Обсяги та частка CCP у IRD за 3 квартал 22 р

Clarus CCPView має щоденний обсяг і дані про відкриті інтереси, опубліковані кожною з них КПК, який фільтрується, нормалізується та агрегується, щоб дозволити значущі порівняння обсягів.

Сьогодні ми розглядаємо обсяг за 3 квартал 22 р. і частку ринку в IRD для:

• Свопи USD (LIBOR, OIS, SOFR)
• EUR Swap (EURIBOR, OIS, €STR)
• GBP Swap (LIBOR, SONIA)
• JPY свопи (IBOR, TONA)
• AUD Swap (BBSW, AONIA)
• CAD свопи (IBOR, CORRA)
• Обміни EMEA
• Свопи AsiaPac
• LatAm Swaps
• Перехресні валютні свопи

На діаграми, дані та деталі.

Обсяги та частка ринку

Для основних валют і регіонів вільні свопи з посиланням на IBOR і OIS Swaps з посиланням на RFR.

Ми використовуємо односторонній валовий номінальний і розрахунковий обсяг за період: рік, квартал або місяць.

Обмін USD (Libor)

• 2022Q3 з $12 трлн порівняно з $15.6 трлн у 2022Q2
• Значно знизився в кожному з останніх 3 кварталів, але все ще напрочуд високий, враховуючи перехід до SOFR
• Отже, нам також потрібно переглянути обсяг FRA, який зараз знаходиться в межах IRS (виконаний як одноперіодні свопи, SPS), перегляньте наступну діаграму нижче, щоб зробити краще порівняння
• LCH SwapClear з $11.7 трлн у 2022Q3 та $15.3 трлн у 2022Q2
• CME OTC з 238 мільярдами доларів у 2022 кварталі та 2 мільярдами доларів у 295 кварталі 2022 року
• Частка 2022Q3 становить LCH 98% і CME 2%, дуже схоже на 98.1% проти 1.9% у 2022Q2, але це не зовсім порівняння яблук з яблуками, враховуючи проблему FRA, зазначену вище

Ілюстративною є діаграма, що показує FRA у доларах США за кварталами за той самий період.

• 2022Q3 лише з $0.6 трлн порівняно з $7 трлн у 2021Q3
• Якщо припустити, що діяльність з обслуговування портфеля для ризику фіксації ставок є досить постійною (із великою похибкою), ми можемо припустити, що більша частина обсягу FRA у розмірі $7 трильйонів у 2021 кварталі 3 року зараз знаходиться в межах обсягів IRS за 2022 квартал 3 року як одноперіодні свопи (SPS).
• Таким чином, обсяг IRS у 12 трильйонів доларів США в 2022 кварталі 3 року може вмістити до 7 трильйонів доларів США SPS, що робить скоригований обсяг IRS приблизно в 5 трильйонів доларів США, що все ще є значним, але це значне зниження IRS Libor, оскільки ринок переходить до SOFR Swaps до червня 2023 року.

USD OIS (усі)

Посилання на Fed Funds або SOFR.

• 2022Q3 з $36.7 трлн порівняно з $36 трлн у 2022Q2 і $15.5 трлн у 2021Q3
• Це значно більше, ніж роком раніше та трохи більше, ніж у попередньому кварталі
• LCH SwapClear з 35.6 трлн доларів у 2022 кварталі та 3 трлн доларів у 15.3 кварталі
• CME OTC з 1 трильйоном доларів у 2022 кварталі та 3 трильйона доларів у 0.18 кварталі 2021 року
• Частка 2022Q3 становить LCH 97.1% і CME 2.9%, порівняно з 98.8% проти 1.2% у 2021Q3

USD Swaps (SOFR)

Наступна ізоляція Swaps, які посилаються на SOFR, OIS або Basis, обсяги за місяцями.

• Вересень 2022 року з 7.9 трильйонами доларів США є найвищим за весь місяць
• (Попередній максимум був у березні 2022 року з 7.5 трильйонами доларів США)
• 2022 квартал 3 року з 20.8 трлн доларів США порівняно з 19.3 трлн доларів, 18 трлн доларів і 8.5 трлн доларів у попередніх кварталах
• Сильні тенденції збільшення обсягів SOFR
• Обсяг SOFR становить 56% від загального обсягу OIS за останній квартал
• Частка 2022Q3 становить LCH 93.6% і CME 6.4%, порівняно з 94.8% проти 5.2% у 2022Q2

Це все для доларів на сьогодні.

