Допомога Азії щодо Caixin PMI

Перевидано Платоном

читають: 0

Перший тиждень нового місяця розпочинається жваво сьогодні з випусками китайських індексів PMI, що є грою двох половин. Опубліковані на вихідних офіційні індекси PMI виробництва та сфери послуг за жовтень спричинили деяке прискорення, оскільки обидва показали низьку ефективність, впавши до 49.2 та 52.4 відповідно. Проте приватний індекс PMI Caixin несподівано зріс до 50.6, забезпечивши деяке полегшення для регіональних ринків.

Крім того, індекси PMI Markit Manufacturing з усіх регіонів АСЕАН і Jibun Manufacturing PMI в Японії показали вражаючі покращення, підвищивши настрої до відновлення в Азії. Винятком стала Південна Корея, чий PMI Markit впав до 50.2 з 52.4 у вересні. Частково відповідь на падіння криється в їх також оприлюдненому торговельному балансі. Експорт зріс на 24% порівняно з аналогічним періодом минулого року, приблизно як і очікувалося, але імпорт зріс на 40.10%, що свідчить про те, що стрибки цін на імпортовані енергоносії та сировину є різкими, хоча внутрішній попит повертається зі збільшенням вакцинації.

Японські ринки сьогодні палають: індекс Nikkei 225 піднявся на 2.0% на початку торгів. Вибори, що відбулися у вихідні, є причиною сплеску, оскільки правляча ЛДП зберегла свою відверту, хоча й трохи меншу, більшість у нижній палаті. До і після епохи Абера посада прем’єр-міністра Японії була такою ж безпечною посадою, як і посада голови центрального банку Туреччини. Вибори є підтримкою нового прем’єр-міністра Кісіди, і ринки знову оцінюють його обіцяний пакет фіскального стимулювання. На периферії перевищення показника PMI Jibun також підніме настрій щодо того, що відновлення Japan Inc продовжується.

Нижче, Австралія сьогодні знову відкриває міжнародні кордони, якщо ви австралієць і вакциновані. Але ця думка має значення, так само, як обіцянки Скотта Моррісона щодо клімату. Це привід для підбадьорення і певною мірою компенсував невтішні дані про житлові кредити за вересень, які впали на 2.70%. Деякі кажуть, що це ознака того, що австралійський ринок житла досяг піку. Я кажу, що протягом останніх трьох десятиліть це така ж дурна торгівля, як скорочення гонконгського долара в очікуванні порушення прив’язки або скорочення японського JGB в очікуванні повернення інфляції в Японії (примітка, автор досить агресивно скорочував HKD під час фінансової кризи в Азії у своєму колишньому торговельному житті та втратив). Позики на житло, однак, були компенсовані дуже вражаючим ANZ Jobs Advertisements MoM за жовтень, який зріс на могутні 6.20%. Навіть без урахування ефекту карантину у Вікторії та Новому Південному Уельсі дані, безсумнівно, позитивні.

Чи буде RBA моргати на облігаціях?

Це дасть ґрунт для роздумів Резервному банку Австралії Lucky Country на завтрашньому політичному засіданні. Це додасть додаткових мук учасникам фінансових ринків Австралії. Завтра День Кубка Мельбурна, і протягом десятиліть RBA відмовлявся переносити свої збори безпосередньо перед гонкою на інший день. Вона вважає, що її політична нарада важливіша за перегони, решта країни з цим не погоджується. Однак завтра кожен повинен буде сісти за свій стіл, оскільки RBA сьогодні, схоже, капітулював у своїй цільовій дохідності облігацій у 0.10% на 2024 рік. У п’ятницю ця прибутковість зросла до 0.50%, а сьогодні RBA натомість купив облігації терміном від 5 до 7 років. Настає день великої драми, оскільки ринки чекають, чи не буде офіційно змінено рішення RBA про відсутність підвищення ставок до 2024 року. Дефіцит австралійського долара в першій половині цього тижня може бути небезпечною торгівлею.

