Крах FTX поставив під сумнів саму концепцію централізованих платформ. Навпаки, децентралізовані біржі пропонують як прозорість, так і самоохорону. Але як DEX можуть подолати розрив ліквідності, який пропонують CEX?
Vertex Protocol, децентралізована торгова платформа, має на меті вирішити цю проблему за допомогою низки інноваційних рішень, таких як перехресна маржа, майже миттєве виконання ордерів, відсутність MEV та вертикально інтегровані продукти. Щоб зрозуміти, що це означає, нам спочатку потрібно зрозуміти, чому децентралізовані біржі не набули такої популярності, як CEX.
Централізовані біржі (CEX) = глибока ліквідність
Обвал FTX у листопаді знищив майже чверть вартості світового ринку криптовалют. Це посилило заразу, викликану попередніми невдачами Terra, Three Arrows Capital і Celsius. Невдовзі було зруйновано ще більше доміно — BlockFi та Genesis Trading.
Усі вони мають одну спільну рису — централізовану структуру управління, яка пропонує двозначні прибутки для залучення користувачів, необачні торги щоб утриматися на плаву, і неправильне управління депозитами клієнтів.
Був час, коли криптопростір уявлявся децентралізованою системою з самообслуговуванням. Це стосується не лише біткойнів як надійних грошей, але й фінансових послуг, відомих як DeFi. Натомість централізовані біржі та CeFi піднялися на вершину.
Причина домінування CeFi проста: зручність і висока ліквідність. Останнє визначається двома факторами:
- Вузькі спреди — мінімальна різниця між покупкою та покупкою при торгівлі.
- Низьке ковзання — мінімальна різниця між очікуваною та розрахунковою ціною угоди.
Централізовані біржі (CEX) пропонують і те, і інше, оскільки вони не покладаються на те, що користувачі постачатимуть ліквідність через численні фрагментовані пули ліквідності.
На відміну від цього, децентралізовані біржі (DEX) покладаються на розумні контракти для блокування депозитів користувачів — пулів ліквідності. Потім трейдери використовують свою ліквідність для різних пар токенів, таких як wBTC/USDC або ETH/USDT, без необхідності відповідати існуючим замовленням.
Іншими словами, DEX покладаються на популярність своїх платформ, щоб залучити більше постачальників ліквідності для ефективної торгівлі. Крім того, транзакції в ланцюжку відбуваються настільки швидко, наскільки це дозволяє мережа блокчейну. Ще одна проблема, якої не існує з CEX.
Щоб вирішити цей дисбаланс між CEX і DEX, використовується протокол Vertex. Але як це можна зробити?
Пояснення ключових переваг CEX
Як і Uniswap, Vertex є децентралізованим протоколом обміну. Однак він використовує гібридний автоматичний маркет-мейкер (AMM) книги замовлень. Робота кожного алгоритму AMM, від Uniswap до PancakeSwap, полягає у відстеженні та об’єднанні ліквідності, що надходить з окремих пулів ліквідності, наданих користувачами. Потім алгоритм AMM надає доступну ціну для кожної пари токенів, залежно від статусу пулів ліквідності.
Іншими словами, децентралізовані біржі дозволяють користувачам торгувати між собою на одноранговій основі, але за допомогою алгоритму AMM. Це дуже відрізняється від традиційних книг замовлень:
- Угоди перераховані з кожного боку стіни аск/бід.
- Лімітні замовлення на продаж відображаються червоним кольором, а лімітні замовлення на купівлю – зеленим.
- Порівняно та візуалізовано, ці ордери на попит/продаж вимірюють обсяг з кожного боку попиту/пропозиції, інакше відомий як глибина ринку.
Безперечною перевагою традиційної книги ордерів є саме створення лімітного замовлення. Це ціна, яку трейдер встановлює, щоб зробити аск (купівля) або бід (продавати). Таким чином, централізовані біржі можуть виконувати ці замовлення автоматично, коли замовлення досягає вказаної ціни.
Крім того, великі CEX, які обробляють величезні обсяги, мають достатньо ліквідності, щоб миттєво здійснювати ці угоди. Це важливо, щоб уникнути ковзання. Трейдери можуть бачити обсяг книги замовлень з обох сторін торгового рівняння, що вказує на напрямок ціни активу.