EUR Swap (Euribor)

• 2022Q3 з €13.2 трлн порівняно з €9.3 трлн у 2021Q3
• LCH SwapClear з 12.4 трлн євро у 2022 кварталі та 3 трлн євро у 8.7 кварталі
• Eurex з 0.78 трильйона євро у 2022 кварталі та 3 трильйона євро у 0.60 кварталі
• Частка ринку за 2022 квартал 3 року становить LCH 94.1%, Eurex 5.9%
• Тоді як частка 2021Q3 становила 93.5% і 6.5% відповідно

EUR OIS (усі)

Посилання на EONIA або €STR, хоча в останні квартали всі мають бути €STR.

• 2022Q3 з €20.9 трлн порівняно з €5.6 трлн у 2021Q3
• Вражаюче зростання, навіть пропорційніше, ніж у USD OIS вище
• LCH SwapClear з 20.5 трлн євро у 2022 кварталі та 3 трлн євро у 5.3 кварталі
• Eurex з 0.44 трильйона євро у 2022 кварталі та 3 трильйона євро у 0.28 кварталі
• Частка ринку за 2022 квартал 3 року становить LCH 97.9%, Eurex 2.1%
• Тоді як частка 2021Q3 становила 94.9% і 5.1% відповідно

EUR Swaps (€STR)

Далі ізолюємо свопи, які посилаються на €STR, OIS або Basis.

• Обсяг у вересні 9.3 трлн євро є другим за величиною місяцем і недалеко від 10.1 трлн євро в червні
• Обсяги з лютого 2022 року понад 7 трильйонів євро щомісяця
• 2022Q3 з €21.2 трлн, порівняно з €25.1 трлн у 2022Q2
• Частка 2022Q3 становить LCH 97.9% і Eurex 2.1%, порівняно з 98.8% проти 1.1% у 2022Q2

GBP Swap (Libor)

• Гарний графік, що показує кінець GBP Libor (після 30+ років торгівлі свопами)
• Крихітна сума в 1.2 мільярда фунтів стерлінгів у 2022 кварталі 3 року в порівнянні з 3.7 мільярда фунтів стерлінгів і 17 мільярдів фунтів стерлінгів у попередні квартали

І з 2021 кварталу 4 року не було жодного обсягу FRA або базового обсягу GBP.

Переходимо до курсу заміщення, СОНЯ.

GBP OIS (SONIA)

• 2021Q4 з £16 трильйонами, найвищий квартал з 2020Q1 (не показано) з £18 трлн
• 2022Q3 з £11 трильйонами, подібно до 2022Q2 і більше з £9.6 трлн у 2021Q3
• LCH SwapClear з часткою 99.9%.

JPY свопи (IBOR)

• Ще один гарний графік, що показує кінець JPY Libor (поки Тібор залишається в JSCC)
• Крихітна сума в 10 мільярдів ієн у 2022 кварталі 3 року, порівняно з 160 трильйонів у 2021 кварталі 3 року

Давайте перейдемо до коефіцієнта заміщення, TONA.

JPY OIS (TONA)

• 2022Q3 з Y395 трлн у порівнянні з Y345 трлн у 2022Q2 та Y112 трлн у 2021Q3
• Вражаюче зростання, викликане закінченням JPY Libor і переходом до RFR TONA
• JSCC з Y286 трлн у 2022Q3 порівняно з Y82 трлн у 2021Q3
• LCH SwapClear з Y109 трлн у 2022Q3 порівняно з Y30 трлн у 2021Q3
• CME OTC з Y23 мільярдом у 2022Q1
• Частка 2022Q3 становить 72.3% JSCC, LCH 27.6.3%, порівняно з 67.7% і 32.3% у 2022Q2

AUD свопи

Оскільки Австралія є юрисдикцією з декількома ставками як з AONIA, так і з BBSW, ми складатимемо разом продукти OIS і IRS.

• 2022Q3 з 9 трлн австралійських доларів порівняно з 5 трлн австралійських доларів у 2021Q3
• LCH SwapClear з 8.2 трлн австралійських доларів у 2022 кварталі та 3 трлн австралійських доларів у 4.5 кварталі
• ASX з 0.79 трильйона австралійських доларів у 2022 кварталі та 3 трильйона австралійських доларів у 0.56 кварталі
• Частка 2022Q3 становить LCH 91.3% і ASX 8.7%, як і в 2022Q2

CAD свопи (IBOR)

• 2022Q3 з 1.9 трильйона C$ порівняно з 1.8 трлн C$ у 2021Q3
• LCH SwapClear з 99.9% гучності

CAD OIS (CORRA)

• 2022Q3 з 1.7 трильйона C$ порівняно з 0.6 трлн C$ у 2021Q3
• LCH SwapClear з 99.9% обсягу за останній квартал

Обміни EMEA

Тепер перейдемо до свопів у регіоні EMEA (усі типи) та обсягів за валютою.

