Чи імпульси монетарної політики сприяють зниженню цін на криптовалюту?

Різкі показники інфляції, які спостерігалися у 2022 році, змусили домогосподарства по всьому світу боротися зі зростанням цін на продукти харчування, оренду та енергію. Вперта інфляція змусила численні центральні банки прийняти скорочувальну монетарну політику. Макроекономічний інструмент спрямований на зменшення грошової маси – готівкового та готівкового обігу в країні. 

Насамперед, більшість центральних банків, таких як Федеральна резервна система (ФРС) і Банк Англії (БЕ), підвищили процентні ставки, щоб охолодити попит, що підігріває інфляцію, зробивши запозичення дорогими для позичальників. Яструбина політика, спрямована на стримування інфляції, вплинула на ціноутворення ризикованих активів.

Криптовалютні активи не є винятком із реакції на агресивну монетарну політику, особливо після того, як вони постійно залишаються непов’язаними з провідними показниками ризику та невизначеності. Рухи цін на світовому криптовалютному ринку демонструють помітну реакцію на кожне підвищення процентних ставок, оголошене ФРС і Банком Англії для стримування інфляції.

Інвестори високоризикових активів вважають, що вищі відсоткові ставки означають менший апетит до високоприбуткових активів, таких як криптоактиви. Оскільки ринок криптовалюти все більше корелює з акціями, ведмежа пара, яку демонструє криптовалюта в 2022 році, є наслідком погіршення макроекономічних прогнозів. 

Вплив підвищення відсотків на крипторинок

Огляд нещодавнього спаду крипто-ринку показує вплив підвищення відсотків. Зокрема, на засіданні Федерального резерву 26 січня ціна біткойна (BTC) знизилася на 6% з рівня підтримки в 38,000 35,600 доларів до 14 15 доларів за день. Негативний вплив жорсткої монетарної політики ФРС відстежується в протоколі FOMC 5-2022 грудня, опублікованому 3200 січня 43200 року. Публікація знизила ціну BTC, найбільшого криптовалютного активу за даними CoinMarketCap, на 10 доларів США до 41,500 доларів США за кілька годин. Через кілька днів реакція на підвищення процентної ставки знизила ціну BTC на XNUMX% до XNUMX XNUMX доларів.  

З моменту публікації FOMC на початку цього року BTC привів інші криптоактиви до довгострокової кровопролиття. Глобальна ринкова капіталізація криптовалюти становить 797 мільярдів доларів, що на 75.36% менше, ніж рік тому, згідно з даними CoinGecko, представленими на малюнку 1 нижче. 

Низхідна спіраль, показана вище, є накопичувальним ефектом дедалі більшої агресивності ФРС, що викликає депресивні настрої криптоінвесторів на ринку. Яструбина позиція, продемонстрована ФРС у 2022 році, є рушійним фактором падіння ризикових активів і перетворення 2022 року на ведмежий рік світового ринку криптовалют.

Рішення ФРС підвищити федеральну базову ставку на 25 базисних пунктів 16 березня 2022 року до цільового діапазону 0.25%-0.50% мало вплив на криптовалютний ринок, а його загальна вартість різко впала до 1.788 трильйона доларів. У наступному оголошенні 1.286 травня ринкова капіталізація знизилася до 4 трильйона доларів США, щоб збільшити цільовий діапазон до 0.75% і 1% і зменшити баланс за рахунок продажу казначейських і іпотечних цінних паперів.

Висока інфляція призвела до зростання на 75 базисних пунктів 15 червня, підвищивши цільовий діапазон до 1.5% – 1.75%. Крипторинок відреагував на вищу ставку ФРС падінням на 411 мільярдів доларів до загальної вартості 875.772 мільярда доларів. 

Огляд індексу споживчих цін від 27 липня показав, що інфляція зросла до 9.1%. Це змусило ФРС оголосити підвищення на 0.75% до цільового діапазону в 1.5% і 1.75%. Це збіглося з підвищенням процентної ставки Банком Англії на 50 базисних пунктів – найвищим показником за 27 років. Два найбільших збільшення однокурсової ставки призвели до широкомасштабних наслідків, які обмежили загальну вартість криптовалютного ринку до 899.752 мільярда доларів.

Крипторинок почав знижуватися після оголошення 21 вересня, коли ФРС повторила попереднє підвищення в липні на 0.75%, підштовхнувши цільовий діапазон до 2.25% – 2.5%. Подібним чином Банк Англії повторив підвищення на півпункту в липні, націлившись на базову ставку в 2.25%, щоб зупинити зростаючий інфляційний тиск, який випередив інші великі економіки. Це спонукало до прогнозу наближення загрози рецесії з падінням значної вартості криптоактивів.

Погляд у майбутнє

Стрімкі темпи інфляції, які спостерігаються у великих економіках, кинули виклик жорсткій монетарній політиці. Зокрема, Банк Англії стурбований погіршенням економічних прогнозів, визнаним Управлінням національної статистики (ONS) під час читання CPI, що вказує на зростання інфляції до 10.1%. Повторна поява двозначної інфляції руйнує надії на стриману монетарну політику Банку Англії.

Заглядаючи вперед, керівник Банку Англії Ендрю Бейлі визнав, що значне підвищення процентної ставки є неминучим, а інфляція навряд чи впаде на тлі вищих рахунків за електроенергію взимку. Федеральна резервна система перебуває під величезним тиском через вересневий показник ІСЦ, опублікований Бюро статистики праці, який вказує на зростання на 8.2%. Висока інфляція, про яку повідомляють у Великій Британії та США, є підставою для послідовного посилення грошово-кредитної політики, що матиме широкі наслідки для високоризикованих інвестицій. Вищі базові процентні ставки в оголошеннях про встановлення ставок ФРС і Банку Англії прискорять подальший обвал криптовалюти в останньому кварталі, що зробить 2022 рік ведмежим.