Подолання розриву в ліквідності/виконанні DEX
Тепер, коли ми розуміємо різницю між книгами замовлень і AMM, стало легше зрозуміти протокол Vertex. Як згадувалося, він використовує гібридну книгу замовлень-AMM. Щоб стати таким же ефективним, як книга замовлень CEX, DEX мав би запропонувати наступне:
- Низька затримка – розміщення та виконання угод за частки секунди, а також перегляд результатів. Децентралізовані блокчейни за своєю суттю створюють затримку через необхідність, щоб усі блоки транзакцій проходили через консенсусний алгоритм у вузлах мережі.
- масштабованість – головна перешкода для широкого впровадження, тому Ethereum значною мірою покладається на рішення масштабованості рівня 2, такі як Arbitrum або Polygon. Це на додаток до нестабільної комісії за газ для здійснення транзакцій.
- MEV – майнерська вартість. Користуючись перевагами неефективності смарт-контрактів, таких як порядок транзакцій у блоці, майнери стимулюються до отримання додаткового прибутку. Зазвичай запускається скриптами ботів, це вважається зловмисною, але неминучою поведінкою.
- Спереду – Таким же чином, і майнери, і валідатори в мережах Proof of Work або Proof of Stake відповідно можуть використовувати знання про майбутні угоди, щоб першими здійснювати власні угоди, а не початкові.
Vertex прагне вирішити ці вразливості за допомогою гібридного підходу, використовуючи AMM у ланцюзі з книгою ордерів поза ланцюгом. Це дворівневий підхід, у якому оффчейн книга ордерів, яка отримала назву «секвенсор», працює поверх алгоритму AMM.
Зокрема, механізм зіставлення Vertex AMM працює на Arbitrum як повністю в ланцюжку, що означає, що всі торгові розрахунки також виконуються в ланцюзі. Це стандартний стан Vertex. У свою чергу, Vertex Sequencer (EDGE) зберігає невиконані ордери, які пізніше передаються в Arbitrum для виконання.
Підключившись до EDGE, Vertex полегшує інтерфейс прикладного програмування (API) для підключення протоколу Vertex до зовнішніх бірж для здійснення угод, на додаток до перевірки цін на активи, розміщення замовлень і перевірки балансу на рахунку.
Цей API є гібридним аспектом Vertex, що забезпечує блискавичну продуктивність за 10–30 мс, що можна порівняти з найшвидшими CEX, такими як Binance. Візуально AMM у ланцюзі Vertex із секвенсором EDGE поза ланцюгом для зіставлення порядків виглядає так.
На практиці кінцевий користувач зв’язується з Vertex, як і з будь-яким іншим dApp, таким як Uniswap або Curve. Потім його секвенсор вирішує вищезазначені проблеми затримки, масштабованості та MEV/переднього запуску.
Для конкретної торгівлі гібридна книга ордерів Vertex AMM забезпечує мінімальне прослизання та швидке виконання, водночас сприяючи безнадійній природі DeFi.
Наприкінці лінії Vertex кінцевою метою є створення рівня розподіленого секвенсора, який може служити рівнем ліквідності для протоколів DeFi у всіх ланцюгах, сумісних з EVM.
Як Vertex міг запобігти фіаско FTX?
Серед трейдерів FTX був відомий своєю лінійкою похідних продуктів: ф’ючерсними контрактами, опціонами і, звичайно, токенами з кредитним плечем. Завдяки тому, що трейдери могли посилити свої позиції на ринку за допомогою кредитного плеча, вони також могли збільшити як свої прибутки, так і втрати.
Крім того, слід пам’ятати, що маржинальна торгівля є формою торгівлі за допомогою левериджу, але торгівля за допомогою кредитного плеча не обмежується лише маржинальною торгівлею. Зрештою, торгівля за допомогою кредитного плеча включає будь-яку торгову стратегію, яка використовує позиковий капітал, який також може надходити у формі опціонів або ф’ючерсів.
Досить сказати, що збереження ризику таких складних стратегій є надзвичайно важливим. Vertex полегшує це завдяки використанню торгових рахунків із перехресною маржею. Це означає, що трейдери можуть мати єдиний портфель для маржинування між персами, спотовими та іншими підприємствами грошового ринку на Vertex. FTX набув популярності саме завдяки такій маржі портфеля.
