Ф'ючерсний ETF біткойн VanEck планується запустити у вівторок

Після цього VanEck збирається запустити ф’ючерсний ETF на біткойн Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) спростувала запропонований ним фонд, який безпосередньо тримав би криптоактив.

Очікується, що нью-йоркський керуючий фондом, який управляє активами на 82 мільярди доларів, запустить VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF) на Cboe у вівторок, оголосила фірма в понеділок. Хоча нормативні документи передбачали заплановану пропозицію може бути запущений наприкінці минулого місяця, оголошення компанії сталося після того, як SEC відхилила запропонований VanEck спотовий біткойн ETF у п’ятницю.

Голова SEC Гері Генслер вперше сказав під час віртуальний форум у серпні що його агентство віддасть перевагу ETF, поданим відповідно до Закону про інвестиційні компанії 1940 року, які обмежуються ф’ючерсними контрактами на біткойн. Таким чином, рішення SEC відмовити VanEck у поданні заявки не стало несподіванкою для багатьох професіоналів галузі.

«Не секрет, що ми, як фірма, вважаємо, що фізичний спотовий продукт є кращим продуктом, і тому ми думали, що це досягнемо», — сказав Blockworks Кайл Дакруз, директор VanEck із цифрових активів. «Отримавши рішення SEC, ми вирішили вивести на ринок ф’ючерсний продукт, щоб принаймні інвестори тепер мали інструмент для доступу до біткойнів через регульований біржовий фонд».

XBTF інвестуватиме в основному у ф’ючерси на біткойни, які котируються та торгуються на Чиказькій товарній біржі (CME), категорія, яка нещодавно спостерігала величезне зростання, додав Дакруз. Середній щоденний відкритий інтерес до біткойн-ф’ючерсів CME зріс із 77 мільйонів доларів США у першому кварталі 2018 року до приблизно 1.5 мільярда доларів США у третьому кварталі 2021 року, повідомляє фірма. 

Третій на ринку, але інша структура 

Фонд стане третім у своєму роді в США, приєднавшись до ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) і Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF), які були запущені 19 та 22 жовтня відповідно. 

BITO швидко зросла до понад 1.4 мільярда доларів США, тоді як BTF управляє активами на 60 мільйонів доларів США. 

«Шкода, що ми не перші на ринку, оскільки ми були першими, хто подав заявку на ETF на основі ф’ючерсів у 2017 році, і, безумовно, є переваги того, щоб бути першими на ринках у цьому класі активів», – пояснив Дакруз.

Але фірма вважає, що нижча ціна фонду та інша структура оподаткування позиціонують його на тлі подібних пропозицій, доступних зараз, додав він. 

У той час як за продукти Valkyrie і ProShares стягується комісія в розмірі 95 базисних пунктів, продукт VanEck коштуватиме 65 базисних пунктів. Крім того, на відміну від більшості фондів відповідно до Закону про інвестиційні компанії 1940 року, які класифікуються як регульовані інвестиційні компанії, XBTF буде структуровано як C-Corporation.

ETF, які використовують цю структуру, оподатковуються як корпорації, що означає, що фонд платитиме податки, а інвестори платитимуть податки на дивіденди та прибуток. 

Згідно зі структурою C-Corporation, фонд може переносити збитки у разі просадки, по суті, компенсуючи прибутки, пояснив Дакруз. Крім того, C-Corporation має право на кваліфікований дохід у вигляді дивідендів (QDI), тобто інвестори сплачують довгостроковий податок на приріст капіталу, а не звичайну ставку податку на прибуток.

«Для інвесторів із вищою звичайною ставкою податку на прибуток бути членом C-Corp досить привабливо», — сказав Дакруз. «Ми провели кілька аналізів, і, як ви можете собі уявити, перенесення збитків і відповідність QDI дійсно можуть вплинути на прибутки після сплати податків для інвесторів, особливо для довгострокових інвесторів».

Дейв Надіг, ІТ-директор і директор з досліджень ETF Trends і ETF Database, сказав, що багато інвесторів можуть навіть не знати про структуру C-Corporation ETF.

«Це трохи невипробована територія, тому мені справді цікаво, як вони працюють з математикою», — сказав він Blockworks. «Я абсолютно бачу, що для певних інвесторів із високим капіталом, які підлягають оподаткуванню, VanEck, можливо, придумав щось досить розумне».

Попит?

Надіг сказав, що ціновий диференціатор VanEck матиме значення, але, швидше за все, не створить «потоку» надходжень. 

Натан Герачі, президент ETF Store, раніше сказав Blockworks, що, незважаючи на репутацію VanEck і нижчу ціну XBTF, він очікує, що початковий попит буде «приглушеним» порівняно з фондом ProShares. 

Побітове управління активами нещодавно відкликав свою заяву для біткойн-ф'ючерсного ETF, як сказав Метью Хоуган, ІТ-директор фірми, у дописі у Twitter, що більшість довгострокових інвесторів краще обслуговуватиме спотова експозиція. 

«Ринок ф’ючерсних ETF на біткойни має природну межу, враховуючи, що інвестори дійсно хочуть спотовий ETF на біткойни», — сказав тоді Джерачі. «Я думаю, що такий емітент, як Bitwise, задоволений тим, що зосередиться на цьому більшому призу та дозволить іншим емітентам боротися за будь-які залишки, доступні на ринку ETF ф’ючерсів на біткойни».

Замість того, щоб запускати фонди, які інвестують майже виключно у ф’ючерси на біткойни, інші емітенти обирають інший підхід, щоб залучити інвесторів до зростаючого ринку. 

WisdomTree Enhanced Commodity Strategy Fund (GCC) – активно керований ETF, який прагне забезпечити широкий доступ до диверсифікованого кошика товарів – минулого місяця став першим ETF, який додав ф’ючерси на біткойни. Він може інвестувати в них до 5% своїх чистих активів, нещодавня заявка позначає.

Керований ф’ючерсний фонд, запропонований SkyRock Investment Management, також може тримати до 5% активів фонду в деривативах, що стосуються біткойнів або інших криптовалют, зареєстрованих у Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами. заяву, подану в п'ятницю.

---

Щовечора на вашу скриньку вхідних повідомлень надходять найпопулярніші крипто-новини та ідеї. Підпишіться на безкоштовну розсилку Blockworks зараз.

---

Джерело: https://blockworks.co/vanecks-bitcoin-futures-etf-set-to-launch-tuesday/