Ринковий пульс: рівновага між парою та рідиною та цикли біткойна

У цьому аналізі ми використовуємо концепції, запозичені з термодинаміки, щоб змоделювати поведінку учасників ринку біткойнів під час циклічних вершин і падінь. Те, чого ми прагнемо, — це швидкі фазові зміни, аналогічні переходу між бичачим і ведмежим режимами ринку.

Вступ

Ця стаття має на меті висвітлити аналогію між фазовою діаграмою води та поведінкою учасників ринку біткойн під час циклічних вершин/падінь.

Фазові діаграми чистої речовини (термодинаміка)

Фазові діаграми чистої речовини є добре відомими інструментами для оцінки Фаза (механічний стан) з Чиста речовина при різних тисках, об'ємах і температурах у термодинаміці та хімічній інженерії. З метою пояснення ми сформулюємо нашу аналогію, використовуючи воду як чистий зразок речовини в цьому Ринковому пульсі.

За своєю суттю Воду можна знайти в кожному з наступних елементів Однофазна умови в природі:

• Тверда фаза 🧊
• Рідка фаза 💧
• Парова фаза ☁️

На наступному малюнку показані етапи процесу нагрівання води, починаючи від льоду до перетворення на пару (пару).

1. Твердий (однофазний)
2. Рідина і тверда речовина (двофазна суміш у рівновазі)
3. Насичена рідина (однофазна)
4. Вологий пар або суміш рідина-пар (двофазна суміш у рівновазі)
5. Насичена пара (однофазна)

Фазова діаграма рідина-пара та правило важеля

Ця стаття має на меті висвітлити аналогію між фазовою діаграмою води та поведінкою учасників ринку біткойн під час циклічних вершин/падінь. Щоб задовольнити цю мету, основна концентрація знаходиться на етапі 4 фазової діаграми води (Малюнок 1, етап 4), де як рідка, так і парова фази води доступні в рівновазі (LVE).

Поки система знаходиться в стадії LVE, в залежності від напрямку енергії dQ>0 (Опалення) або dQ<0 (Охолодження), стан суміші може сходитися до стан насиченої пари (Vapour_sat) праворуч або до насичено-рідкий стан (Liquid_sat) ліворуч (Малюнок 2: —).

У термодинаміці відносний стан двофазної суміші відносно граничних точок можна виміряти за допомогою Правило важеля. На основі правила важеля, відношення маси рідини до маси пари Z_lv у будь-який довільний момент під час стадії LVE можна сформулювати наступним чином.

Команда віл (сб) та в_в(сб) це емпірично визначені постійні значення, які потім використовуються в правилі важеля для оцінки Масове співвідношення пара/рідина (Z_lv) при будь-якому довільному питомому обсязі суміші v_eq.

Застосування:

Ринок біткойн і аналогія фазової діаграми

Після опису принципів Рівновага рідини та пари (LVE) та Правило важеля, тепер ми можемо ввести аналогію між метриками Bitcoin On-chain і водною фазовою діаграмою.

Як загальний принцип, протягом ринкових циклів біткойнів оборотна пропозиція є комбінацією двох підрозділів;

1. Постачання в збитку 🟥: усі монети, вартість яких нижча за поточну спотову ціну
2. Пропозиція в прибутку 🟩: усі монети, вартість яких вища за поточну спотову ціну

На наступному малюнку представлена ​​відносна частка пропозиції у збитках і прибутках.

Беручи до уваги попередні ринкові цикли, у кожному циклі можна виділити три стани:

• Відкриття дна (програш-домінування)🟥: На самих останніх стадіях ведмежого ринку, коли тривалий період падіння цін призводить до того, що частка пропозиції в збитках стає домінуючою (відсоток пропозиції в прибутку < 55%)
• Ейфорія (Прибуток-Домінування)🟩: коли під час бичачого ринку діє параболічний висхідний тренд ціни, частка пропозиції в прибутку стає домінуючою (відсоток пропозиції в прибутку > 95%)
• Перехід бика/ведмедя (рівновага прибутків і збитків)🟧: перехідні періоди між двома іншими описаними умовами, коли прибутковість пропозиції залишається близькою до рівноваги. (55% < Відсоток пропозиції в прибутку < 95%.)

