Frax зростає втричі в ціні, коли система стейблкойнів набуває форми

Емітент стейблкоїнів Frax Finance, підкріплений швидким зростанням кредитування та ліквідного бізнесу, готовий розпочати новий рік.  

Згідно з даними CoinMarketCap, його керівний токен, FXS, цього року зріс майже втричі, і є найефективнішим токеном із середини листопада, відразу після краху криптобіржі FTX. Монета має ринкову капіталізацію $ 749M. 

Frax, частково, їде на хвилі дій у протоколах ліквідних ставок. Він запустив власний frxETH у жовтні, і користувачі це зробили депонований за даними Defi Llama, на сьогоднішній день понад 100 мільйонів доларів. 

Але це не просто ліквідний стейкінг. Загальна вартість, заблокована (TVL) у його протоколі кредитування, Фраксленд, зросла на 77% за останній місяць. TVL його біржі Fraxswap має вирощений понад 36%.  

Засновник Сем Каземян наполягає, що він не намагається конкурувати з лідерами DeFi Uniswap, Aave та Lido.

Новий підхід

«По суті, стейблкойни — це моя одержимість», — сказав Каземян у великому інтерв’ю The Defiant цього місяця.

Прив’язаний до долара стейблкойн FRAX є плодом цієї одержимості, і набір протоколів під брендом Frax має одну мету: створити екосистему для процвітання стейблкойну. 

Він застосував новий підхід. Два найбільші стейблкойни за ринковою капіталізацією нібито забезпечені готівкою або їх еквівалентами. Децентралізовані альтернативи, як правило, мають надмірну заставу, щоб захиститися від нестабільності активів, які їх забезпечують. 

[Вбудоване вміст]

FRAX має недостатню заставу та підтримується кошиком криптовалют, який включає власний токен Frax, FXS. Назва розшифровується як «дробно-алгоритмічний», термін, який викликав у людей «хібі-джибі» після минулорічного краху алгоритмічного стейблкойна UST на 60 мільярдів доларів, визнав Каземян. 

Але проекти принципово різні. Каземян наполягає, що ці відмінності означають, що Frax досягне успіху там, де UST зазнав невдачі, і стане «базовим, безризиковим активом у DeFi». 

«Розповідь про трильйони доларів» 

Каземян прийшов до криптографії під час вивчення нейронауки та філософії в Каліфорнійському університеті Лос-Анджелеса. Як і багато студентів, які цікавляться криптовалютою, він майнив токени — Dogecoin і Litecoin — у своїй кімнаті в гуртожитку. Після закінчення навчання він разом із другом заснував клон Вікіпедії, орієнтований на блокчейн і крипто. Цей проект, Everipedia, зрештою перейменували в IQ.wiki, яка називає себе «найбільшою у світі блокчейн і криптоенциклопедією».

«У 2019 році я справді думав, що третій трильйонний наратив у криптовалюті — це стейблкойни», — сказав він. «У мене була така думка, що жоден із цих [існуючих] активів не приносить хороших грошей».

У 2019 році я дійсно думав, що третій трильйонний наратив у криптовалюті – це стейблкоїни», – сказав він. «У мене була така думка, що жоден із цих [існуючих] активів не приносить хороших грошей.

Сем Каземян

З самого початку він знав, що для створення хорошого стейблкойна йому потрібно буде зробити більше, ніж зробити його — йому доведеться забезпечити його підтримку. У вересні Frax запустила автоматизований маркет-мейкер Fraxswap. 

У жовтні він запустив Fraxlend і Frax Ether, протокол ліквідних ставок. За даними CrunchBase, Frax провів два раунди збору коштів з інвестиціями Crypto,com Capital і Ascensive Assets.

Інфраструктура стейблкойнів

«Якщо у вас найбільший і найкращий стейблкойн, у вас повинна бути найбільша сума боргу, деномінована у вашому стейблкойні», — сказав він. «Саме тому у нас є Fraxswap і Fraxlend, щоб у нас також було місце, де ці стейблкоїни можна добре позичати. … Те, що ми робимо, більше пов’язане зі створенням інфраструктури стейблкойнів, ніж просто створенням великої кількості проектів конкурентів чи подібних речей».

Він каже, що нещодавні кроки в галузі підтвердили його точку зору.

«Незалежно від того, помічають це інші проекти та спільнота чи ні, кожен так чи інакше відкриває цю концепцію. Це майже як фінансовий природний відбір», — сказав Каземян, вказуючи на Curve, найбільшу децентралізовану біржу, і Aave, найбільший протокол кредитування. Обидва оголосили про розробку та запуск власних стейблкоїнів у 2023 році.