• Кожен квартал із незмінним обсягом 3 трильйони доларів
• ZAR найбільший у 2022 кварталі 3 року з 930 мільярдами доларів США порівняно з 820 мільярдами доларів у 2021 кварталі 3 року
• Наступним є швейцарський франк із 820 мільярдами доларів США проти 700 мільярдів доларів у 2021 кварталі 3 року
• Шведські крони з 360 мільярдами доларів знизилися з 460 мільярдів доларів
• PLN з 270 мільярдами доларів знизився з 340 мільярдів доларів
• CZK з 240 мільярдами доларів США, аналогічно 2021 кварталу 3 року
• норвезьких крон з 230 мільярдами доларів, порівняно з 180 мільярдами доларів
• ILS з 119 мільярдами доларів
• HUF з 77 мільярдами доларів
• DKK з 21 мільярдами доларів

На діаграмі не показано частку ринку за CCP, де LCH має >98% частки за весь період у кожній валюті, за винятком:

• PLN, LCH з 94.1%, KDPW 3.6%, CME 2.3%
• SEK, LCH з 95.9%, Nasdaq OMX з 4%
• HUF, LCH з 97.7%, CME з 2.3%

Свопи AsiaPac

Тепер перейдемо до свопів AsiaPac (усі типи) та обсягів за валютою.

• Кожен квартал у діапазоні від 4 до 5 трильйонів доларів
• Отже, значно більше, ніж 3 трильйони доларів для EMEA
• CNY найбільший у 2022Q3 з $1.5 трлн
• Наступним є новозеландський долар з 800 мільярдами доларів
• INR з 630 мільярдами доларів
• KRW з 496 мільярдами доларів
• SGD з 390 мільярдами доларів
• HKD з 275 мільярдами доларів
• THB з 153 мільярдами доларів
• TWD з 100 мільярдом доларів

На діаграмі не показано частку ринку за CCP, де LCH має 100% частку за весь період у кожній валюті, за винятком:

• CNY, Шанхай з 56.4%, LCH з 43.4%, HKEX 0.2%
• INR, LCH з 63.4%, CCIL з 36.6%
• HKD, LCH з 97.6%, HKEX з 1.6%, CME з 0.8%

LatAm Swaps

І останнє, але не менш важливе, давайте подивимося на LatAm Swaps.

• Кожен квартал у діапазоні від 1.8 до 2.8 трильйонів доларів
• Тож нижчий, ніж у країнах EMEA чи LatAm
• Але тоді було представлено лише 4 країни порівняно з 9 і 8
• MXN найбільший у 2022Q3 з $1.35 трлн, порівняно з $1.1 трлн у 2021Q3
• Наступним є BRL з 630 мільярдами доларів, порівняно з 560 мільярдами доларів
• CLP з 450 мільярдами доларів, порівняно з 270 мільярдами доларів
• COP зі 105 мільярдами доларів США порівняно зі 123 мільярдами доларів США

На діаграмі не показано частку ринку за ЦК, де за весь період частка становить:

• MXN, CME з 90.7%, Asigna/Mexder 7.6%, LCH 1.7%
• BRL, CME 99.2%, LCH 0.8%
• CLP, CME 98.6%, LCH 1.4%
• COP, CME 98.4%, LCH 1.6%

Перехресні валютні свопи

HKEX єдиний центральний контрагент із кліринговими обсягами крос-валютного свопу.

• 2022Q3 з $22 млрд, порівняно з $7.8 млрд у 2021Q3
• Збільшення обсягів у кожному кварталі 2022 року
• Більшість обсягів у USDCNH і деякі в USDHKD

LCH SwapAgent не здійснює кліринг свопів XCCY, але пропонує обробку, маржу та двосторонній розрахунок для них. Обсяги не доступні регулярно, але ми знаємо з Прес-реліз LCH що SwapAgent обробив 10,186 2021 угод у 489 році, що на XNUMX% більше, ніж у минулому році.

That's It

18 Схеми для огляду.

Ще багато даних для перегляду

Обсяг, DV01 і відкритий інтерес за валютою.

IR ф'ючерси на всі основні валюти та обсяги казначейства США.

Кредитні деривативи та валютні деривативи.

Для більш детальної інформації, будь ласка Зв'яжіться з нами для CCPView демонстрація