Біткойн зіткнувся з котком ліквідності глобальних ринків

Нижче наведено уривок з недавнього видання Bitcoin Magazine Pro, Журнал Bitcoin інформаційний бюлетень преміум-маркетів. Щоб бути одним із перших, хто отримає ці ідеї та інший аналіз ринку біткойнів у мережі прямо на свою скриньку, Підпишіться зараз.

Ліквідність у сидінні водія

Одним із найважливіших факторів на будь-якому ринку є ліквідність, яку можна визначити різними способами. У цій статті ми розглянемо деякі способи уявлення про глобальну ліквідність і про те, як вона впливає на біткойн.

Одним з основних поглядів на ліквідність є баланси центральних банків. Оскільки центральні банки стали граничним покупцем своїх власних суверенних боргів, іпотечних цінних паперів та інших фінансових інструментів, це забезпечило ринок більшою ліквідністю для купівлі активів далі вгору по кривій ризику. Продавець державних облігацій є покупцем іншого активу. Коли система має більше резервів, грошей, капіталу тощо (як би хто не хотів це описати), вони повинні кудись подітися.

Багато в чому це призвело до найбільшого зростання оцінки активів у всьому світі за останні 12 років, що збіглося з новою ерою кількісного пом’якшення та експериментів із монетизацією боргу. Баланси центральних банків у Сполучених Штатах, Китаї, Японії та Європейському Союзі сягнули понад 31 трильйона доларів на початку цього року, що майже в 10 разів перевищує рівень 2003 року. Це вже була тенденція до зростання протягом десятиліть, але 2020 фіскальний і монетарний політики довели баланси до рекордних рівнів під час глобальної кризи.

З початку цього року ми спостерігали пік активів центрального банку та глобальну спробу згорнути ці баланси. Пік індексу S&P 500 був лише за два місяці до всіх зусиль щодо кількісного посилення (QT), які ми спостерігаємо сьогодні. Хоча це не єдиний фактор, який впливає на ціну та оцінку на ринку, на ціну та цикл біткойна вплинули однаково. Річний пік швидкості зміни активів головних центральних банків стався лише за кілька тижнів до першого поштовху біткойна до нових історичних максимумів близько 60,000 2021 доларів у березні 18 року. Незалежно від того, чи це прямий вплив і вплив центральних банків, чи сприйняття ринку Завдяки цьому впливу він був явною макрорушійною силою всіх ринків протягом останніх XNUMX місяців. 

При ринковій капіталізації, що становить лише частки світового багатства, біткойн зіткнувся з паровим катком ліквідності, який вразив усі інші ринки світу. Якщо ми використовуємо концепцію, згідно з якою біткойн є губкою ліквідності (більше, ніж інші активи), тобто вбирає всю надлишкову грошову пропозицію та ліквідність у системі під час кризового розширення, тоді значне скорочення ліквідності призведе до іншого шляху. У поєднанні з нееластичним профілем неліквідних пропозицій біткойна в 77.15% з величезною кількістю HODLer в останньому випадку, негативний вплив на ціну посилюється набагато більше, ніж інші активи.

Одним із потенційних чинників ліквідності на ринку є кількість грошей у системі, виміряна як глобальний М2 у доларах США. Грошова маса M2 включає готівку, чекові депозити, ощадні депозити та інші ліквідні форми валюти. Обидва циклічні розширення глобальної пропозиції M2 відбувалися під час розширення глобальних активів центрального банку та розширення циклів біткойнів.

Ми розглядаємо біткойн як інструмент хеджування грошової інфляції (або хеджування ліквідності), а не хеджування інфляції «CPI» (або ціни). Грошове знецінення, збільшення одиниць у системі з часом призвело до підвищення багатьох класів активів. Тим не менш, на наш погляд, біткойн є найкраще спроектованим активом і одним із найефективніших активів для протидії майбутнім тенденціям постійного знецінення грошей, розширення грошової маси та розширення активів центрального банку.

Незрозуміло, скільки насправді може тривати істотне скорочення балансу ФРС. Ми побачили лише приблизне зниження на 2% від a Проблема балансу на 8.96 трильйона доларів на своєму піку. Зрештою, ми бачимо розширення балансу як єдиний спосіб утримати всю монетарну систему на плаву, але поки що ринок недооцінив, наскільки далеко була готова зайти ФРС.

Відсутність життєздатних варіантів грошово-кредитної політики та неминучість цього постійного розширення балансу є одним із найвагоміших доказів довгострокового успіху біткойна. Що ще можуть зробити центральні банки та фіскальні політики у майбутні часи рецесії та кризи?

Відповідні минулі статті: