Технічні показники USD/JPY: зростання спредів прибутковості казначейських облігацій США та JGB переважує ризик інтервенції Банку Японії – MarketPulse

• Зміцнення ІСЦ у США в березні змінило відносний фундаментальний наратив між США та Японією.
• Зменшує ризик валютних інтервенцій з боку японської влади для підтримки слабшої JPY через відсутність фундаментальних показників підтримки.
• Зростаючий розворот у 10-річному спреді прибутковості казначейства США щодо JGB може стати поштовхом для підтримки подальшого зміцнення долара США.
• Дивіться наступні проміжні опори 153.50 і 154.25 на USD/JPY.

Це подальший аналіз нашого попереднього звіту, «USD/JPY: JPY продовжувала розпродаж після того, як Банк Японії поклав історичний кінець режиму негативної ставки» опубліковано 19 березня 2024 р. Натисніть тут для підсумку.

USD/JPY вдалося рішуче пробити свій основний опір у 151.95 учора, 10 квітня після випуску даних CPI США, щоб надрукувати щоденне закриття 153.15, найвищий рівень з червня 1990 року.

Публікація даних про інфляцію в США вийшла більш надійною, ніж очікувалося, базовий ІСЦ (без урахування продуктів харчування та енергоносіїв) у березні зріс до 3.8% в річному вимірі, що вище консенсусу в 3.7% в річному вимірі. Крім того, інфляція за субкомпонентом послуг прискорилася до 5.3% р/р у березні з 4.9% р/р у лютому, що стало найвищим темпом зростання з серпня 2023 року.

За останні шість місяців рівень 151.95 для USD/JPY вважається ключовим, оскільки йому вдалося створити «нижчу межу», щоб запобігти подальшому ослабленню JPY щодо долара США через низку постійних словесних інтервенцій з боку міністерства Японії. Фінанси (Міністерство фінансів) офіційно підвищили ціну, коли торгувалися близько до рівня 151.95.

Крім того, останнє фактичне втручання влади Японії на валютний ринок відбулося раніше 21 жовтня 2022 року, коли курс USD/JPY досяг внутрішньоденного максимуму 151.95 перед тим, як Банк Японії (BoJ) за вказівками Мінфіну продав долари США проти JPY, що призвело до значного зниження на -16% протягом наступних чотирьох місяців на USD/JPY, і 127.22 січня 16 року він впав до мінімуму в 2023.

Операції валютної інтервенції зараз можуть бути марними через зміну фундаментальних показників

Рис. 1. Імовірність результату ставки ФРС станом на 11 квітня 2024 р. (Джерело: CME FedWatch Tool, натисніть, щоб збільшити діаграму)

Рис. 2. Середньострокові тенденції спредів доходності казначейських облігацій США/JGB станом на 11 квітня 2024 р. (Джерело: TradingView, клацніть, щоб збільшити діаграму)

Вплив наративу «голубиного повороту ФРС» значно зменшився на цьому етапі, коли довгоочікувані шість скорочень ФРС, які очікуються на початку року, були розведені лише до двох скорочень до кінця 2024 року, згідно з поточною ціною ФРС. оцінити ф'ючерсний ринок за інструментом CME FedWatch.

Крім того, перше зниження ставки ФРС переноситься далі на вересневе засідання FOMC (імовірність 69%), а тепер із засідання FOMC у липні (імовірність скорочена до 45% з 68% на початку цього тижня) (див. рис. 1). ).

Вчорашнє підвищення індексу споживчих цін у США в березні призвело до зростання прибутковості казначейських облігацій США та державних облігацій Японії (JGB). Проте темп зростання є більш вираженим у дохідності казначейства США як на коротких, так і на довгих кінцях порівняно з дохідністю JGB.

Спред прибутковості 10-річних казначейських облігацій США щодо 10-річних JGB зріс на 22 базисних пункти порівняно з минулим четвергом, 4 квітня, і вчора опублікував рівень закриття 3.75%, який, у свою чергу, перевищив основний опір у 3.60%.

По-друге, короткостроковий спред прибутковості 2-річних казначейських облігацій США порівняно з 2-річним JGB підскочив на трохи більшу величину на 30 базисних пунктів і вчора досяг рівня закриття 4.75%, лише трохи від основного опору. рівень 5.11% (див. рис. 2).

Коротше кажучи, відносна динаміка прибутковості суверенних облігацій є одним із ключових факторів, що обумовлюють спрямований базис у валютних парах, і в поєднанні з поточною динамікою інфляційних тенденцій у США, які мають тенденцію підтримувати зміцнення долара США, будь-які спроби втручання з боку Японська влада суттєво змінити поточний стан слабкості JPY на даному етапі може бути невдалою, оскільки відносні фундаменти (розкид доходності між казначейськими облігаціями США та JGB) не підтримують зміцнення JPY.

153.50 і 154.25 - це наступні короткострокові опори, які варто спостерігати за USD/JPY

Рис. 3: Основні та середньострокові тенденції USD/JPY станом на 11 квітня 2024 р. (Джерело: TradingView, натисніть, щоб збільшити діаграму)

Мал. 4: Короткострокові тенденції USD/JPY станом на 11 квітня 2024 р. (Джерело: TradingView, натисніть, щоб збільшити діаграму)

Вчорашній бичачий прорив із тритижневої конфігурації бічного діапазону, що діє з 20 березня 2024 року, призвів до трансформації USD/JPY принаймні в структуру фази короткострокового висхідного тренду.

Поточна незначна імпульсна послідовність руху вгору залишається незмінною, поки зберігається короткострокова опорна підтримка 151.85. Наступні проміжні опори для спостереження будуть на 153.60 і 154.25/60 (див. рис. 4).

Однак повторна інтеграція нижче 151.95 вважається пасткою бика або невдалим бичачим проривом для потенційного ковзання, щоб відкрити наступні проміжні підтримки на 150.90 і 150.30 (також висхідна 50-денна ковзна середня) на першому кроці.

Вміст призначений лише для загальної інформації. Це не інвестиційна порада чи рішення щодо купівлі чи продажу цінних паперів. Думки авторів; не обов’язково компанії OANDA Business Information & Services, Inc. або будь-яких її філій, дочірніх компаній, посадових осіб або директорів. Якщо ви хочете відтворити або розповсюдити будь-який вміст, знайдений на MarketPulse, відзначеному нагородами службі аналізу форексу, товарів і глобальних індексів, а також службі новин, створеній OANDA Business Information & Services, Inc., будь ласка, перейдіть до каналу RSS або зв’яжіться з нами за адресою info@marketpulse.com. Візит https://www.marketpulse.com/ щоб дізнатися більше про ритм глобальних ринків. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.