мережі біткойн у липні та червні

2. Останній рубіж впровадження криптовалюти

З основних категорій інвесторів лише одна офіційно залишається на узбіччі криптовалютних інвестицій: уряд.

Зараз уряди в минулому мали і продовжують «володіти» криптоактивами, такими як біткойн. Це пов’язано з конфіскаціями правоохоронними органами принаймні після примусової дії на темному ринку Silk Road у 2013 році, а також із підозрюваними хакерськими атаками на національну державу.

Деякі місцеві урядовці, як-от мер Маямі Френсіс Суарес, також висловили зацікавленість у володінні біткойнами як резервним активом казначейства. І легалізація біткойна в Сальвадорі як законного платіжного засобу, безсумнівно, відкриває великі можливості для того, щоб ця нація тримала біткойн як актив державного резерву.

Але станом на сьогодні жодна державна організація не оголосила публічно, що вона наразі володіє біткойнами чи будь-якими іншими криптоактивами для інвестиції цілей.

Усе, що ми маємо, — це непрямі докази звіти з других рук державних організацій, які володіють криптовалютою для інвестиційних цілей.

Ми віримо, що це зміниться.

Суверенні інституції, включаючи центральні банки, є одним із таких найбільші володарі золота (щонайменше 2 трильйони доларів США). І, як і інші приватні інвестори та інвестори в золото з Уолл-стріт, ми очікуємо, що суверенні капітали все більше диверсифікуються “Цифрове золото” (біткойни).

Занепокоєння щодо зниження купівельної спроможності долара США, а також його «озброєння» для реалізації цілей політики США також спонукають багато урядів розглядати альтернативні резервні активи.

Навіть незначний відсоток виділення від деяких окремих урядів у всьому світі, які, на нашу думку, швидше за все, рухатимуться першими в цьому напрямку (наприклад, за винятком США, Європи, Китаю тощо), може різко збільшити потік коштів у біткойни (табл. 3).

Таблиця 3. Суверени представляють багатотрильйонний ринок біткойнів

Пряме державне володіння криптоактивами державними установами також допоможе усунути певну поточну регулятивну невизначеність, яка заважає прийняттю криптовалюти, як ми обговоримо в наступному розділі.

3. Змінний нормативний ландшафт для криптовалюти

Триваючий бичачий ринок криптовалюти, як і попередні, знову поставив цю галузь на радари політиків і регуляторів.

Загалом регуляторне середовище США та країн, які наслідують їх приклад, все ще сприятливе щодо криптовалют. Існує домовленість про те, що окремий користувач мережі, будь то платник/одержувач платежу, майнер або вузол, не регулюється, як це може бути фінансовий посередник. Подібним чином SEC, схоже, визначила, де вони розглядають лінію щодо того, чи є певний токен цінним папером чи ні. Загалом, це гарна новина для криптовалютних мереж.

Однак є деякі сфери, які викликають занепокоєння. Здебільшого вони стосуються компаній, які створили бізнес на основі мереж криптовалюти, а не самих мереж. На відміну від мереж, компанії мають регулятивні зобов’язання і можуть бути об’єктами примусу.

Ось деякі області, за якими ми спостерігаємо:

Неамериканські біржі

Не секрет, що деякі з найбільших гравців у сфері обміну криптовалютами можуть пояснити своє швидке зростання пропозицією високого кредитного плеча та інших регулятивних арбітражних продуктів. Схоже, терпець увірвався на таку поведінку. Зокрема, Binance, яка є найбільшою за обсягом біржею, стала мішенню регуляторів Великобританії, Німеччини, Японії, Канади та Італії.

Інша велика біржа, FTX, так само потрапила під пильну увагу через торгівлю з високим кредитним плечем (100x) і випуск так званих «токенів акцій», які пропонують американські цінні папери клієнтам за межами США. Оскільки обидві біржі рухаються до відповідності, фондові токени були виключені з лістингу, а кредитне плече обмежено до 20x.

Просто через їх розмір більш суворе правозастосування, ймовірно, буде руйнівним у короткостроковій перспективі. Вони прагнуть досягти відповідності, але це може бути недостатньо швидко.

Стабільні козини

Стайблкойни, токени криптоактивів, розроблені для прив’язки до долара, стали кращим способом переміщення вартості через криптоекосистему та все частіше за її межі. Тут є справжня інновація, і з їх використання одразу стає очевидно, що вони перевершують банківські перекази.

Однак їх зростаючий розмір і непрозорість запасів викликають занепокоєння регуляторів у всьому світі. Зокрема, є побоювання, що майбутній вихід Facebook на цей ринок стане системно важливим з першого дня.

Два найпопулярніших стейблкойни, Tether і USDC, показали, що їхні резерви в основному складаються з комерційних паперів та інших цінних паперів. У нещодавній промові голова SEC Гері Генслер запропонував «токен стабільної вартості, забезпечений цінними паперами” є цінним папером.

Якщо SEC займеться цим, а ці компанії не зможуть довести свою позицію, це матиме наслідки в тому, як гроші переміщуються через крипто-екосистему, особливо до DeFi, де ці інструменти є винятково цінними.

Defi

Децентралізовані фінансові програми, побудовані як смарт-контракти на блокчейні, як-от Ethereum, швидко розвиваються. Багато послуг, які пропонуються цими контрактами, відтворюють діяльність, яка зазвичай жорстко регулюється, наприклад, похідні інструменти.

Наразі регулятори активно спостерігають за цим простором і планують свій підхід. Безсумнівно, вони хочуть скасувати або перешкодити створенню та просуванню таких інструментів.

Залишається незрозумілим, як можна підійти до примусового виконання. Справді децентралізована біржа, наприклад, не матиме суб’єкта, який можна застосувати примусово. Однак компанія, яка керує певним централізованим пунктом, таким як URL-адреса веб-сайту, або якимось чином отримує прибуток від його використання, може бути спокусливою ціллю.

Uniswap, популярний DEX (децентралізована біржа), — це серія смарт-контрактів на Ethereum. Його не можна вимкнути. Однак компанія Uniswap Labs підтримує найпопулярніший зовнішній інтерфейс для цього контакту Uniswap.com.

Видалити лабораторії нещодавно виключений з списку багато сумнівних токенів на своєму американському веб-сайті. Однак вони все ще доступні для всіх, хто знає, як взаємодіяти з блокчейном Ethereum. Залишається побачити, чи задовольнить це регулятори. І враховуючи постійну доступність фактичного інструменту, незрозуміло, який вплив це може мати за винятком початкового страху ринку.

4. Що ми читаємо, чуємо та спостерігаємо.

криптовалютні гаманці

Крім Crypto

Source: https://medium.com/blockchain/the-final-crypto-adoption-frontier-c4907117f530?source=rss—-8ac49aa8fe03—4