Цього тижня ринок біткойнів продовжує демонструвати відносну слабкість як у ціні, так і в активності в мережі. Ціни торгувалися в межах останнього діапазону консолідації, знизившись з максимуму на початку тижня в 41,295 33,818 доларів США до мінімуму в XNUMX XNUMX доларів за вихідні.
Активність у ланцюжках у біткойнах та Ethereum надзвичайно низька, причому попит на блоковий простір впав до рівня, який востаннє спостерігався у 2020 році. Однак, хоча низький попит на транзакції є загалом негативним, він також відображає небажання сильних рук. витратити за такими цінами. Чекають на мітинг допомоги?
Одночасно відбувається сейсмічний зсув на китайських ринках видобутку корисних копалин, оскільки в багатьох регіонах застосовуються заборони на цю галузь. Цього тижня ми дослідимо спостережуваний вплив на ланцюжок як змін у хеш-потужності, так і в поведінці майнерів.
Перекоти На ланці
Це дуже тихо на ланцюжку.
І біткойн, і Ethereum зазнали різкого уповільнення активності в ланцюжку з активними адресами та загальним обсягом переказів, що впав до рівнів 2020 року та початку 2021 року. Активні адреси біткойн впали на 24% із загального стійкого піку в 1.16 млн з березня до початку травня. Поточну активність 884 тисяч адрес востаннє спостерігали в цей час минулого року.
Для Ethereum падіння активних адрес було ще більшим, знизившись на 30% з короткого піку приблизно в 676 тисяч адрес. Зараз активність зменшилася до 474 тисяч адрес на день, востаннє в першому кварталі 1 року.
Коли справа доходить до вартості розрахунків у доларах США в мережах, падіння активності є ще більш драматичним. І біткойн (з поправкою на зміни), і Ethereum (перекази ETH) мають на -63% і -68% менше вартості в доларах США відповідно порівняно з останніми максимумами, встановленими в травні.
Біткойн коштує близько 18.3 мільярда доларів США на день, а Ethereum – 5 мільярдів доларів США на день у вигляді переказів ETH, обидва демонструють еквівалентний обсяг до першого кварталу 1 року.
Природно, плата за першочергове включення в наступний блок значно знизилася, оскільки перевантаження мережі майже повністю усунено. Загальна сума сплачених комісій за біткойни впала до трохи менше 30 BTC/день (~1.2 мільйона доларів США), що збігається з рівнями кінця 2019 року та початку 2020 року. Наразі це становить близько 4% доходу майнерів, а решту 96% припадає на блок-субсидію.
Для Ethereum щоденний дохід від комісії впав з понад 15 тис. ETH/день на початку травня до лише 1.9 тис. (4.34 млн. дол. США). Це становить приблизно 10% від загального доходу майнера, отриманого від комісії за транзакції. Ми повинні зазирнути до червня 2020 року, до «літа DeFi», щоб знайти подібні рівні сплачених комісій за транзакції.
Поведінка пропозиції та витрат
З точки зору макроекономічної точки зору, є надзвичайна подібність до піку макроекономічної активності 2017 року щодо балансу пропозиції власників довгострокових (синій) і коротких (червоний) термінів. На діаграмі нижче показано відносну пропозицію кожної когорти, а також те, чи є вони в прибутку (темні кольори) чи збитки (світлі кольори).
Після досягнення «пікового HODL» (максимального запасу LTH) обидва цикли продемонстрували подію макророзподілу, оскільки багатство BTC переходить від довгострокових власників до короткострокових. Після того, як було введено верхню частину, ми почали спостерігати протилежний ефект, коли довгострокові власники припиняють витрачати кошти та починають повторно накопичувати, незважаючи на те, що їхні монети часто падають у нереалізований збиток.
Починаючи з верхньої суми в 64 тисячі доларів, довгострокові власники володіють додатковими 5.25% обігу, з яких 1.5% наразі знаходяться під водою (утримуються з нереалізованими збитками). Незважаючи на те, що ціни наближаються до бази витрат для багатьох довгострокових власників, вони продовжують HODL.
Якщо ми досліджуємо загальну поведінку витрат за останній рік, ми бачимо, що частка молодих монет (вік менше 1 року, за винятком < 1 дня) у русі продовжує зростати як частка потоку транзакцій. За останні кілька місяців ми бачимо, що молодші монети становлять понад 45% від загальної кількості транзакцій. Це, швидше за все, результат нових учасників ринку:
- Купуючи ейфоричний топ, а потім,
- Продам в капітуляції і серед нинішньої нестабільності.
Те, що цей показник показує, що більшість поточної активності в ланцюжку відбувається через те, що покупці за останні 6 місяців витрачали свої монети та зазнавали збитків.
