Ринкове ціноутворення в умовах рецесії в США
Другий день піврічного свідчення Джерома Пауелла на Капітолійському пагорбі пройшов без інцидентів, на відміну від шаленства в середу. Він підтвердив беззастережне зобов’язання Федеральної резервної системи боротися з інфляцією, але натомість ринки продовжили ціни під час рецесії, зупинивши підвищення ставок набагато раніше. Прибутковість у США знову впала, акції знову зміцнилися, криптовалюти піднялися вище, тоді як валютні ринки майже нічого не зробили, якщо ми не говоримо про USD/JPY.
Припущення, що ФРС доведеться змінити курс раніше ніж наприкінці 2023 року, не є необґрунтованим припущенням. ФРС і цілий ряд центральних банків по всьому світу абсолютно неправильно сприйняли інфляцію і намагалися виправити цю помилку. Враховуючи їх послужний список, припущення, що вони помиляться іншим шляхом, є цілком розумним у цьому контексті.
Товарний простір також впливає на ціноутворення в результаті рецесії. Ціни на мідь різко впали за одну ніч, і це нещодавно сталося з більшістю промислових металів. Навіть м’які ціни на сировинні товари впали, і я навіть бачив кілька заголовків тут, в Індонезії, про те, що доходи дрібних фермерів, які вирощують пальмову олію, різко впали. Цього тижня нафта також пішла у ванну, а збільшення запасів природного газу вночі за даними EIA призвело до падіння цін на природний газ у США.
І все ж я не переконаний, що інфляція чарівним чином зупиниться лише тому, що містер Пауелл згадав слово рецесія. Криві ф’ючерсів на нафту як Brent, так і WTI залишаються у зворотному напрямку, що свідчить про те, що термінові поставки обмежені. Криві повністю рухалися вниз, але насправді не змінювали форми. Ми отримуємо багато заголовків з усього світу про можливі відключення електроенергії, оскільки постачання енергії та потужності для виробництва електроенергії залишаються в стані стресу. Видобуток нафти та газу в Росії зменшиться, а також у них вичерпаються західні частини для підтримки видобутку. Найважливішим є те, що Німеччина вночі активувала другу фазу свого енергетичного плану в надзвичайних ситуаціях, оскільки потоки російського газу продовжували сповільнюватися. Якщо Європа прямує на міжнародні ринки в короткий термін, щоб полювати на поставки, ціни на енергоносії не збираються падати набагато далі.
Зміни цього тижня все ще можуть виявитися результатом генетично запрограмованого на фінансовий ринок падіння цін на акції та облігації завдяки двом десятиліттям щедрості центрального банку. Це також може бути корекцією ведмежого ринку, оскільки в короткостроковій перспективі тиснява для виходу перестаралася, що призвело до короткого стиснення. Можливо, індекс PMI наступного тижня дасть ринкам кращу підказку, або, можливо, липневі дані Non-Farm Payrolls і дані JOLTS. Було б нерозумно оцінювати геополітичні стреси, пов’язані з українсько-російським конфліктом, особливо щодо європейських енергоносіїв чи українського експорту продовольства. Засідання FOMC 26-27th липень також може бути наступного року зараз; ми можемо очікувати набагато більшої волатильності між цим і тим часом.
Вчора центральні банки Індонезії та Філіппін не влаштували сюрпризів. BI зберіг ставки незмінними завдяки щадній інфляції. BSP зріс на 0.25%, як і очікувалося. Індонезійська рупія знизилася за одну ніч, але загальна волатильність на азіатському валютному просторі була рівною.