Завдяки самостійному доступу до гаманця та базовим децентралізованим рівням — Arbitrum та Ethereum — Vertex забезпечує право власності на активи. Немає нікого, хто може одним натисканням кнопки спрямувати кошти клієнтів до такого хедж-фонду, як Alameda Research, для азартних ігор.
Щоб це сталося, секвенсор Vertex, як єдиний гвинтик поза ланцюгом, мав би бути нечесним. Але секвенсер не може контролювати кошти користувачів і не може підробляти транзакції. Отже, у найгіршому випадку угоди користувачів просто повертаються до смарт-контрактів, розміщених на Arbitrum, залишаючи кошти недоторканими.
Примітка: цей пояснювач спонсорував Vertex
Відмова від відповідальності серії:
Ця серія статті призначена для загальних рекомендацій та інформаційних цілей лише для початківців, які беруть участь у криптовалютах та DeFi. Зміст цієї статті не слід тлумачити як юридичні, бізнесові, інвестиційні чи податкові консультації. Вам слід проконсультуватися зі своїми радниками щодо всіх юридичних, ділових, інвестиційних та податкових наслідків та консультацій. Defiant не несе відповідальності за будь-які втрачені кошти. Будь-ласка, будь ласка, дотримуйтеся свого розсудливості та дотримуйтесь належної обачності, перш ніж взаємодіяти зі смарт-контрактами.
- Розповсюдження контенту та PR на основі SEO. Отримайте посилення сьогодні.
- Платоблокчейн. Web3 Metaverse Intelligence. Розширені знання. Доступ тут.
- джерело: https://thedefiant.io/what-is-vertex/
- 7
- a
- доступ
- виконано
- рахунки
- Рахунки
- через
- доповнення
- Додатково
- Прийняття
- Перевага
- рада
- радники
- після
- попереду
- Цілі
- Alameda
- ДОСЛІДЖЕННЯ ALAMEDA
- алгоритм
- ВСІ
- дозволяє
- AMM
- AMM
- та
- Інший
- API
- додаток
- підхід
- арбітраж
- стаття
- зовнішній вигляд
- активи
- Активи
- Автоматизований
- Автоматизований маркетмейкер
- автоматично
- доступний
- назад
- баланси
- основа
- ведмеді
- оскільки
- ставати
- перед тим
- початківці
- КРАЩЕ
- між
- пропозиція
- бінанду
- Біткойн
- Блокувати
- blockchain
- Блокчай мережі
- блокчейни
- BlockFi
- блоки
- книга
- книги
- ПОЗИЧЕНИЙ
- Бот
- Обидві сторони
- BRIDGE
- бізнес
- button
- купити
- ліміт покупки
- не може
- капітал
- CeFi
- Цельсія
- централізована
- Централізовані біржі
- CEX
- ланцюга
- контроль
- Перевірка рахунку
- колапс
- Заставу
- Приходити
- майбутній
- commit
- загальний
- порівнянний
- комплекс
- концепція
- Консенсус
- Алгоритм консенсусу
- Отже
- вважається
- Зараза
- зміст
- зміст
- контракт
- контрактів
- контрастність
- зручність
- може
- Курс
- Крах
- створювати
- створення
- критичний
- крипто
- Криптовалюти
- Крипто Маркет
- крипто простір
- cryptocurrencies
- крива
- Зберігання
- клієнт
- Кошти клієнтів
- dapp
- дані
- Децентралізований
- Децентралізована біржа
- децентралізовані біржі
- глибокий
- дефолт
- Defi
- Протоколи DeFi
- постачає
- Залежно
- депозити
- глибина
- Dex
- DEX
- різниця
- різний
- старанність
- напрям
- нечесний
- чіткий
- розподілений
- Ні
- Панування
- Не знаю
- сумніваюся
- охрестили
- кожен
- заробляти
- легше
- край
- ефективний
- або
- вбудований
- дозволяє
- двигун
- величезний
- досить
- гарантує
- Ефіріума
- Кожен
- обмін
- Біржі
- виконувати
- виконання
- виконання
- існуючий
- очікуваний
- зовнішній
- додатково
- надзвичайно
- полегшує
- сприяння