Навпаки, старі монети (вік більше 1 року) скоротили свої витрати з помітним зниженням після травневого розпродажу. Це демонструє двосторонню реальність порожніх мемпулів:
1) Попит на розрахунки в ланцюжку надзвичайно низький (загалом ведмежий)
2) Однак це також вказує на те, що довгострокові інвестори не рятуються за цими цінами (нейтральні до бичачих)
Команда Смуги витраченого випуску є особливо корисним інструментом, який потрібно мати під рукою, якщо ринок відчує сильне зростання або подальшу капітуляцію. Основна поведінка, на яку слід звернути увагу, — це події, коли ці старі монети повертаються до життя, наприклад під час збору допомоги. Якщо так, це може означати, що старі інвестори виходять із ліквідності або панічно продають (ведмежий). Якщо ні, і їхні монети залишаються бездіяльними під час нестабільності, це було б переконливим свідченням того, що переконання утримувати залишається в грі (підвищення).
Щоб підтвердити, наскільки незначною є поведінка витрат усіх монет, ми можемо поглянути на двійковий показник CDD із застосуванням 7-денного ковзного середнього. Цей показник зростатиме, коли обсяг знищених монет-днів буде більшим за довгострокове середнє значення. Більша кількість монет-днів знищується, коли старіші монети та/або великий розмір BTC переміщуються в ланцюжку.
Бінарний CDD впав настільки низько, що лише 1 з кожні 7 днів зазнає руйнування протягом тривалого періоду. Цей стан зберігався майже весь червень і почався відносно швидко після травневого розпродажу, що вказує на те, що старі руки не бажають продавати за такими цінами. Це також підкреслює, наскільки низький попит на блок-простір.
Весь ринок, здається, чекає наступного кроку, і мало хто бажає зробити перший. Незалежно від того, в якому напрямку це порушується, спрямована реакція цих показників тривалості життя дасть цінне розуміння ринкової упередженості. Вони вкажуть, чи старі руки, зокрема, витрачають свої неліквідні монети та беруть будь-яку вихідну ліквідність, чи вони тримаючись як Рік Естлі.
Щотижневий матеріал: сейсмічний зсув у видобутку
Схоже, триває одна з найбільших міграцій хеш-потужності біткойнів в історії. Після офіційної заборони майнінгової діяльності в ряді провінцій Китаю багато майнерів перебувають у процесі припинення роботи або міграції своїх хеш-потужностей за межі Китаю.
Деякі майнінгові ферми в Сичуані вийшли з ладу протягом ночі. Швидкі реакції
– заборона майнінгу виглядає настільки ж всеосяжною, як і вважалося
– навіть провінції, які працюють на гідроенергії, не щадять
– зміна хешрейту реальна, і природа хешрейту біткойна повністю зміниться протягом наступних 6-12 місяців- Ніколас Карретеро (@nic__carter) 19 Червня, 2021.
За останні два тижні оціночний середній хешрейт (7DMA) знизився приблизно на 16%, впавши приблизно з 155 EH/с до приблизно 125 EH/с. Хеш-потужність тепер повернулася до рівня, який підтримувався протягом середини 2020 року.
Оскільки китайська гірничодобувна промисловість стикається з логістичними проблемами, пов’язаними з переміщенням, міграцією або продажем свого обладнання та обладнання, деякі з них, ймовірно, ліквідують частину своїх накопичених скарбниць BTC. Ці продажі монет можуть свідчити про хеджування майнерами ризиків, отримання капіталу для сприяння та фінансування логістики, а для деяких майнерів це може бути повним виходом з галузі.
Показник зміни чистої позиції майнера показує 30-денну швидкість зміни невитраченого запасу майнера. Це свідчить про помітне збільшення розповсюдження за останні два тижні, що загалом збігається зі зниженням загального хешрейту. Протягом останніх двох тижнів майнери розподіляли в мережі приблизно від 4 до 5 тисяч на місяць. Це змінило тенденцію чистого накопичення, яка була активною з квітня.
Нарешті, ми розглянемо холдинги на позабіржових столах, які використовуються майнерами, щоб узгодити свій великий розподіл із великими покупцями.
Під час травневого розпродажу та протягом останніх двох тижнів спостерігалося чисте надходження від 3.0 до 3.5 тисячі BTC. Однак в обох випадках покупці поглинули майже повний обсяг надходження всього за кілька тижнів. Загалом загальна кількість BTC на позабіржових платформах, які ми відстежуємо, залишається відносно незмінною з квітня.
Тижнева інформаційна панель
Інтернет-бюлетень "Тиждень" тепер має жива інформаційна панель для всіх представлених діаграм