Визначаючи основи, запропоновану аналогію можна завершити розглядом наступних пар еквівалентних станів між ринковою та фазовою діаграмою:

• Відкриття дна (програш-домінування) ≡ Наближення до насичено-рідкого стану (Liquid_sat)
• Ейфорія (Прибуток-Домінування) ≡ Наближення до стану насиченої пари (Vapour_sat),
• Основа ціни або вартості ≡ Питомий об'єм

Таким чином, вказані обсяги на фазовій діаграмі можуть відповідати добре відомим базам витрат у ланцюзі нижче.

• Вартість-основа постачання у втраті (CB_loss) ≡ Питомий об’єм у насичено-рідкому стані  вів (сб). Наближення ринкової ціни до цього рівня може призвести до підвищення ентропії на ринку (подібно до парової фази), що збільшує потенціал вичерпання попиту.
• Вартість-основа пропозиції в прибутку (CB_прибуток) ≡ Питомий об’єм у стані насиченої пари віл (сб). Розходження з цією базою витрат пов’язане зі зростаючим стресом, спричиненим зменшенням прибутку в прибутку.
• Ринкова ціна ≡ Питомий об’єм суміші v_mix.

Як згадувалося вище, об’єм у станах насиченої рідини та пари віл (сб) та вів (сб) є відомими значеннями. Тому нам потрібно обчислити аналогічні терміни, використовуючи дані в ланцюжку перед застосуванням Правило важеля в аналізі поведінки ринку Bitcoin.

Вартість-основа пропозиції у збитках і прибутках

База витрат конкретного кластера ринкових інвесторів дорівнює сукупній нереалізованій вартості в доларах США, поділеній на обсяг монет, якими володіє цей кластер. Наступна діаграма демонструє Відносний нереалізований прибуток [вартість у доларах США] або загальний прибуток у доларах США від усіх існуючих монет, ціна яких на момент реалізації була нижчою за поточну ціну, нормалізовану ринковою капіталізацією.

Наступна діаграма представляє Відносний нереалізований збиток [вартість у доларах США] або загальний прибуток у доларах США від усіх монет, ціна яких востаннє коливалась вище поточної ціни, нормалізованої ринковою капіталізацією.

Враховуючи частку обсягу монет у збитках і прибутках від циркуляційних запасів (рис. 3), вартість цих підрозділів можна розрахувати за наведеною нижче формулою:

Історичні підсумкові витрати для інвесторів у збитках 🔴 і прибутках 🔵 проілюстровано поряд зі спотовою ціною на наступній діаграмі.

Коефіцієнт стресу прибутковості

Нарешті, використовуючи необхідний компонент у правилі важеля, ми можемо ввести нову метрику під назвою Коефіцієнт стресу прибутковості, яка ідентична до Масове співвідношення рідина/пар (Z_lv) і вимірює стрес, спричинений відносною величиною запасу втрат.

• Коефіцієнт стресу прибутковості ≡ Масове співвідношення рідина/пар (Z_lv)

Поведінку цієї нової метрики можна розглянути за такою структурою:

• Зниження рентабельності🟥: Після досягнення циклу ATH ринок входить до зменшення попиту. Отже, ринок продовжує девальвувати, збільшуючи обсяг монет у збитках. Зростаюча величина втрат на ринку проявляється у зростанні Коефіцієнт стресу прибутковості до значень вище 0.2. Цікаво, що максимальний коефіцієнт стресу (>1) збігається з глобальним дном ведмежого ринку.
• Збільшення прибутковості🟩: Негативним є той факт, що впродовж бичачого ринку з поверненням попиту на ринок ціна починає зростати. Послідовне зростання пропозиції в прибутку відображається на Коефіцієнт стресу прибутковості конвергентні рівні нижче 0.2.

Висновок

У цьому виданні ми використовуємо відомі Діаграма стану води та Правило важеля у термодинаміці використовується для оцінки фізичних властивостей рідкої суміші води та льоду. Використовуючи вищезазначену аналогію між цими концепціями та статусом прибутковості ринку біткойн, ми можемо створити новий показник, який намагається виміряти спричинені Рентабельність Стрес через пропозицію.

Таким чином, Коефіцієнт стресу прибутковості вимірює відносне відхилення прибутковості ринку від стану Ейфорія, де 100 відсотків пропозиції є прибутком, і Надзвичайний страх, де більше 50 відсотків пропозиції є збитковими.

---