Емітенти Spot Bitcoin ETF схиляються перед SEC, вимагаючи викупу готівкою

Деякі потенційні спотові емітенти біткойн-ETF підкоряються волі Комісії з цінних паперів і бірж США, відмовляючись від найближчих планів щодо викупу акцій «у натуральній формі».

Оновлені документи SEC від Valkyrie на додаток до Invesco та Galaxy Digital стверджують, що створення та викуп акцій спочатку здійснюватиметься готівкою. Це означає, що інвестори, які розвантажують акції ETF, отримають фіатну валюту після продажу базового біткойна, представленого їхніми акціями.

Навпаки, погашення «в натуральній формі» дозволить інвесторам викупити свої акції ETF за базові біткойни, пропонуючи податкові, спред та інші переваги ефективності порівняно з викупом готівкою.

Однак у змінених документах зазначено, що Valkyrie та Invesco сподіваються сприяти викупу в натуральній формі в майбутньому.

«Замовлення на створення можуть бути деноміновані та розраховані готівкою або, за умови схвалення регулюючих органів, сумою біткойн», Valkyrie сказав в останній заявці.

«У майбутньому траст може дозволити або вимагати, щоб операції зі створення та викупу відбувалися в натуральній формі», сказав Інвеско.

Кандидати ETF оновлюють документи після засідань SEC

Оновлені додатки виходять через кілька зустрічі між Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC) і потенційними спотовими емітентами біткойн ETF останні тижні.

У той час як BlackRock, яку широко рекламують як провідного кандидата на біткойн ETF і найбільшого в світі менеджера активів, висловив перевагу викупу в натуральній формі, дослідники інтерпретують оновлені документи від Valkyrie і Invesco як вказівку на те, що SEC залишається непохитною у своїх перевагах. за готівкову доставку.

«Invesco зобов’язується лише створювати готівку… досить серйозна підказка, що SEC закопалася в тому, щоб дозволити тільки ETF, які створюють готівку, у першому запуску», твір Ерік Балчунас, старший аналітик ETF в Bloomberg. «Якщо припустити, що це готівка або почекати (що на даний момент є досить правильним припущенням), велике [питання] полягає в тому, чи BlackRock також схиляє коліно?»

«Валькірія тепер також отримує готівкову модель» сказав Скотт Джонссон, фінансовий юрист і юрист Davis Polk & Wardwell LLP. «[Або] вони не знають, де знаходиться SEC… і тому вони оновлюють готівку з можливістю переходу на натуральну [або] вони знають, що SEC тут твердо стоїть, і тому це лише відображення цієї реальності .”

«Я думаю, що кожному доведеться схилити коліна перед створенням і викупом грошей», прокоментував Джеймс Сейффарт, аналітик Bloomberg. Сейффарт додав, що з 4 грудня Bitwise оновив свою програму для підтримки викупу готівкою.

SEC хоче помітити біткойн ETF?

14 грудня голова SEC Гері Генслер зробив коментарі, припускаючи, що його агентство може незабаром схвалити спотовий біткоін-ETF.

«У минулому ми відхиляли низку цих заяв, але суди тут, округ Колумбія, займаються цим», — Генслер сказав. «Ми по-новому дивимося на це на основі цих судових рішень».

Коментарі Генслера передали до Апеляційного суду США перекидання відхилення Комітетом цінних паперів і цінних паперів заявки Grayscale перетворити його біткойн-траст на ETF. SEC вирішив не оскаржувати це рішення в жовтні.

Сейффарт і Балчунас давно нахилений що SEC схвалить початкову партію спотових біткойн ETF приблизно 10 січня 2024 року.

Хоча існуючі додатки для спотових біржових фондів BTC пропонують пропонувати прямий вплив на BTC, First Trust подано для біткойн-«буферного ETF» 14 грудня. Запропонований продукт забезпечить частковий захист від падіння ціни біткойна, одночасно обмежуючи потенційний прибуток.

SEC відкладає термін Ether ETF

13 грудня SEC відклала його крайній термін щоб винести вердикт щодо спотового Ether ETF, запропонованого Invesco та Galaxy Digital, до 6 лютого. SEC заявила, що їй потрібно більше часу, щоб оцінити заявку.

5 грудня SEC також відклала заявку BlackRock Ether ETF до кінця січня.

13 грудня Джонссон спекулював що спотовий Ether ETF має набагато менше шансів отримати схвалення, ніж спотовий біткойн-фонд. Як причину свого скепсису Джонссон назвав відсутність прецедентів для схвалення SEC ф’ючерсних продуктів ETH, поданих через заявки 19b-4, і порівняно менш зрілий ф’ючерсний ландшафт Ether ETF.

Однак нещодавно Балчунас не погоджується говорять The Defiant він «не бачить жодних причин для відмови в ефірі, оскільки вони схвалили ф’ючерси на ефір».