Цього тижня справді шоу з усім, крім Юла Бруннера. Більша частина Європи сьогодні у відпустці, а Росія – цілий тиждень, але сьогодні Німеччина публікує роздрібні продажі, а в США – ISM Manufacturing PMI. Завтра у нас будуть політичні рішення RBA, викладені вище, і загальноєвропейські індекси PMI для виробництва. Середа є японським святом, тоді як у четвер велика частина Азії, включаючи Індію та Сінгапур, відпочиває на Дівалі.

Це невдалий час, оскільки останнє політичне рішення FOMC США буде опубліковано кількома годинами раніше. У п’ятницю індекс вартості зайнятості в США піднявся вище, що ускладнило виправдання аргументу про тимчасову інфляцію. Я очікую, що FOMC офіційно оголосить про початок скорочення свого кількісного пом’якшення, причому справжнє питання полягає в тому, скільки щомісяця воно буде скорочуватися, і чи буде воно демонструвати певну стійкість і продовжуватиме курс, навіть якщо ринки скоригуються нижче. Я не вірю, що скорочення ФРС було враховано на ринках, і в міру того, як сезон прибутків США закінчується, долар США та прибутковість США можуть зрости, а акціям може бути важко підтримувати свої низькі оцінки, принаймні до кінця четвертого кварталу.

Банк Англії оголошує про своє останнє політичне рішення в четвер, де ринки заблоковані та навантажені для підвищення на 15 базисних пунктів і невисокі прогнози. Це все ще може статися, але я б припустив, що ризики полягають у тому, що Банк Англії розчарує на цьому фронті та стримає очікування прихильників інфляції. Довгий фунт стерлінгів став ще однією переповненою торгівлею в очікуванні, і, незважаючи на зростання долара США в кінці місяця минулої п’ятниці, ймовірно, все ще залишається.

Після закінчення FOMC з’явився ще один щомісячний звіт про оплату праці несільськогосподарських працівників у США. Отже, будь-кому, хто думає піднятися на ноги після FOMC, варто подумати ще раз. Ми розберемося з цим пізніше цього тижня, але, зрозуміло, шум корони триватиме аж до тих пір, поки світло стадіону на Уолл-стріт нарешті не вимкнуть о 5:XNUMX у п’ятницю. Законопроект про витрати демократів продовжує обговорюватися, і він ще може вплинути на ринки, залежно від його розміру або того, наскільки він буде розбавлений. Я уникатиму коментарів, доки не побачу аркуш паперу з його остаточним вмістом.

Нарешті, муки китайського сектору нерухомості, можливо, затихли, але зникли. Минулого тижня Evergrande здійснила кілька офшорних купонних платежів в останній момент, але це навряд чи ознака того, що компанія перебуває на стадії відновлення, чи не так? Підрозділи Evergrande мають більше платежів цього тижня, 6 листопада^th, але загалом цей сектор має близько 2 мільярдів доларів США в офшорних платежах, які мають виплачуватися цього місяця. Я б скерував читачів на чудовий матеріал Bloomberg на цю тему, Bloomberg Китайська нерухомість, який містить повну інформацію про те, хто, що і коли повинен платити. Підсумок: сьогодні вранці низка китайських розробників має сплатити багато платежів власникам офшорних інструментів.

Ця стаття призначена лише для загальної інформації. Це не інвестиційна порада чи рішення для купівлі чи продажу цінних паперів. Думки авторів; не обов'язково корпорації OANDA або будь-якої з її філій, дочірніх компаній, керівників чи директорів. Торгівля за кредитним кредитом є високим ризиком і не підходить для всіх. Ви можете втратити всі свої депоновані кошти.

Маючи понад 30 років досвіду в іноземній валюті - від спотової / маржової торгівлі та НДФ до валютних опціонів та ф’ючерсів - Джеффрі Галлей - старший аналітик ринку OANDA для Азіатсько-Тихоокеанського регіону, відповідальний за своєчасний та відповідний макроаналіз, що охоплює широкий спектр класів активів. Раніше він працював з провідними установами, такими як Saxo Markets Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC та Barclays. Джеффрі, дуже затребуваний аналітик, виступав у широкому діапазоні глобальних новинних каналів, включаючи Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, а також у провідних друкованих виданнях, зокрема New York Times та The Wall Вуличний журнал, серед інших. Він народився в Новій Зеландії та має ступінь MBA в бізнес-школі Cass.