Ефект націнки від біткойнів: що насправді обумовлює волатильність на ринках BTC?

Після кількох днів стабілізації ринку ціни на криптовалюту знову в мінусі.

Здається, негативний рух найбільше вплинув на альткоїни. На момент публікації всі альткойни в списку найбільших криптовалют CoinMarketCap за ринковою капіталізацією впали приблизно на 30 відсотків. ETH впав майже на 11 відсотків, тоді як Binance Coin (BNB) і Cardano (ADA) впали приблизно на 12 відсотків. Dogecoin (DOGE) впав приблизно на 9 відсотків; XRP впав на 13 відсотків, а PolkatDot (DOT) і Internet Computer (ICP) впали приблизно на 9.5 відсотка.

З нетерпінням чекаємо зустрічі з вами на iFX EXPO, Дубай, травень 2021 року - як це станеться!

Втрата біткойна (BTC) була дещо менш серйозною: BTC знизився на 8 відсотків за останні 24 години. Хоча падіння блідне в порівнянні зі зниженням цін, яке ми спостерігали на ринках біткойнів минулого тижня, воно значно зменшило прогрес, досягнутий біткойном у відновленні за останній тиждень.

Коли тиждень добігає кінця, наступні кроки BTC можуть багато в чому визначити його майбутнє. Раніше цього тижня аналітик криптовалютного ринку TraderKoz сказав, що якщо BTC зможе утримати лінію підтримки в 37,000 42,000 доларів на вихідних, його шанси відновити рівень опору в 36 24 доларів зростуть. Однак це останнє падіння привело BTC до приблизно XNUMX тисяч доларів, і XNUMX-годинна тенденція не виглядає надто оптимістичною.

Це останнє падіння цін на ринках BTC, здається, вказує на те, що біткойн може вийти на ведмежий ринок. Незважаючи на те, що багато криптоаналітиків позитивно оцінюють довгострокову траєкторію біткойна, це падіння може свідчити про те, що біткойну потрібно ще трохи виправитися, перш ніж він зможе створити достатню підтримку для нового зростання.

Що спричиняє це тривале падіння біткойна?

Чи є маржинальна торгівля справжньою причиною волатильності ринку біткойнів?

Хоча основна розповідь про те, чому криптовалютні ринки падають за останні тижні, зосереджена навколо негативні новини від китайського уряду а також оголошення про те, що Tesla більше не прийматиме біткойни платежі. Однак є третій фактор, який не настільки помітний.

Дійсно, Ілон Маск і китайський уряд, безумовно, певним чином впливають на ціну біткойна. Однак багато аналітиків вважають, що справжньою рушійною силою аварії минулого тижня був важіль.

CNBC повідомляє що: «трейдери, які приймають надмірний ризик на нерегульованих ринках криптовалюти», були змушені продавати, коли ціни почали падати. Таким чином, те, що могло бути незначною корекцією ціни біткойна, переросло в падіння ціни приблизно на 30 відсотків.

Як працює торгівля кредитним плечем або «маржинальна торгівля»? По суті, трейдери позичають готівку в біржі або брокерської фірми, що дозволяє їм зайняти більшу позицію в біткойнах, ніж зазвичай дозволяють їхні авуари. Якщо ціни BTC раптово впадуть, трейдери повинні повернути брокерські послуги. Це називається «маржин-колл». Перш ніж трейдери досягнуть цієї точки, іноді існує набір тригерів продажу, щоб переконатися, що трейдери можуть погасити свій борг.

Маржинальна торгівля не є унікальною для біткойна чи криптовалюти загалом; це можна практикувати на всіх ринках капіталу. Однак унікальність біткойна та криптовалюти полягає в тому, що маржинальна торгівля настільки нерегульована.

Ви маєте на увазі, що не мати автоматичних вимикачів і дозволити людям із 50-кратним кредитним плечем вибухати – це добре?

Як учасники ринку насправді повинні відповідати за свої дії, якщо вони приймають неправильні рішення...

Так! Ласкаво просимо до # Бітін де ми насправді аплодуємо цим речам.

- Престон Пыш (@PrestonPysh) Травень 25, 2021

Наприклад, CNBC процитував Брайана Келлі, генерального директора BKCM, який зазначив, що деякі біржі криптовалюти дозволяють своїм користувачам йти на екстремальний ризик. Наприклад, BitMEX дозволяє кожному зі своїх користувачів кредитне плече 100 до 1 для торгівлі криптовалютою. Навпаки, Robinhood взагалі не дозволяє своїм користувачам використовувати маржу для торгівлі криптовалютою; на Coinbase лише професійні трейдери мають доступ до торгівлі за допомогою кредитного плеча.

«Фактор натовпу» маржинальної торгівлі

Ці біржі не тільки забезпечують надзвичайно високий рівень ризику, але й тригери автоматичного розпродажу, які присутні в деяких брокерських компаніях, викликають свого роду «ефект доміно», що призводить до масових ліквідацій.

Браян Келлі пояснив CNBC, що цей «фактор натовпу» може зробити рух ринку ще сильнішим. «Ліквідаційна ціна всіх, як правило, приблизно близька до ціни інших, коли ви досягаєте цього, надходять усі ці автоматичні ордери на продаж, і ціна просто падає вниз», — сказав він.

Девін Райан, аналітик JMP, пояснив CNBC, що таким чином «Продажі породжують більше продажів, доки ви не досягнете рівноваги кредитного плеча в системі»: «з’єднання» продажів як позиції кредитного плеча ліквідується; у міру того, як ціна падає, все менше трейдерів можуть задовольнити маржинальні вимоги.

«Кредитне плече на криптовалютних ринках — особливо на стороні роздрібної торгівлі — було великою темою, яка підкреслювала волатильність», — додав Раян.

Наприклад, минулого тижня падіння ціни BTC зрештою призвело до ліквідації 12 800,000 позицій у біткойнах із кредитним плечем на суму XNUMX мільярдів доларів.

Наслідки волатильності цін, спричиненої кредитним плечем, можуть поширюватися на сфери регулювання

Мультиплікаційний ефект кредитного плеча на рух цін на ринках BTC також відчутний на ціні ETH, яка минулого тижня впала відносно більше, ніж біткойн.

Американський підприємець, який став криптовалютним ентузіастом, Марк К’юбан оцінив наслідки торгівлі ETH за допомогою левериджу в Twitter: «Ринки делівереджів розчавлюються», — сказав він. «Немає значення, який актив. Акції. Крипто. борг. Будинки. Вони приносять примусові ліквідації та зниження цін. Але криптовалюта має ту саму проблему, що HFT (високочастотні трейдери) приносять акціям, авансування є законним, оскільки плата за газ створює затримку, на яку можна грати».

«Завдяки цьому краплі падають швидше, а прибутки зростають швидше», — сказав він.

Завдяки цьому краплі падають швидше, а прибутки зростають швидше. Я не експерт, але в якийсь момент повинен з’явитися EIP, який змінюється на одну швидкість і газ, установлений і оплачений DAI. Виключіть із рівняння початковий пробіг та інфляцію плати за газ

- Марк Кубинський (@mcuban) Травень 20, 2021

Деякі аналітики відзначають, що вплив позицій кредитного плеча на криптовалютні ринки може мати наслідки, окрім волатильності цін. Наприклад, Джейк Червінскі, генеральний радник Compound Finance, написав у Twitter, що: «Швидкість і серйозність цього краху дає SEC легкий привід відхилити цьогорічні пропозиції Bitcoin ETF».

«Схоже, що цінова динаміка викликана торгівлею деривативами на нерегульованих офшорних біржах, що завжди викликало велику стурбованість SEC», — сказав він. «Я б ще не виключав ETF, але ймовірність цього низька».

Кейтлін Лонг, засновник і виконавчий директор AvantiBT, погодилася: «Нестабільність, спричинена деривативами, не лише дає SEC виправдання… але це збільшує вартість капіталу для екосистеми та затримує її впровадження», — сказала вона, додавши, що існує « ймовірно, неможливо зупинити божевільний важіль».

да @jchervinsky—група інституційних/# биткойн інвестори мали цю саму бесіду. Волатильність, спричинена деривативами, не лише дає SEC виправдання, як ви кажете, але й збільшує вартість капіталу для екосистеми та затримує її впровадження. Напевно, немає способу зупинити божевільний важіль https://t.co/6Qe7oErGCO

- Кейтлін Лонг 🔑 (@CaitlinLong_) Травень 23, 2021

Кредитування криптовалют також могло посилити вплив змін цін BTC

Окрім маржинальної торгівлі, деякі аналітики вважають, що індустрія криптокредитування могла зіграти свою роль у краху ринку минулого тижня.

CNBC повідомив, що такі криптокомпанії, як BlockFi і Celsius, які пропонують процентні криптовалютні рахунки, позичають біткойни хедж-фондам та іншим професійним трейдерам. Однак вони також дозволяють кредиторам використовувати свої біткойни як заставу для кредитів готівкою, які вони потім можуть використати для купівлі ще більшої кількості біткойнів.

Однак це може призвести до проблем. CNBC пояснив, що: «наприклад, якщо хтось взяв кредит на 1 мільйон доларів, забезпечений біткойнами, і ціна впала на 30%, він може бути винен кредитору на 30% більше».

Щоб захистити себе, деякі з цих кредиторів мають автоматичні тригери продажу застави своїх кредиторів. Браян Келлі сказав CNBC, що: «[Коли] ви досягнете певного рівня застави, [кредитні] фірми автоматично продадуть ваш біткойн і надішлють заставу кредитору».

«Це додає масивного каскадного ефекту — було настільки багато, що більшість бірж зламалися».

Що ви думаєте про вплив торгівлі за допомогою кредитного плеча та криптокредитування на рух цін на біткойн цього та минулого тижня? Дайте нам знати в коментарях нижче.