Сьогоднішній день виглядає як п’ятниця з надзвичайно легким календарем даних в Азії. Інфляція в Японії вже опублікована, причому заголовок за травень не змінився на рівні 2.50%, а базова інфляція – 2.1% у річному вимірі. Це другий місяць вище цільового показника загальної інфляції в 2.0%, встановленого Банком Японії. Але перш ніж ми всі захопимося, це два місяці після того, як ми намагалися досягти цього протягом понад 20 років. Ніхто не повинен очікувати, що це спричинить раптову зміну напрямку монетарної політики, особливо тому, що більша частина збільшення пов’язана з вищою імпортованою інфляцією ІЦВ та ослабленням єни.
Очікується, що інфляція в Малайзії залишиться доброякісною на рівні 2.60% у річному вимірі, тоді як промислове виробництво в Сінгапурі залишиться стабільним на рівні 6.0% у річному вимірі. Жоден з них не зрушить голку з точки зору волатильності сьогодні в Азії. Остаточний рахунок поточних операцій Китаю за перший квартал цього дня вже стара новина. Огляд роздрібних продажів у Великій Британії та німецького IFO щодо ділового клімату, проведені сьогодні вдень, мають ризики зниження. А враховуючи ескалацію енергетичної ситуації в Німеччині, і євро, і фунт стерлінгів можуть знову пройти у вихідні, виглядаючи хиткими. Продажі нових будинків у США та споживчі настрої в Мічигані також мають ризик зниження. Нижчі, ніж очікувалося, цифри не створюють благодатного грунту для розквіту фондового ринку, незалежно від того, знижуються процентні ставки чи ні. Якщо дані невтішні, американські акції можуть трохи зменшити зростання цього тижня.
- 20 роки
- a
- МЕНЮ
- рахунки
- Achieve
- ВСІ
- вже
- навколо
- Азія
- Банк
- Банки
- Ринок ведмедів
- оскільки
- перед тим
- Ставки
- між
- облігація
- бізнес
- купити
- Календар
- потужність
- випадок
- центральний
- Центральний банк
- Центральні банки
- зміна
- зобов'язання
- товар
- повністю
- конфлікт
- споживач
- Core
- може
- Валюта
- Поточний
- дані
- день
- DID
- вниз
- енергія
- капітал
- особливо
- євро
- Європа
- Європейська
- збуджений
- вихід
- очікувати
- очікуваний
- Fed
- Федеральний
- Федеральна резервна система
- фінансовий
- Фінансовий ринок
- харчування
- п'ятниця
- від
- далі
- Ф'ючерси
- FX
- ГАЗ
- покоління
- геополітичний
- Німеччина
- отримання
- буде
- headline
- Headlines
- тут
- вище
- Головна
- HTTPS
- Augmenter
- Індонезія
- промислові
- інфляція
- інтерес
- Процентні ставки
- Міжнародне покриття
- IT
- Japan
- липень
- ландшафт
- провідний
- світло
- шукати
- підтримувати
- ринок
- ринки
- засідання
- згаданий
- Мічиган
- Грошові
- місяць
- місяців
- більше
- найбільш
- рухатися
- Природний
- Природний газ
- ні
- новини
- наступний
- номера
- Нафта
- Інше
- загальний
- особливо
- може бути
- фаза
- Філіппіни
- Plenty
- політика
- потенціал
- влада
- представити
- price
- ціни без прихованих комісій
- Production
- забезпечувати
- Q1
- ставки
- розумний
- нещодавно
- спад
- запис
- залишатися
- Резерв
- роздрібна торгівля
- зворотний
- ризики
- прогін
- продажів
- настрій
- Форма
- Короткий
- Сінгапур
- ситуація
- Уповільнення
- невеликий
- М'який
- деякі
- Простір
- Як і раніше
- акції
- Фондова біржа
- стрес
- раптовий
- сюрпризи
- Огляд
- взяття
- говорити
- Мета
- розповідає
- terms
- Команда
- Філіппіни
- світ
- сьогодні
- трек
- Uk
- УКРАЇНСЬКА
- безумовно
- при
- us
- Volatility
- середа
- week
- уїк-енд
- в той час як
- без
- світ
- б
- рік
- років
- Ієна