- фактори
- Падати
- ШВИДКО
- швидкий
- Інформація про оплату
- фінансовий
- фінансові послуги
- знайти
- Перший
- після
- кувати
- форма
- фрагментарно
- від
- FTX
- ftx колапс
- збій ftx
- повністю
- фонд
- засоби
- Ф'ючерси
- прибуток
- гральний
- розрив
- ГАЗ
- газові збори
- Загальне
- Книга Буття
- генезис торгівлі
- Глобальний
- Глобальна криптовалюта
- Go
- мета
- зелений
- Ручки
- Обробка
- траплятися
- сильно
- хедж
- hedge fund
- підказки
- Як
- Однак
- HTTPS
- гібрид
- дисбаланс
- наслідки
- важливо
- in
- заохочений
- включені
- includes
- інформація
- інноваційний
- замість
- інтегрований
- взаємодіючих
- інтерфейс
- вводити
- інвестиції
- питання
- IT
- робота
- тримати
- зберігання
- знання
- відомий
- великий
- Затримка
- шар
- Layer 2
- шарів
- догляд
- легальний
- Важіль
- блискавичний
- МЕЖА
- ліміт замовлень
- обмеженою
- Лінія
- зв'язку
- ліквідності
- пули ліквідності
- постачальники ліквідності
- Перераховані
- ВИГЛЯДИ
- втрати
- Втрачені кошти
- made
- головний
- Mainstream
- основне прийняття
- виробник
- Маржа
- торгівля маржами
- поля
- ринок
- маркет-мейкера
- матч
- узгодження
- засоби
- вимір
- згаданий
- MEV
- mind
- шахтар
- шахтарі
- мінімальний
- гроші
- грошовий ринок
- більше
- MS
- природа
- Необхідність
- мережу
- мереж
- вузли
- Листопад
- номер
- численний
- перешкода
- Oriental Culture Holding Ltd.
- пропонувати
- Пропозиції
- На ланцюжку
- ONE
- Опції
- порядок
- книги замовлень
- замовлень
- оригінал
- Інше
- інакше
- власний
- власність
- пар
- Обмін млинців
- участь
- пірінгових
- продуктивність
- злочинці
- місце
- розміщення
- платформа
- Платформи
- plato
- Інформація про дані Платона
- PlatoData
- Play
- будь ласка
- Багатокутник
- басейн
- Басейни
- популярність
- портфель
- позиції
- практика
- press
- price
- ціни
- попередній
- Проблема
- Продукти
- прибутку
- Програмування
- доказ
- Доказ-of-Stake
- протокол
- протоколи
- провайдери
- цілей
- Квартал
- Досягає
- причина
- червоний
- представлений
- дослідження
- відповідальний
- реагувати
- результати
- Risk
- ROSE
- прогін
- біг
- то ж
- масштабованість
- scripts
- другий
- Самоохорона
- самостійна опіка
- продавати
- окремий
- Серія
- служити
- Послуги
- набори
- Врегульований
- Населені пункти
- Повинен
- сторона
- Сторони
- простий
- просто
- один
- прослизання
- розумний
- розумний контракт
- Спритні контракти
- So
- Рішення
- ВИРІШИТИ
- Звучати
- здорові гроші
- Простір
- конкретний
- зазначений
- Рекламні
- Spot
- Спреди
- стабільний конус
- частка
- стан
- Статус
- магазинів
- стратегії
- Стратегія
- структура
- такі
- поставляється
- поставка
- система
- Приймати
- взяття
- Кран
- податок
- Земля
- Команда
- Захисник
- їх
- річ
- три
- Три стріли
- Три стріли капіталу
- через
- час
- до
- знак
- Жетони
- топ
- топ 5
- трек
- тяги
- торгувати
- trader
- Traders
- торги
- торгові площі
- торгова платформа
- Торгова стратегія
- традиційний
- угода
- Transactions
- прозорість
- спрацьовує
- ПЕРЕГЛЯД
- типово
- кінцевий
- що лежить в основі
- розуміти
- Відключення
- блок
- Майбутні
- використання
- користувачі
- валідатори
- значення
- різний
- Підприємства
- летючий
- обсяг
- Обсяги
- Уразливості
- Wallet
- Що
- Що таке
- який
- в той час як
- без
- слова
- Work
- б
- врожайність
- Ти
- вашу
- YouTube
- зефірнет