Засновник вважає, що важливо створити інфраструктуру, щоб зробити стейблкойни конкурентоспроможними. На ринку кредитування протокол може встановлювати процентні ставки та приймати рішення щодо застави. 

«Вам також потрібне місце для розгортання контрольованої за протоколом ліквідності, що, по суті, є ще одним способом сказати про механізм обміну, який, наприклад, має центральний банк, і заробляти гроші на [комісії за транзакції]», — сказав Каземян.

Він сказав, що Curve і Aave усвідомили, що, не маючи можливості випускати власні гроші, вони були обмежені продуктом, а не центральним банком.

Райан Уоткінс, співзасновник Syncracy Capital і колишній криптоаналітик Messari, погоджується – певною мірою. 

«Maker, Aave, Frax і Curve об’єднуються в одну кінцеву гру: стейблкойни, стейблсвопи та кредитування, об’єднані в банки DeFi із повним набором», — Воткінс. пише у Twitter минулого року. У повідомленнях The Defiant він сказав, що немає гарантії, що підхід спрацює. 

Інтеграція з будь-яким проектом

«Не все потрібно будувати власними силами», — сказав Уоткінс. «Поширюйте ресурси надто далеко, і ви ніколи не станете кращим у будь-чому — у світі протоколів з відкритим кодом без дозволу переможе, швидше за все, найкращий у своєму роді». 

Природа DeFi із відкритим кодом і без дозволу означає, що будь-який проект можна інтегрувати з будь-яким іншим проектом.  

«Навіщо вам інтегруватися з другим найкращим?» — сказав Воткінс. «[Це] не те, що вас змушують купувати пакунки чи будь-яка інша тактика блокування». 

Frax також доведеться позбутися скепсису щодо частково алгоритмічного стейблкоіна. Після вражаючого краху UST від Terra, повністю алгоритмічного стейблкоіна, такі проекти сприймалися підозріло навіть у криптографії. Політики всього світу пропонують заборонити їх.

Каземян в інтерв'ю відмежував свій проект від терміну.

«Я не думаю, що подібні алгоритмічні проблеми більше актуальні для нас», — сказав він. «Можливо, брендинг все ще з нами. Але я вважаю, що більш влучною [номенклатурою] є те, що це в основному стейблкойн з частковим резервом».

USDC Circle і USDT Tether нібито забезпечені готівкою або їх еквівалентами, хоча така підтримка була поставлено під сумнів раніше. Але обидва випускаються компаніями, які підлягають регуляторному нагляду та затвердженню, що є смертельним гріхом в очах максималістів децентралізації. 

Криптовалюти «блакитних фішок».

Тим часом децентралізовані альтернативи покладаються на заставу у вигляді криптовалют-блакитних фішок, таких як ефір, а у випадку DAI — ростовий кошик токенізованих активів реального світу. 

Але ці стейблкойни забезпечені надмірною заставою. Активи, які забезпечують DAI, наприклад, коштують більше, ніж сам DAI. 

Frax прагне до 100% забезпечення. Навіть це може бути замало для деяких, побоюючись нестабільності застави Frax і того, як вона може впоратися з набігом на банк.

Стабільні активи

Каземян каже, що більша частина застави знаходиться у відносно стабільних активах, таких як USDC і DAI, з меншою сумою в більш мінливих активах, таких як ETH і wBTC. Лише 7% застави становить FXS, маркер управління Frax, і мета полягає в тому, щоб звести це число до нуля.

«Я вважаю, що наразі коефіцієнт застави в порядку», — сказав Уоткінс. «З філософської точки зору, я вважаю, що для більшості стейблкоїнів має сенс поступово знижувати [своїй] системний коефіцієнт застави, оскільки їх стейблкоїн стає більш прийнятним. Але це дуже важко виконати».

Наразі це спрацювало: FRAX зберіг прив’язку до долара, незважаючи на численні криптокризи 2022 року.

«Повинна бути застава, вона не повинна виглядати як Terra», — сказав Каземян. «Насправді я вважаю, що Terra намагалася бути більше схожою на Frax до того, як вона вибухнула, тому що вони в основному хотіли мати це співвідношення застави, що динамічно змінюється, а не взагалі не мати зовнішньої застави. … Вони не прибули вчасно».

ВИПРАВЛЕНО 1 січня о 23:1230, щоб включити те, що Everipedia перейменовано на IQ.wiki

• Розповсюдження контенту та PR на основі SEO. Отримайте посилення сьогодні.
• Платоблокчейн. Web3 Metaverse Intelligence. Розширені знання. Доступ тут.
• джерело: https://thedefiant.io/frax-triples-in-value/